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財經評論:經濟企穩不足喜 國進民退似倒車 人氣: 74 回覆: 0


上半年中國經濟增長6.9%,勝過訂定6.5%的全年目標。可是,經濟改革未竟全功,近日連串數據亦顯露「國進民退」持續,A股周一反高潮插水贈興,揭示市場對中國大力催谷的特色市場經濟不無憂慮,經濟數據短期企穩實不可沾沾自喜。

綜觀統計局公布的數據,第2季中國GDP增長6.9%,與首季持平,高於6.8%的市場預期。倘細分數字,不少轉型產業已初見階段性成果,供給側改革下,高產值的服務業表現優於第一、第二產業,反映服務業盛衰的第三產業數據增長7.7%,進一步把製造業、電力等組成第二產業的6.4%升幅比下去,第三產業佔經濟比重進一步升至54%。

事實上,中國在推動經濟轉型,力谷服務業以減低對製造業出口的依賴,重點扶持內需,上半年表現優異,社會消費增10.4%,較首季有所加快。而內地電子商貿發展一日千里,上半年全國網上零售銷售總額升33.4%,繼續拋離網下零售,佔社會消費品零售額比重升至13.8%,與去年比較升2.2個百分點,代表着中國新經濟的電商,正延續做大做強之路。

值得關注的是,中國樓市泡沫危機重重,去年中央重推壓抑投機的調控措施,近期逐步從一線城市擴散全國,上半年全國房地產開發投資增幅,較首季進一步回調0.6個百分點至8.5%。另方面,中央持續去槓桿,中國特色「縮表」悄悄展開下,房地產投資對經濟的貢獻,未來恐難免有所縮減。

無可否認,中國既要振興投資,化解產能過剩,更想減輕對政府財政依賴。近年中國積極推動政府和社會資本合作,配合國企改革引進民間資本,推動混合所有制度發展,可惜至今成效不彰。上半年數字所見,固定資產投資中,國有控股增幅達12%,相反民間投資只錄得7.2%升幅,可見在投資態度上明顯有別。無疑,國企有國家背書,投資亦相對進取,民企在國內外經濟複雜形勢下,步步為營,所謂「國進民退」的大氣候未見改善,民間資本佔全國固投亦再次回落。

國有企業改革一直是內地經濟轉型成敗的關鍵元素,國家大力鼓勵混改,可惜在回報吸引力不足,項目透明度低,同時兼具巨大投資風險,保障投資者法規未見完善之下,說易行難。更甚的是,近年以改善國企效率為名,國企併購重組此起彼落,再一次化零為整,逐漸重回行業寡頭壟斷,民間資本更難進場,國家經濟經過一輪輪的改革,最終也是離不開官方主導的舊路。
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