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然而东江环保(002672):金属价格下降 收购价格提高
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来源: 2013-10-31 10:34:09
http://stock.10jqka.com.cn/20131031/c562097556.shtml
点评:
  国际金属价格低迷,影响公司短期业绩:受到美联储推出量化宽松政策的影响,金融属性较强的金属铜价格第三季度出现小幅上涨后再度下跌。由于公司所经营的废物资源化利用业务的销售单价,是以国际金属价格乘以金属含量进行计算,因此公司废物资源化利用业务,第三季度毛利率出现一定幅度的缩水。
  公司开拓业务提升危废资源收购价格:公司营业收入的60%来自于从工业企业收购废弃物,进行金属提取,制作金属盐类产品。第三季度公司综合毛利率环比下降2.89个百分点。我们认为,主要是由于公司为开拓市场、抢占危废资源提高了工业危废的收购价格,拉低了公司的平均毛利率。
  产能增长目标明确,业绩增长可期:2012年底公司工业危废总处理能力达到35万吨左右。按照目前公司在建项目达产情况,截止2016年新增工业危废处理量将超过120万吨。其中,东莞恒建项目8万吨、粤北一期60万吨、深圳龙岗1万吨、江门废物19.85万吨、嘉兴德达9000吨、粤北二期62万吨。

  盈利预测及评:由于公司第三季度毛利率下降,我们下调公司13-15年EPS至1.00、1.05、1.26元(较2013年10月10日报告《放弃南通中标项目,对公司业绩影响微弱》中预测分别下调0.24、0.4、0.55元)。考虑到公司在环保固废行业的龙头地位,维持“增持”评级。
  风险因素:公司投资建设项目未按计划达产;国际金属价格持续低迷;
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http://xueqiu.com/3966435964/25036504
公共事业行业:餐厨垃圾处理的朝阳时代
报告作者:李文宾  报告出处:中银国际

美丽的中国梦系列之二   我国餐厨垃圾在过去十年随经济大发展经历了爆发式的增长,但由于相关配套政策不到位,行业过于依赖政府投资和补贴,因而导致我国餐厨垃圾无害化处理率不到5%的。2012 年起中央和地方各级政府密集颁布相关产业政策,尤其是地方政府纷纷在中央规划的基础之上追加了十分惊人的投资。目前BOT 等商业模式在部分地区取得了成效,同时餐饮企业有偿收费机制也在全面铺开,产业盈利模式取得了可喜的进展。我们认为作为一个活力十足的固废子产业,餐厨垃圾处理产业将会迎来一个黄金十年。目前我们认为拥有核心处理技术及丰富固废项目经验的企业将会在竞争中脱颖而出,这包括维尔利和东江环保。
行业最新观点   我国餐厨垃圾无害化处理能力缺口突出,政府配套政策密集投放且初见成效。随着经济发展和人民生活水平的提升,我国餐厨垃圾产量已不低于16.6 万吨/日。但由于历史关注度不够和投资不足,因此目前全国餐厨垃圾无害化处理率不到5%,这造成“地沟油”和“垃圾猪”等严重的社会问题。2012 年起政府给予产业高度的重视,相关政策密集颁布。根据中央和地方政府投资规划,我们预计未来2-3 年,中央和地方政府对餐厨垃圾市场的设备年均投入将不少于50 亿元。   餐厨垃圾产业商业模式正在摸索中,有偿收费机制也正逐步建立。目前国内正在餐厨垃圾产业大规模推广BOT 等商业模式,同时全国部分城市也开始试点餐厨垃圾处理有偿收费的机制(据我们测算100 元每吨的餐厨垃圾处理补贴基本可大致覆盖除收运以外的处理费用)。这将帮助政府减轻投资和运营补贴双重压力,而将更多的精力放在行业监督之上。我们相信在产业具备了相应的自我造血功能后,政府也更有动力推动餐厨垃圾无害化处理产业的进一步发展。   具备相关核心技术,提早介入餐厨垃圾产业的企业将具有无可比拟的先发优势。我们相信具有核心技术实力的企业容易脱颖而出。同时由于餐厨垃圾产业属于萌芽期,相关项目经验十分缺乏,因此如能通过示范项目成功积累经验,则有助于企业更好地深入这一市场。
  行业面临的主要风险   政府财政紧张导致对餐厨垃圾处理产业的投入不足或滞后,并可能导致无法按时启动项目,或者偿付资金。   餐厨垃圾收费机制以及成熟的商业模式无法在更大范围内有效推广。   具有技术优势和项目经验的海外巨头进入中国市场,市场竞争将有可能更为激烈。
  投资建议   我们认为餐厨垃圾市场的发展将会给维尔利和东江环保带来历史性的发展契机。维尔利和东江环保在固废综合处理技术领域拥有较强的研发和产业化结合的实力,和相关固废处理项目运作经验。同时它们分别中标的常州和深圳罗湖的项目将为企业积累丰富的项目运作经验,这有助于企业在餐厨垃圾处理这一新兴产业中树立鲜明的技术和经验等两大竞争优势。
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想一想, 為何*瑞信首予東江環保(00895.HK)「跑贏大市」評級 看31.5元
http://hk.finance.yahoo.com/news ... 4%9A-021000362.html


一方面, 金屬價格可能走低, 但令一方面見到其增長動力同空間
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擔憂供應過剩 LME銅價自七個月高點回落

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News ... 6f57d#ixzz2ptU7UXgU
http://www.hket.com/eti/article/ ... -437595?section=003
銅價短期先行調整
撰文:馮時裕 敦沛環球產品服務部經理
欄名:商品圈

上周借用股票概念及基本分析,判別玉米本年吸納的商機,至今雖未達預期的操作價位,惟後巿還可跟進。 周內環球巿場主要炒作中、美PMI放緩,迫使股滙回軟,油價亦急挫,節日的歡樂氣氛霎時消逝。 ...

但別忘記
國家電網目標投資增20% 利好銅價

國家電網本月7日召開了年度工作會議,據內地《第一財經日報》報道,會議上宣布國家電網2014年計劃完成固定資產投...
http://www.hkej.com/template/dai ... d=4&title_id=654517
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铜价异常上涨 疑中国收储及套利交易复燃
http://wallstreetcn.com/node/71081
铜是工业中重要的基础原料之一,所以可以被看做是全球经济的晴雨表。但是一些交易员认为,这只表如今走的并不那么准。

从近日铜价走势来看,上周伦敦金属交易所(LME)3个月交货的铜价涨至7个月新高至7460美元/吨。这是否意味着全球经济就向好了呢?特别是在仅中国一个大户就消耗了40%全球铜供给的情况下。

因去年铜矿企业的产出量惊人,此前多数金属分析师都看空铜价。但是最近几个月精炼铜的供给变动极为紧张,LME的铜库存达到了12个月新低,这直接推升了这种红色金属的价格。

事实上多数精炼铜都乘上了驶向中国的货轮,即便如此,中国巨大的需求量依然未能被满足。在上海,如今企业购买现货铜的价格要较交易所价格溢价200美元/吨,而去年这个溢价曾只有50美元/吨。英国金融时报称这些铜有很多并未用于实际生产,而是中国政府出于战略考量进行的收储,还有相当一部分被用于“铜融资套利”。

“最近数月来铜精矿市场疲软但是铜现货市场紧俏,这两者之间的背离让我困惑许久,”一位商品交易员表示,“答案也许就在中国身上。本来富余的铜现货被中国方面因为某些‘特殊购买’全部消耗殆尽。这些铜并没有都进入工厂,而是很多成了利率套利的抵押物。

离岸的铜持有者把铜出售给国内进口商,进口商在进口以后,马上在国内市场出售这些铜,换取即期的人民币现金,同时承担了一笔来自国内银行以外币借贷利率计息的3-6个月期外汇贷款。这就完成了一次用廉价的外汇融资投资高收益的人民币资产的套利模式。

尤其是当中国官方开始缩紧市场流动性,短期利率上升的时候,这种套利交易存在巨大的盈利空间。

所以,即使是LME的仓库已经被搬空了,也不能说这是工业需求所导致的,市场参与者应该谨慎解读最近这些看似利好的“信号”,因为这些交易更多是受到中国流动性紧缺驱动的,而不是主要受到中国需求或再库存化的驱动。由此可见,铜价已经不能准确的反应出经济情况了。

麦格理银行此前预测全球精炼铜消费将在今年增长4.5%,2013年时增速是3.6%。行业内部人士普遍认看好未来市场。力拓矿业集团近日表示受新兴市场强劲需求带动,全球每14个月都将新增相当与一个埃斯康迪达铜矿(世界最大铜矿)的产量。

即便如此,铜价的继续上涨空间仍然有限, 因为全球新增开采量更加巨大。南非标准银行预计在未来三年内铜市场将面临产量过剩的状况,称当前的铜精矿库存都精炼成铜后,市场需求将会被填补,预期年内铜价就将下跌。金属咨询机构CRU也预期今年前半年铜价将维持在7000美元/吨以上,但下半年会下跌。

路透对27位经济学家的调查显示2014年铜平均价格为7073美元,年内生产过剩量将达到33万吨。

不过以上预测是建立在没有突发状况的前提下。目前投资者正密切关注印尼局势,因此前印尼国会已通过自今年1月12日起禁止金属矿石出口的法案,如果最终得到总统批准并严格实施的话,将在国际上减少30万吨铜精矿供给,也将最终抹消精炼铜的过剩产量。
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同時LME接納廣發金融為圈內交易會員
http://finance.qoos.com/LME%E6%8 ... %93%A1-1605841.html

我相信銅價未必真係會大跌, 反而有機會逆景自強
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鉛筆小生2樓提及
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20131231/18573097
東江2012年盈利2.66億元,增長31%,2013年首三季盈利1.63億元,同比跌19.7%,預料全年盈利2.13億元,下跌20%,9月底現金9.96億元,淨借貸比率27.6%,東江2014年有兩項目開始運營,對業績有助,如能完成收購預期可獲重新增長。現價24.95元,預期PE20.8倍,與其他環保龍頭股比較,折讓頗大,只是受銅價的影響,近日已稍為回升,可候回至24.5元作短線買賣,目標為近日高位26.7元,如能完成收購仍可上升,跌破23元止蝕。


筆兄,關銅價咩事?
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佢做埋回收金屬再賣, 金屬價跌, 賺少囉
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