本版告示: 投資涉及風險,包括損失本金。閣下不應僅依賴本論壇資料而作出任何投資決定。投資者應該參閱相關產品的章程以獲得更多細節,包括產品特色和風險因素。投資者考慮是否適合投資任何投資產品時,敬請考慮本身之投資目標及情況。
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[基金股][恒生中國內地100][紅籌指數]昆侖能源(0135,前富輝企業、Paragon、第一華南財團、中油香港)專區(關係:0857) 人氣: 21829 回覆: 113


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熱烈慶祝 痴峰終於坐監喇~
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買北京燃氣60%,以新股支付,但是個圖畫錯了
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2011-12-23 HJ
..
中石油注資而全部收取新股,不涉現金,已顧及昆侖的財務安排,既是中石油的附屬公司,亦不必對其財務有所懷
疑,管道公司可能有不少負債,而且未有資料,但於綜合賬項後,負債情況或有轉變。6 月底的淨負債不太多,但
發展中的項目包括三條輸配氣支線,以及兩個液化天然氣接收站、加工廠及配套設施,該等項目於今年及明年投產
,負擔不輕。
昆侖目前的業務,包括石油勘探、開採以及天然氣銷售,再有管道輸送及液化天然氣的業務,已逐漸集中於天然氣
相關業務,雖然石油勘探開採仍在進行中,但未再增加新項目,相信目標是成為中石油旗下的天然氣下游業務的旗
艦。一如上述,昆侖的輸氣管道不限於收購的陜京線,本身亦有多個項目配合,只是規模有別,特別是陜京管道的
輸氣,獲中石油委託,收益較為穩定。
上市的燃氣股不少,但經營規模龐大如陜京線管道的,只有昆侖,其他燃氣股的所謂管道,只是接駁主要輸氣管道
的支線,以及接駁至用戶,因而昆侖已是燃氣股之首,北京燃氣規模亦大,但僅佔陜京管道權益40%,昆侖連日來的升勢,是有理由支持,只嫌升勢稍速,如有調整,是入市良機,除股價或有反覆外,中長線是值得考慮的。
戴兆
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正面盈利預告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120313684_C.pdf

本公司根據上市規則第13.09(1)條作出本公告。
董事會謹此通告本公司股東及有意投資者,本集團預期截至二零一一年十二月三十一日止
年度之綜合收入及綜合純利與二零一零年相比將錄得大幅增長。

極懷疑其士泛亞有內幕消息,唔係點會無啦啦去買135
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5樓提及
正面盈利預告

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本公司根據上市規則第13.09(1)條作出本公告。
董事會謹此通告本公司股東及有意投資者,本集團預期截至二零一一年十二月三十一日止
年度之綜合收入及綜合純利與二零一零年相比將錄得大幅增長。

極懷疑其士泛亞有內幕消息,唔係點會無啦啦去買135


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6樓提及

去SFC投訴啦

小市民,邊有時間同精神同大公司慢慢磨。

又無證據,都個吹字smiley
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7樓提及
6樓提及

去SFC投訴啦

小市民,邊有時間同精神同大公司慢慢磨。

又無證據,都個吹字smiley


人地會去查啦,你唔使煩wor
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本集團財務業績摘要
截至十二月三十一日止年度
二零一一年 二零一零年 變幅 二零一零年 變幅
百萬港元 百萬港元 % 百萬港元 %
(如先前 (重列)
二零一零年年度 (附註11)
報告呈報)
收入 25,398 9,068 180.08 17,336 46.50
除所得稅費用前溢利 10,450 4,393 137.88 8,344 25.24
本公司股東應佔之溢利 5,609 2,426 131.20 4,194 33.74
扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(附註) 14,764 5,398 173.51 11,453 28.91

港仙 港仙 港仙
每股盈利(基本) 78.44 49.02 60.01 58.71 33.61
每股盈利(攤薄) 77.52 48.22 60.76 58.05 33.54
每股股息-末期 22.00 13.80 59.42 13.80 59.42


好強勁
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30%增長,至78億,重債

業務展望
未來兩年,本集團天然氣資源保障能力將隨著多個在建LNG加工廠陸續投產持續提升。此外,本
集團將根據華中地區LNG資源缺乏和“氣化長江”的戰略需要,規劃在湖北建設500 萬立方米/ 日
LNG加工廠項目;加快山東天然氣市場資源佈局,規劃在泰安建設260萬立方米/ 日LNG加工廠項
目。在重點工程建設方面,其中烏海焦爐煤氣綜合利用專案是提高資源利用效率和落實環境綜合
治理的典範,建成投產後將為本集團帶來穩定的收益。
本集團將充分利用國家“十二五”天然氣利用政策以及地方政府對節能減排的迫切需求,繼續堅持
“以氣代油”戰略,加大市場開發力度。將以母公司與北京市政府聯合推廣LNG公車戰略合作為契
機,發揮北京、上海等中心城市的示範引領作用,大力推廣LNG汽車;將著眼母公司與長航集團
簽署的以“氣化長江”為切入點的戰略合作協定,努力在LNG動力船舶開發上實現較大突破。
本集團認識到目前面臨最大的挑戰是開發以LNG為燃料的車及船市場,現已制訂了2012 年開發
35,000 台車輛的目標。我們將採取有效措施完成此目標,本集團有信心在不久的將來成為國內「以
氣代油」LNG業務的領跑者。
本集團將進一步發揮中石油的整體優勢,繼續通過股權收購、合資、合作等方式,與中石油所屬
油氣田企業進行廣泛合作,並在國內天然氣業務領域積極尋求符合發展方向的投資機會,以此促
進天然氣業務的規模化、效益化發展,從而為股東提供滿意的回報,為中國的能源結構調整和節
能減排做出積極的貢獻。
末期股息
董事會建議向於二零一二年五月二十四日(星期四)名列股東名冊上之股東派發末期股息每股22.0
港仙(二零一零年:每股13.8 港仙),派發時間將於二零一二年六月。建議末期股息總額約1,590
百萬港元,二零一零年684 百萬港元股息已於二零一一年派發,派息率約為28.05%(二零一零年:
28.15%)。
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於2012年4月3日,賣方、全球牽頭協調人、配售代理及本公司訂立配售及認購協
議,據此:(i) 賣方已委任配售代理,作為代理以及包銷商,而各配售代理已同意
於配售期內作為賣方代理,在配售期内促成由買方(或在買方未能購買時由配售
代理本身以當事人身份以全數包銷方式)按每股待售股份13.10港元的配售價購買
由賣方持有的800,000,000股待售股份(佔於配售及認購協議日期本公司已發行股
本約11.07%);及 (ii) 賣方已有條件同意以認購價每股認購股份13.10港元認購
800,000,000股認購股份。
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在配售事項和認購事項均根據配售及認購協議的條款進行直至完成的基礎上,則
認購事項的所得款項總額及所得款項淨額將分別約為104.80億港元及102.50億港
元。本公司擬將認購事項的所得款項淨額用作營運資金,以發展其LNG業務,實
施「以氣代油」的戰略。
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2012-4-10 HJ
...
昆侖現有九個石油項目在生產中,另有兩項在勘探或部署,去年勘探及生產石油帶來的稅前盈利增長25.2%,分銷天然氣則增54.2%,戰略上將以氣代油,偏向天然氣項目發展,成為控股公司中石油(857)的天然氣旗艦,以趨勢看,天然氣的發展相當樂觀,當然,仍看控股公司的注入項目。

綜合賬顯示,昆侖去年底淨借貸158.85 億元,淨借貸╱總權益比率34.8%,配售集資後,淨借貸減至56.36 億元,比率即時急降至10%。而配售後控股股東所持股權已由68.97%攤薄至62.11%,投資基金持股則增增,市場更為活躍,對未來的發展及融資更為有利,可見配售是一舉多得。

事實上,控股股東持股愈近75%,靈活性便愈受限制,亦不能要求每次注資時要求控股股東收取股份的,但配售後,如控股股東願意收取部分股份,則注資規模可達200 億、300 億元,有意栽培昆侖成為天然氣下游旗艦,持續的關注是必需的。

昆侖偏向於天然氣發展,基於中國對此剛性需求,特別是中下游業務,經營較為穩定,又已致力於公車及內河船舶發展,相信待手頭石油項目完成後,將集中於天然氣業務,其評價將較現時涉及石油勘探生產為高。

控股股東料續注資現價13.86 元,按昆侖所提供的每股盈利78.44 仙計,往績P╱E是17.6 倍,息率1.58%,但該每股盈利不能作準,但可作為基礎。

北京管道今年初剛完成第三線,輸氣量大增,仍有第四線在發展中,而大連天然氣項目將大事發展,預期今年業績將有實際的強勁增長,估計P╱E將較上述為低。

同類分銷燃氣的華潤燃氣

(1193),預期P╱E達20 倍,昆侖業務雖稍有分別,但P╱E明顯較低,可見昆侖的實際價值仍未反映,預期存在相當的上升空間,可以長期持有,不必計較短期或有反覆。昆侖除有穩定的收益外,更重要的是控股股東持續注資的意向,得以令公司繼續擴大規模,以及帶來理想的增長。

戴兆
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http://www.blogger.com/comment.g ... 5987945509327459549
山頂洞人 提到...

  Simon兄,個人覺得#135也不錯。燃氣股一般情況下皆可以中長線看好。最近民企較麻煩,確實把資金鎖在國企,尤其是靠山較好的國企,是更安全選擇。在整體市場氣氛久佳的情況下,相關股份估計能錄得較好的表現,不過也宜有心理準備,在氣氛忽然大好的情況下,不少之前沽壓較大的市盈率較低而且有一定前景的股份或可錄得更佳的升幅。
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業績公佈
本集團財務業績摘要
截至六月三十日止六個月
二零一二年 二零一一年 變幅 二零一一年 變幅
百萬港元 百萬港元 % 百萬港元 %
(如先前 (重列)
二零一一年中期 (附註11)
報告呈報)
收入 15,605 6,759 130.88 11,806 32.18
除所得稅費用前溢利 6,841 2,860 139.20 5,025 36.14
本公司股東應佔之溢利 3,500 1,651 111.99 2,642 32.48
扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(附註) 9,562 3,408 180.58 7,091 34.85
港仙 港仙 港仙
每股盈利(基本) 46.29 33.33 38.88 36.96 25.24
每股盈利(攤薄) 46.06 32.74 40.68 36.50 26.19
每股股息-中期 無 無 無 無 無


盈利增33%,至50億,輕債

業務展望
本集團將繼續堅持「以氣代油」戰略,加快天然氣業務發展步伐。下半年,本集團多個在建LNG加
工廠、重點網絡基礎設施項目以及部分天然氣管道工程將陸續投產,將為本集團帶來穩定的資源
保障和收益。
為實現資源和市場的有效鏈接,本集團將於下半年進一步加大市場開發力度,充分發揮北京、上
海、重慶、廣州等中心城市以及長途客貨專線的示範引領作用,使年內LNG車輛開發得到大幅提
升;進一步深化與長航集團「氣化長江」合作,加快推動LNG動力船舶應用;著眼於母公司油氣田
企業,促進LNG燃料在油田鑽機應用上的進一步拓展;加快格拉線(青海格爾木- 西藏拉薩)LNG
鐵路安全運輸研究,推動LNG集裝箱鐵路運輸早日實現。
本集團將進一步發揮母公司的整體優勢,與母公司所屬企業進行深入合作,並積極地在國內天然
氣業務領域尋求更多符合業務發展方向的投資機會,提升規模和效益,為股東提供滿意的回報,
為中國節能減排和綠色發展做出積極的貢獻。
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中石油子公司前總經理突然被控制 燃氣帝國夢遇阻

9月5日下午,天氣驟變,烏雲籠罩下的深圳中油大廈顯得有些陰沉。

很少有人知道,這棟大廈內的中石油崑崙天然氣利用有限公司(以下簡稱“崑崙利用”),在過去的幾個月內發生了一場劇變。《中國經營報》記者在持續數月、往返數省市的調查中獲悉,中國石油[9.00 2.51% 股吧 研報]天然氣股份有限公司(以下簡稱“中石油”)旗下的國內最大CNG(壓縮天然氣)運營商崑崙利用總經理陶玉春已經被有關部門控制。

隨著陶玉春被控制,這家號稱要佔據天然氣市場70%份額的航母被突如其來的“暴風驟雨”打得支離破碎。中石油苦心經營多年的天然氣“三匹狼”(崑崙利用、崑崙能源[13.70 1.63%]、崑崙燃氣)的格局已經被打破。

神秘蒸發

從2008年中石油組建崑崙利用之後,陶玉春就一直擔任總經理和黨委書記。 一肩挑的情況在中石油內部並不多見,這種設置足以看到陶玉春的能量。 陶玉春出事,對於崑崙利用很多人來說都顯得突然。

過完50歲生日的第六天,陶玉春(生於1962年3月14日)就再也沒有出現在位於深圳南山路1110號的中油大廈。

9月5日,記者深入探訪了位於中油大廈24~26層的崑崙利用,這裡已經沒有往日的繁忙景象,許多房間都空無一人。陶玉春的總經理辦公室位於24層,其辦公室和公司總經辦都已人去樓空,透過總經辦窗戶的縫隙可以看到,他的辦公室內淩亂不堪。

“陶玉春是3月20日出事的。”一位不願具名的中石油某知情人士對記者透露:“出事後的第二天早上九點,中石油人事部就宣佈了中石油崑崙利用將進行調整,由中石油崑崙燃氣現任某高層兼任中石油崑崙利用的黨委書記和總經理。”

通過記者多方打探確證,目前有關部門控制陶玉春後正在全力追查其存在的經濟犯罪等問題。權威人士透露,陶玉春涉案金額巨大,所涉及的問題也甚為複雜,其調查由中央某部門直接介入。

陶玉春出事,對於崑崙利用很多人來說都顯得突然。從2008年中石油組建崑崙利用之後,陶玉春就一直擔任總經理和黨委書記。崑崙利用一位人士坦言:“一肩挑的情況在中石油內部並不多見,這種設置足以看到陶玉春的能量。”在這位人士看來,陶玉春根正苗紅是其能夠屹立不倒的重要原因。

據了解,陶玉春最初是在勝利油田工作,內部人士表示:“陶玉春從勝利油田基層幹起來後,曾經擔任勝利油田供應處副處長,後面調中油香港(00135.HK,目前已改名崑崙能源)擔任部門經理,後來又到中石油深圳實業公司擔任經理,他連副總都沒有當過,就直接邁到了中石油深圳實業公司總經理一職。”儘管陶玉春更明確的資訊無法獲悉,但是公開資料顯示,陶玉春在擔任中石油深圳實業公司總經理之時,同時還是中石油深圳公司董事長,地位可謂顯赫。

最後瘋狂

2011年7月,國家審計署派出的人員對崑崙利用進行了持續三個月的審計,直到2011年10月才審計結束。但陶玉春並沒有受影響。甚至在2011年底前,陶玉春還繼續提拔了兩批近20位中層幹部。然而,令陶玉春最終沒有想到,2012年3月事件卻出現了轉折。

對於陶玉春而言,2008年是其命運的轉捩點。

成立於1989年的中石油深圳實業公司,最初註冊資本金只有1000萬,其從事的業務在中石油內部人士看來就是一個“皮包公司”。熟悉該公司的人士說:“當時中石油深圳實業公司主要是做石油貿易,利用中石油這層關係,批條子搞油品貿易,後來又建了中油大廈,大廈裏面建了四星級酒店搞接待服務。”

而到了陶玉春掌舵中石油深圳實業公司之時,該公司的業務得到了進一步拓展,註冊資金也已經達到了41700萬元。

進入2008年,中石油決定增加對天然氣下游市場的控制份額,於是在中石油深圳實業公司基礎上成立了崑崙利用。

工商登記資料顯示,崑崙利用在2008年9月18日成立,註冊資本金為20億元(廣東省工商局目前仍顯示20億,這個數據和深圳工商局的數據不一致,深圳工商局7月顯示的資訊是:其註冊資本金為20億,9月查詢時,顯示註冊資本金為40億),由中石油全額出資。2008年9月24日,中石油下發了中石油任命(20080266號)文件,任命陶玉春為崑崙利用執行董事兼總經理。

按照中石油實現上下游一體化的意圖, 崑崙利用制定了雄心勃勃的戰略目標。該公司擬定了在2015年CNG(壓縮天然氣)加氣站總量達到2000座,年銷售量超過100億立方米,市場份額接近70%的目標。而圍繞這一目標,陶玉春操控著這艘戰艦加速前進。

短短的幾年時間,崑崙利用旗下就擁有了100多家公司。然而,快速擴張過程中的風險也顯露無遺。知情人士透露:“我們有160多家子公司,管理不到位,問題就層出不窮。”據了解,崑崙利用 2008年的財務數據顯示,其全年虧損額為242.9萬元。

據中石油內部人士透露,陶玉春在一些項目上,格外青睞找與勝利油田有關係的公司合作,同時在採購過程中也採取了一些不正常的手段。

該公司一位中層幹部透露,按市場價,公司採購一台加氣機僅需要七八萬元,而崑崙利用採購過來就要12萬元。採購過程中的問題,甚至讓一些供應商也感到害怕。

據悉,2011年中石油內部對崑崙利用進行了檢查,隨後國家審計署雲南特派辦又對崑崙利用進行再度審查。

據中石油內部人士透露,2011年7月,國家審計署派出的人員對崑崙利用進行了持續三個月的審計,直到2011年10月才審計結束。

不過,陶玉春當時並沒有受到影響。甚至在2011年底前,陶玉春還繼續提拔了兩批近20位中層幹部。

然而,令陶玉春最終沒有想到,繩套在動蕩的2012年3月事件卻出現了轉折。

格局劇變

隨著幾個月的劇變,昔日被中石油董事長蔣潔敏視為完成了“華麗轉身”的中石油進軍下游市場“頭狼”夭折了。

陶玉春出事之後,誰也沒有想到崑崙利用也會走到盡頭。

“主持出了事,上面領導生氣,就把廟都拆了。”崑崙利用內部人士表示:“一把手出事,就把我們3000多人的公司拋棄了。”

據悉,中石油在3月21日調整班子之時,就迅速宣佈將把崑崙利用納入同屬於進入天然氣下游板塊的“三匹狼”之一的崑崙燃氣旗下,按照當時設定的計劃,今年六月底完成人員分流,下一步就是將崑崙利用調整為崑崙燃氣旗下的華南公司,在年底前完成崑崙利用公司的登出。

對此,截止發稿時,中石油有關部門尚未回應。但是,記者在深圳中油大廈採訪時發現,原崑崙利用的招牌並未發生改變。同時,通過深圳工商局調取的資訊顯示,目前崑崙利用並未登出。但是留守的員工卻對《中國經營報》記者明確表示,現在我們已經是崑崙燃氣的人了,而不是崑崙利用。

事實上,3月底陶玉春出事之後,崑崙利用部分總部人員已經進行了分流,而各地的公司也進行了相應調整,而且這種調整並不僅僅是將崑崙利用在各地的公司納入崑崙燃氣體系。

記者在調查中發現,中石油深圳LNG(液化天然氣)項目已經在今年五月從崑崙利用分離出來,以項目部形式加以運營。而在廣西由崑崙利用佔51%股權的廣西中石油崑崙天然氣公司也號稱其已經由中石油西南管道局接管。

據了解,從2008年開始,中石油為了拓展下游市場,相繼組建了三個“崑崙”,其中崑崙燃氣總部所在地設在北京、崑崙利用總部所在地設在深圳、崑崙能源[13.70 1.63%]總部所在地為香港。

按照中石油當時的戰略考慮,崑崙燃氣側重於壓縮天然氣(CNG)、崑崙利用注重純天然氣、崑崙能源注重於LNG(液化天然氣)。但是,這樣的界定從一開始就未能成功。

三個“崑崙”都利用手頭的資源,不管是在LNG還是CNG等領域都展開競爭,同時在各區域也展開了競爭。

中石油內部人士透露,在江蘇揚州、江蘇太倉、河北霸州等等城市,“崑崙”們的競爭異常激烈。

爭鬥的局面讓中石油高層大傷腦筋。2011年,中石油終於下定決心理順這一局面。

2011年1月,中石油決定讓三個“崑崙”按照區域進行市場劃分,崑崙燃氣屬於北方公司,崑崙利用則負責南方七省,崑崙能源則還是在做LNG的基礎上業務覆蓋新疆、四川、重慶、海南區域。

“我們也想不通,剛剛才理順一年時間,就做出這麼重大的調整。”中石油崑崙利用一位人士頗為不滿地說。

到目前為止,中石油尚未在公開的資訊上披露調整崑崙利用的消息。隨著幾個月的劇變,昔日被中石油董事長蔣潔敏視為完成了“華麗轉身”的中石油進軍下游市場“頭狼”夭折了。

陶玉春或許不能再親歷西氣東輸二線全線通氣活動的現場了。

2008年2月動工的西氣東輸二線,不出意外將會在2012年10月全線通氣。這一總投資1422億元的重點工程,從動工開始就引爆了圍繞爭奪下游市場的戰爭。而在這場戰爭中,中石油崑崙天然氣利用有限公司(以下簡稱“崑崙利用”)一度佔據了最有利的位置。然而,隨著崑崙利用前總經理陶玉春被控制,這場戰爭的形式也在發生變化。

崑崙利用一位內部人士坦承:“陶玉春出事之後,對崑崙利用的很多事情都帶來了負面的影響。”

廣西項目恐遇阻力

崑崙利用發生震蕩,可能對其廣西市場戰略造成嚴重影響。

圍繞著西氣東輸二線工程的開建,管道資源佔據80%、氣源佔據74%以上的中石油意識到下游市場的重要性,因此相繼組建了崑崙利用、崑崙燃氣、崑崙能源,通過三個“崑崙”在全國攻城略地。

而在西氣東輸二線工程通氣的重點區域廣東、廣西、香港,即為崑崙利用的戰略重地。

以廣西為例,崑崙利用借助母公司中石油掌握的氣源和管道資源,與廣西自治區簽訂了合作協議。由此開始,廣西地方政府開始全力扶持崑崙利用在廣西的發展。

2011年4月2日,廣西自治區發改委以桂發改能源(2011)258號文件的形式下發了《廣西壯族自治區改革和發展委員會關於廣西天然氣支線管道和各市天然氣專供管道建設及城市燃氣業務等若干問題的通知》。在通知中,明確提到中石油同意將國家“十二五”分配給廣西的天然氣供氣量23億立方米提高到50億立方米以上,而廣西自治區也同意將廣西區內天然氣分銷經營權特許給廣西中石油崑崙天然氣有限公司。

然而,《中國經營報》記者卻發現,“258號”文件中提及的廣西中石油崑崙天然氣有限公司此時尚未成立。記者通過廣西工商局調閱廣西中石油崑崙天然氣有限公司檔案,發現工商登記資料中該公司成立時間為2011年7月5日。

據悉,還未降生就獲得了特許經營權的廣西中石油崑崙天然氣有限公司,由崑崙利用、廣西投資集團、瑞川新能三方投資組建,總註冊資本為40000萬元,目前一期僅出資8000萬元。這個擁有特殊身份的企業,在得到政府的強力支援下已經開始進攻廣西天然氣下游市場。按照廣西發改委出具的文件,廣西崑崙將控股建設和經營45條支線管道及14個地級市專供管道。廣西發改委還將支援其對廣西區內工業用戶進行直供。

這一舉措,事實上引起了眾多已經進入廣西天然氣下游市場獲得了城市燃氣特許經營權的燃氣企業不滿。據悉,進入廣西市場的有中國燃氣[4.29 0.47%]、深圳燃氣[8.78 2.69% 股吧 研報]、崑崙燃氣、新奧燃氣、港華燃氣[6.00 -0.50%]、崑崙利用以及新能燃氣、華商燃氣、中威燃氣等十余家燃氣公司。

已經進入廣西的某燃氣企業負責人表示:“自治區政府支援廣西崑崙公司,明確提出在沒有授予燃氣特許經營權的地區,完全支援廣西崑崙一家開展業務;而且自治區發改委還將管道項目的核準權利收到自治區,這明顯是為了將大型工業企業納入廣西崑崙的直供範圍。”這位人士表示:“一旦西氣東輸二線通氣,廣西崑崙每年能夠通過其掌握的管道和接收門站,直接從企業手中獲取大量利益。”

知情人士透露,可能廣西崑崙將會每立方米加價0.38元左右(目前中石油西氣東輸二期供應廣西天然氣價格基礎價為2.57元每立方米)。按照0.38元計算,以每年向廣西供氣23億立方米計算(按照國家有關部門最初同意給廣西年輸氣量23億為基準),一期僅出資8000萬的廣西崑崙,毛利一年就將近8億元。廣西某燃氣公司負責人表示:“對於加價我們跟政府也有過反映,中間環節的加價只能夠轉移到用戶身上。” 崑崙利用強勢介入廣西市場,讓眾多廣西燃氣企業感到鬱悶。然而,陶玉春事件發生之後,是否會出現新的變化?

廣西中石油崑崙天然氣有限公司副總經理龐華對記者表示:“現在我們已經不屬於崑崙利用了,我們的控股股東已經是中石油西南管道局。”記者隨後與中石油西南管道局市場處一位負責人聯繫,該人士也證實廣西崑崙由他們進行管理。然而,讓人困惑的是,直到目前為止,相關變動並未在工商登記資料以及中石油系統進行公佈。

在崑崙利用發生震蕩之時,廣西地方政府的態度似乎表現平穩。9月5日,廣西發改委副主任潘文峰表示:“陶玉春的事情,我們也知道,涉及他以前的事情,我們認為不會對西氣東輸進入廣西帶來影響。”

然而,相對於廣西發改委的平靜,廣西一些地市的官員卻心有不滿。相關人士坦言:“好不容易招商引資引進了企業,如果企業加價高了,對於今後的招商很不利。”

新的矛盾,或許會在西氣東輸二線正式進入廣西供氣之時出現。

600萬噸輸港項目或受影響?

陶玉春“蒸發”後的“攤子”不僅僅留在西氣東輸中的廣西站,他還留下了一個與西氣東輸配套的“600萬噸輸港”項目,隨著崑崙利用的人事震蕩,它的未來走向變得更加不確定。

9月4日,深圳大鏟島一帶海域依然如往常一樣熱鬧,大型運輸船來來往往。

3年前,志得意滿的陶玉春佈下了一個重要棋子。

2009年9月,崑崙利用與深圳南山區簽署合作協議,將在大鏟島建設與運營承擔著保障香港天然氣供應和西氣東輸二線調峰任務的國家重點工程——600萬噸LNG(液化天然氣)接收站。

陶玉春曾披露,中石油深圳LNG接收站是國家重點工程,項目一期處理能力為300萬噸/年,計劃2013年建成投產,年銷售量達到40億立方米;二期處理能力達到600萬噸/年。

專家介紹,由於長途天然氣運輸存在不確定性,因此作為西氣東輸二線建設的項目之一,大鏟島LNG接收站除將接受西氣東輸二線提供的氣源外,還將接受海上LNG船運供應的應急補充氣源,從而形成“海氣”和“陸氣”互補。

但是,這一被業內人士譽為具有里程碑意義的重大項目從選址開始就陷入了僵局。由於項目選址所在地大鏟島位於海運交通要道,招商局集團早已在此佈局了友聯船廠和亞洲最大修船基地之一的孖洲島友聯修船基地,按照安全規定,距LNG接收站400米距離內,不允許有明火作業,這對友聯修船基地直接構成了影響。而且LNG船舶具有極度的危險性,需要對海域進行通航管制,無疑這又對附近船舶造成了影響。因此,在招商局等單位強力反對下,該方案被擱置。

不久,中石油又拋出了新的方案。最新確定的規劃方案僅將大鏟島設為加油站和應急儲罐,300萬噸~600萬噸/年的調峰站及配套碼頭則另行建於深圳東部海灣迭福北的官湖社區。

一波未平,一波又起。隨著陶玉春被有關部門控制,這一重大項目也受到影響,比如在崑崙利用總部人員出現大量分流的情況下,一些正在推進的事情不可避免地受到影響。記者在多次赴崑崙利用總部採訪時發現,辦公室裏空無一人,而在職的幹部亦有不少人擔心受到陶玉春事件的牽連。顯然,在這種狀況下,已到衝刺階段項目在非常時期遇到的挑戰遠勝於平時。

9月5日,記者在中油大廈24層找到了目前承擔600萬噸LNG項目的某負責人。這位負責人表示:“現在這個項目是已經由中石油集團旗下的中石油深圳LNG項目部在負責,而不是崑崙利用。這個項目目前正在按照時間表推進,管道是按照年輸送能力60億立方米建設的,前期會年輸氣10億立方米。”據悉,崑崙利用前總經理陶玉春被有關部門控制後不久的2012年3月底,中石油總裁周吉平曾透露,將會在2012年年底前實現向香港輸氣。

事實上,記者也了解到,截至發稿時,該項目管線尚未完成建設。

下游爭奪戰

陶玉春事件帶來中石油天然氣板塊震蕩的同時,中國燃氣[4.29 0.47%]市場也正在發生著更激烈的爭奪戰。

數據顯示,2011年,中國天然氣消費量突破1300萬立方米,是2007年的1.9倍。有專家預計,2015年我國天然氣進口量將達900億立方米;2020年,國內天然氣需求將達4000億立方米,其中一半為國產天然氣,一半則為進口管道天然氣和液化天然氣。

為了滿足消費量的飛速增長,包括西氣東輸二線等管網建設也在加速建設。管網建設的順利推進也帶來了工商業用戶的新增需求。天然氣下游市場的爭奪,不僅僅圍繞城市居民供氣,也帶來了直供工業用氣等巨大機會。

巨大的市場誘惑讓曾經不重視城市燃氣和工業直供的中石油、中石化等巨頭紛紛捲入了民資、港資、國資雲集的下游市場。

近年來,隨著西氣東輸二線開始建設,圍繞廣東和廣西等市場的競爭尤為激烈,因此國家發改委在2011年底發佈了《國家發展改革委關於在廣東省、廣西自治區開展天然氣價格形成機制改革試點的通知》。該通知強調,價格主管部門要規範省內天然氣管道和城市配氣價格,嚴格控制省內天然氣管網加價,引導天然氣直供,減少中間環節,降低偏高的配氣價格。“他們拿著國家的資源和國家賦予的權力,來做對自己有利的事情。”9月5日,中國城市燃氣分會常務理事彭世尼教授表示:“像中石油這樣的企業,掌握了上游市場,擁有氣源分配的權利,介入下游市場,並且人為形成中間環節之後,很容易就擠壓其他企業的空間,這涉嫌到壟斷。”今年兩會期間, 廣西代表團人大代表劉慶梅、林繁等人提交了《關於天然氣定價機制市場化改革過程中加強反壟斷工作的建議》(以下簡稱《建議》)。這份《建議》認為,近年來國內石油巨頭在天然氣下游開展的並購潮與“新36條”背道而馳,建議政府在天然氣領域打破上下游一體化的壟斷。而在涉嫌壟斷之外,彭世尼還認為,“這種不注重風險管理、不注重投資回報的盲目拓展下游市場,未來肯定會出現大問題。”事實上,記者在採訪期間也從中石油崑崙利用內部人士了解到,崑崙利用在拓展過程中,往往很多承諾無法兌現,而在設備採購等過程中也存在一定的問題,這些都導致了崑崙利用在擴張過程中成本無法控制,導致企業處於虧損狀態。

當然,對於中石油而言進入下游市場又是其謀求擺脫天然氣板塊虧損的重要戰略舉措。據悉,2012年上半年中石油進口中亞天然氣104.5億立方米、液化天然氣23.1億立方米,兩項總計虧損約226億元。而要扭虧,介入到尚有巨大空間的下游市場成為中石油更為迫切的任務。

然而,在面對旗下旗艦企業出現問題、燃氣板塊發生震蕩的情況時,中石油的“燃氣帝國”夢想還能否實現?
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2012-9-25 HJ
...
估值可望逐步提升從現有業務看,石油生產仍佔40%,但已放緩,天然氣將成為增長動力,LNG 仍待積極發展,日後增長強勁,短期以天然氣管道輸氣及天然氣銷售為主。可以預期的, 是天然氣佔比將由目前的60% 持續上升, 石油將由目前40%逐漸下降。市場形勢是對石油股評價較低,原因包括開採風險、價格波動及稅項的影響,因而P╱E在10 倍以下,而天然氣業務的評價較高,通常P╱E 在20 倍或以上,昆侖暫以天然氣管道為主,而北控(392)亦擁有北京天然管道股權40 %(但不涉及石油開採),其P╱E達20倍。

昆侖現價13.6 元, 往績P╱E17.3 倍,低於其他燃氣股,是受石油業務所影響,但預期石油業務所佔比例將會下降,因而昆侖的P╱E將會逐漸提升,其業務發展方興未艾,且有母公司作為後盾,在同業中的優勢是可以肯定的,未來數年的增長相當強勁,股價表現雖因配售而一度低沉,現已完全消化,回復舊觀,應逢反覆吸納,看好中長線。

戴兆
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  Ching兄,街外錢,不用客氣!大家之前幾天都挺堅定,對此等好股堅定有好報。

  燃氣股,最近好像很多人開始提及了。

  2012年11月5日下午5:51
Blogger ching 提到...

  多人品題的股份要特別小心乎?哈!

  有分析認為135屬行業中游位置的供應商,市場對定價及利潤率的了解不多,甚難評估真實價值,集團有一半盈利來自上游石油業務,由於儲量不足,油井老化等問題,令這一半的盈利能見度不足。

  請教洞人兄點睇以上講法,係咪都係龍頭1193略好?不過135可能有機會染藍.....

  2012年11月5日下午7:44
Blogger 山頂洞人 提到...

  Ching兄,認同135比1193更難評估,不光因其原有的原油業務,連天然氣價格等的變動也會使它相對敏感得多,因此其未來盈利狀況,就算專業的研究員,恐也得不斷跟蹤和修正。不過這未足以否定其投資價值,主要是給人的認知較模糊一點吧。不過越能對未來的業務和盈利有把握的,我們作為投資者買入或持有便自然會相對安心一點、有底一點,因此作為投資標的,1193會感受得實在一些。然而這似未能肯定到底哪一家企業未來的增長潛力更高。因此,若有足夠餘錢,兩家都持有未嘗不可;若不想煩,偏重簡單明瞭的風格的,單持有1193便可。

  135的市值是1193的三四倍,短中線染藍的機會不低,不過從長線的角度看,倒未必是一個值得特別考量的因素……我倒是想猜估一下,到底目前一千來億市值的135他朝升五倍成為六千億市值的速度更快一點,還是三四百億市值的1193升五倍變一千六七百億的速度更快一點……

  2012年11月5日下午10:12
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