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基金觀點:德銀化解危機關鍵 人氣: 191 回覆: 0


早前德意志銀行遭監管機構巨額罰款,加上有報道指10家對沖基金已撤資減少和德銀的業務往來,市場憂慮德銀財政問題惡化,環球金融股受壓,德銀股價更屢創新低。 我們認為,德銀財政問題,會否演變成更大的金融危機,關鍵在於德銀能否與監管機構達成削減罰款的協議。例如早前高盛集團和監管機構達成協議,把原本150億美元的罰款,減至51億美元。現時德銀的罰款額達到140億美元,參考以往經驗,市場估計德銀的罰款有機會減至50億至70億美元。但投資者亦要留意,歐洲銀行業仍面對其他風險。第一,歐洲央行的負利率政策,令銀行業的息差持續受壓,進一步削弱歐洲銀行業的盈利。第二,於負利率政策的經營環境下,銀行業仍然要滿足歐洲央行對資本比率的要求。例如德意志銀行的一級資本比率只有11.2%,仍低於監管機構要求的12.25%。我們認為,市場或會繼續憂慮歐洲銀行業的問題,歐洲銀行股或仍會波動。相反,年初至今,在環球銀行業股票當中,新興市場的表現最好,拉丁美洲銀行股升幅達50%,而亞洲銀行股亦升10%。由於新興市場較具孳息曲線優勢,所以,我們仍相對看好新興市場銀行業。至於日本和美國的銀行,由於兩地息率仍然低企,短期上升空間或相對有限。張敏華花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管本刊物是根據花旗投資策略及研究部所提供之資料。所載之意見,推測,及預計為上述部門於報告日期之判斷,所有更改並不作預先通知。©2016 Citibank
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來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161004/19790102
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