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胡孟青﹕中資展現定價權實力 人氣: 26 回覆: 0


【明報專訊】可能是10年行轉大運,匯豐控股(0005)踏入2017年,一洗劣勢,更被外國媒體形容為佔據投資者榜首的最新Darling。匯控缺點仍然太多,但優點開始浮現,與其歸功大行力量,其實直接將匯控推向10年後新景象的是內地資金。

以往,本港散戶對匯控不離不棄,時移世易,真正對匯控不離不棄者,其實是中國大媽。以上周數字計算,經互聯互通持有匯控的股數,已經多達8.4億多萬股,相當於匯控4.11%股份。如果中國大媽或互聯互通資金是單一持份者的話,匯控某程度上已經染紅,事關中資的確已是匯控最大股東。

北水灌溉 獅王也翻生

什麼穩定派息、增長潛力再現,可能的確是中資資金鍾情匯控的原因。以港交所3月中開始網上公布的數字計起,北水不足4個月,已累積增持多近3億股,累積持倉金額已超過600億元,成為北水第一重倉股。

中資買港股,機構投資者好、個人投資者好,總可以找出大堆原因,但內地奪取定價權的討論,其實更值得重視。不要說匯控,以近期內銀股的升勢,背後亦絕大多數由北水支撐。對於內銀漲勢,似及北水買盤,部分解說為內地資金配置,亦有揣測是內銀醞釀大動作,股改、混改云云。

內銀有分拆憧憬

然而,內銀目前AH差價談不上吸引,再者如果硬說混改,內地幾大銀行上市前老早就變相是首批混改股份,間間有外資大行持股兩成,結果全數被標籤為提款機,外資不來,難道內地有更多實力資金照顧嗎?當然,有交行(3328)分拆在先,幾大內銀大概可能有業務分拆,從而體現價值,否則的話,北水之熱情,也許是建基在重要行業的股份上,要一併有定價權力。

筆者相信,股價走勢絕對可以改變市場觀點及判斷。壞帳處理了、經營環境似有改善、利率環境跟外圍國際金融股相若,外資大戶卻仍然嫌棄,那就是時候展示中資資金定價權實力了。假以時日,內銀走勢仍然強勁難當的話,勢必有更多外資大行率先改觀,不談壞帳、只談增長亮點。

北水愈愛 外資愈卻步

的確,內地資金的捧場,不單令很多股份重拾第二春,更令港股交投暢旺起來,而且難言見頂。可是,凡事總有兩面,中資股之外,其他國際企業股份會否對北水持重倉的股份有所避忌?誠然,資金及股東無分國界,但外資對內地資金存有偏見和標籤,愈多中資垂青的股份,某程度上愈受內地金融及政策風險支配,北水太瘋狂,會否令外國企業卻步?似乎,匯控會提供一個最具權威的答案。

著名獨立股評人

[胡孟青 青出於婪]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3781&issue=20170717
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