本版告示: 投資涉及風險,包括損失本金。閣下不應僅依賴本論壇資料而作出任何投資決定。投資者應該參閱相關產品的章程以獲得更多細節,包括產品特色和風險因素。投資者考慮是否適合投資任何投資產品時,敬請考慮本身之投資目標及情況。
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【明報專訊】邱達昌旗下帝盛酒店(2266),近年在交棒予女兒邱詠筠後突告私有化,集團表示,將以現金加遠東發展(0035)股份形式私有化帝盛,每股代價相當於1.8元,較前收市價溢價32.4%,不計算股份代價部分,涉資約4.04億元。

帝盛表示,收購代價為每股0.72元現金加0.28125股遠展,按遠展昨收報3.84元計,每股代價為1.8元,倘股東全部接受建議,遠展將需要發行約1.54億股代價股份,相當於擴大後股本約7.44%。

帝盛解釋,私有化主因是上市後股價及流通性未如理想,而遠展則可透過帝盛今次私有化擴大股東基礎。帝盛於2010年10月上市。

再揭李河君4億增持漢能

另據聯交所資料顯示,漢能薄膜(0566)主席李河君於上周三(20日),亦即股價大跌47%後停牌當日曾場內兩度增持,涉及資金約3.89億元,最新持好倉比例升至80.98%。

此外,兩民企神州租車(0699)及維達(3331)昨日齊遭股東配股,其中神州租車遭基金股東華平投資,以每股18.35元至18.9元,減持1.4億股神州租車股份,最多套現26.46億元;維達則有主席李朝旺等高層,售股套現最多3.42億元。
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路透基點:神州租車首次踏足海外貸款市場,欲籌款2億美元--TRLPC

路透香港8月10日- 湯森路透旗下基點報導,消息人士稱,中國最大租車公司--神州租車欲籌措2億美元一年期貸款,這是該公司首次踏足海外貸款市場,此前幾個月亦通過其他方式籌措了資金。

消息人士稱,瑞士信貸是這筆貸款案的唯一牽頭行兼簿記行,並在7月底向有限的數家銀行推介了該案。

消息人士稱,該筆貸款提供的最高綜合收益在200-300個基點的高端。

所籌資金將用於一般企業用途。

神州租車繼1月底首次發行5億美元的票據後,於上周剛剛完成發行3億美元票據,兩筆債券發行均為五年期(附三年不可回購期)。 上週發債的票面利率為6.25%,1月的票面利率為6.125%。

神州租車兩個月前亦在貸款市場籌得10億元人民幣三年分期償還貸款。

渣打銀行任這筆無擔保貸款的牽頭行兼簿記行,最高前端費用為50個基點,是中國人行利率的103%。 消息人士稱,貸款分配額度正在最後敲定。

神州租車於2007年9月在北京成立,目前公司在中國70個主要城市均有業務,有超過717個服務網點。 該公司的主要股東包括聯想控股、美國華平和美國汽車租賃公司Hertz.(完)
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路透基點:神州租車簽署13億元人民幣三年期貸款協議--TRLPC

路透香港9月11日- 湯森路透旗下基點報導,消息人士稱,香港上市的神州租車於8月25日簽署13億元人民幣(2.04億美元)三年期分期償還貸款。 神州租車是中國大型租車公司之一。
  
  渣打銀行是這筆無擔保貸款的唯一牽頭行兼簿記行,另外三家銀行作為牽頭行在一般銀團階段加入,還有四家銀行享有主辦行頭銜。 本次貸款規模較原定的10億元人民幣有所提升。
  
  貸款利率為中國人民銀行基準利率的103%,在一年的寬限期後分五次每半年不等額分期償還:第一次償還5%、第二第三次分別償還10%、第四次償還35%、最後一次償還40%。
  
  所籌資金將用於運營資本以及資本支出。
  
  同時,借款人正在尋求獲得2億美元一年期工具,這是其在離岸貸款市場的首次借貸。 瑞士信貸是唯一牽頭行兼簿記行,貸款最高綜合收益在200-300個基點的高端。
  
  神州租車於2007年9月成立,目前公司在中國70個主要城市均有業務,有超過717個服務網點。 該公司的主要股東包括聯想控股、美國華平和美國汽車租賃公司Hertz。 (完)
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認購優車新股
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產業投資者賣股
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把股權出售優車
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Grand Union減持神州租車
  2015年10月13日

【明報專訊】神州租車(0699)公布,私募基金Grand Union將減持神州租車1.254億股,但今次則將股份轉讓予優車科技,套現16.93億元。據協議,Grand Union今次沽售每股13.5元,較上日收市價11.86元溢價13.8%,較前30日平均每日收市價溢價約8%,但與前半年平均每日收市價相比,則折讓約15%。神州租車昨天大漲13.7%,報13.48元。由Grand Union提名的神州租車董事劉二海將辭任非執行董事等職務,由優車科技提名接任人。
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真係不錯

"The only thing that can defeat power, is more power." ~Clark0713
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盈利增82.5%,至7.3億,重債
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優車取得公司控制權
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優車和陸正耀簽訂合約,變成一致行動人
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路透基點:神州租車重返市場籌借最高2.5億美元三年期貸款

路透香港7月5日- 湯森路透旗下基點報導,消息人士稱,香港上市公司神州租車在簽署了一筆13億元人民幣(1.95億美元)境內貸款協議的10個月後,又重返市場尋求2.5億美元無擔保境外三年期貸款。 神州租車是中國最大的租車公司之一。

這筆子彈式新貸款由瑞士信貸擔任牽頭行兼簿記行,基本規模為1.5億美元,還有1億美元的綠鞋貸款額度。

貸款利率為倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼210個基點,受邀銀行可分三個級別參貸:

承貸3,000萬美元及以上者獲綜合收益255基點和牽頭行頭銜,前端費用為135基點;

承貸2,000萬至2,900萬美元者獲綜合收益250基點和主辦行頭銜,前端費用為120基點;

承貸1,000萬至1,900萬美元者獲綜合收益245基點和安排行頭銜,前端費用為105基點。

貸款所得資金將用於償還現有貸款、公司股票回購計劃以及營運資金。

神州租車於2015年8月簽訂一筆13億元人民幣的三年期分期償還貸款協議,利率為中國人行利率的103%。 牽頭行兼簿記行為渣打銀行,另有七家銀行參貸。

神州租車於2007年9月在北京成立,目前公司在中國70個主要城市均有業務,有超過717個服務網點。 該公司的主要股東包括聯想控股、美國華平和美國汽車租賃公司Hertz。 (完)
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呢間唔太穩陣呢
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間嘢一直以嚟都係咁重債.
講咩穩陣, 08年又咪咁
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呢間唔太穩陣呢


間嘢一直以嚟都係咁重債.
講咩穩陣, 08年又咪咁

隻野不穩陣利率又低...
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銀行對神州租車1.5億美元貸款案總承貸超過3億--TRLPC

路透香港8月5日- 湯森路透旗下基點引述消息人士稱,超過八家銀行加入香港上市的神州租車有限公司(CAR Inc.)的1.5億美元、三年期聯貸案,總承貸額超過3億美元。 本案的牽頭行兼簿記行是瑞士信貸。

消息人士稱,另有幾家銀行正在審批貸款。 本次貸款為優先無擔保離岸貸款,到期一次性償還,可超額配售1億美元。

銀行可獲得包含所有費用在內255個基點的收益,利率較倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼210個基點,費用為135個基點。

神州租車總部設在北京,是中國最大的租車公司之一。 該公司在2007年9月成立,在中​​國70個主要城市都有業務。 該公司股東包括私募股權公司華平投資(Warburg Pincus)、聯想控股有限公司,以及美國租車巨頭Hertz。 (完)
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盈利降10%,至3.2億,重債
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盈利降15%,至5.1億,重債
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神州租车遭美国机构沽空 专车业务恶化订单被指下滑 30%
GeoInvesting 还对神州租车的财务计算方法、关联交易等提出质疑,直指其折旧方法有违行业标准,关联交易也存在破绽与漏洞,最大利益关联方神州专车去年下半年订单实际减少了 30%,业绩已经明显恶化
1 月 9 日,美国知名投资机构 GeoInvesting 发布报告,对神州租车给出「卖出」评级,称其将面临严峻财务困境,股价亦会实质性下调,公司已经沽空神州租车。GeoInvesting 还对神州租车的财务计算方法、关联交易等提出质疑,直指其折旧方法有违行业标准,关联交易也存在破绽与漏洞,最大利益关联方神州专车去年下半年订单实际减少了 30%,业绩已经明显恶化。

报告显示,资产折旧是汽车租赁公司的一项重要成本,2016 年前九月,租赁车辆折旧就占神州租车租赁收入的 24.5%。然而对比神州租车和行业巨头赫兹财报,可发现两者采用的折旧年限存在相当大的差距。赫兹使用的折旧年限保持在 4.5 年至 4.8 年间,而神州租车的折旧年限区间则为 7.3 年至 9.9 年。

对此,GeoInvesting 指出,较长的折旧年限能让计提的折旧越少,这样公司营业收入和净收入就越高,「神州租车采用了激进的会计手法对核心资产进行折旧,主要是为了虚增收益。而若神州租车采用和其股东赫兹类似的计提方式,其收益将会大幅缩水。」

在此基础上,GeoInvesting 还对神州租车与神州专车的关联交易进行研究。神州租车财报显示,2016 年上半年,神州租车为神州专车提供车辆租赁服务获得的收入达 10.3 亿元,占神州租车总收入的 34.7%。但神州专车方面财报则显示,同期神州专车对神州租车的收入贡献实际为 11.9 亿元,两者数据并不一致。若按照神州专车披露的数据来算,2016 年上半年,双方关联交易占神州租车总收入的 40%,较 2015 年的 32.6% 进一步提高。关联交易日益增多,且数据披露存在差异,均让神州租车的运营风险明显加大。

不仅如此,GeoInvesting 方面还直指神州专车业务正大幅萎缩。GeoInvesting 指出,其分析师团队做了大量尽职调查,实地走访了北京、上海、深圳、广州等多个一二三线城市,调查覆盖神州专车 70% 的业务。调查发现,去年二季度至四季度间,神州专车订单量实际从 34.8 万下降到了 25 万,降幅达 30%。在综合实地调查和第三方数据报告后,Geoinvesting 得出结论,称神州专车董事长陆正耀在 12 月 21 日接受采访时披露的「40 万日订单」并不属实。

调研结果还显示,受提成标准和燃油补贴策略调整影响,神州专车司机收入已大幅下降,二线城市典型司机月毛收入下降达 3000 元。收入的下降也让司机大幅流失,多地车辆停运,车辆数明显减少。在北京,就有多个司机表示神州专车减少的车辆可能多达数千辆,「由于司机流失,神州专车停车场闲置车辆数目越来越多」。

GeoInvesting 同时推测,神州租车一直在间接承担这部分停运车辆的成本,导致神州租车股本回报率在过去两个季度下跌,2016 年上半年,其股本回报率已跌至 11%,较 2015 年的 15% 明显下滑。

值得注意的是,报告还称北京上海新出台的网约车实施细则给神州专车带来了巨大的风险。GeoInvesting 调研数据显示,京沪两地至少 80% 的神州专车司机不是本地居民而是外来人员。而随着司机收入减少,新政的逐步落地,京沪两地的神州专车服务必断崖式下跌,这也将使得神州专车总订单减少 20%。预计在未来的几个季度,北京地区神州专车运营数量下滑趋势将更加严重。

在 GeoInvesting 看来,神州租车目前股价未能正确反映目前业务和未来发展风险,神州专车的业务萎缩必将给神州租车带来巨大负面影响。若神州专车开始将车辆归还神州租车或减少向神州租车支付租赁费用,神州租车将面临严峻的财务困境,股价也将出现实质性下跌。

公开的资料显示,GeoInvesting 是知名投资机构,在美国与 Muddy Waters Research(浑水研究公司)齐名,主要针对美国和香港市场的被低估公司和行业特殊投资动向提供全面投资建议。GeoInvesting 还善于通过事实调查来揭露企业造假行为,据统计,截至目前 GeoInvesting 已经揭发了价值共计 150 亿美元的恶意财务欺诈事件,涉及普大煤业、昱合集团、龙威石油、中国清洁能源有限公司等多家上市企业。
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CAR Inc. (0699.HK) is Heading Toward a Cliff

Posted on January 9, 2017 Leave a Comment

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Summary

Rental car industry titan Hertz (NYSE:HTZ), as well as CAR Inc.’s (0699.HK) Chairman Lu, have both sold almost all of their CAR Inc. shares prior to Q1 2016.
After comparing CAR Inc. to its peer and shareholder, Hertz, we believe the company is using a questionable depreciation method to help boost its bottom line.
Skyrocketing related party transactions between CAR Inc. and UCAR, its biggest customer, raise additional red flags about CAR Inc.’s business operations.
Our on-the-ground due diligence, which covered up to 70% of UCAR’s business, indicates UCAR’s daily rides may have dropped by about 30% in the last 6 months
CAR Inc.’s gloomy business outlook and the deterioration of UCAR’s business both lead us to believe that CAR Inc. is a sell.
Car Inc. off cliffCAR Inc. (0699.HK) is a car rental company based in China that we believe is demonstrating several red flags to the market. Our on-the-ground due diligence in China indicates to us that the company’s largest customer – a related party called UCAR who comprised 40% of CAR Inc.’s revenue for the first half of 2016 – is experiencing a significant sequential decline in the second half of 2016.

We intend to point out numerous reasons for concern regarding CAR Inc., including a declining workforce and declining business from its main customer. In addition to this, we’ll point out growing related party transactions and lower profitability, as well as use of a questionable depreciation method, which we believe is not in line with the industry standard and is being gamed in order to boost the company’s operating income and net income.

We are also going to point out that Hertz, a titan in the rental car industry and formerly one of CAR Inc.’s largest shareholders, as well as CAR Inc.’s Chairman Lu both sold nearly all of their respective stakes in CAR Inc. by Q1 2016. We believe this is cause for immediate alarm. Hertz could know the rental car industry better than any company on the planet and could reasonably be the first to recognize a deterioration of business or other negative factors that would call for selling out of an investment in a fellow rental company.
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