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摩通增持664萬股領匯
撰文:陸東權
欄名:大戶增減持

摩根大通於6月18日增持領匯房產基金(00823)664.7萬股或0.29%,每股平均價39.05元,總值約2.6億元,最新持股量增至5%。

6月至今另有兩基金買賣領匯,Blackrock(貝萊德)於6日以每股平均價38.78元沽出156萬股,涉資約6,000萬元,目前持股量6.64%;The Capital Group於13日以每股平均價37.243元買入997.6萬股,涉資約3.7億元,目前持股量11.02%,基金大戶增持力度較減持為大。

自美國聯儲局早前表態有意縮減買債規模後,高息收租股率先高位回落,高盛發表報告指,在息率趨升的環境下,看淡收租及公用股。領匯股價於5月中創上市新高後顯著回吐,昨日跌0.9%報37.2元,累計跌幅近兩成。

近日大市急挫,早作調整的領匯表現相對硬淨,加上股息率回升至4%,估值變得吸引,基金大戶或重新增持。技術上,只要守於6月13日低位35.5元之上,後市有望反彈至40元關口。

啟示指數:★★★
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摩通增持664萬股領匯
撰文:陸東權
欄名:大戶增減持

摩根大通於6月18日增持領匯房產基金(00823)664.7萬股或0.29%,每股平均價39.05元,總值約2.6億元,最新持股量增至5%。

6月至今另有兩基金買賣領匯,Blackrock(貝萊德)於6日以每股平均價38.78元沽出156萬股,涉資約6,000萬元,目前持股量6.64%;The Capital Group於13日以每股平均價37.243元買入997.6萬股,涉資約3.7億元,目前持股量11.02%,基金大戶增持力度較減持為大。

自美國聯儲局早前表態有意縮減買債規模後,高息收租股率先高位回落,高盛發表報告指,在息率趨升的環境下,看淡收租及公用股。領匯股價於5月中創上市新高後顯著回吐,昨日跌0.9%報37.2元,累計跌幅近兩成。

近日大市急挫,早作調整的領匯表現相對硬淨,加上股息率回升至4%,估值變得吸引,基金大戶或重新增持。技術上,只要守於6月13日低位35.5元之上,後市有望反彈至40元關口。

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領匯(00823.HK)指債息升對財務影響細 不急於售物業
2013-06-27 14:21:25

面對美國最快年底削減買債,美債孳息率升,領匯(00823.HK)行政總裁王國龍表示,集團多以定息融資,受債息上升的影響較小。加上,領匯多年來派息都有增長,可抵銷債息上升的負面因素,亦不認為債息升會影響領匯商場估值。

領匯早前公布有出售資產的意向,王氏指目前旗下物業回報率達6至7厘,但現市況難以找到相近回報的資產投資,故未有迫切需要靠買賣來調整旗下物業組合。(ca/u)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.550530.html
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2013年06月27日(四)

債息升 領匯料無礙

美債孳息率上升,觸發早前環球投資者拋售房地產信託基金(REITs),惟領匯(00823)行政總裁王國龍稱,領匯多以定息融資,受債息上升的影響較小。

否認高增長靠賣產
王國龍又指,目前旗下物業回報率達六至七厘,否認需要靠售賣資產來保持高增長。他稱,雖然領匯在業績會上公布有出售資產的意向,但現市況難以找到有六至七厘回報的資產投資,故目前沒有迫切需要靠一賣一買來調整旗下物業組合。

他又認為,領匯多年來派息都有增長,可抵銷債息上升的負面因素,亦不見得近期債息和資產收益率(Cap Rate)上升,會影響領匯商場估值。

相反,他批評香港房託規管條例太嚴苛,窒礙市場發展。他以新加坡為例,當地房託可以有10%資產興建物業,作為未來收租之用,但本地房託則不能涉足任何物業發展。

王國龍希望監管機構能夠放寬部分規管,當中包括能夠讓房託拆卸重建樓齡太舊的物業。

大和指,領匯近期股價調整,使預期基金分派回報率升至約4.5厘。該行維持領匯一三至一六年派息複合增長率為13%的預測,增長動力主要來自資產提升工程的回報在未來幾個租賃周期逐漸釋放,及來自潛在的商場併購。

該行重申領匯「買入」投資評級,六個月目標價維持48元,即反映領匯一五年財年分派回報率為3.9%。

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20130627/00202_036.html
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一五年財年分派回報率仍只有3.9%smiley
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155樓提及
一五年財年分派回報率仍只有3.9%smiley


48元,即反映領匯一五年財年分派回報率為3.9%, 現價$38, 一五年財年分派回報率是4.9%。 再低D 先諗~ 哈哈
*努力堅持,用心相信*
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155樓提及
一五年財年分派回報率仍只有3.9%smiley


48元,即反映領匯一五年財年分派回報率為3.9%, 現價$38, 一五年財年分派回報率是4.9%。 再低D 先諗~ 哈哈


他真是當左隻野是TIPS
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26/06/2013 10:40

《外資精點》大和:領匯增長期未完估值吸引,維持買入目標48元

《經濟通通訊社26日專訊》大和總研發表研究報告指,領匯(00823)近日股價下跌
,令遠期每基金單位分派率回復至4﹒5%水平。該行指,目前領匯市帳率已開始變得吸引,相
比其05年剛上市時的估值。
  該行相信,資產增值項目(AEI)的影響仍需數個租賃周期才可完全反映出來。另外,該
行認為,資產增值項目的主要潛在影響在於整體商舖組合,而非獨立單位的貢獻。
  該行維持其2013財年至2016財年每基金單位分派年複合增長率預測為13%,該行
認為AEI並未完結。又指,市場氣氛疲弱,領匯或可因禍得福,因有助公司收購被市場低估的
物業。
  該行指,領匯增長到達尾聲的說法實屬言之過早,相信目前只是「增長起步的尾聲」
(the end of the beginning)。該行重申其「買入」投資評級,目
標價48元。(wi)

  *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
       申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
       ,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... 4&category=research
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27/06/2013 19:02

摩通及Capital減持及增持領匯房產4017萬及251萬股

《經濟通通訊社27日專訊》根據聯交所資料顯示,摩根大通於上周五(21日)減持領匯
房產(00823)4017萬股或1﹒76%,每股作價37﹒75元,總值15﹒16億元
,最新持股量降至4﹒15%。
  另外,The Capital Group於周二(25日)增持領匯房產
(00823)251萬股或0﹒11%,每股作價36﹒831元,總值9245萬元,最新
持股量增至12%。(eh)

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... =4&category=company
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《大行報告》德銀降領匯(00823.HK)目標價至42.14元 評級「買入」
2013-07-08 11:22:31

德銀指出,領匯(00823.HK)往績強勁、租金收入紮實、及租用率及租金持續改善下帶來增長。該行認為,其成功的租賃策略、租用需求增長及資產持續改善,將能夠支持其租金持續向上,有助減輕美國與本港潛在加息帶來的影響。該行將其目標價由46.32元降至42.14元,維持「買入」評級。

每月租金分布而言,其中25%來自零食及飲品、23%來自超市及糧食舖、11%來自服務店、14%來自街市及熟食檔,8%來自個人護理、醫藥、書籍和文具、眼鏡及貴重品的店舖。德銀認為,以上分類均是零售業中最為穩定的,能提供穩定的租金收入增長。

該行認為領匯財務狀況亦很紮實,2013年結的資產負債比僅13.6%,遠低於香港信託規定中45%的上限。目前領匯有53%的價務平均為六年期,並只須支付3.07%的低息率。該行預期,健康的財務狀況將能對其營運及擴張有強勁助益。(bi/a)

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11/07/2013 09:05

《投資心得-潘鐵珊》領匯股價高位回調逾15%,低吸時機到


《投資心得》美國的退市預期,令一眾以收息為主的資產價格下跌,美國國庫債券已是一例
,而在香港的股票市場,首當其衝的則是一眾以高息見稱的公用股及房產信託基金。其中領匯房
產基金(00823)亦已由高位回調超過15%,相信已提供不錯的機會,讓投資者考慮吸納


*商舖租用率按年升*

  領匯的基本經營情況理想,參考2013年度的業績報告,平均三年的綜合續租租金調整率
過有24﹒6%的升幅,續租率租金上升,亦帶動領匯整體收益於去年度上升9﹒7%,每基金
單位之分派增長上升13﹒1%。因領匯不斷提升旗下商場的品牌,成功吸引不同品牌進駐,同
時亦令商場人流增加,因此其商舖租用率按年亦獲得提升,由2012年度92﹒9%進一步升
至94﹒1%,顯示其商場有實在的吸引力。

*翻新商場提升價值*

  領匯的資產質素根本上不差,只待翻新後就可提升價值,去年度零售物業估值就上升
22﹒6%。領匯持續對旗下資產物業進行翻新以及形象提升工程,樂富廣場以及黃大仙的龍翔
廣場等就是其中的成功例子。現時領匯正有8個項目進行資產提升工程,有部分如頌富廣場二期
提升工程、友愛商場及安定商場目等,皆位於新界急速發展的新市鎮。因現時新界地區發展仍未
如港島九龍般成熟,因此增長潛力較大,其天水圍的中頌富廣場將成為公司旗下物業組合中第二
大商場,而友愛商場及安定商場亦將為公司屯門區的旗鑑商場,可見領匯現正將發展步伐擴展至
新界區。

*預測息率升至4%*

  其實美國退市已屬預期之內,而息口上升之說其實亦有點兒模糊不清。聯儲局退市程序應先
會減少買債,然後再考慮加息。現時每單位息率已回落至3﹒8%,預測息率升至4%,而且美
國加息周期最快應要到2015年才開始,因此此時放棄如領匯的收息股則言之尚早,加上領匯
的吸引力除利息外,亦有其資產增值因素。因此,股價回調正好提供吸納機會,建議於37元買
入,目標上望41元,若跌穿35元止蝕。《海通國際證券環球投資策略董事 潘鐵珊》
(筆者為證監會持牌人士可就證券提供意見)(本欄逢周四刊出)

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... s&expert=patrickpun
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[2013-07-17]

特稿:領匯大總管一本「慳字經」

 ■領匯旗下良景廣場2月時完成翻新工程。 資料圖片

 管理著182個商場、面積佔全港總零售面積9%的領匯房產基金(0823),去年度錄得創紀錄的33.49億元分派溢利,按年升14.6%。盈利大增,除主因租金上升外,原來節能減碳亦助一臂之力,領匯物業管理及營運總監胡志平昨分享他作為「大內總管」的「慳家」心得,指去年光是慳電一環,就節省了1,658萬元電費支出,用電量較4年前還少17%。另外亦透露目前在優化資產組合方面,不排除會收購內地的商場。

慳電省1658萬電費

 胡志平指出,在領匯的營運成本上,主要是工資支出及商場的翻新、維修等,而工資更只升不減。2011年5月實施時薪28元最低工資,連同有薪休假日、飯鐘錢等福利,令有關工資(即保安及清潔服務)支出上升逾40%;今年5月起最低工資上調至30元,工資支出再上升近7%。行業內保安及清潔服務工資一般佔物管支出約30%,以此計算,隨著最低工資生效,領匯物管開支因而上升近15%。所以只能從其他方面去節省。其中,慳電慳水成效顯著。

 去年度,領匯共消耗了接近2.63億度電,相應排放超過15.6萬噸二氧化碳當量,胡志平稱,集團主要透過更換節能設施慳電,如將原風冷式冷氣機組更換為水冷式,可減少25-30%耗電,目前60%冷氣機組已換為效能更高的新機組,當中近半數為更具能源效益的水冷機組。而水冷式機組的水,又可循環用作沖廁水,去年度因此又按年減少了8.4%的用水量。

 集團又響應政府號召,將商場的溫度調升至24至26度,理工大學的測試指,每調升1度,可節省3%電費;又更換慳電膽等等,令去年的耗電減少1,700萬度,節省了1,658萬元電費。他說,集團去年度的能源消耗,以2009年作基礎計算的話,去年則減少17%,集團的目標是到2020年,電力消耗較2009年減少20%。

 另一個支出大項是翻新及維修保養,集團則利用大規模工程量的優勢進行招標,並一簽就是3年的長單,能夠將支出控制在較相宜的水平。總之,將這些看似細眉細眼的措施加起來,山大斬埋有柴。

不排除收購內地商場

 在6月公布的13年度業績記招上,行政總裁王國龍當日指領匯將檢討及評估旗下的物業組合,如市場提出的收購價高於公司的估值,不排除會出售旗下物業,胡志平昨指出,集團會繼續優化旗下物業的組合,如有合適的機會,集團也有意開拓內地市場,收購內地的商場。另根據2005年的上市條款,集團至2015年前,若房委會再出售商場資產,集團有優先購買權,不過,他相信在現今的社會氣候下,房委會不會再出售資產。

http://paper.wenweipo.com/2013/07/17/FI1307170007.htm
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《大行報告》花旗降領匯(00823.HK)目標價至39.25元 評級「中性」
2013-07-24 10:50:35

花旗預期,領匯(00823.HK)管理層可為基金單位持有人提供每基金單位分派(DPU)高單位數的穩定增長,然而,隨著市場對中長期息率將向上,該行相信估值上升空間不大,但預期即使在息率持續上升的環境下,現股價應有不錯支持。

領匯在2013財年已完成5個資產增值舉措(AEI),交出令人鼓舞的平均投資回報率16.2%至22.1%,當中資本開支約4.83億元。集團將繼續推出AEI項目,8個正在進行中,另有5個等待法定批准程序。在2014年,集團打算完成另外4個價值5.96億元的AEI項目,以及在2015年再完成3個,目標投資回報率為15%以上。

對利率上升的關注日漸增加,但領匯管理層相信,對領匯只有很小影響,因53%的債務為固定利率,而且年期很長;另外47%的浮動利率債,減去手頭現金30億元,應只會有30億元的潛在短期利率風險,實際在損益表的影響應該不多。

花旗的假設計入較高的股本成本(5.5%),目標價由43.56元下調至39.25元,維持評級「中性」。(ji/t)

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領匯商場出租率升至約100%,近期高息股回穩可繼續追蹤

股份推介
領匯房產基金 (00823)

建 議  :繼續追蹤
止 蝕  :--      目 標  :--

理 由 :
  Prof. J前幾日到領匯商場(00823)逛一逛,發覺成個場靚左乾淨左好多。
  同管理層見面後先知道,佢地經常要與租戶及居民做Marketing,而且商場定位清晰,先針對居民為主,顧及自由行人士的需要。眼見為實,有圖有真相,翻新後,商鋪數目增加,出租率亦從大約70%,提升至約100%。
  新啅頭,增人流,促消費,同時提供單車外借,生活指南,大廚教室,針對不同年齡與客戶群,生活習慣,佢地對資產質素提升的預算愈來愈大,近期高息股回穩,繼續追蹤、出發。《中國銀河國際財富管理主管 徐燦傑》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

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【本報訊】領匯再出手趕走街市小商戶。油麻地海富街市50多個檔戶,上月突然被領匯知會8月底約滿後不續租,街市翻新後將租予大型連鎖超市。有檔戶指通知期太短難覓新舖搬遷,居民則批評領匯逼居民幫襯超市買貴貨。 
記者:佘錦洪

商戶代表陳先生在海富街市經營小食店六年,他稱去年10月租約到期,街市承辦商光亮稱正與領匯洽商續約,需要與檔戶簽訂臨時租約:「以前都係咁做,呢個係慣例嚟。」檔戶不虞有詐,簽下半年短期租約;其後光亮指「仲未同領匯傾掂」,需要再簽一份為期四個月的租約,前後共十個月,到今年8月31日屆滿。陳先生表示得知不獲續約時「覺得好愕然」,通知期太短「點搵新舖」。

關注組轟存心隱瞞

「保留海富街市關注組」發言人余德寶表示,上月中聽到街市要結束的傳聞,「覺得好驚奇」,6月24日主動約見領匯,方揭發事件。他指,此前檔戶從未收到正式通知,會上領匯代表反問「(承辦商)冇通知你哋咩」,認為領匯存心隱瞞。現時近半檔戶已被迫結束營業。
海富街市被海富苑、富榮花園及柏景灣三大屋苑包圍,一直是區內居民買菜的首選。家住富榮花園的李女士表示,平日都會到海富街市買魚買菜,同樣的商品在超市「貴好多」。她又指,最近的旺角街市亦要步行近20分鐘,「老人家好難行㗎」。
張太住在富榮花園十年,每天都到海富街市買菜。她表示,即使旺角街市賣的東西較為便宜,「我要帶住細路都係呢邊(海富街市)方便啲」,認為街市要結束十分可惜。
領匯政府及社區合作總監潘啟迪回應指,是承辦商光亮主動提出中止合作:「佢哋話蝕咗錢,自願交返個場畀我哋。」當時領匯開始研究街市翻新後的用途,在未有定案前容許光亮繼續以短期租約方式租予商戶。
潘啟迪又說,附近的旺角街市「又平又靚」,海富街市難以競爭,「呢個場係冇得諗」。他透露,屋苑內的超市將在街市翻新後遷入,而超市原址就會轉為食肆,經營地道街坊小食。
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【為你出頭】
黃大仙天馬苑居民廖小姐發現屋苑停車場,最近一、兩個月起照明系統突變昏暗,「好似L4層連接街市,有時老人家行過返屋企都要小心行路」。她指曾聽居民稱因樂富街市裝修關係,檔戶已搬到天馬苑街市營運,加強了電力使用,因此要減少停車場等公眾設施照明。
記者曾到天馬苑停車場查看,見每層樓中間一排燈光都「開一盞,關一盞」,環境很昏暗。此外,一排靠近街外的車位則靠天然光照明。
領匯解釋為推行環保及節省能源,天馬苑停車場於6月20日起,在日間時分試行關閉部份燈光,以評估節能的可行性,但跟天馬苑街市營運並無任何關係。而場內燈光7月初已回復之前的狀況,對帶來的不便致歉。
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郭家耀: 領匯(00823.HK)股價或因債息上升而調整 提供吸納機會
2013-07-29 09:57:41

中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀表示,早前參加領匯商場的考察活動,參觀沙田禾輋廣場、大埔太和廣場及大元街市,對領匯的資產提升工程有更深入了解。禾輋廣場於1977年落成,項目面積19萬平方呎,並附設830個車位。項目於2009年進行翻新,投入資金約5,900萬元,投資的回報率達25.3%。翻新後,項目引入AEON為租戶,佔地約3萬呎,吸引人流,其他新租戶包括麥當勞、元氣壽司、屈臣氏等28家商戶,零售面積的出租率由以往的77%升至接近100%。由於項目翻新帶來租金收入上升,物業的估值由上市時的4億元急升至3月底的16億元。太和廣場於1989年落成,項目面積13萬平方呎,並有 450個車位。項目亦於2009年進行翻新,投入資金約5,800萬元,投資的回報率達30.5%。項目翻新後東西翼商場的連接更理想,並將大型租戶的面積分拆成較小面積的商鋪,供書店及餐飲業租用,租戶總數由76增至90,零售面積的出租率由64%升至接近100%,物業估值由上市時5.5億元增至17.8億元。大元街市於1980年落成,面積13.9萬平方呎及提供600個車位。2011年進行項目翻新工程,投入1.2億元,投資的回報率12.2%,物業估值由上市時2.2億元增至7.6億元。項目翻新後空調及照明系統改善,廢物回收程序改善,街市環境相當理想。透過項目提升工程,令項目吸引力上升,人流增加,刺激租金收入上升,而租戶組合的改變亦帶來持續增長,以往不願進駐領匯旗下商場的租戶,在商場人流改善及消費水平提升後,亦陸續願意遷入,相信未來租金水平仍有改善空間。在聯儲局退市的擔憂下,領匯的股價受壓屬正常反應,若因債息上升而觸發新一輪調整,屆時將是吸納機會。

(筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份)

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黃德几 投資得機 雞檔冇雞味?

現時連鎖超級市場新鮮蔬果肉類一應俱全,亦由於購物環境舒適整潔,吸引不少市民轉移到超市買餸。然而,早前筆者參觀領匯(823)旗下已完成翻新的大元街市,即另眼相看;街市已安裝中央冷氣系統,雞檔加設特別通道,鹹水魚檔加建地下喉管,不再有傳統街市的異味,以及「濕立立」的感覺,可謂「雞(檔)冇雞味,魚(檔)冇魚味」。集團過往積極進行資產提升項目,帶動截至今年3月底止,全年零售租金業務收益按年增加9.5%至48.7億元,佔總收益的74.9%;整體續租租金調整率按年升2.9個百分點至24.6%,租用率亦升至94.1%。集團的零售租金收入,當中包括商舖、街市、熟食檔位等;物業組合與日常所需息息相關,即使本港零售市道增長放緩,影響相對有限。

年度每基金單位分派增加13.1%至146.46仙,現價股息率約3.8厘,息率仍然不俗。走勢上, 6月14日裂口高開後,股價於36.3元至39.3元長方形通道橫行整固,14日RSI回升至45.8,重上5日線,可於37元以下吸納,中線上望42元,不跌穿35.5元續持有。

黃德几
(逢周一至周五見報)
筆者為金利豐證券研究部執行董事,申報未持有以上股份

http://www.metrohk.com.hk/?cmd=detail&id=217462
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22/08/2013 15:58

《魚缸博客》領匯(00823)仲係得4厘幾息?仲未跌夠!

《魚缸博客》雖然美國聯儲局會議記錄無講到幾時收水,不過市場就一於繼續有斷估無痛苦
,當正九月就開始退市,呢幾日美國國債債息係咁升,已經上到近3厘水平,搞到一眾息口敏感
股份呢幾日係咁跌唔停。其中領匯(00823)仲已經跌「熊熊」聲,真係相當弱勢!
  雖然領匯年年條數都交到功課,基本業務搞得唔錯,不過基金股講到尾都係用息口吸引人,
買得嘅都係想穩穩陣陣收息過日晨。但係睇返而家,領匯由高位碌落嚟,股息率雖然係升返啲,
但仍然只係得4厘幾,實在唔算好吸引。缸友如果換返人仔返神州做一年定期,閒閒地都有呢個
水平,又唔係高過美國國債好多,計返風險因素,真係唔多抵。
  睇返公仔圖,股價由45蚊高位跌到而家35蚊左近,已經蒸發咗兩成幾,技術上步入熊區
,雖然RSI跌到30都無,已經好超賣,不過今日穿埋6月頭底位之後,都無咩支持位可言,
三個字講得晒,就係「未跌夠」,缸友們千祈唔好心急撈貨!

  《編者按》本欄搜羅即市傳聞,惟消息未經證實,《經濟通》亦不保證內容之準確性。

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... ETR230822392&page=1
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http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20130825/18393731




【本報訊】觀塘啟田商場一間珠寶店,繼前年遭賊人爆竊後,昨晨又遭快閃黨用鐵鎚撲毀櫥窗飾櫃玻璃搶掠,掠去總值20萬元金飾玉器,得手後逃去無蹤,警方正通緝3名賊人。店東事後要求管理商場的領匯改善保安。
兩度失竊促領匯改善

現場於啟田商場的生福珠寶店,該商場營業時間早上七時至凌晨零時,但商場於清晨5時許已開門,方便街坊利用商場前往搭港鐵,懷疑賊人窺準時機,趁大清早大部份商舖未營業,人流稀少,伺機犯案。昨清晨5時許,三名快閃黨賊人趁商場人流少,及保安當值人數不多,向該珠寶店打主意,揮動鐵鎚撲爆大門一幅飾櫃櫥窗玻璃,將陳列的金飾及玉器納入袋中,登時警鐘大鳴。
商場保安聞訊趕至,賊人已逃去無蹤,於是報警,警方在附近兜截無果,店主劉先生接報回來開舖,證實除了櫥窗內的飾物外,其他財物無損,而廚窗主要陳列24K飾物及玉器,共值20萬元。據悉,該店前年亦曾遭爆竊,損失10多萬元。劉先生對連番遇劫,語帶不滿批評領匯﹕「希望領匯改善保安。」領匯發言人稱,商場辦事處有不時檢視保安措施。
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[2013-08-29]

股市縱橫 :領匯尋底可部署低吸

韋君

 地緣局勢緊張繼續困擾金融市場,美軍最早可能在今日(29日)對敘利亞發動導彈襲擊,港股淡友進一步施壓,恒指昨再現350點的大跌市,而之前的承接力亦告失守。港股跌勢急轉直下,而早前市場憂慮美國退市,已令一眾高息股及房地產投資信託基金(REIT)價格明顯下跌,其中領匯房產基金(0823)單位價格由5月16日高位46.4元,下跌至昨收市價的35.6元,累跌達3成,令其息率已重返4厘之上。現時全球大低息環境持續,也因為領匯有較高的息率,故不失為進可攻退可守之選。

 領匯是於6月公布截至3月底止全年業績,期內可分派收入33.49億元,增14.6%,末期每基金單位分派75.38仙(中期已派71.08仙),全年分派增加13.1%。期內,收益65.06億元,升9.7%。領匯在全年業績時披露,會對旗下物業組合作出檢討,包括出售物業。由於領匯的主要收入是來自租金,市場擔心出售物業會導致減少收入,但管理層已強調不會出售主要物業,以及會考慮在出售物業後,資金是否擁有其他投資項目,因此對集團的長遠的收益不會構成太大影響。

優化資產助提升收益

 除了會出售未能產生太大協同效應的項目外,領匯近年亦有向私人發展商收購項目,並且在去年的股東會,獲得股東批准收購工廈等非住宅項目。講開又講,領匯近年積極翻新零售物業,去年度相關的資產估值已上升22.6%。領匯持續對旗下資產物業進行翻新以及形象提升工程,現時正就8個項目進行資產提升工程,都可望提升未來物業組合的收益表現。

 就估值而言,領匯現時每股賬面淨值為35.682元,與現價相若,其市賬率(PB)相比不少同業為低,也是其防守性較強之處。領匯年低位為35.75元,現價因離低位不遠,已具值博率。候股價尋底上車,上望目標暫睇40元。



http://paper.wenweipo.com/2013/08/29/FI1308290045.htm
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《大行報告》高盛升領匯(00823.HK)目標價至38.8元 維持「中性」
2013-09-18 10:09:32

高盛表示,領匯(00823.HK)於9月16日舉行會議,與賣方分析師討論業務前景。管理層對營收增長相對樂觀,因租戶的銷售額穩步增長,加上現正推行的資產增值措施(AEI),預期續租租金維持穩定。

利率風險方面,管理層指借貸當中70%為定息債務,平均期限已延長至6年,而資產負債比率目前僅13.6%相對較低。根據領匯估算,利率每上升1個百分點,利息開支只會增加3,000萬元。物業估值資本化率方面,領匯表示壓力仍然偏向下行。管理層指,目前只有10餘個中心資本化率低於5%。

該行上調租金增長假設1-2個百分點,令2014/15/16財年每股盈測上調1.2%/2.2%./2.7%。維持「中性」評級,目標價由37.6元上調至38.8元。(na/u)

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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.565519.html
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2013-10-07 MT
領匯資產提升足可支持5年增長   

全港最大包租公領匯(00823)管理行政總裁王國龍表示,領匯未來會積極翻新商場,以提升租金收入,資產提升足可支持5年增長。

領匯自上市以來積極翻新旗下商場,以吸引較高端的商戶進駐,以及提升租金收益,自上市以來已完成了30個資產提升項目(見表二)。

「翻新後的商場,租金升幅都較未翻新的商場高,反映翻新後為集團帶來的效益大。」例如赤柱廣場翻新後,加上持續舉辦商場推廣活動,人流明顯增加。

領匯租金持續提升,2013財年,領匯平均每月租金按年升7.3%至每平方呎38.4元(見圖一),物業收入淨額按年升10.3%至46.16億元(見圖二)。

領匯在2013財年翻新了5個商場,現在領匯有8個資產提升項目進行中,總投資額約11.2億元(見表二),預期在今明兩年完成翻新,包括頌富廣場二期工程、尚德廣場、彩雲商場、樂富街市、沙角商場、友愛商場、安定商場和元州商場(見表三),另外,還有超過13個翻新項目正在計劃中。

他以正進行翻新的屯門友愛及安定商場為例,順應內地客來港購物的潮流,「7年前上市時,大家見到新界商場都以為質素較低,翻新後,友愛及安定將成為領匯於屯門區的旗艦商場。」

「我們採用地區策略方針,透過以宏觀角度觀察個別社區,從而在最具潛質的資產提升項目中獲益。」

「例如屯門/天水圍區的人口迅速增長、家庭收入不斷增加及交通基建設施有所改善,我們近年在這些地區作出可觀投資,以把握其增長潛力。」他補充,日後興建屯門至赤鱲角連接路及屯門西繞道(為發展港珠澳大橋及連接深圳西的配套基建設施的一部分)工程完成後,出入新界西屯門/天水圍區更為便捷,故該等地區呈龐大增長潛力。

翻新商場提升租金

有市場人士憂慮,領匯已翻新了30個項目,餘下商場改善空間不多,王國龍反駁,商場並非只可以翻新一次,可以翻新多次,「商場提升完,如果見到多人喜歡去,又賺到錢,可以再做。」換言之,領匯未來擬透過翻新商場以提升租金的空間仍有不少。

他有信心就算沒有大型收購,單靠資產提升亦足以維持未來5年增長。

翻新物業除了成功提升領匯租金收入外,亦提升了其資產值,領匯近年資產淨值穩增,保持雙位數字增長,2013財年按年增29%至每基金單位35.68元(見圖三)。

領匯推行積極的租賃策略,吸引租戶及顧客,令到租用率持續上升,2013財年升至94.1%,較2012財年的92.9%改善,綜合續租租金調整率(平均3年租約)為24.6%。

「我們的租賃策略包括市場推廣活動,透過一系列商場宣傳活動,提供購物娛樂,促進商場人流。」例如領匯於樂富廣場興建了4,000呎的鬼屋「樂富廣場嘩鬼影城」,慶祝本月份的萬聖節;又例如上月份領匯在赤柱廣場舉辦了「赤柱廣場海濱寵物嘉年華」,及本月舉辦「赤柱國際啤酒嘉年華」。

租金調整 視乎租戶營運情況   

  展望零售市道,「2013年上半年香港零售總額按年上升近15%,訪港旅客數字亦持續增長,證明香港的零售市場仍然活躍,有利領匯商場銷售。」

  「我們旗下的商場主力提供日常必需品。訪港旅客人數強勁增長、失業率持續處於低位以及因法定最低工資的正面影響以致家庭收入上升,尤其是低收入群,均能進一步支持我們租戶的零售銷售增長。」王國龍表示。

  他補充,領匯旗下商場,有一半以上的租金收入,來自食肆、超市及街市,都是市民日常生活所需,在不同的經濟周期內,都有較穩定的需求。

  未來租金調整方面,他說會參考租戶營運情況而定,租戶的營業額增長是重要的考慮點。「我們將繼續致力透過商場提升工程,加強租戶組合、顧客服務、推廣活動及,來帶旺商場客流,提升租戶營業額。」

  「2013財年領匯租戶的平均每月每平方呎零售銷售額按年上升9.6%,而租金僅佔零售商成本的小部分。領匯物業組合整體租用增至逾94%,說明舖租水平保持競爭力。租戶的租約到其後,續租比率82.7%,顯示大部分租戶在租約期滿後均願意繼續經營。」

  領匯每年有約三分一租戶,即約3,000至4,000個租戶的租約需要續租,大部分租約期為3年,故租金加幅視乎3年前所定的租金與現時差異。
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《大行報告》瑞信料領匯(00823.HK)中期分派增8.3% 升目標價至37.3元
2013-11-06 11:00:16  
  
瑞信指出,領匯(00823.HK) 中期業績將於下周三(13日)公布,預期中期分派將按年及按半年增8.3%及1.9%,惟兩數據均顯示增長速度較以往放緩。該行認為,分派單位增加的原因包括:穩定的收入增長,物業收入淨額利潤率按年擴張(惟按季略跌),嚴控一般及行政費用,及穩定的單位數目。

領匯現價為2014年預測股息收益率4.04%,為過去20個月新高。該行上調2014-16年每基金單位分派3%/4%/5%,反映新成本的預測,目標價由36.9元升至37.3元,評級維持「跑輸大市」。(ka/t)

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領匯(00823.HK):旗下商場零售增長理想 樓市淡靜拖慢本地人消費
2013-11-06 12:12:06  
  
本港9月份零售增長僅得5.1%,為11個月以來增長最慢。領匯(00823.HK) 行政總裁王國龍出席MIPIM房地產論壇時表示,雖然9月份零售增長放緩,但該指數中不同行業消費品的成分與旗下商場不同,兩者的高檔消費品及必需品佔比有很大分別,故增長未必相同。他指,領匯商場的增長理想,對未來仍感樂觀。

王國龍提到,除內地消費者外,事實上本地人消費亦有部分放慢,主要因樓市淡靜,令地產相關行業例如電器銷售增長,出現明顯放緩。(ph/u)

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領匯(00823.HK)每單位中期分派升13%至80.22仙
2013-11-13 12:35:53  
  
領匯(00823.HK) 公布,截至9月底止六個月中期業績,期內收益總額34.93億元,按年增長9.3%;物業收入淨額按年增加11.6%至25.17億元;可分派收入增加14.2%至18.54億元,每基金單位中期分派按年增加12.9%至80.22仙。

期內,投資物業組合估值較2013年3月31日上升5.9%至1,009.87億元,主要是由於收入增長所致;每基金單位資產淨值亦較2013年3月31日增加6.6%至38.04元。

過去六個月,零售租金收入由去年同期24億元升至26.02億元、停車場租金收入由去年同期6.39億升至7.29億元、其他物業相關收益由去年同期1.58億升至1.62億元。

期內,物業經營開支總額增加3.7%至9.76億元。可動用流動資金由3月底的62.1億微升至63.6億元,包括現金及存款25.5億元,及未提取已承諾融資額38.1億元。

隨著內地消費者增加以及本地家庭收入穩定增長,管理人計劃透過在中檔必需消費品市場進行收購,以擴大領匯之物業組合,從而取得增長。

領匯表示,不少主要商戶已意識到快速增長的中產階級所存在之潛力,並已於中國拓展業務,尤其是在珠三角地區。管理人亦正考慮多個方案使領匯可緊握此增長機遇,作為推動其區內業務增長潛力之長遠策略性企劃之一部分。

展望未來,受本地需求上升及訪港旅客(尤其是內地旅客)持續增長所支持,管理人深信香港零售市場將維持穩健。(ce/a)

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領匯(00823.HK):拓展內地及出售資產尚在研究中
2013-11-13 16:10:40  
  
領匯(00823.HK) 執董及行政總裁王國龍於業績記者會表示,考慮不少來自珠三角的消費者到港購物,旗下商戶亦正考慮於國內發展,故領匯不排除拓展內地市場,惟目前仍在研究過程中。他稱,若有需要收購內地物業,需獲股東批准及修改公司章程。

至於公司今年中曾提出有意出售旗下潛力較低的資產,王國龍指,現在仍在研究階段。而未來擬收購的目標,亦不會局限於特定地區,全港大部分地方均有留意及感興趣。

被問到領匯久未進行新收購及遲遲未落實出售資產是否受政府的樓市辣招影響,王氏承認辣招對買賣交易確帶來一定影響,因息囗仍低企,對於物業投資需時作決定。(ph/a)

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領匯(00823.HK)稱「發水」報道有誤 續租方面未有大問題
2013-11-13 16:28:11  
  
對於今日有報道指領匯(00823.HK) 旗下多個商場共「發水」23萬平方呎,行政總裁王國龍於業績記者會澄清,有關報道涉及很多技術錯誤。他強調,地契列明商場總樓面面積不可超過列明數字,但內部面積是可改變的,事實上領匯自上市至今,一直透過翻新工程提升有關面積。公司上市時,可出租面積僅佔內部面積54%,重申增加出租面積的做法並無問題。

至於報道指其估值每年「有大有小」,王氏解釋是基於每年部分面積因正進行裝修而不納入內部面積,測量師估值時亦不會計算有關面積,出現差異屬常見情況,指相關報道不準確。

被問到領匯中期續租率僅得76.2%,是否意味其加租能力下降,王國龍未有正面回應,僅稱每年續租租約涉不同商戶及行業,不能直接比較。他又指,上財年中期及末期續租率亦有上有落,難斷言屬趨勢。王氏又謂,從9月份洽談的續租情況而言,看不到未來續租方面有太大問題。(ph/m)

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