本版告示: 投資涉及風險,包括損失本金。閣下不應僅依賴本論壇資料而作出任何投資決定。投資者應該參閱相關產品的章程以獲得更多細節,包括產品特色和風險因素。投資者考慮是否適合投資任何投資產品時,敬請考慮本身之投資目標及情況。
Date: 20171211
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20171211
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23小時前 : 騰訊三寶無運行 眾安挫6%
26小時前 : 眾安科技:未有獨立分拆計劃
26小時前 : 里昂批眾安跌穿招股價 目標價49元 較昨潛在跌幅26%
26小時前 : 星展:眾安一至兩年難盈利
8日前 : 歐亞平仔仔歐晉羿 「轉正」眾安執董
29日前 : 眾安鴻騰破例 極速納港股通
11月4日 : 人工智能提升效率 眾安:降低騙賠償風險
10月30日 : 眾安代理銷售涉違規 股價跌半成
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呢隻野太貴,一日股東算了
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22/09/2017 11:18

《品中資-羅國森》眾安(6060)會是另一隻騰訊(700)?

  《品中資》上日的品評開了個頭,談到近期一個熱爆的板塊汽車股,今日(22日)本來要
就個別汽車股作一些深入品評的,但由於挾「三馬」(阿里的馬雲、騰訊(00700)馬化騰
和平保(02318)董事長馬明哲)之名來港上市的眾安保險(06060)(下稱眾安),
氣勢比汽車股更勁(眾安昨日(21日)截止認購,市場估計超額400倍,凍結資金逾
2000億元)。因此,我決定將「汽車」泊在一邊,先品這家「保險科技股」。
  眾安的歷史很短,於2013年才由「三馬」牽頭成立(「三馬」旗下的螞蟻金服、騰訊及
平保,各持逾一成眾安股份,當中螞蟻金服持股16﹒04%,排股東首位,平保和騰訊計算機
系統各持12﹒09%,並列第二大股東),從她的公司全名「眾安在線財產保險股份有限公司
」便知道,她從事的是財產保險業務,跟大家熟識的中國財險(02328)業務最接近。
  有投資者將眾安比作當年的科網股,尤其是一些沒有盈利,只有營業額就上市的科網股,但
準確來說,眾安過去3年都賺錢,包括2014年賺3700萬元(人民幣.下同),2015
年賺4430萬元,以及2016年賺940萬元。
  只不過,由於該公司正處於早期發展階段,以及專注擴展業務規模,故仍會大量投放資源,
今年首季才倒蝕2﹒2億元。但管理層透露,今年上半年的虧損會擴大至2﹒86億元,並預期
今年全年和明年仍會虧損而已!
 
*眾安保險業務未賺錢*
 
  當然,要注意的是,暫時眾安所謂的賺錢,都不是在承保保險業務賺回來的,而是收了客人
的保費,拿去投資賺的錢,剛好超過保險業務的虧損而已!
  到底金融科技怎樣應用在保險行業呢?在招股書之中有詳細介紹,最簡單直接的,就是網上
銷售傳統保險產品,但我仍然要強調,這些都是一些「細眉細眼」的險種,當中包括我們理解的
醫療保險;第二是技術驅動升級,即是透過資訊科技,讓現有的保險產品更具針對性,定制化和
動態化。更重要是,大量用戶和交易數據可以幫助保險公司管理相關風險和優化理賠效率。
  第三點也是最創新的一點,就是「生態系統導向創新」,這個名詞看似深奧,但說穿了也很
簡單,那就是在新經濟之下,即是所謂的網上購物和網貸等新的消費行為中出現的保險需求,最
明顯,也是眾安成立初期最重要的業務,就是「退貨運費險」。即是在網上購物後,又擔心貨不
對辦,於是,只要加少少錢,買了這個保險,那就不用擔心,因為貨品有問題也有保險賠。
  大家可以想見,這些保險產品的價錢其實很便宜,真的可能只是一個幾毫,因為從眾安提供
的營運數字便可以知道。根據招股書,眾安由成立至2016年底,總共銷售了72億份保單,
但保費收入只有65億元左右,即是每份保險的平均保費不足一元!
 
*創新險種互利共贏*
 
  那麼,到底眾安有甚麼保險賣呢?原來,眾安的保險產品可以分為五大類,一是生活消費型
,其中有承保手機或智能裝置受損的意外險,以及剛才提到的退貨運險費。二是消費金融的保險
,即是保障網貸貸款方的違約(賴債)損失。
  第三是健康相關的保險,包括個人醫療保險,以及很具創意的「預約醫生掛號險」,即是未
能預約指定醫生時,也有一筆賠償。第四是汽車險,其實跟我們理解的車保沒有太大分別。第五
是航空旅遊相關的保險,這也跟我們熟悉的旅遊保險沒有太大分別,當然,價錢會便宜很多,但
保障也狹窄得多,例如只保航空延誤的保險。
  各位,聽到這裏,大家對於這隻保險科技股有甚麼看法呢?是不是一隻前景亮麗的公司?我
自己的看法是,可以是,但也可以不是。當年騰訊上市時,也是從事「細眉細眼」的電腦遊戲業
務,但沒有人估計到,今日的騰訊會一躍而成科網巨擘。
  但我最大感覺是,眾安從事的保險業務,真正創新的只佔少部分,大部分都由現時傳統的保
險公司經營。我絕對相信,傳統的保險公司不會「坐以待斃」,最終都會加入競爭(如果是好賺
的話)。
  眾安的成立,明顯是因為幾大股東旗下的一些新經濟業務需要有一些保險相關的產品作為
「潤滑劑」(有保險保障,更易鼓勵消費者在網上購物),在肥水不流別人田的思想驅動下成立
的。
  當然,我不敢否定眾安的長線前景,只不過,現階段真的沒有信心,但短線肯定受追捧,或
者,大家不妨保留一手股票長揸,看看她會不會是另一隻騰訊吧!
《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... =12&category=latest
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有歐亞平...
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26/09/2017 08:15

【IPO反應】眾安暗盤價見67元,較招股上限高12%

  凍資逾2000億元的眾安保險(06060)將於本周四(28日)掛牌,部分機構投資
者已率先在場外以暗盤方式買賣,昨個別暗盤價高達67元,較招股價上限59﹒7元高
12﹒2%。
  眾安作為大熱新股,承銷團近日陸續向個別機構投資者進行口頭通報分貨量,而部分機構旋
即在市場測試反應,有指每股獲67元以上承接,但成交量未見太大規模。
  公開認購方面,認購結果將於明天(27日)公布。
  據市場消息,眾安獲超過10萬人認購,公開認購超額逾400倍,凍資多達2000億元
,料成今年凍資最多的大型新股。由於已超購逾100倍,故要啟動回撥機制,令公開發售部分
佔比由5%增至20%,即由996萬股增至3986萬股。《香港經濟日報》

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... =19&category=latest
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9月26日 (二)

眾安暗盤大戶炒高12%

將於本周四掛牌的「新經濟股」-眾安在綫財產保險(06060),市場消息指,機構投資者昨日已經在場外市場放售眾安在綫的股份,成交價67元,較眾安在綫招股價上限高超過12%。

被稱為來港上市的首隻內地金融科技股眾安在綫,招股價53.7至59.7元,市場傳出將會以上限定價。昨日市場消息指,機構投資者在場外市場放售眾安在綫股份的叫價介乎67至69元,最後以67元成交,但未有披露涉及股份數目,市傳成交價較招股價上限高12.22%。

津上機床每手帳賺$830
眾安在綫計劃發行約1.99億股,5%本地公開發售,由於傳出公開發售部分獲得超購近400倍,凍資約2,000億元,有望成為今年新股「凍資王」。同時勢必觸發重新分配機制,預料本地公開發售股數佔總股數將撥至20%,即約3,985.87萬股。

此外,公司又引入日本軟銀集團為基礎投資者,認購7,190.98萬股,佔已發行股數約36.08%,涉資最多42.93億元,並設六個月禁售期。

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20170926/00202_010.html
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9月26日 (二)

市場偉論:科網公司估值大不同

本周四互聯網保險公司眾安在綫(06060)將在香港上市,上周招股獲得市場熱烈追捧,並啟動回撥機制。那眾安的這個估值是否合理呢?我們先來看下招股書披露的一些數據。

從招股書來看,這次IPO的估值約為773億至860億元,按中位數計算,估值超過100億美元。我個人認為,作為互聯網保險第一股,同時有中國最強的互聯網公司和保險公司來背書,這估值屬合理。目前市場中,像眾安這樣的互聯網保險公司還沒有,給予適當的溢價也是正常的。

從業務數據來看,眾安一六年保費總收入是34億元(人民幣‧下同)左右,一四年不到8億元,一五年不到23億元。從這個數據我們可以看出,眾安的增長速度是非常快的。作為創業型的互聯網公司,我們其實主要關注的還是增長。

實際上,這裏有一個估值邏輯是非常重要,就是我們到底把眾安定位為保險公司還是互聯網公司。如果是保險公司,眾安的每股收益只有0.01元,PE高達4,750倍,這和目前上市的四大保險公司不到40倍PE相比,顯然高得驚人;但如果我們以一家互聯網公司來看,情況就會不同。

因此,就我個人來看,更傾向於把眾安定位為一家數據和科技公司,如果以這個來定位,關注點應該是公司業務的增長速度和整體規模的擴張,短期業績反而是次要的,如以中位數定價,那整體的估值尚屬合理。

富途證券國際(香港)市場策劃部副總裁 盧偉傑

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20170926/00210_005.html
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中得8手=(
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《新股表現》眾安保險(06060.HK)暗盤收報68.6元 每手賬面賺890元  
2017/09/27 18:32

根據輝立交易平台顯示,明天掛牌的眾安在線財產保險(06060.HK)暗盤高見70.2元,收報68.6元,較上市價59.7元,高14.9%,成交321萬股。不計手續費,每手100股賬面賺890元

由騰訊(00700.HK)主席馬化騰、阿里董事局主席馬雲及平保(02318.HK)董事長馬明哲創立的眾安保險是次來港上市共發售1.99億股份,並已引入軟銀集團為基石投資者認購約7,191萬股;5%作公開發售獲近392倍超購,已啟動回撥機制佔比增至20%,人人有份;股份以招股範圍(53.7-59.7元)上限定價,料集資淨額115.31億元,主要用作加強資本基礎以支持業務增長。上市聯席保薦人分別為摩通、瑞信、瑞銀及招銀國際融資。

眾安同時披露主要股東名單,在緊隨全球發售後,蟻蟻金服將持股約13.82%;騰訊及中國平安分別持股約10.42%及10.42%;歐亞非透過深圳市加德信投資持股約9.72%;張真透過優孚持股約6.25%;百仕達(01168.HK)持股約5.63%。(su/a)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2017-09-27 16:25。)

http://www.aastocks.com/tc/stock ... .830026/latest-news
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27/09/2017 13:41

【眾安熱潮】鄧聲興:眾安在綫可於兩成升幅內追入,有貨宜長揸

  《經濟通通訊社記者盧翠瑜27日報道》眾安在綫(06060)公開招股錄超購
391﹒74倍,一手中籤率為100%,以上限59﹒7元定價。君陽證券行政總裁鄧聲興向《經濟通通訊社》表示,若投資者於公開招股時已獲得一手,建議能夠中長期持有。他表示,由於公司的概念相對獨特,不是單純的fintech(金融科技)公司,而有不同範疇的保險業務,加上相信互聯網保險將會成為未來的大方向,認為公司股份具有長線投資價值。
  此外,他指出,眾安在綫已擁有龐大的客戶群,發展潛力相對亦較高。公司最具價值的為其平台,在此基礎有利日後發展其他業務。他亦以騰訊(00700)為例,最初以即時通訊軟件業務起家,由該平台開始發展出流動支付及遊戲等其他業務,相信眾安在綫亦有潛力把業務推向其他層面。
  鄧聲興建議,手上未有貨的投資者,可考慮於招股價升幅兩成水平內入手,但不宜盲目高追。

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27/09/2017 13:41

【眾安熱潮】岑智勇:眾安中線目標80元,待掛牌獲利盤過後低吸

  《經濟通通訊社記者李嘉順27日報道》凍資逾2000億元的眾安在綫(06060)將
於明日(28日)掛牌,作為大熱新股,有部分機構旋即在場外測試反應,有指每股獲67元以
上承接,比上市價59﹒7元有逾一成利潤,但成交量未見太大。該股於今日宣布招股結果,本
港公開發售超購近392倍,人人有份。南華金融集團資料研究部高級策略師岑智勇對《經濟通
通訊社》表示,若掛牌後有約兩成的利潤,短炒者或可隨即沽貨離場;若是中線型投資者,則可
待價而沽,目標價80元。
  岑智勇表示,未持貨的投資者或可待明早的獲利盤過後,午後始考慮約67元水平吸納。
  整體而言,他認為眾安市值頗高、營業額大,保單業務需求大,惟該股至今仍未有大行報告
可供參考,投資者宜可繼續觀望,並密切留意該股未來預測市盈率變化。(gv)

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2017年09月28

近兩年最受歡迎新股 逾12萬人認購
眾安暗盤升15% 專家籲獲利

【本報訊】「三馬概念股」眾安在綫(6060)今日掛牌,吸引逾12萬人認購,成為自2015年最受散戶歡迎新股,每人穩獲一手,但大戶分貨比例較低,「頂頭槌飛」中籤率僅0.62%。該股昨暗盤升15%,每手賺890元。有券商指眾安股價在70元見阻力,建議投資者除非看超長線,否則宜先行獲利。
記者:陳雪蕾

一如早前機構投資者於場外暗盤買賣,股價升逾一成,淨集資115億元的眾安,昨日在輝立交易場,暗盤開市即見66元,最高見70.2元,升17.6%,但之後有阻力,收報68.6元,較上市價59.7元升14.9%,每手100股,每手賬面賺890元。至於耀才新股交易中心,眾安暗盤價高見70.05元,較招股價升17.3%,收報68.1元,升14.4%,每手100股計賬面賺840元。

一人一手 大戶分貨少
眾安公開發售超購約391倍,凍資逾2,330億元,有望成為今年「凍資王」。由於認購反應熾熱,觸發回撥機制,眾安公開發售比例由5%增至20%,涉及約3,980萬股。眾安接獲逾12萬份申請,為自2015年上市的華泰證券(6886)以來,最受散戶追捧的集資過百億元的新股。
今次眾安皆大歡喜,近1.8萬人認購1手,獲全數分派,但亦因此導致大戶分貨比例較預期少,以孖展認購的大戶就要「賺少啲」。167人重鎚申購每張價值近3億元的「頂頭槌飛」,每張飛僅獲分3.07萬股。以借九成孖展,利息1.28厘計,若在70元沽出,每張飛賺約23萬元。信誠證券聯席董事張智威表示,大戶投資者分貨不足,相對其真金白銀3,000萬投資,加上近期股市大上大落,風險回報明顯不成正比。

看好「三馬」 可長線持有
他預計,今日眾安首掛,股價升幅料與暗盤相若,形容認購眾安是買「三馬」概念,公司實質基本面前景不明朗,認購者若相信「三馬」,可作超長線持有,孖展投資者則宜即日鮮,參考場外及暗盤買賣,建議今日沽出目標價約70元。
耀才證券行政總裁許繹彬則指,頂頭槌飛等乙組大戶獲分配較少,或需在二級市場吸貨,因此對股價有承托力,認為今日眾安最高或見72元,或升約20%。他認為眾安可作長線持有,但若股價高見75元以上,宜先行獲利,待股價調整後再追貨。
其他新股方面,市傳成衣製造及貿易商晶苑集團將於今日進行上市聆訊。
至於創業板新股萬桐園(8199)昨日掛牌,最多升近70%,其後回軟,收報0.385元,全日升37.5%,每手賬面賺1,050元。

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170928/20166556
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2017年9月27日 17:11 星期三
眾安暗盤升逾一成 明日即沽還是長綫部署?(短片)

由「三馬」領軍的眾安保險(新上市編號:06060) 公布招股結果,一手中籤率100%,人人有份。該股將於明日掛牌,此前部分機構投資者率先在場外以暗盤方式買賣,昨個別機構暗盤平台成交價高達67元,較招股價上限59.7元高逾12%。 不少散戶手持一手,如何部署最好?

問鼎今年新股王

眾安獲超過12萬名投資者認購,超額認購391.74倍, 凍結資金高達2,330億元,大有機會問鼎今年新股王。在約12萬份公開認購申請中,近1.8萬人申請一手100股,中籤率為100%。 大額申購方面,眾安共接獲167張「頂頭錘飛」,每張認購金額近3億元,惟中籤率僅0.62%。

煇立證券為散戶而設的暗盤交易平台顯示,眾安暗盤開市價66元,亦較59.70元招股定價高出逾一成,不計手續費,每手約賺630元。

大時代新股表現迥異

今年港股市道暢旺,不少投資者都將眾安與大時代期間上市的廣發証券(01776)及華泰證券(06886) 比較。當年廣發及華泰分別錄得180倍及277倍超額認購,凍資額達2,500億元及4,878億元。雖然兩股的反應同樣熱烈,但上市首日表現迥異。廣發掛牌首日大升35%,一手賺1,310元。反觀,華泰證券首日僅升4.8%,一手只賺240元。

「三馬」上市 阿里表現最佳

眾安有「三馬」概念,但除阿里外,騰訊(00700)及平保(02318)上市首日的股價並非特別標青。騰訊及平保同於2004年上市, 當年騰訊錄得超額認購158倍,上市首日升12.2%,表現算中規中矩。 至於獲超購57倍的平保掛牌首日更曾跌穿招股價,在保薦人高盛和滙豐大力支持下,才力保不失,收市微升0.68% 。 2007年在港上市的阿里巴巴表現則最好,上市首日大升1.92倍,一手賺1.3萬元,惟公司2012年從香港退市。

信誠證券聯席董事張智威表示,眾安有三馬概念,如果看好眾安能成為日後騰訊,可以作超長綫投資。不過,他提醒,眾安業績始終未交到功課,若股價有「水位」,孖展投資者可以先行獲利。近日市況波動,短綫投資者宜留意市況,若升勢逆轉宜先行離場。

http://invest.hket.com/article/1913219/吳敏芳%20-%20眾安暗盤升逾一成%20明日即沽還是長綫部署?(短片)?itc=10000
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眾安人人穩中一手 180萬入飛分三手
2017-09-28財經

  (星島日報報道)由「三馬」持股的本港首隻金融科技(Fintech)股眾安保險(6060),將於今日掛牌,公開發售獲12萬名投資者認購,錄得近400倍超購,人人有份穩中1手,以昨日暗盤價升近15%計算,不計手續費,每手100股賺890元。不過,以獲派3手來計算,需要斥資180萬元認購3萬股才能抽中,故借孖展所賺有限。

  據眾安配發結果,成功認購並抽中1手的投資者人數高達1.77萬人,但抽中2手要認購80手,要穩獲3手更要認購300手,斥資高達180萬元。大額認購方面,共接獲167名「頂投錘飛」,每張認購近3億元,但中籤率僅得0.62%。以「頂投錘飛」為例,並以90%孖展及1.3%利息計算,股價升約4%才能成功回本。

  有基金人士預計,首日掛牌股價有望隨暗盤價保持約10%升幅,而中長線投資者則需要留意三馬持有股份較為平均,沒有單一大股東,而三者也各自有其自己的金融業務,未來能夠分配多少資源給予眾安值得關注,「可能唔當『親生仔』,只是『孤兒仔』」。

  眾安凍結資金高達2330億元,為今年凍資王。該次來港上市共發售1.99億股,但由於5%公開發售部分獲得391.7倍超購,已啟動回撥機制佔比增至20%,該部分股份增至3985.88萬股。該股以招股價上限59.7元定價,預計集資淨額將為115.31億元。全球發售後,三馬透過螞蟻金服、騰訊及平保,將分別持有13.82%、10.42%及10.42%股份。

  有未參與該次招股的基金從業員表示,沒有太多資金成本壓力的機構投資者,一般都會參與眾安招股,因其為Fintech股唯一選擇,作為基金則要考慮資金成本,眾安從基本面上來看並不吸引,未來會視乎其會否作收購等業務拓展,來決定是否入手。

  東驥基金管理董事總經理龐寶林表示,眾安受惠於三馬效應,首日開市10%升幅應該沒有難度,沒有貨在手的投資者可以考慮買入。現時其業務仍處於虧損中,但由於包含科技元素,故投資時應更多注重其未來業務發展,存在隱憂為三馬持有股份較為平均,而三者也各自與其他金融機構合作,或存在相關資源競爭。

  豐盛金融分析員馮宏遠表示,該次招股結果顯示散戶比例比較高,加上一人一手等因素,料炒風不會太盛,股價首兩至三日料能有約20%升幅,其後料將略有調整後再度回穩。

  信誠聯席董事張智威表示,參考早前場外價及昨日暗盤價,68至67元位置有較多支持,70元開始沽盤比較多,短線投資者可以作為買賣參考價。從基本面來看,該股估值其實屬於偏貴,未上市已發布今年全年盈警,中長線投資者預計可能需要持有至少4至5年,才有機會看到其業績上的起色。

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眾安每手賺近900元 散戶一人一手 斥3000萬頂頭槌僅賺20萬
文章日期:2017年9月28日

【明報專訊】備受追捧的新股眾安在綫(6060)今日掛牌,在超購391倍、逾12萬人申請下,昨仍宣布可「一人一手」分派。眾安昨日暗盤大升15%,一手可賺近900元,升幅已遠高於孖展認購「打和點」,惟因頭槌飛分派率僅得0.62%,斥資近3000萬元認購僅獲利約20萬元。分析認為今日股價若升至75元,可先行獲利。

耀才暗盤升14%

眾安昨日在兩個暗盤交易場分別升近16%及15%,其中輝立交易場最高更曾升18%,最高見70.2元,收報68.6元,成交額2億元,輝立證券企業融資副經理陳英傑表示,昨日2000多成交宗數,分佈較平均,未見交投集中大戶。眾安在耀才新股交易中心暗盤收市為68.1元,較招股價升14%,未計手續費,每手賺840元。

眾安公開發售收到39.14億股有效申請,即超購391倍,凍資2336.66億元,因此啟動回撥機制,公開發售的比例增至20%,招股所得淨額為115.31億元。

近年廣發首日升35%最勁

一如以往熱門新股,眾安今次分派人人有份,167名「頂頭槌飛」申請者,以認購498.24萬股及借九成孖展計,每張頭槌飛孖展認購本金近3000萬元,僅獲分配30,700股,以昨日輝立暗盤收市價68.6元計,帳面獲利約27萬元,倘扣除逾6萬元孖展息,獲利更僅約20萬元。

翻查近年超購數百倍的大型新股, 廣發證券(1776)首掛當日升三成半,中廣核電力(1816)股價亦升近兩成,最令人失望的是華泰證券(6886),僅升5%(見表)。

券商:65元以下可適度買入

耀才行政總裁許繹彬預計,眾安今日掛牌高開,或可達70至72元,若升至75元,將現較多獲利盤,若股價在65元以下,建議投資者可適度買入,但70元以上不適宜高追。

興證國際資產管理副總裁阮子曦表示,在「大家得一手」的情况下,升至70元以上可考慮放售,獲利數百元。阮子曦認為市場有聲音以眾安比作騰訊(0700)令人費解,認為眾安要發展至facebook或騰訊的規模需要一段長時間,除非有心理準備「持有十幾年」,否則首日放售獲利亦無不可。

黃國英:升半成仍值博買入

豐盛金融資產管理董事黃國英則認為,眾安推銷新經濟概念,與以往超購的新股不一樣,升半成的話可以值得博買入,升一成以內亦可考慮買入,不過需承受一定風險,往後股價走勢較難預測。

眾安主營業務為網上保險銷售,以大數據作賣點,阿里巴巴創辦人馬雲、騰訊(0700)主席馬化騰及平保(2318)主席馬明哲均有份投資,不過眾安今年首季蝕約2億元人民幣,招股文件亦預告今年度將錄得重大虧損。

明報記者 余慕恩

http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6647&issue=20170928
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9月28日 (四)

眾安在綫人人有份 暗盤高見70元

今日掛牌的「新經濟股」眾安在綫財產保險(06060)公布,公開發售超購391.74倍,抽一手人人有份。上市前夕暗盤價曾飆至70.2元,較招股價高逾17%。市場人士建議,有意今日撈貨的投資者,可在66元入貨。

分配結果顯示,認購一手的散戶高達17,745人,一手中籤率為100%,至於「頂頭槌」飛,有167名大戶各認購498.24萬股,惟中籤率只有0.62%,即各獲分配3.07萬至3.08萬股。啟動回撥機制,公開發售股數增至3,985.88萬股,佔發行股份總數的20%。

上市前夕其暗盤價曾高見70.2元,輝立交易場資料顯示,眾安在綫暗盤價開市低見66元,其後高見70.2元,較招股價升逾17.58%,收報68.6元,升14.91%,每手帳賺890元。

散戶宜吼66元入貨
信誠證券聯席董事張智威估計,眾安首掛股價料升到68至70元,即較招股價高13.9至17.25%,但預計市場對眾安首日股價已有很強指標,所以估計到價後不少散戶會「爭住沽」;而有意今日撈貨的投資者,則可以昨日暗盤價低位66元作為參考價。他續指,雖然認購眾安在綫的一手中籤率為100%,但該行收到不少客戶投訴稱「分得少」。

眾安在綫今次招股凍資逾2,300億元,華僑永亨銀行經濟師李若凡指出,眾安在綫招股等四大因素令港元拆息抽升。港匯昨日早段大幅抽升,曾於兩小時內急升71點子至7.8049,亞洲時段尾市回順至7.8085。

另百仕達(01168)宣布,該公司持有眾安在綫內資股,有關可供出售投資將按公平值計算。以眾安在綫每股59.7元定價計,可供出售投資將按48.36億元列帳。據眾安在綫招股書,百仕達持有眾安在綫8,100萬股內資股,等於眾安在綫全球發售後佔總股本5.62%股權。

萬桐園首掛飆37%
其他新股方面,內地殯葬服務商萬桐園(08199)昨首掛炒高,收市報0.385元,較招股價0.28元高37.5%,成交8,627萬元,每手帳面賺1,050元。

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20170928/00202_012.html
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9月28日 (四)

搜財奴:眾安掛牌 大市或反高潮

大市要跌要升,甚麼都可以是原因,你亦可以猜中大市短線走勢,但起因卻未必是你所認定的邏輯。所以我今日可以說,恒指於周一急跌,原因可以是大家太遲覺醒,原來特朗普和金正恩搞出來的地緣緊張局勢,已經走到這個地步。

同時,因為我在周一本報專欄已指出,一眾投資者因為資訊勞損,已經對很多有用的消息毫無感覺。所以,我亦可說自己說中了近日大市的核心問題!

當然,香港股市本周的最大焦點未必在大市上落,而應該是公開招股超額391倍,於周四開始掛牌買賣的金融科技第一股眾安在綫(06060)。其掛牌後之股價表現,相信將成為香港股市日後是否會有更多更大型、更優質的中國金融科技股作上市地的重大因素!

當然,以其估值之高,首日讓捧場認購者賺15至20%尚有可能,惟在股價穩定期(一般一個月)過後,還要維持招股價兩成或以上的升幅,則可能有點難度了。

資金似流出新興市
大市周一、二雖明顯見拋售,但恒指於收市時皆能守在27,500點心理關口之上。是否就是為了幫眾安造勢?那就真是見仁見智了!總之,自第三季至今,恒指500點位和齊頭1,000點位皆是心理關口,亦即既是支持也是阻力。

此外,恒指在八月二十八日首次突破28,000點水平之後回落,反覆開始增多,三次再升上此水平之上,亦有四日回落至27,500點水平之下。恒指走勢和氣勢,明顯不如七月中至八月初,連升超過兩周的行情。

當然,大市從年頭升至現在,要再升,多一點反覆亦屬正常。但由於在27,800點之上的大成交,已多次過千億港元,加上近日美匯指數重上93水平之上,似有資金流出新興市場,這難免令人擔心反高潮的來臨!

興業金融證券董事 鄭家華(作者為註冊持牌人士,持有眾安在綫)

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20170928/00210_009.html
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9月28日 (四)

最佳選澤:新經濟股增長潛力厚

恒指自高位回吐,27,800點成交密集區之上出現一定沽壓,雖回到50日線雖略有回穩,惟氣氛未算明確好轉。高位壓力大、外圍風險增,投資宜謹慎,大市短線或會再次回到27,200點之下水平。

創新保險模式滲透快
眾安在綫(06060)招股獲近400倍超額認購,最終以上限每股59.7元定價「一人一手」分配。就其概念而言,新經濟當然有一定追捧者,加上利用大數據、電子支付推動業務增長,平台有相當潛力。

大數上看,公司仍處於虧損階段,但若看清楚細數,會發現公司一四年已經賺3,700萬元人民幣、一五年賺4,430萬元人民幣、一六年亦賺940萬元人民幣,而虧損原因,主要是公司仍擴展業務規模,要大量投放資源,致令數字上出現虧損。

另據招股書,眾安由成立至一六年底,已共銷售72億份保單,雖然當中包含大量淘寶運費險、航旅險,平均保費低至不至1元人民幣,但這亦反映新經濟的保險模式,滲透速度相當快,眾安的增長潛力不容忽視。

眾安以59.7元上市,暗盤高見70元以上,如股價回吐至65元左右,不妨吸納作中長線持有。

致富證券資產管理部董事 鄧澤堂(作者為註冊持牌人士)

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20170928/00210_006.html
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27/09/2017 15:44

《缸邊麗評-熊麗萍》眾安在綫70元以下加注,增長型股份潛力大

  《缸邊麗評》眾安在綫(06060)公布公開發售股份分配結果,筆者已建議大家認購,
但意料之外的是以「一人一手」的分配方式,這或許已給眾安粉絲一份中秋節賀禮吧。
  今次招股獲近400倍超額認購,並以上限每股59﹒7元訂價,以「三馬」及其「新經濟
業務模式」,大戶早已積極部署,但配售反應不斷升溫,若非「特大尊貴客戶」,根本不可能獲
分配股份,部分大戶也轉戰在公開發售中認購,令公開發售超額近400倍,股份明天(28日
)掛牌買賣,目前的關注問題是如何部署。

*明天掛牌沽盤料容易被消化*
 
  眾安在綫今次共發售1﹒99億股H股,公開發售原本只有900多萬股,但在回撥之後,
公開發售3980多萬股,可供國際配售股數已因此減少,更重要的是基石投資者-軟銀集團已
坐穩有7190多萬股,令國際配售只有8752萬股,佔今次總發售股數的43﹒92%。以
其大數據帶來的業務增長模式,預期大戶在巿場吸納以達致其持股量目標,巿場需求有利股價。
  在供應方面,今次共有12萬份有效申請,其中認購100股(100%獲分配)的申請者
有17745人,相信大多以白表申請,獲分配實物股票,他們沽貨機會不高;但透過金融機構
以孖展形式申請,獲分配100至300股的人士,他們的沽貨意欲較高,若股價上升至70元
以上,他們會因為持貨不多,被建議「沽貨套利」的機會甚高(最佳的理由是公司仍虧損),但
這部分只有30000多手,容易被巿場消化,加上以大額(乙組)申請者,一律獲分配僅
0﹒62%,因此,整體供應仍是緊張。

*股民獲分配不多,建議增持*
 
  基本面方面,以傳統分析難以令人信服其股價會上升,但這些新經濟股份,尤其是「三馬」
在大數據、電子支付、保險業務上的經驗及前膽性,未來這個保險平台仍有發揮潛力,這種與生
活消費相關的線上保險,每宗保費金額不大,但勝在夠貼身及方便,有著「淘寶」以銷售量為主
的影子,現時是業務及產品開發階段,今年全年仍虧損,明年上半年盈利期望也不要太高,但屬
於增長型股份,筆者看好其中長線發展潛力,由於獲分配股數不多,「持貨」及「增持」是筆者
建議的策略,70元以下可加注。
  當然對於一些略嫌股份分配太少,股價有兩成升幅套利,也容易被「動搖」沽貨套現過中秋
,這是另些人的選擇。《鼎成證券投資策略總監 熊麗萍》

 
* 筆者無持有上述股份

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《新股表現》眾安保險(06060.HK)開報69元 高上市價近16%  
2017/09/28 09:27

眾安在線財產保險(06060.HK)暗盤高見70.2元,收68.6元,高上市價15%;該股首掛開報69元,較上市價59.7元,高近16%;市前成交1,828萬股。

由騰訊(00700.HK)主席馬化騰、阿里董事局主席馬雲及平保(02318.HK)董事長馬明哲創立的眾安財險是次來港上市共發售1.99億股份,並已引入軟銀集團為基石投資者認購約7,191萬股;5%作公開發售獲近392倍超購,已啟動回撥機制佔比增至20%,人人有份;股份以招股範圍(53.7-59.7元)上限定價,料集資淨額115.31億元,主要用作加強資本基礎以支持業務增長。上市聯席保薦人分別為摩通、瑞信、瑞銀及招銀國際融資。

眾安同時披露主要股東名單,在緊隨全球發售後,蟻蟻金服將持股約13.82%;騰訊及平保分別持股約10.42%及10.42%;歐亞非透過深圳市加德信投資持股約9.72%;張真透過優孚持股約6.25%;百仕達(01168.HK)持股約5.63%。(sz/u)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2017-09-28 16:25。)

http://www.aastocks.com/tc/stock ... .830131/latest-news
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28/09/2017 09:54

《新股掛牌》眾安在綫:對今日股價表現滿意,憧憬更多強強合作

  《經濟通通訊社28日專訊》眾安在綫(06060)首席執行官陳勁於上市儀式後表示,
對今日股價表現滿意,認為得到市場認同。眾安今日開市報69元,高招股價近16%。
  他提到,公司獲「三馬」投資,反映得到股東認同其商業模式及優秀的團隊,期望日後與更
多生態夥伴合作,達致健康發展。
  他又談及到基石投資者軟銀,指其投資經過認真考慮,同時展示對眾安的認可,憧憬未來有
更多強強合作。
  被問及盈利時間表,他回應,眾安仍處於發展階段,未來將加大生態系統的投入。(ly)

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... e=8&category=latest
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26/09/2017 13:15

《股壇解碼-戴名》縮表如箭在弦,歐前景堪憂;眾安難完美麗童話

*股票簡評:眾安40元以下再考慮買入*
 
  眾安在線(06060)主要於中國從事互聯網保險業務,提供一般保險(General
 Insurance)產品為主,當中包括意外險、責任險、貨運險和家庭財產保險等等,由
此定位純線上的保險公司,集團並沒有最傳統而又最賺錢的人壽保險業務。集團將於本周四
(28日)首日掛牌,由於市場傳聞招股反應十分理想,單看股東名單已經吸引,三大巨頭馬雲
(阿里巴巴),馬化騰(騰訊)和馬明哲(平保)聚首一堂,單看大數據資源就已經可以獨步國
內,但投資者有可能忽略一些不太利好的細節。集團這次招股集資約120億港元(之前江湖傳
聞擬上市集資20億美元),總體規模較市場預期出現下調約20%,估計當初市場反應不太理
想所至。根據招股書透露,集團去年盈利937萬人民幣,但今年首季已虧損超過2億人民幣,
並預計今年度將錄得重大虧損,而集團CEO陳勁更坦言現階段談派息率是言之過早,相信入表
抽籤的股民已被澆了一盤冷水。
  再說集團擬將上市集資所得款項用作支持業務增長,說穿了就是為集團提供更充裕的資金基
礎來燒更多的錢達到搶佔市場的目的,對短期業績憧憬又是一記悶棍。再翻查集團保費最近的主
要來源均自阿里巴巴、螞蟻金服和他們的附屬公司,但去年單單天貓已經擁有9家提供和集團同
樣保險服務的合作平台,在不再獨家經營的條件下,集團相關的保費收入是明顯的減少,相信這
走勢還會持續下去。集團雖說與國內的近200個平台合作,但合作能走多遠是關鍵,而到目前
為止集團和騰訊(00700)或者平保(02318)的合作好像還沒有蹤影,投資者也不宜
對集團和騰訊或者平保有深度合作抱過分樂觀預期。要注意的是螞蟻金服在去年(2016年)
7月出資8億多元人民幣認購國泰產險51%的股份,相信日後阿里平台對集團的收入貢獻會愈
來愈少。至於其餘騰訊和平保這兩大股東的情況應該也相去不遠,先說平保,大家是同業對手,
相信當初入股也是抱著玩票性質,與其自己掏錢出來試水線上保險領域,倒不如投資給別人營運
,找到成功模式再自己開展業務;騰訊相信也是同樣的心態,看騰訊投資富途證券就可知一二。
投資者在上市初段時間宜觀望為主,待股價回調到40元以下再考慮買入。《資深市場人士 戴
名》
 
* 以上觀點僅為個人對市場的看法,並非任何投資勸誘或建議。
  讀者有任何交流,可以發電郵至imail1997@gmail﹒com

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舊會員67樓提及
蝕錢咪冇pe囉~


賺唔少
吹水可以去吹水龍鳳區膠區,睇文去文章區,睇股去股區,有問題去版務區,寫Blog 就開realblog


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1. 我們為中國的互聯網保險科技公司。憑藉我們的技術,我們於不同消費場景開發以生
態系統為導向的保險產品及解決方案,為客戶提供更好的服務。自我們於2013年10月成
立起至2016年12月31日,我們累計銷售逾72億份保單,服務約4.92億名保單持有人及被
保險人,根據Oliver Wyman報告,按此期間的該等指標計,我們於中國保險公司中排名第
一。此外,我們為中國最大的互聯網保險公司,於2016年錄得總保費人民幣3,408.0百萬
元。我們於往績記錄期內經歷了大幅增長。我們的總保費由2014年的人民幣794.1百萬元
大幅增至2015年的人民幣2,283.0百萬元,並進一步增至2016年的人民幣3,408.0百萬元,
並由截至2016年3月31日止三個月的人民幣604.4百萬元增至截至2017年3月31日止三個
月的人民幣1,030.4百萬元。我們已賺保費淨額由2014年的人民幣712.2百萬元大幅增至
2015年的人民幣1,921.5百萬元,並進一步增至2016年的人民幣3,225.4百萬元,並由截至
2016年3月31日止三個月的人民幣569.2百萬元增至截至2017年3月31日止三個月的人民
幣886.8百萬元。
2. 於往績記錄期的承保虧損淨額
於2014年、2015年及2016年,我們的淨利潤分別為人民幣37.0百萬元、人民幣44.3
百萬元及人民幣9.4百萬元。然而,同期我們分別錄得承保虧損人民幣61.5百萬元、人民幣
511.6百萬元及人民幣153.1百萬元,我們的綜合成本率分別為108.6%、126.6%及104.7%。
我們於往績記錄期的承保虧損主要由於我們處於早期發展階段且主要專注於擴展我們
的業務規模,透過與更多的生態系統夥伴建立聯繫並推出更多的產品以覆蓋更多的客戶並
驅動長期增長。隨着我們繼續向各生態系統擴張及滲透,我們預期我們的總保費於2017年
取得大幅增長。然而,我們業務規模的迅速擴張涉及巨額開支。諮詢費及服務費(其主要是
就通過生態系統合作夥伴平台銷售我們保險產品而向其支付的費用)佔我們已賺保費淨額的
百分比由2014年的13.3%上升至2015年的30.7%並進一步上升至2016年的33.9%。手續費
及佣金(其是就分銷保險產品向保險代理支付的費用)佔我們已賺保費淨額的百分比由2014
年的2.3%上升至2015年的5.2%並進一步上升至2016年的8.9%。我們亦進行巨額研發投
資,其佔我們總保費的百分比由2014年及2015年的2.8%上升至2016年的6.3%。
我們於2014年至2016年的淨利潤主要受我們的投資收益淨額推動,其由2014年的人
民幣80.1百萬元增至2015年的人民幣520.7百萬元及其後減少至2016年的人民幣98.6百萬
元。我們的投資收益淨額已經並將會繼續因中國證券市場的表現而波動不定。
3. 2017年虧損淨額
截至2017年3月31日止三個月,我們錄得虧損淨額人民幣202.1百萬元,預計2017年
將錄得重大虧損淨額,主要原因是(i)未到期責任準備金因包含更多較長年期產品(如健康及
消費金融保險產品)的產品組合變動而大幅增加;(ii)經營及行政開支因人員及研發投資增
加以支持本公司的快速增長而大幅增加;及(iii)在我們生態系統夥伴平台的銷售所產生的
總保費大幅增長令我們的手續費及佣金以及諮詢費及服務費的大幅增長。我們計劃繼續專
注於健康及消費金融生態產品,因為我們相信該等產品具有巨大的增長潛力。此外,於往
績記錄期,淨承保保費減(i)已支付賠款減分予再保險人的賠款支出;(ii)手續費及佣金減再
保險攤回;及(iii)技術服務費,佔淨承保保費的百分比就我們的生態系統而言健康及消費
金融生態相對較高。於2016年及截至2017年3月31日止三個月,我們向五大生態系統合作
夥伴(按總保費貢獻計)支付的手續費及佣金以及技術服務費總額分別為人民幣966.0百萬元
及人民幣251.1百萬元。
我們的經營業績受(其中包括)我們維持及發展與我們生態系統夥伴關係的能力、進一
步擴展我們的客戶基礎及控制我們的已產生賠付淨額及經營開支的能力所影響。隨著我們
繼續發展、與更多的生態系統夥伴建立合作關係並錄得更多的總保費,我們將透過以下努
力及行動逐漸降低我們的綜合成本率:(i)進一步利用積累用戶數據以改善我們的風險管理
及定價並穩定賠付率,(ii)利用規模經濟來控制員工成本及其他經營及行政開支,(iii)更改
產品組合,及(iv)不斷增加我們自有平台的銷售及與小型、更專門或線下生態系統夥伴的合
作。從中長期而言,我們旨在將綜合成本率降至100%以下並實現承保盈利。有關進一步詳
情,請參閱本招股章程「風險因素-與我們業務有關的風險-我們於往績記錄期錄得承保虧
損淨額及於2017年第一季度產生虧損淨額。我們預計於2017年會產生重大虧損,且我們或
繼續於日後經歷虧損。」一節。
4. 2017年虧損淨額
截至2017年3月31日止三個月,我們錄得虧損淨額人民幣202.1百萬元,預計2017年
將錄得重大虧損淨額,主要原因是(i)未到期責任準備金因包含更多較長年期產品(如健康及
消費金融保險產品)的產品組合變動而大幅增加;(ii)經營及行政開支因人員及研發投資增
加以支持本公司的快速增長而大幅增加;及(iii)在我們生態系統夥伴平台的銷售所產生的
總保費大幅增長令我們的手續費及佣金以及諮詢費及服務費的大幅增長。我們計劃繼續專
注於健康及消費金融生態產品,因為我們相信該等產品具有巨大的增長潛力。此外,於往
績記錄期,淨承保保費減(i)已支付賠款減分予再保險人的賠款支出;(ii)手續費及佣金減再
保險攤回;及(iii)技術服務費,佔淨承保保費的百分比就我們的生態系統而言健康及消費
金融生態相對較高。於2016年及截至2017年3月31日止三個月,我們向五大生態系統合作
夥伴(按總保費貢獻計)支付的手續費及佣金以及技術服務費總額分別為人民幣966.0百萬元
及人民幣251.1百萬元。
我們的經營業績受(其中包括)我們維持及發展與我們生態系統夥伴關係的能力、進一
步擴展我們的客戶基礎及控制我們的已產生賠付淨額及經營開支的能力所影響。隨著我們
繼續發展、與更多的生態系統夥伴建立合作關係並錄得更多的總保費,我們將透過以下努
力及行動逐漸降低我們的綜合成本率:(i)進一步利用積累用戶數據以改善我們的風險管理
及定價並穩定賠付率,(ii)利用規模經濟來控制員工成本及其他經營及行政開支,(iii)更改
產品組合,及(iv)不斷增加我們自有平台的銷售及與小型、更專門或線下生態系統夥伴的合
作。從中長期而言,我們旨在將綜合成本率降至100%以下並實現承保盈利。有關進一步詳
情,請參閱本招股章程「風險因素-與我們業務有關的風險-我們於往績記錄期錄得承保虧
損淨額及於2017年第一季度產生虧損淨額。我們預計於2017年會產生重大虧損,且我們或
繼續於日後經歷虧損。」一節。
5. 我們創新的業務模式
我們於不同消費場景設計及提供生態系統導向型保險產品及解決方案。我們將產品嵌
入我們生態系統合作夥伴的平台。因此,我們的客戶將得以在其日常生活的消費情景中無
縫購買我們的保險產品及解決方案。
我們主要於為我們的客戶提供保險產品及解決方案時從與生態系統合作夥伴的合作中
獲得寶貴的客戶數據。基於我們對客戶行為深入及全面的了解,我們可開發創新產品及解
决方案,提供動態定價、自動處理索賠並確保有效的風險管理。我們先進的技術及核心競
爭力、創新的業務模式使我們從競爭對手中脫穎而出。
在我們進入的各個生態系統中,我們首先會與領先的生態系統合作夥伴合作。在我們
與領先的生態系統合作夥伴建立成熟的關係後,我們得以按成功的經驗將合作擴展至其他
生態系統合作夥伴(包括該等小型、更專門或線下參與者)。此外,我們通過保險代理人及
自有平台出售若干保險產品。
6. 我們的生態系統、產品及解決方案
我們提供廣泛的財產及傷害保險產品,涵蓋意外險、保證保險、健康險、責任險、信
用保險、貨運險、家庭財產保險及其他保險類別。下表載列於所示期間按中國保監會認可
的保險類別劃分的總保費:
截至12月31日止年度 截至3月31日止三個月
2014年 2015年 2016年 2016年 2017年
人民幣 % 人民幣 % 人民幣 % 人民幣 % 人民幣 %
(以千元列示,百分比除外)
(未經審核)
意外險..................... 44,391 5.6 282,783 12.4 982,228 28.8 182,519 30.2 311,682 30.3
保證保險 ................. 108,929 13.7 453,290 19.8 517,613 15.2 108,808 18.0 84,208 8.2
健康險..................... 13 0.0 13,384 0.6 205,014 6.0 10,912 1.8 154,881 15.0
責任險..................... 15,993 2.0 81,209 3.5 185,097 5.5 35,082 5.8 82,582 8.0
信用保險 ................. 4,003 0.5 51,728 2.3 102,826 3.0 24,904 4.1 46,762 4.5
貨運險..................... - - 15,682 0.7 59,304 1.7 5,322 0.9 18,343 1.8
家庭財產保險.......... 4,555 0.6 33,762 1.5 15,464 0.5 1,732 0.3 10,448 1.0
其他(1) ..................... 616,213 77.6 1,351,204 59.2 1,340,502 39.3 235,122 38.9 321,457 31.2
其中:
退貨運費險(2) ...... 613,145 77.2 1,298,219 56.9 1,193,562 35.0 206,092 34.1 257,814 25.0
總計 ........................ 794,097 100.0 2,283,042 100.0 3,408,048 100.0 604,401 100.0 1,030,363 100.0
7. 下表載列我們於所示期間按生態系統類別劃分的總保費:
截至12月31日止年度 截至3月31日止三個月
按生態系統劃分 2014年 2015年 2016年 2016年 2017年
人民幣 % 人民幣 % 人民幣 % 人民幣 % 人民幣 %
(以千元列示,百分比除外)
(未經審核)
生活消費 ........................ 732,299 92.2 1,596,203 69.9 1,620,363 47.6 285,210 47.2 346,458 33.7
消費金融 ........................ 9,275 1.2 303,221 13.3 318,079 9.3 73,300 12.1 93,773 9.1
健康 ............................... 11 0.0 19,225 0.9 235,927 6.9 16,316 2.7 190,059 18.4
汽車 ............................... - - 511 0.0 3,724 0.1 118 0.0 1,495 0.1
航旅 ............................... 44,271 5.6 322,099 14.1 1,081,643 31.7 204,203 33.8 331,825 32.2
其他 ............................... 8,241 1.0 41,783 1.8 148,312 4.4 25,253 4.2 66,754 6.5
總計 .............................. 794,097 100.0 2,283,042 100.0 3,408,048 100.0 604,401 100.0 1,030,363 100.0

8. 生活消費生態
我們與中國的電子商務平台(如淘寶及微店)合作,就有關交易的產品質量、物流及安
全性的風險提供保險產品。我們亦與領先的電子產品製造商(如小米)合作,為手機及其他
智能裝置等消費電子產品提供意外損壞及維修服務保險。
我們生活消費生態的主要產品包括:退貨運費險、任性退、商家保證金保險、手機意
外險及手機碎屏險。
消費金融生態
我們提供保險產品及解決方案,使資金提供方免受違約損害,並促進包括招財寶及小
贏理財等在內的互聯網融資平台上的消費者借貸及消費。我們亦滿足包括中國電信及蘑菇
街等在內的不具備消費金融能力的其他平台上產生的消費者融資需求。
我們消費金融生態的主要產品及解決方案主要包括:馬上花、為甜橙白條(由中國電信
提供的消費金融服務)提供信用保證解決方案及保貝計劃。
健康生態
我們針對客戶產生醫療及保健開支的風險,提供保險產品及解決方案。我們亦提供增
值服務,以提高個人健康意識。我們提供個人醫療保險產品及團體醫療保險計劃。我們已
與醫院、研究機構、醫療設備製造商(如歐姆龍)、互聯網醫療平台(如微醫)、互聯網醫療
論壇、醫藥公司及分銷商建立夥伴關係。
我們健康生態的主要產品包括:尊享e生、步步保、糖小貝及健康團險計劃。
汽車生態
我們就車輛損壞、人身傷亡及車輛失竊提供保險產品。自2015年起,我們與平安保險
(我們的股東及中國一家保險公司)聯合推出保驫車險。截至最後實際可行日期,我們已取
得在中國18個地區(覆蓋大部分的中國車險市場)承保車險的許可證,而截至2016年12月
31日我們僅擁有六個地區的許可證。
我們汽車生態的主要產品為保驫車險。
航旅生態
我們提供保險產品及解決方案,針對因旅行產生的各類風險,如意外、航班延誤及航
班取消,提供保障。自2015年起,我們與攜程合作提供航班延誤險。我們自此擴展至與其
他主要互聯網旅遊代理、航空公司及線下旅遊代理合作。
我們航旅生態的主要產品為航意航延險。
9. 我們將產品及解決方案嵌入生態系統合作夥伴的平台以滿足客戶的保障需求。我們與
中國互聯網經濟體中的領軍企業(如阿里巴巴、蘑菇街、攜程、滴滴出行、小米、螞蟻金
服、天翼等)建立了合作關係,並於截至2017年3月31日與199個生態系統合作夥伴建立了
合作關係。
我們依賴我們的生態系統合作夥伴以及中國不同生態系統的其他參與者,於不同消費
場景中為客戶提供創新保險產品。在我們各個生態系統中,並就我們各個產品類別而言,
我們依賴少數生態系統合作夥伴產生我們大部份的總保費。2014年、2015年及2016年以
及2017年第一季度,來自或通過我們生態系統合作夥伴群(生態系統及其附屬公司統稱)平
台售出的保險產品分別佔同期總保費的100.0%、97.7%、86.2%及74.6%,而按總保費貢獻
計,來自或通過我們五大生態系統合作夥伴群平台銷售所得的總保費分別佔同期總保費的
98.9%、95.3%、80.8%及66.4%。
下表載列於2014年、2015年、2016年或截至2017年3月31日止三個月來自或通過五
大生態系統合作夥伴群(按總保費貢獻計但不包括所示期間其總保費佔比低於1%的生態系
統合作夥伴群)平台的總保費及該等生態合作夥伴群向我們所收取總費用(指手續費及佣金
及技術服務費(如適用))的明細。就總保費而言,各百分比指於所示期間的總保費百分比;
就所收取總費用而言,各百分比指來自或透過各自生態系統合作夥伴群所收取總費用佔總
保費百分比。
生態系統合作夥伴群
截至2014年
12月31日止年度
截至2015年
12月31日止年度
截至2016年
12月31日止年度
截至2017年
3月31日止三個月
人民幣 % 人民幣 % 人民幣 % 人民幣 %
(以千元計,百分比除外)
阿里巴巴、
螞蟻金服及
彼等的附屬公司(1)
總保費 ................... 733,786 92.4 1,708,420 74.8 1,795,992 52.7 431,195 41.8
總費用 ................... 66,964 9.1 333,432 19.5 437,735 24.4 94,332 21.9
攜程及其附屬公司
總保費 ................... 44,313 5.6 297,935 13.0 702,413 20.6 178,785 17.4
總費用 ................... 42,925 96.9 260,751 87.5 486,239 69.2 142,416 79.7
小贏理財及
其附屬公司
總保費 ................... 1,147 0.1 137,496 6.0 190,454 5.6 52,759 5.1
總費用 ................... - - 45,689 33.2 20,165 10.6 14,378 27.3
分期樂
總保費 ................... - - - - 29,478 0.9 21,144 2.1
總費用 ................... - - - - - - - -
小米
總保費 ................... 2,120 0.3 30,791 1.3 37,593 1.1 12,258 1.2
總費用 ................... - - - - 2,164 5.8 3,301 26.9
i雲保
總保費 ................... - - - - 64,971 1.9 6,289 0.6
總費用 ................... - - - - 21,837 33.6 2,016 32.1
10. 我們的部份生態系統合作夥伴亦為我們的股東或關聯方。於2014年、2015年及2016
年以及截至2017年3月31日止三個月,我們來自或透過股東及關聯方產生的總保費分別佔
我們總保費的98.0%、87.9%、73.4%及59.3%。我們預期來自或透過股東及關聯方產生的
總保費日後將繼續佔我們總保費的很大部份。然而,我們與股東及關聯方的日後持續合作
安排將面臨若干風險。請參閱「風險因素-與我們業務有關的風險-我們過往總收入的絕大
部分乃透過與股東及關聯方合作取得,而從合作中獲得的協同價值和交叉銷售效應於日後
可能減少。
11. 我們的投資活動包括與第三方資產管理公司合作及購買資產管理產品。截至2014年、
2015年及2016年12月31日及2017年3月31日,我們的投資資產總值分別為人民幣1,149.6
百萬元、人民幣7,706.0百萬元、人民幣7,837.3百萬元及人民幣7,737.7百萬元。截至2014
年、2015年及2016年12月31日及2017年3月31日,我們的投資資產總值分別佔我們總
資產的83.9%、95.5%、84.0%及90.4%。截至2017年3月31日,股票、理財產品及信託
分別約佔我們投資資產總值的21.4%、14.3%及11.4%。2014年、2015年及2016年以及
截至2016年及2017年3月31日止三個月,我們的總投資收益率分別為7.3%、12.6%、
1.8%、-2.9%及-0.0%。
12. 償付能力充足率
償付能力充足率是中國保險公司衡量資本充足率的標準,計算方法是實際資本(由中國
保監會釐定的一家保險公司認可資產與認可負債的差額)除以法定最低資本。在中國進行
業務的保險公司須遵守中國保監會實施的償付能力充足率規定。倘其償付能力充足率低於
100%,則保險公司違反償付能力規定。倘償付能力充足率介乎100%至150%,中國保監會
可責令問題保險公司提交並實施適當計劃防止償付能力充足率進一步惡化。中國風險導向
償付能力體系(償二代)為中國保監會開發的及於2016年生效的新一代償付能力體系。於往
績記錄期,我們根據中國保監會在向償二代過渡之前及之後的最低要求保持償付能力充足
率。根據較舊的償付能力體系,我們的償付能力充足率截至2014年及2015年12月31日分
別為714.9%及1,620.4%。根據償二代,我們的綜合償付能力充足率截至2016年12月31日
及2017年3月31日分別為722.5%及638.3%。我們的綜合償付能力充足率於2014年12月
31日至2015年12月31日大幅上升,主要由於在2015年6月發行新股份以致資產增加。我
們的綜合償付能力充足率於2015年12月31日以後下跌,主要由於我們的法定最低資本上
升,部分由於過渡至償二代及部分由於我們的總保費上升。
13. 董事負責根據香港會計師公會頒佈的香港會計準則第34號「中期財務報告」編製我們截
至2017年6月30日止六個月的未經審核簡明合併財務報表。我們截至2017年6月30日止
六個月的中期簡明合併財務報表已經我們申報會計師香港執業會計師羅兵咸永道會計師事
務所根據香港會計師公會頒佈的香港審閱工作準則第2410號「實體獨立核數師審閱中期財
務資料」審閱。根據對未經審核財務報表進行的審閱,我們的總保費由截至2016年6月30
日止六個月的人民幣1,351.9百萬元增加84.3%至截至2017年6月30日止六個月的人民幣
2,491.9百萬元,主要是由於健康險、意外險、責任險及退貨運費險的總保費大幅上升。然
而,我們的賠付率由截至2016年6月30日止六個月的41.0%增加至截至2017年6月30日止
六個月的52.8%,主要是由於(i)已付保險理賠大幅增加及與信用保險(我們於2017年重點
推出的產品類型)有關的理賠準備金淨增加;及(ii)未到期責任準備金大幅增加,主要因為
健康險及信用險等較長期限產品的快速增長。我們的費用率由截至2016年6月30日止六個
月的70.9%增加至截至2017年6月30日止六個月的 76.5%,主要是由於其他經營及行政開
支和手續費及佣金開支增加所致。其他經營及行政開支增加,主要是由於員工成本及間接
費用因增聘人員進行業務擴充而有所增加。手續費及佣金開支增加,主要是由於我們的產
品組合有變所致。特別是,與截至2016年6月30日止六個月相比,健康險(其手續費及佣
金開支往往較其他保險產品為高)於截至2017年6月30日止六個月迅速增長,佔我們總保
費總額的百分比不斷增加。基於上述原因,我們的綜合成本率由截至2016年6月30日止六
個月的111.8%上升至截至2017年6月30日止六個月的129.3%,顯示持續錄得承保虧損。
截至2017年6月30日止六個月,我們的整體虧損淨額為人民幣286.8百萬元,而2016年同
期則為虧損淨額人民幣228.3百萬元。我們預期於截至2017年及2018年12月31日止年度繼
續產生承保虧損。
董事確認,截至本招股章程日期,除上文及「-概覽-2017年虧損淨額」一節所披露
外,自2017年3月31日以來並無發生對本招股章程附錄一載列的會計師報告所載資料產生
重大影響的任何事件。
14. 首次公開發售前投資
於2015年6月7日, 本 公 司 與 首 次 公 開 發 售 前 投 資 者 完 成A輪 籌 資。 首 次 公 開 發
售前投資者已就按每股人民幣24元的價格認購合共240,625,000股外資股支付人民幣
5,775,000,000元。首次公開發售前投資項下的股份分配已於2015年6月7日完成。於分配
後,本公司的註冊股本由人民幣1,000,000,000元增至人民幣1,240,625,000元。下表為首次
公開發售前投資者於首次公開發售前投資完成前及完成後持有的股份數目、其已付代價以
及緊接上市前及緊隨上市後的股權百分比概要:
股東
首次公開
發售前投資
完成前股份
數目 股份數目
已付代價
(人民幣元)
截至
本招股章程日期
擁有權百分比
截至上市日期
擁有權百分比
(假設超額配
股權未獲行使)
Morgan Stanley Asia
Securities Products LLC............ - 30,730,833 737,539,992 2.4770% 2.1342%
中金證券(香港)有限公司............. - 31,250,000 750,000,000 2.5189% 2.1703%
CDH Avatar, L.P. ......................... - 62,000,000 1,488,000,000 4.9975% 4.3058%
Keywise ZA Investment................ - 61,189,167 1,468,540,008 4.9321% 4.2495%
Equine Forces Limited
Partnership................................ - 55,455,000 1,330,920,000 4.4699% 3.8513%
總計........................................................ - 240,625,000 5,775,000,000 19.3954% 16.7110%
15. 我們過往並無宣派或派付現金股息,且只要我們繼續錄得虧損,我們不能於不久未來
就我們的H股宣派或派付任何股息。

16. 發售統計數據
下表載列的所有統計數據均基於以下假設:(i)全球發售已完成且已根據全球發售發行
199,293,900 股H股;及(ii)於全球發售完成後,已發行的股份數目為1,439,918,900 股。
按發售價
53.70港元計算
按發售價
59.70港元計算
股份市值(1)
......................................................................... 77,324百萬港元 85,963百萬港元
未經審計備考經調整每股有形資產淨值(2)
............................... 12.57港元
(人民幣10.52元)
13.38港元
(人民幣11.20元)
17. 上市開支
按發售價中間價56.70港元計算,我們應付的有關全球發售的估計上市相關費用總額約
為人民幣294.6百萬元(或約人民幣58.2百萬元(經扣除承銷費用及佣金以及獎金約人民幣
236.4百萬元))。我們估計將有上市開支人民幣11.9百萬元自我們截至2017年12月31日止
年度的合併綜合收益表扣除,而預計人民幣282.7百萬元將資本化,於權益列賬為減項。該
等上市開支主要包括就聯席保薦人、聯席全球協調人、聯席賬簿管理人、聯席承銷商、法
律顧問及申報會計師提供的上市及全球發售相關服務已付及應付該等人士的專業費用。我
們的董事預期,該等開支不會對我們截至2017年12月31日止年度的財務業績有重大不利
影響。
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18. 風險: 虧損、新行業、新產品、關連交易、關連競爭、擴張、依賴生態系統、新公司、政府、賠付、客人資產信用惡化欺詐、電子商務、品牌、數據、競爭、產品有限、汽保擴張唔到、航機延誤、服務供應商、系統、網絡、技術、精算、第三方資產管理公司、中國證券市場波動、海外發展、人、股權分散,錢、季節性、補助、保險科技、競爭激烈
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19. 2013年成立,之後不斷擴張產品及地域範圍、又深入技術,引入資金,上市
20. 股東是三馬、歐亞平、攜程、基金及技術
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21. 我們的生態系統、產品及其他增值解決方案
下表載列我們於所示期間的費用率、賠付率及綜合成本比率:
截至12月31日止年度 截至3月31 日止三個月
2014年 2015年 2016年 2016年 2017年
(百分比(%))
(未經審核)
賠付率......................................... 73.4 68.5 42.0 46.7 44.7
費用率......................................... 35.2 58.1 62.7 65.6 78.4
綜合成本率 ................................. 108.6 126.6 104.7 112.3 123.1
22. 截至2017年3月31日,我們擁有由27名僱員組成的電子商務業務部門,其中六名為
產品經理;我們也擁有由22名僱員組成的消費電子業務部門,其中八名為產品經理。於
2014年、2015年、2016年及2017年第一季度,我們分別於生活消費生態出售約1,070.7百
萬份、2,533.1百萬份、3,468.7百萬份、981.2百萬份保單,並分別錄得總保費人民幣732.3
百萬元、人民幣1,596.2百萬元、人民幣1,620.4百萬元及人民幣346.5百萬元。於2014年、
2015年、2016年及2017年第一季度,我們分別向約197.0百萬名、297.9百萬名、308.8百
萬名及201.3百萬名被保險人提供生活消費相關保險產品服務。
23. 截至2017年3月31日,我們擁有由27名僱員組成的電子商務業務部門,其中六名為
產品經理;我們也擁有由22名僱員組成的消費電子業務部門,其中八名為產品經理。於
2014年、2015年、2016年及2017年第一季度,我們分別於生活消費生態出售約1,070.7百
萬份、2,533.1百萬份、3,468.7百萬份、981.2百萬份保單,並分別錄得總保費人民幣732.3
百萬元、人民幣1,596.2百萬元、人民幣1,620.4百萬元及人民幣346.5百萬元。於2014年、
2015年、2016年及2017年第一季度,我們分別向約197.0百萬名、297.9百萬名、308.8百
萬名及201.3百萬名被保險人提供生活消費相關保險產品服務。
24. 我們已累積一大批客戶。自我們於2013年成立以來直至2017年3月31日,我們已為約
5.43億名保單持有人及被保險人提供服務及出售82億份保單。我們相信,隨着我們繼續擴
張及與我們生態系統合作夥伴的合作的加深及我們的創新產品及解決方案繼續滿足我們的
客戶,我們的客戶基礎將實現持續擴張。
我們將客戶定義為我們保單項下的被保險人,包括選擇購買我們產品的客戶,以及通
過我們生態系統合作夥伴獲分配我們產品的客戶。就退貨運費險、商家保證金保險、摩拜
電商平台責任險、航意航延險、賬戶安全險及火車意外險而言,客戶通過相關生態系統合
作夥伴獲分配我們的產品。對於我們的其他主要產品,客戶通常選擇購買我們的產品。我
們部分生態系統合作夥伴購買我們的保險產品時亦為我們的直接客戶。選擇購買我們產品
的客戶於購買前將我們視作保險服務提供商。通過我們生態系統合作夥伴獲分配我們產品
的客戶僅於購買後將我們視作保險服務提供商。就通過與我們生態系統合作夥伴的合作所
取得的客戶而言,於承保過程中,我們取得就簽發保單而言屬必要的彼等的個人及交易數
據並在我們的日常業務過程中使用該等數據。倘我們與相關生態系統合作夥伴的合作終
止,我們仍可保留該等數據。
我們的產品及服務深受年輕一代歡迎。截至2017年3月31日,我們逾60%的個人客
戶年齡介乎20至35歲。我們的客戶分佈於中國不同的地理區域,這大致與中國互聯網用
戶的分佈一致。我們不僅吸引來自中國較富裕的城市地區的客戶且我們亦在較小的非一線
中國城市發現日益增長的滲透率。截至2014年、2015年及2016年12月31日止年度各年以
及截至2016年及2017年3月31日止三個月,五大保單持有人合共分別約佔我們總保費的
9.4%、9.9%、6.4%、9.8%及7.4%。截至2017年3月31日止三個月,五大保單持有人各自
分別佔我們總保費的2.2%、1.9%、1.8%、0.9%及0.5%。於2017年第一季度,我們的最大
保單持有人包括消費金融生態合作夥伴中的渤海國際信託、贏眾通及奇道資產管理、生活
消費生態合作夥伴中的大疆無人機以及航旅生態合作夥伴中的攜程。
於往績記錄期,支付寶及招財寶為我們的關連人士;攜程(於2017年4月28日起不再
為我們的股東)、贏眾通(其最終控股股東間接持有本公司全部已發行股本的約1.45%權益)
及順丰速運(並無持有本公司股權)為獨立第三方。
於2016年,我們約78%的客戶被我們服務過至少兩次,年內我們的每名客戶獲10.3份
保單保障。我們每名客戶的平均總保費由2014年的人民幣4.0元增至2015年的人民幣7.3
元,並進一步增至2016年的人民幣9.9元,以及由2016年第一季度的人民幣3.8元增加至
2017年第一季度的人民幣4.3元。自我們成立以來直至2017年3月31日,我們約18.0百萬
名客戶被我們至少兩個生態系統的產品服務過。由於我們與更多生態系統合作夥伴進行合
作並開發我們的自用平台,我們相信,我們將能增加交叉銷售及提高客戶的終生價值。
25. 截至2017年3月31日,我們合共擁有348名客戶服務人員,包括34名僱員及314名外
包人員。於往績記錄期,我們並無面臨任何對我們的業務產生重大不利影響的客戶投訴或
索賠。於2014年、2015年及2016年各年及2017年第一季度,我們的客戶投訴率低於每份
保單0.01%。
26. 下表載列於所示期間我們手續費及佣金減再保險攤回支出及技術服務費佔生態系統的
淨保費的百分比:
截至12月31日止年度 截至3月31日止三個月
2014年 2015年 2016年 2016年 2017年
(未經審核)
生活消費 .................................... 9.0% 17.4% 17.3% 19.6% 26.6%
消費金融 ..................................... 0.4% 32.9% 20.7% 17.2% 21.0%
健康 ............................................ - 6.2% 19.9% 8.0% 20.0%
汽車 ............................................ - - 125.8% 18.6% 118.3%
航旅 ............................................ 97.7% 88.1% 81.1% 77.8% 80.1%
其他 ............................................ (8.5)% 28.1% 32.8% 25.9% 37.1%
整體 ............................................ 13.8% 29.5% 39.0% 39.0% 43.6%
此外,我們對重要互聯網銷售渠道設立官方互聯網店鋪,如天貓、螞蟻金服集團保險
平台、微店等等。我們的尊享e生在2016年螞蟻金服集團保險平台上非汽車保險類別中最
為暢銷。對於我們的若干保險產品,我們通過與線下渠道合作進一步擴大我們的銷售。例
如,我們與線下旅行社合作出售我們的航班延誤險產品,與線下消費者電子購物中心合作
出售我們的碎屏險產品。
在我們各個生態系統中,以及就我們各個產品類別而言,我們依賴少數生態系統合作
夥伴產生我們大部份的總保費。2014年、2015年及2016年以及2017年第一季度,來自
或通過我們生態系統合作夥伴平台售出的保險產品分別佔同期總保費的100.0%、97.7%、
86.2%及74.6%,而按總保費貢獻計,來自或通過我們五大生態系統合作夥伴群平台銷售所
得的總保費分別佔同期總保費的98.9%、95.3%、80.8%及66.4%。請參閱「風險因素-我們
依賴與生態系統合作夥伴及生態系統內其他參與者的合作。倘若有關夥伴不再繼續維持與
我們的關係或倘若第三方生態系統合作夥伴營運失敗,我們的業務可能受到影響」一節。
27. 保險代理
除我們生態系統合作夥伴平台外,我們透過保險代理銷售若干保險產品。例如,我們
現時透過保險代理銷售我們大部分健康保險產品。隨著我們健康保險產品於往績記錄期內
的顯著增長,保險代理已成為我們保單銷售越來越重要的銷售渠道。我們通常按所產生的
總保費比例向保險代理支付手續費及佣金。
於2014年、2015年及2016年及截至2017年3月31日止三個月,我們通過保險代理
(Ctrip Insurance Agency Co., Ltd.除外,其亦為我們的生態系統合作夥伴之一)產生的總保
費分別佔總總保費的0.0%、2.1%、13.2%及23.8%。於2014年、2015年及2016年及截至
2017年3月31日止三個月,透過保險代理(Ctrip Insurance Agency Co., Ltd.除外)所出售產
品的手續費及佣金分別佔總承保保費淨額的0.0%、0.6%、4.7%及9.7%。
28. 於2014年、2015年及2016年及截至2017年3月31日止三個月,我們通過專有平台產
生的總保費佔總總保費的比例分別為0.0%、0.2%、0.5%及1.6%,及我們通過專有平台產
生的保費淨額佔總保費淨額的比例分別為0.0%、0.1%、0.5%及1.4%。
29. 我們擁有一支致力於研發的經驗豐富的工程師團隊。截至2017年3月31日,我們的
研發人員包括約860名工程師及技術人員,佔我們僱員總數逾50.6%。截至2017年3月31
日,在我們的研發員工中,約63.5%負責將無界山系統連接我們的生態系統合作夥伴、有
關生態系統及產品開發的系統維護、約7.3%專門於大數據分析、約5.5%負責開發及維護
無界山 平台,約1.5%專注於區塊鏈相關技術、約4.5%專門於人工智能及機器學習以及餘
下17.7%為一般支持人員。隨著我們日後更為著重我們的技術解決方案業務,我們承諾會
進一步投資我們的研發能力,並擴充我們的研發團隊,以支持業務發展和保持技術優勢。
我們的工程師位於上海或杭州辦事處。我們從中國名牌大學招聘大部分工程師並在知名互
聯網及軟件公司聘請經驗豐富的分管人員。我們積極爭取工程人才幫助我們應對挑戰及維
持技術優勢。截至2014年、2015年及2016年12月31日止年度及截至2016年及2017年3
月31日止三個月,我們的研發投資分別為人民幣22.4百萬元、人民幣63.9百萬元、人民幣
214.4百萬元、人民幣34.5百萬元及人民幣91.7百萬元,分別佔該等期間總保費的2.8%、
2.8%、6.3%、5.7%及8.9%。
30. 透過眾安科技,我們現時開發及提供三個系列技術服務:S系列保險及金融應用程式、
X系列智能數據服務及T系列區塊鏈服務。截至2017年3月31日,我們已開發兩項S系列
產品、七項X系列產品及三項T系列產品。我們旨在向保險及金融服務行業的公司客戶推
廣我們的技術解決方案。截至最後實際可行日期,眾安科技已就有關提供大數據、風險管
理、互聯網平台基建及軟件工程等服務訂立27份技術服務協議。眾安科技於往績記錄期並
無錄得收益,但已於2017年第二季度產生收益。眾安科技於截至2017年6月30日止六個月
產生的收益為人民幣2.9百萬元。
31. 截至2014年、2015年及2016年12月31日以及2017年3月31日,我們的投資資產總
值分別為人民幣1,149.6百萬元、人民幣7,706.0百萬元、人民幣7,837.3百萬元及人民幣
7,737.7百萬元。
32.下表載列截至所顯示日期我們的總投資資產組合:
截至12月31日 截至3月31日
2014年 2015年 2016年 2016年 2017年
項目 賬面值
佔總額
百分比 賬面值
佔總額
百分比 賬面值
佔總額
百分比 賬面值
佔總額
百分比 賬面值
佔總額
百分比
(人民幣千元,百分比(%)除外)
(未經審核)
現金及現金等價物.................. 141,696 12.3% 1,374,797 17.8% 1,139,953 14.5% 819,264 11.2% 1,005,988 13.0%
固定收入投資......................... 451,390 39.3% 3,316,955 43.0% 3,175,349 40.5% 3,909,523 53.5% 2,955,878 38.2%
債券 ....................................... 341,390 29.7% 3,070,350 39.8% 2,627,837 33.5% 2,875,415 39.4% 2,709,253 35.0%
政府債券............................. - 0.0% 270,205 3.5% 24,431 0.3% 574 0.0% 3,297 0.0%
金融債券............................. - 0.0% 245,554 3.2% - 0.0% 31,137 0.4% 4,999 0.1%
公司債券............................. 341,390 29.7% 2,554,591 33.2% 2,603,406 33.2% 2,843,704 38.9% 1,593,221 20.6%
銀行同業存款 ..................... - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0% 1,107,736 14.3%
其他固定收入投資.................. 110,000 9.6% 246,605 3.2% 547,512 7.0% 1,034,108 14.2% 246,625 3.2%
法定資本準備金.................. 200,000 17.4% 248,125 3.2% 248,125 3.2% 248,125 3.4% 248,125 3.2%
買入返售金融資產款 50,000 4.3% - 0.0% 302,087 3.9% 799,500 10.9% 800 0.0%
減:賣出回購
金融資產款.................. (140,000) (12.2%) (1,520) 0.0% (2,700) (0.0%) (13,517) (0.2%) (2,300) 0.0%
股權及投資基金 ..................... 148,227 12.9% 1,806,341 23.4% 1,936,965 24.7% 959,772 13.1% 1,785,222 23.1%
股票 ....................................... 54,008 4.7% 1,284,732 16.7% 1,491,395 19.0% 246,520 3.4% 1,656,977 21.4%
投資基金 ................................ 94,219 8.2% 496,609 6.4% 420,570 5.4% 688,252 9.4% 103,245 1.3%
非上市股權股份 ..................... - 0.0% 25,000 0.3% 25,000 0.3% 25,000 0.3% 25,000 0.3%
其他投資 ................................ 408,299 35.5% 1,207,896 15.7% 1,585,038 20.2% 1,618,455 22.1% 1,990,611 25.7%
理財產品 ................................ 208,171 18.1% 717,984 9.3% 864,359 11.0% 728,543 10.0% 1,109,397 14.3%
信託 ....................................... 200,128 17.4% 489,912 6.4% 720,679 9.2% 889,912 12.2% 881,214 11.4%
投資資產總值......................... 1,149,612 100.0% 7,705,989 100.0% 7,837,305 100.0% 7,307,014 100.0% 7,737,699 100.0%
33. 下表載列於往績記錄期內有關我們投資收益的相關信息:
截至12月31日止年度 截至3月31日止三個月
2014年 2015年 2016年 2016年(未經審核) 2017年
項目 收益率(1) 投資收益 收益率(1) 投資收益 收益率(1) 投資收益
收益率(並
無年化)(1) 投資收入
收益率(並
無年化)(1) 投資收入
(人民幣千元,百分比(%)除外)
現金及固定收入投資 ........... 7.0% 41,445 4.5% 118,069 4.0% 180,964 1.2% 55,075 1.0% 40,881
利息收入(2) .......................... 41,229 110,846 172,069 40,466 38,293
利息開支(3) .......................... (5,702) (3,078) (203) (157) (445)
已實現收益.......................... 5,918 9,276 10,060 15,576 3,479
未實現收益╱(虧損)........... - 1,025 (962) (810) (446)
股權及投資基金 .................. 19.5% 28,971 41.0% 400,981 (6.8%) (127,799) (21.2%) (293,228) (3.6%) (66,199)
股息收入 ............................. 14,660 11,929 24,473 5,525 95,719
已實現收益╱(虧損)........... 4,397 349,466 (195,100) (247,128) (65,786)
未實現收益.......................... 9,914 39,586 42,828 (51,625) (96,132)
其他投資 ............................. 3.4% 13,857 4.8% 39,167 6.2% 87,099 1.3% 18,468 1.3% 23,870
利息收入(4) .......................... 5,194 35,440 86,493 18,468 23,338
已實現收益.......................... 8,663 3,727 629 - 509
未實現虧損.......................... - - (23) - 23
總投資收益率(5)
................... 7.3% 12.6% 1.8% (2.9%) (0.0%)
淨投資收益率(6)
................... 4.8% 3.5% 3.6% 0.9% 2.0%
34. 於2014年,我們的現金及固定收入投資收益相對較高為7.0%,主要因為我們動用賣出
回購金融資產款提高收益及中國債券市場的強勁表現。我們的現金及固定收入投資收益由
2015年的4.5%降至2016年的4.0%,再降至截至2017年3月31日止三個月的1.0%(不按年
計算),乃由於我們持有的賣出回購金融資產款減少所致。
我們的股權及投資基金的收益主要由中國股票市場的整體情況而定。於2014年、
2015年 及2016年 以 及 截 至2017年3月31日 止 三 個 月, 上 海 證 券 交 易 所 綜 合 股 價 指 數
分 別 變 更53.1%、8.6%、 -12.3%及3.8%, 而 深 圳 證 券 交 易 所 綜 合 股 價 指 數 分 別 變 更
36.3%、13.6%、-19.6%及2.2%。因此,同期我們的股權及投資基金收益分別為19.5%、
41.0%、-6.8%及-3.6%(不按年計算)。
我們的其他投資收益由2014年的3.4%升至2015年的4.8%,進一步升至2016年的
6.2%,而截至2017年3月31日止三個月分別為1.3%(不按年計算)。2014年至2016年上升
主要由於我們改進投資策略所致。我們精心挑選信譽良好及高信用評級的信託產品或證券
以及流動性高的理財產品來提高我們的收益。
35. 僱員
截至2014年、2015年及2016年12月31日及2017年3月31日,我們分別擁有184名、
665名、1,574名及1,698名全職僱員。截至2017年3月31日,我們擁有1,313名僱員主要駐
於中國上海總部、130名僱員駐於中國杭州、113名僱員主要駐於中國北京、5名僱員主要
駐於中國廣州及137名僱員主要駐於中國深圳。下表載列我們截至2017年3月31日按職能
劃分的僱員人數:
職能 僱員人數
佔總人數
的百分比(%)
技術 ................................................................................ 888 52.3
產品經理 ......................................................................... 398 23.4
營運 ................................................................................ 121 7.1
支援 ................................................................................ 152 9.0
銷售及營銷 ..................................................................... 88 5.2
一般行政 ......................................................................... 51 3.0
總計 ................................................................................ 1,698 100.0
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GP: 4197
LV: 455
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36. 歐亞平先生,55歲,自2013年11月起一直出任董事長。歐先生負責整體戰略規劃及
業務方向。彼亦是執行董事及提名薪酬委員會成員。歐先生於1984年7月獲得北京理工
大學工程管理學學士學位。歐先生擁有約30年投資及企業管理經驗。彼曾於1997年12月
至2013年8月期間擔任百仕達控股有限公司(一間股份於聯交所主板上市的公司(香港聯交
所:1168))的主席兼執行董事,及自2013年8月起擔任其非執行董事。歐先生自2000年起
擔任深圳日訊網絡科技股份有限公司的主席。歐先生自2009年9月起擔任上海外灘美術館
董事會主席。歐先生自2009年9月起擔任大自然保護協會中國理事及自2015年4月起擔任
The Paradise Foundation理事會成員,上述兩個協會均為慈善環保組織。
37. 胡曉明先生,46歲,非執行董事及風險管理委員會成員。胡先生於2002年6月畢業於
浙江大學,以函授方式主修金融學,並於2010年9月獲得中歐國際工商學院工商管理碩士
學位。胡先生自2014年11月起擔任阿里雲計算有限公司總裁。胡先生於2010年至2011年
擔任浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司的副總裁,並曾於2005年至2008年擔任支付寶
(中國)網絡技術有限公司的高級監事兼總裁助理。彼擔任中國擎天軟件科技集團有限公司
(於聯交所上市的公司(香港聯交所:1297))的非執行董事。彼於2016年4月至2017年3月
擔任浙報傳媒集團股份有限公司(於上海證券交易所上市的公司(上交所:600633))的獨立
董事,並於2014年10月至2016年2月擔任恒生電子股份有限公司(於上海證券交易所上市
的公司(上交所:600570))的董事。
38. 歐晉羿先生,25歲,歐亞平先生之子,非執行董事及投資管理委員會成員及有我在
(北京)網絡科技有限公司董事。歐晉羿先生於2015年7月獲得普林斯頓大學東亞研究學士
學位。彼自2016年1月起擔任百仕達控股有限公司的非執行董事,該公司的股份在聯交所
上市(香港聯交所:1168)。在此之前,歐晉羿先生於2015年8月至2016年8月曾於Thrive
Capital任投資團隊成員,亦曾於2010年至2015年期間歷任百仕達的企劃發展部經理。
39. 吳鷹先生,58歲,本公司獨立非執行董事以及風險管理委員會成員。吳先生於1982
年7月獲得北京工業大學電子工程學士學位及於1988年5月獲得美國新澤西理工學院(New
Jersey Institute of Technology)理學碩士學位。吳先生在電信行業積逾30年經驗。吳先生
自2008年10月起擔任中澤嘉盟投資有限公司的董事。吳先生目前為卓爾集團股份有限公
司(香港聯交所:2098)的獨立非執行董事、TCL集團股份有限公司(深交所:000100,
一家於深圳證券交易所上市的公司)的獨立董事及華誼兄弟傳媒股份有限公司(深交所:
300027,一家於深圳證券交易所上市的公司)的監事會主席。
40. 黃慧兒女士為卓佳專業商務有限公司(「卓佳」)企業服務高級經理,該公司為全球專業
服務提供商,專門從事商務、企業及投資者綜合服務。
黃女士於企業服務領域擁有逾15年經驗。彼一直向香港上市公司以及跨國、私營及海
外公司提供專業企業服務。彼現為聯交所兩家上市公司中國民生銀行股份有限公司(香港聯
交所:1988)及味丹國際(控股)有限公司(香港聯交所:2317)的公司秘書╱聯席公司秘書。
黃女士為香港特許秘書公會(「香港特許秘書公會」)及英國特許秘書及行政人員公會(「英國
特許秘書及行政人員公會」)特許秘書及會員。黃女士持有香港大學經濟學學士學位及香港
城市大學企業管理研究生文憑。
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41. 我們已與軟銀集團股份有限公司(「軟銀集團」)訂立基石投資協議(「基石投資協議」),
軟銀集團已同意按發售價認購71,909,800股H股。軟銀集團將予認購的H股總數佔(i)全球
發售完成後發售股份的約36.08%,及我們已發行股本總額的約4.99%(假設超額配股權並無
獲行使);及(ii)全球發售完成後發售股份的約 31.38%,及我們已發行股本總額的約4.89%
(假設超額配股權獲悉數行使)。軟銀集團應付總認購價為(i) 4,293.02百萬港元(按發售價為
59.70港元(即本招股章程所載發售價範圍的最高價)計);及(ii) 3,861.56百萬港元(按發售
價為53.70港元(即本招股章程所載發售價範圍的最低價)計)。根據基石投資協議,軟銀集
團可選擇透過其中一間全資附屬公司或聯屬人士(包括SoftBank Vision Fund)購入股份。
軟銀集團是在東京證券交易所上市的日本公司,其業務包括寬帶、移動及固網電信、
電子商貿、互聯網、技術服務、媒體及營銷,以及其他業務。SoftBank Vision Fund(於澤
西成立的有限合夥)是重點投資全球技術行業的投資基金。該投資基金的一般合夥人為SVF
GP (Jersey) Limited,該公司是在澤西註冊成立的公司及軟銀集團的全資附屬公司。
軟銀集團乃獨立於本公司、我們的關連人士及彼等各自的聯繫人。除根據基石投資協
議外,軟銀集團將不會認購全球發售下的任何H股。緊隨全球發售完成後,軟銀集團將不
會於本公司董事會擁有任何代表,其亦將不會成為本公司的主要股東。軟銀集團的股權將
計入股份的公眾持股量內。
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42. 水記
43. 2016年虧損增2.5倍,至7,800萬,2017年第1季降45%,至1.1億
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