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陳德豪﹕資金離開債巿 股巿易升難跌 人氣: 54 回覆: 0


【明報專訊】港股1月份算是開了個好的頭,暫時指數上升得不算多,細心觀察不同板塊,慢慢發現有更多的Leading sectors(領先的板塊)出現。

微觀有時更反映市場方向

筆者會花不少的時間觀察不同的板塊及個股的趨勢。多年以前筆者分析大市趨勢,着重研究指數在量化(Quant)的角度以及技術(TA)層面分析。經過了那麼多年,有時候對着指數的圖表,也會沒有方向、找不着頭緒的時候。 微觀板塊的分析時常幫助我解決這個困難,板塊勢頭的變動,有時候更能反映出市場的方向。筆者一直以來較看好的鋼鐵板塊就是一個例子,經過近期的調整,又重拾升勢,反映指數會隨着愈來愈多走近的板塊帶動上升。

美元轉弱 信號正面

為什麼會說1月的走勢開得好?整個金融市場在1月起了一個很正面的變化,就是美元轉弱回調。在去年11月特朗普大選勝出後,美元一直走強,美股上升,金價大跌,資金流出新興市場,港股也在近月有較明顯的調整。然而,筆者一直深信全球的流動性仍然氾濫,除了歐日央行繼續QE外,以往數年,在資產配置的角度上,輕鬆地把資金配置在不同的國債差不多是一個no-brainer的trade,基於種種原因,歐美的國債價格不斷上升,債息下跌,跌至一個低無可低的水平。

歐美債息跌至低無可低

2015年新的加息周期啟動,加息預期改變;特朗普勝出更改變了通脹的預期,所以,美債息不可能無止境地維持在低位,巨量資金離開債市,能選擇的投資工具就變得更有限,所以可見一段時間或在泡沫形成之前,全球股票也會是易升難跌。港股在經過調整以後,會再度成為資金選擇的地方。

太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth

[陳德豪 對冲博弈]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6897&issue=20170111
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