本版告示: 投資涉及風險,包括損失本金。閣下不應僅依賴本論壇資料而作出任何投資決定。投資者應該參閱相關產品的章程以獲得更多細節,包括產品特色和風險因素。投資者考慮是否適合投資任何投資產品時,敬請考慮本身之投資目標及情況。
Date: 20180420
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澳能建設控股(鴻業工程/新鴻業工程)(1183)專區 人氣: 1022 回覆: 11


http://www.dssopt.gov.mo/zh_HANT ... er_id/699/type/show
註冊建築商、公司及技術員(2015年資料)
有效年份  2015
分頪  公司
名稱  新鴻業工程建築有限公司
COMPANHIA DE ENGENHARIA E CONSTRUCAO SUN HUNG YIP, LIMITADA
電話  2823 8822
註冊項目  實施工程
備註:
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1. 我們為澳門一家知名綜合型建築工程承建商及變電站建造商。我們主要從事提供
(i)鋼結構工程、土木工程建設與裝修及翻新工程;(ii)高壓變電站建設及其系統安裝工
程;及(iii)設施管理、改造及維修工程及服務。
鋼結構工程服務一般涉及提供定制及針對性的鋼結構建設服務。土木工程建設服
務一般涉及拆卸工程、現場土地勘測工程、地盤平整工程、地基工程、地基結構及上
蓋結構、道路及渠管等。裝修及翻新工程方面,一般涉及提供各類改建、翻新及增善
工程。根據行業報告,按我們2016年來自該業務的收益計,我們於澳門土木工程(包
括鋼結構工程)市場上的澳門建築承建商中位列第五。
高壓變電站建設及其系統安裝工程一般涉及提供規劃、進度編排、項目管理以
及建造技術先進的定制高壓變電站及安裝高壓電力系統的輸電基礎建設。根據行業報
告,按我們2016年來自該業務的收益計,本集團於澳門高壓變電站建設項目市場中位
列第二。
我們亦提供設施管理、改造及維修工程及服務輔助我們的(i)鋼結構工程、土木工
程建設與裝修及翻新工程;及(ii)高壓變電站建設及其系統安裝工程,從而把握澳門對
有關服務的需求日益增加所產生的商機。我們的設施管理、改造及維修工程及服務一
般涉及為各種樓宇、物業及其組成部分(尤其是酒店及度假村)以及高壓變電站及系統
提供設施運作及維修管理、改造、升級及維修工程以及緊急維修服務。
2. 於往績記錄期間,我們的主要項目大多為澳門酒店及╱或娛樂場相關項目,包
括(i)有關鋼結構工程、土木工程建設與裝修及翻新工程項目的項目1至5;(ii)有關高壓
變電站建設及其系統安裝工程項目的項目8及9;及(iii)有關設施管理、改造及維修工
程及服務項目的項目11至15。於往績記錄期間,我們來自酒店及╱或娛樂場相關項目
的收益分別約為362.2百萬澳門元、496.0百萬澳門元、353.2百萬澳門元及344.5百萬澳
門元,分別佔我們總收益約81.2%、91.3%、76.0%及88.0%
3. 我們相信我們具有獨特業務模式,這業務模式由三個不同業務分支所組成,即在
澳門提供(i)鋼結構工程、土木工程建設與裝修及翻新工程;(ii)高壓變電站建設及其系
統安裝工程;及(iii)設施管理、改造及維修工程及服務。我們可為客戶提供一站式解決
方案,令我們從眾多競爭對手中脫穎而出。我們一般透過公開招標程序或投標邀請獲
批給建築項目。此外,我們相信,憑藉自身擁有龐大的直聘熟練技工群體,我們可減
少依賴分包商的勞工服務及令我們從其他建築公司中突圍。
於往績記錄期間,我們所有收益均來自澳門。本集團同時承接私營及公營界別的
項目。有關我們按界別劃分的項目的進一步詳情,請參閱本招股章程「業務-我們的
項目-(i)我們按界別劃分的業務分支」。
視乎中標項目的性質、規模、繁複程度及要求,我們擔任該等項目的主承建商或
分包商。作為主承建商,我們負責項目的整體管理工作。作為分包商,我們負責根據
相關分包合約進行由主承建商委派及安排的工程。有關我們擔任主承建商及分包商的
進一步詳情,請參閱本招股章程「業務-我們的項目-(ii)我們按所擔任角色劃分的業
務分支」。
視乎項目的規模及繁複程度,我們或會委聘第三方分包商提供配套設施的建築工
程及勞工服務。
4. 我們為澳門的知名綜合型建築工程承建商及變電站建造商。於往績記錄期間,(a)
來自五大客戶的收益合共分別佔總收益約82.5%、84.5%、82.0%及89.3%;及(b)來自
最大客戶的收益分別佔總收益約43.8%、27.8%、35.2%及53.9%。
作為我們於往績記錄期間的五大客戶之一,客戶A由新濠國際發展有限公司擁有
約51.22%,而新濠國際發展有限公司則因何先生(本公司的主要股東之一)於一名首次
公開發售前投資者及本公司的主要股東之一King Dragon擁有100%權益而由其擁有約
53.19%(其中包括實益權益、於其受控制法團的權益及於一項信託(其為受益人之一
及根據證券及期貨條例被視為擁有權益)的權益)。緊隨資本化發行及全球發售完成後
(假設超額配股權不獲行使,且並無計及因根據購股權計劃可能授出的購股權獲行使而
將予發行的股份),何先生(透過其於King Dragon的100%權益)為本公司的首次公開
發售前投資者,並將持有本公司已發行股本約20.0%。詳情請參閱本招股章程「歷史、
重組及企業架構-首次公開發售前投資」。因此,於上市後,客戶A將成為本公司於上
市規則項下之關連人士。
5. 我們的主要原材料基本包括鋼材、預製鋼材、金屬、電力系統、水泥及裝修材
料。於往績記錄期間,材料成本分別約為80.4百萬澳門元、148.6百萬澳門元、136.2百
萬澳門元及45.7百萬澳門元,分別佔總服務成本約23.7%、35.9%、37.1%及14.5%。
我們維持各式各樣的機械及設備。我們一般為符合日常最低要求所需而購買機械
及設備,且租用承接大型項目所需的額外機械。於往績記錄期間,本集團分別購入金
額約為7.9百萬澳門元、2.4百萬澳門元、1.1百萬澳門元及11.4百萬澳門元的機械及設
備(包括汽車),以及分別產生機械及設備的租賃開支約5.0百萬澳門元、14.3百萬澳門
元、8.1百萬澳門元及3.4百萬澳門元。
除非客戶要求我們向指定的供應商採購原材料,否則我們通常會從具不同特質的
合資格供應商(我們過往已向其作出採購)名單中挑選供應商。於往績記錄期間,除客
戶另有指明外,我們主要從澳門、香港及中國的供應商採購原材料,以及從澳門及香
港採購大部分的機械及設備。根據客戶的特定要求,我們按個別項目基準採購建材及
機械及設備。
6. 視乎特定項目的規模及繁複程度,我們可能將若干輔助建造服務指派予分包商。
我們從合資格分包商的認可名單中挑選分包商進行不同類型的工程,且將定期審閱及
更新有關名單。於最後實際可行日期,該名單上有203家合資格分包商。
於往績記錄期間,我們的分包成本合共分別約為205.5百萬澳門元、189.4百萬澳
門元、151.5百萬澳門元及205.2百萬澳門元,分別佔服務成本總額約60.7%、45.9%、
41.2%及65.1%。
7. 收益
下表載列於所示期間我們按業務分支劃分的收益明細:
截至12月31日止年度
截至8月31日
止八個月
2014年 2015年 2016年 2017年
千澳門元 % 千澳門元 % 千澳門元 % 千澳門元 %
鋼結構工程、土木工程建
設與裝修及翻新工程 325,531 73.0 404,262 74.4 233,694 50.3 298,321 76.2
高壓變電站建設及其系統
安裝工程 107,652 24.1 99,062 18.2 186,666 40.2 53,204 13.6
設施管理、改造及維修工
程及服務 13,061 2.9 40,100 7.4 44,522 9.5 39,942 10.2
總計 446,244 100.0 543,424 100.0 464,882 100.0 391,467 100.0
8. 下表載列於所示期間私營及公營界別的收益概要:
截至12月31日止年度
截至8月31日
止八個月
2014年 2015年 2016年 2017年
千澳門元 % 千澳門元 % 千澳門元 % 千澳門元 %
私營界別 387,225 86.8 515,236 94.8 296,911 63.9 362,871 92.7
公營界別 59,019 13.2 28,188 5.2 167,971 36.1 28,596 7.3
總計 446,244 100.0 543,424 100.0 464,882 100.0 391,467 100.0
9. 下表載列於所示期間按作為主承建商及分包商劃分的收益明細:
截至12月31日止年度
截至8月31日
止八個月
2014年 2015年 2016年 2017年
千澳門元 % 千澳門元 % 千澳門元 % 千澳門元 %
主承建商 276,086 61.9 104,437 19.2 209,060 45.0 288,371 73.7
分包商 170,158 38.1 438,987 80.8 255,822 55.0 103,096 26.3
總計 446,244 100.0 543,424 100.0 464,882 100.0 391,467 100.0
10. 下表載列於所示期間按開支性質劃分的服務成本明細:
截至12月31日止年度
截至8月31日
止八個月
2014年 2015年 2016年 2017年
千澳門元 % 千澳門元 % 千澳門元 % 千澳門元 %
材料成本 80,396 23.7 148,553 35.9 136,203 37.1 45,717 14.5
直接勞工成本 37,049 10.9 43,815 10.6 53,651 14.6 51,969 16.5
分包成本 205,494 60.7 189,444 45.9 151,526 41.2 205,217 65.1
其他成本 15,804 4.7 31,204 7.6 26,267 7.1 12,429 3.9
總計 338,743 100.0 413,016 100.0 367,647 100.0 315,332 100.0
11. 毛利及毛利率
下表載列於所示期間按業務分支劃分的毛利及毛利率明細:
截至12月31日止年度
截至8月31日
止八個月
2014年 2015年 2016年 2017年
毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率
千澳門元 % 千澳門元 % 千澳門元 % 千澳門元 %
鋼結構工程、土木工程建設與
裝修及翻新工程 79,067 24.3 111,358 27.5 60,765 26.0 59,837 20.1
高壓變電站建設及其系統安裝
工程 22,479 20.9 9,565 9.7 24,088 12.9 8,517 16.0
設施管理、改造及維修工程及
服務 5,955 45.6 9,485 23.7 12,382 27.8 7,781 19.5
總計╱整體 107,501 24.1 130,408 24.0 97,235 20.9 76,135 19.4
12. 下表載列於所示期間以私營及公營界別劃分的毛利及毛利率明細:
截至12月31日止年度
截至8月31日
止八個月
2014年 2015年 2016年 2017年
毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率
千澳門元 % 千澳門元 % 千澳門元 % 千澳門元 %
私營界別 87,142 22.5 125,285 24.3 76,046 25.6 72,726 20.0
公營界別 20,359 34.5 5,123 18.2 21,189 12.6 3,409 11.9
總計╱整體 107,501 24.1 130,408 24.0 97,235 20.9 76,135 19.4
13. 下表載列於所示期間按照我們擔當主承建商或分包商劃分的毛利及毛利率明細:
截至12月31日止年度
截至8月31日
止八個月
2014年 2015年 2016年 2017年
毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率
千澳門元 % 千澳門元 % 千澳門元 % 千澳門元 %
主承建商 68,201 24.7 23,547 22.5 31,490 15.1 55,792 19.3
分包商 39,300 23.1 106,861 24.3 65,745 25.7 20,343 19.7
總計╱整體 107,501 24.1 130,408 24.0 97,235 20.9 76,135 19.4
14. 假設發售價為每股發售股份1.125港元(即指示性發售價範圍的中位數)及超額配
股權未獲行使,我們估計我們自全球發售應收所得款項淨額(經扣除有關全球發售的
包銷費用、佣金及估計開支)將約為232.7百萬港元。我們擬將該等所得款項淨額作以
下用途:
(i) 約100.0百萬港元(佔全球發售所得款項淨額約43.0%)將用作於承接新項目時為
發行履約保證金提供資金;
(ii) 約54.3百萬港元(佔全球發售所得款項淨額約23.3%)將用作通過設立倉庫來加強
設備及物料的存儲設施;
(iii) 約40.2百萬港元(佔全球發售所得款項淨額約17.3%)將用作透過增聘員工(如項
目經理、監事、工程師及技術員)以改善及擴展(a)設施管理、改造及維修工程及
服務及(b)鋼結構工程、土木工程建設與裝修及翻新工程;
(iv) 約14.9百萬港元(佔全球發售所得款項淨額約6.4%)將用作購置額外機械;及
(v) 約23.3百萬港元(佔全球發售所得款項淨額約10.0%)將用作我們的一般企業用途
及營運資金。
有關進一步詳情,請參閱本招股章程「未來計劃及所得款項用途」。
15. 我們於往績記錄期間分別向時任各股東宣派約15.5百萬澳門元、30.9百萬澳門
元、61.8百萬澳門元及41.2百萬澳門元的股息。於往績記錄期間後及直至最後實際可行
日期,概無宣派及派付任何股息。董事可全權酌情決定於任何年度結束時是否宣派任
何股息、股息金額(如有)及派付方式,惟須符合適用法律及法規以及取得股東批准。
考慮到我們的財務狀況,董事現擬向股東分派有關截至2017年12月31日止年度不少於
40%的可供分派溢利(倘無出現由於虧損或其他原因而令可供分派金額減少的任何情
況),惟須符合適用法律及法規以及取得股東批准。於隨後年度,我們並無規定的股息
政策且日後將予宣派及支付的任何股息金額將視乎(其中包括)我們的經營業績、現金
流量及財務狀況、營運及資本規定、我們派付股息的法定及監管限制、未來前景及董
事認為可能有關的其他因素而定。
16. 全球發售統計數據
我們已按指示性發售價(不包括1%經紀佣金、0.0027%證監會交易徵費及0.005%
聯交所交易費)編製下列發售統計數據。我們亦已假設超額配股權未獲行使。
按發售價每股
1.00港元計算
按發售價每股
1.25港元計算
股份市值(附註1) 1,200百萬港元 1,500百萬港元
本集團未經審核備考經調整綜合
每股股份有形資產淨值
(附註2及3)
0.32澳門元
(相等於約
0.31港元)
0.37澳門元
(相等於約
0.36港元)
17. 於2017年6月2日,MECOM Holding與King Dragon及One Wesco各自訂立首次公
開發售前協議,據此,MECOM Holding已同意(a)向King Dragon出售588股股份,代
價為10,800,000港元;及(b)向One Wesco出售160股股份,代價為2,938,776港元。King
Dragon為一家投資控股公司,由何先生全資擁有。One Wesco為一家投資控股公司,
由獨立第三方譚志偉先生全資擁有。
18. 有關全球發售的估計上市開支總額約為39.7百萬港元(按發售價的中位數每股發
售股份1.125港元為準及假設超額配股權未獲行使),其中約12.7百萬港元已於截至2017
年8月31日止八個月自損益中扣除,並預計於截至2017年12月31日止四個月及截至2018
年12月31日止年度自損益中扣除分別約0.5百萬港元及10.0百萬港元,約14.1百萬港元
預計於上市後從股本扣減入賬,而餘下約2.4百萬港元將由售股股東承擔。
董事認為,於截至2017年12月31日止年度及截至2018年12月31日止年度的財務業
績預期將受(其中包括)上市開支的不利影響,而其性質為非經常性。潛在投資者應注
意,我們於截至2017年12月31日止年度及截至2018年12月31日止年度的財務表現預期
將受上述估計非經常性上市開支的不利影響,該等期間的財務表現未必可與我們過往
的財務表現作比較。
此外,董事謹此強調,我們估計上市開支的金額屬現時估計,僅供參考,而於財
務報表確認的最終金額將視乎審核以及可變因數及假設其後的變動予以調整。
19. 於往績記錄期間後及直至最後實際可行日期,我們持續著重在澳門提供綜合型建
築工程承建及變電站承建服務,且我們的業務模式、收益及成本架構並無變化。根據
我們截至2017年12月31日止四個月的未經審核管理賬目,與2016年同期相比,我們於
截至2017年12月31日止四個月錄得收益增長。
於2017年12月31日,我們手頭上的49個項目預期可產生未完成合約收益約625.6
百萬澳門元,其中估計於截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度分別確認約
495.1百萬澳門元、105.9百萬澳門元及24.6百萬澳門元為合約收益。
20. 下表載列本集團於2017年12月31日的未完成合約,以及於往後期間預期將予確認
的收益金額:
未完成合約 將予確認的收益
於12月31日 截至12月31日止年度
2017年 2018年 2019年 2020年
千澳門元 % 千澳門元 千澳門元 千澳門元
鋼結構工程、土木工程
建設與裝修及翻新工程 234,302 37.5 211,559 22,743 –
高壓變電站建設及其
系統安裝工程 249,019 39.8 212,287 36,732 –
設施管理、改造及
維修工程及服務 142,303 22.7 71,231 46,398 24,674
總計 625,624 100.0 495,077 105,873 24,674
22. 截至2017年12月31日止年度的溢利估計
基於本招股章程附錄三所載基準,董事估計本公司截至2017年12月31日止年度估
計本公司擁有人應佔綜合溢利及未經審核備考每股估計盈利如下:
截至2017年12月31日止年度的
估計本公司擁有人應佔綜合溢利 ............... 不少於55.0百萬澳門元
截至2017年12月31日止年度的
未經審核備考每股估計盈利 ................... 不少於0.04澳門元
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22. 風險:未能透過招標流程取得新項目、依賴五大客、依賴少數酒店、賭場、AR、現金流量、銀行融資、成本控制、變更指令、時間控制、電力合作夥伴、稅、人、勞動密集、分包商、原料、天氣、負面報導、未來發展、保險、競爭激烈、
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23. 2000年開始搞,2004年接到賭場大工程、2008年開始搞公共建設、2014年開始搞維護業務,之後引入何猷龍及譚志偉,重組上市
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24. 我們認為,一組技巧熟練且在進行不同類型的建築工程方面具備適當知識、專業
技能及經驗的員工對長遠的業務發展及持續取得成功至關重要。在預測(i)設施管理、
改造及維修工程及服務;及(ii)鋼結構工程、土木工程建設與裝修及翻新工程的業務增
長時,我們計劃透過聘請更多項目管理及執行員工(如項目經理、監工及工程師)及專
業的熟練工人(如技術員)來增加人手。董事擬動用約40.2百萬港元(相當於全球發售
所得款項淨額約17.3%),以增聘員工。下表概述我們招聘計劃的時間表:
將聘請的員工數目
職位
自上市
日期至
2018年
12月31日
自2019年
1月1日至
2019年
12月31日 總計
(i) 設施管理、改造及維修工程及服務
-項目管理及執行員工
-項目經理(附註1) 3 – 3
-監工(附註2) 4 6 10
-工程師(附註3) 8 5 13
-技術員(附註4) 29 25 54
(ii) 鋼結構工程、土木工程
建設與裝修及翻新工程
-技術員(附註4) 11 9 20
25. 未完成合約
下表載列於往績記錄期間及直至2017年12月31日我們項目按業務分支劃分的未完
成合約收益及數目的變動:
截至12月31日止年度
截至
8月31日
止八個月
截至
12月31日
止四個月
2014年 2015年 2016年 2017年 2017年
千澳門元 千澳門元 千澳門元 千澳門元 千澳門元
鋼結構工程、土木工程建設
與裝修及翻新工程
年╱期初未完成合約價值 54,083 633,878 235,621 384,014 213,965
加:新合約淨值(1) 905,326 6,005 382,087 128,272 170,511
減:已確認收益(2) (325,531) (404,262) (233,694) (298,321) (150,174)
年╱期末未完成合約價值(3) 633,878 235,621 384,014 213,965 234,302
高壓變電站建設
及其系統安裝工程
年╱期初未完成合約價值 93,993 85,870 263,137 82,101 186,967
加:新合約淨值(1) 99,529 276,329 5,630 158,070 97,541
減:已確認收益(2) (107,652) (99,062) (186,666) (53,204) (35,489)
年╱期末未完成合約價值(3) 85,870 263,137 82,101 186,967 249,019
設施管理、改造
及維修工程及服務
年╱期初未完成合約價值 9,708 90,988 57,785 52,586 109,660
加:新合約淨值(1) 94,341 6,897 39,323 97,016 52,498
減:已確認收益(2) (13,061) (40,100) (44,522) (39,942) (19,855)
年╱期末未完成合約價值(3) 90,988 57,785 52,586 109,660 142,303
總計 810,736 556,543 518,701 510,592 625,624
26. 截至12月31日止年度
截至
8月31日
止八個月
截至
12月31日
止四個月
2014年 2015年 2016年 2017年 2017年
鋼結構工程、土木工程建設
與裝修及翻新工程
年╱期初合約數目 5 14 7 10 10
加:年╱期內新獲授合約數目 25 3 8 7 18
減:年╱期內已完成合約數目 (16) (10) (5) (7) (5)
年╱期末合約數目 14 7 10 10 23
高壓變電站建設
及其系統安裝工程
年╱期初合約數目 5 6 5 4 6
加:年╱期內新獲授合約數目 3 3 1 3 1
減:年╱期內已完成合約數目 (2) (4) (2) (1) –
年╱期末合約數目 6 5 4 6 7
設施管理、改造
及維修工程及服務
年╱期初合約數目 3 9 11 11 10
加:年╱期內新獲授合約數目 6 3 8 5 10
減:年╱期內已完成合約數目 – (1) (8) (6) (1)
年╱期末合約數目 9 11 11 10 19
總計 29 23 25 26 49
27. 儘管我們於往績記錄期間的主要項目大多為澳門酒店及╱或娛樂場相關項目,
但董事認為,憑藉我們的良好聲譽及彪炳往績,即使酒店及╱或娛樂場相關客戶的需
求減少,我們的業務仍然可持續發展:
(a) 於往績記錄期間,本集團已承接多項大型且在技術上具挑戰性的建築項目
以及需複雜而有效組織及管理的建築項目。董事認為,憑藉(i)我們的專業
知識及能力;(ii)我們的良好聲譽及彪炳往績;及(iii)我們為澳門土木工程
市場及高壓變電站市場中以澳門為基地的領先參與者之一,我們能承接澳
門的非酒店及╱或娛樂場相關項目。
(b) 於往績記錄期間,我們分別從非酒店及╱或娛樂場相關項目產生收益約
84.0百萬澳門元、47.4百萬澳門元、111.7百萬澳門元及47.0百萬澳門元。
(c) 我們所承接來自非酒店及╱或娛樂場相關客戶的主要項目包括:
(i) 鋼結構工程、土木工程建設與裝修及翻新工程項目方面:我們獲澳門
政府部門、一家位於澳門松山的公立醫院、一所澳門大學及澳門其他
非酒店及╱或娛樂場相關商業實體等客戶委聘,以為(其中包括)澳
門一個國際機場、一家公立醫院、一家休閒運動中心及一家博物館進
行建築工程;
(ii) 高壓變電站建設及其系統安裝工程項目方面:我們獲於澳門供應電力
的獨家專利公用事業公司、電力項目合作夥伴及澳門其他非酒店及╱
或娛樂場相關商業實體等客戶委聘,以為(其中包括)橫琴島及澳門
一家公立醫院建設高壓變電站,以及為港珠澳大橋澳門口岸(清關及
出入境)進行配電系統服務及工程;及
27. 董事認為,為承接各類大型複雜的施工項目,時刻小心審慎地保持穩健的流動資
金狀況至關重要,尤其是穩定且強大的現金結餘水平,可確保我們業務營運順暢,同
時使我們能夠投入充足資源以實施我們的業務計劃。
於往績記錄期間,受項目進度所影響,本集團的銀行及現金結餘水平每年均會經
歷一次傳統升跌週期。
於2017年11月30日,本集團的銀行及現金結餘處於約192.4百萬澳門元的高水
平,原因是若干客戶於完成或將近完成若干主要項目(即有關鋼結構工程、土木工程
建設與裝修及翻新工程的項目1、2及5,以及有關高壓變電站建設及其系統安裝工程的
項目8)後結清完工或中期結算款項,帶來龐大現金流入。進一步詳情請參閱本節「我
們的項目-(iii)五大項目」。
預期於2018年1月31日我們的銀行及現金結餘將降至約130百萬澳門元,並預期於
2018年2月28日我們的銀行及現金結餘(扣除全球發售所得款項總額)將進一步降至約
100百萬澳門元,主要由於本集團為符合行業慣例及中國傳統文化而將須於2018年2月
農曆新年假期前清償多項開支所致,包括但不限於應付供應商及分包商的未償還應付
款項及應付工人及僱員的年終花紅。
(i) 我們當前經營規模的現金需求
我們的銀行及現金結餘一般須作以下用途:(a)存款以鎖定資金用作發出現有項目
的履約保證金;(b)滿足本集團當前經營規模下的日常營運資金需求;及(c)不時撥付新
項目開展時的部分前期支出(不包括履約保證金融資)。
(a) 鎖定資金用作發出現有項目的履約保證金
我們一般須於項目開展前解除相當於相關項目合約金額約10%的履約保證金。因
此,項目開展階段時的現金流量需求以及我們可動用的現金及財務資源,對我們能同
時承接項目的數量及規模構成重大影響。
於2017年7月,鑒於有意取代銀行A融資,以免銀行A在上市後不同意解除我們
控股股東的個人擔保,我們自銀行B取得銀行B融資。為精簡及整合我們的信貸融資以
(其中包括)達致更佳的行政管理及降低我們根據銀行A融資及銀行B融資的條款須保持
每月平均銀行結餘的要求,我們將於辦妥全部手續後終止銀行A融資。於本招股章程日
期,我們仍正以銀行B融資取代銀行A融資項下已發出的履約保證金,並通知相關項目
擁有人或主承建商上述情況(如必要)。就董事所知及所信,預期銀行A及本集團將於
2018年3月訂立正式協議終止銀行A融資。
於完成取代已發出履約保證金及終止上述銀行A融資後,我們截至2018年3月底
前將僅有一筆可動用的信貸融資(即銀行B融資),以供發出履約保證金。
董事確認,本集團於終止銀行A融資前將不會於進一步動用銀行A融資,且本集
團正以銀行B融資取代於2017年11月30日已動用的銀行A融資金額約96.8百萬澳門元。
為僅作說明用途,假設前述取代及終止銀行A融資已於2017年11月30日或之前完成,
本集團於2017年11月30日用作發出履約保證金的尚未動用信貸融資總額及已動用信貸
融資總額將分別約為156.5百萬澳門元及101.0百萬澳門元。
根據銀行B融資的條款,銀行B將向本集團發出擔保(包括履約保證金),惟條件
是(其中包括)本集團須存入相當於所提取金額20%的定期存款作為抵押及保持每月平
均銀行結餘不少於20百萬港元。故此,本集團部分現金於相關擔保期間內將被鎖定,
且不可撥作其他用途。
為作說明用途,倘本集團自銀行B融資提取合共250百萬港元,則我們必須於銀行
B保持最少70百萬港元現金(即相當於50百萬港元定期存款作為抵押及每月平均銀行結
餘20百萬港元)。
28. (b) 日常營運資金需求
本集團需要龐大營運資金以應付日常營運及撥資不時的付款責任(包括向供應
商、分包商、直接勞工及員工付款)。
為作說明用途,截至2016年12月31日止年度及截至2017年8月31日止八個月,本
集團日常運作的平均營運資金需求(即預期現金流出多於預期現金流入)一直為不少於
34百萬澳門元。該數字從下列基準及假設得出:(a)於客戶流入現金前,過往一個月對
供應商的平均流出金額約為9百萬澳門元;(b)於客戶流入現金前,過往一個月對分包商
的平均流出金額約為12百萬澳門元;及(c)根據本集團的管理慣例,支付直接勞工及其
他員工成本的兩個月緩衝金額約為13百萬澳門元。
然而,為符合行業慣例及中國傳統文化,本集團須於1月或2月農曆新年假期前清
償多項開支,包括但不限於應付供應商及分包商的未償還應付款項及應付工人及僱員
的年終花紅。於有關期間內,仍須維持不低於13百萬澳門元(即上述支付直接勞工及
其他員工成本的兩個月緩衝金額)的最低日常營運資金需求。
我們必須如期履行付款責任,對勞工及分包商尤甚。倘未能如期履行付款責任將
導致延誤,甚至可能令建築項目無法完工。我們亦可能須根據合約規定向客戶支付違
約賠償金,並可能承受損害訴訟申索。更甚是,倘我們未能如期支付本地勞工及╱或
外勞,則可能影響我們日後申請外勞配額或為外地員工及工人取得或重續所需工作許
可證及文件的能力。以上各種情況均可嚴重影響本集團於建造業的聲譽及阻礙我們的
業務發展。
29. (c) 於新項目開展時不時撥付部分前期支出(不包括履約保證金)
我們一般於項目初期產生現金流出淨額,並於項目完結期產生現金流入淨額,與
行業慣例一致。視乎擬承接項目的性質、範圍及複雜程度,我們一般須在項目開展前
承擔龐大的前期支出,如支付機械與設備租賃按金、分包費、工地設立成本、動員成
本(包括運送機械、設備及勞工至所需施工地點)、材料成本、勞工成本及保險成本。
為作說明用途,於往績記錄期間,合約價值逾100百萬澳門元的鋼結構工程、土
木工程建設與裝修及翻新工程項目的前期開支比率(即項目實施首三個月的前期開支
(不包括履約保證金)與合約價值的比率)介乎約1.7%至約14.4%,而該等項目的加權
平均前期開支比率則為約10.6%。合約價值逾100百萬澳門元的高壓變電站建設及其系
統安裝工程項目的前期開支比率介乎約2.0%至約5.4%,而該等項目的加權平均前期開
支比率則為約4.6%。
假設獲授項目的前期開支於項目開展時與用於計算上述加權平均前期開支比率的
項目依從類似的現金流出模式,並將有關比率用於在最後實際可行日期獲授合約價值
總額約為284.3百萬澳門元的獲授項目(即約10.6%的加權平均前期開支比率用於獲授項
目3(其為一項合約價值約為75.8百萬澳門元的鋼結構工程、土木工程建設與裝修及翻
新工程項目),而約4.6%的加權平均前期開支比率則用於獲授項目1、2及4(其為合約
價值總額約為208.5百萬澳門元的高壓變電站建設及其系統安裝工程項目)),預期本集
團將支付的前期開支約為17.6百萬澳門元。於該預期前期開支中,我們預期將於2018
年第一季度就獲授項目1、3及4支付約13.4百萬澳門元,並於2018年第二季度就獲授項
目2支付約4.2百萬澳門元。
因此,對本集團而言,時刻小心審慎地保持穩健的緩衝額度及強勁的現金╱流
動資金狀況至關重要,可確保業務營運順暢及維持我們於建築業的聲譽,使本集團能
把握不時的潛在商機。
30. (ii) 付款與收款之間的時間差
就我們的中期賬單而言:
• 我們的客戶一般每月或按已完成地盤工程向我們支付工程進度款,或視乎
達成指定的里程進度情況向我們支付里程進度款。我們的客戶一般於接獲
我們的發票後30至90天內付款;
• 就採購原材料而言,我們一般於原材料交付至地盤或工地後30至45天內向
供應商支付款項;及
• 就分包工作而言,我們一般在分包商收訖經核證已完成工程價值的發票後
30至45日內向彼等支付款項。
因此,與建造業一致及經弗若斯特沙利文確認,我們或會在付款予供應商及分包
商與收取客戶款項之間遭遇潛在的時間差,從而可能導致現金流量不匹配的情況。故
此,我們須將可動用現金結餘維持於較高水平,以符合我們的經營規模及滿足我們在
不可預見情況下的現金流量需求。
31. 下表載列我們於往績記錄期間內的中標率:
截至12月31日止年度
截至
8月31日
止八個月
2014年 2015年 2016年 2017年
鋼結構工程、土木工程建設與
裝修及翻新工程
提交的標書數目 35 23 35 28
獲授的合約數目 21 7 10 17
中標率(%) 60.0% 30.4% 28.6% 60.7%
高壓變電站建設及
其系統安裝工程
提交的標書數目 2 3 1 4
獲授的合約數目 2 2 – 4
中標率(%) 100.0% 66.7% 0.0% 100.0%
設施管理、改造及
維修工程及服務
提交的標書數目 4 9 12 7
獲授的合約數目 4 5 10 5
中標率(%) 100.0% 55.6% 83.3% 71.4%
32. 6883、3311母公司中建、西門子等是他的客
33. 於往績記錄期間,我們通過競爭性投標自客戶A獲授全部工程合約。下表載列我
們於往績記錄期間獲客戶A授出項目的競標中標率:
截至12月31日止年度
截至
8月31日止
八個月
2014年 2015年 2016年 2017年
提交的標書數目 6 – 11 14
獲授的合約數目 5 – 5 11
中標率 83.3% 不適用 45.5% 78.6%
整體中標率(不包括客戶A) 62.9% 40.0% 40.5% 60.0%
34. 於往績記錄期間,我們:
(a) 承辦客戶A的17項鋼結構工程、土木工程建設與裝修及翻新工程,其中兩
項工程的獲授合約價值均逾120百萬澳門元,為我們於往績記錄期間(按合
約價值劃分)五大鋼結構工程、土木工程建設與裝修及翻新工程中第二及
第三大項目。我們向客戶A提供的服務包括(其中包括)供應及安裝全球首
個採用自由形態設計外框骨架的摩天大樓豪華酒店的內部中庭施工方案及
外框骨架,以及為路氹城大型綜合度假村內一棟酒店綜合大樓的新樓宇提
供結構、金屬屋面系統、園景工程、樓宇服務工程及裝修工程;
(b) 與電力項目合作夥伴組成合作同盟,承辦客戶A一項高壓變電站建設及其
系統安裝工程項目,獲授合約價值為約99.3百萬澳門元。該項目為我們於
往績記錄期間(按合約價值劃分)五大高壓變電站建設及其系統安裝工程項
目中第三大工程。我們向客戶A提供的服務包括(其中包括)土木建築及相
關工程(包括工地基建及樓宇服務),並提供物流安排、若干材料及服務供
應、項目管理、設計工程,以及為110/11千伏變電站提供工具及設備;及
(c) 承辦客戶A一項設施管理、改造及維修工程及服務項目,合約價值為約
123.5百萬澳門元。
於往績記錄期間,客戶A:
(a) 為我們於2014年的最大客戶,來自客戶A的收益為約195.4百萬澳門元,佔
我們的總收益約43.8%;
(b) 為我們於2015年第五大客戶,來自客戶A的收益為約53.2百萬澳門元,佔我
們的總收益約9.8%;
(c) 於2016年並非我們的五大客戶之一,來自客戶A的收益為約17.7百萬澳門
元,佔我們的總收益約3.8%;及
(d) 為我們於截至2017年8月31日止八個月的最大客戶,來自客戶A的收益為約
210.9百萬澳門元,佔我們的總收益約53.9%。
進一步詳情請參閱本招股章程「風險因素-與業務有關的風險-我們非常依賴
最大及五大客戶而面臨集中風險」。
我們亦已與客戶A訂立若干將於上市後持續的交易,故構成上市規則項下的關連
交易,詳情載列如下:
(a) 於上市後,本集團將繼續為客戶A的若干附屬公司提供設施管理、改造以
及維修工程及服務。董事估計,截至2018年、2019年及2020年12月31日
止年度各年,將予就該等服務確認的最高收益分別不會超過50.2百萬澳門
元、48.2百萬澳門元及25.5百萬澳門元的總年度上限;及
(b) 於上市後,本集團將繼續為客戶A的若干附屬公司提供鋼結構工程、土木
工程建設與裝修及翻新工程。董事估計,截至2018年12月31日止年度,將
予就該等工程確認的最高收益不會超過128.4百萬澳門元的總年度上限。
進一步詳情請參閱本招股章程「關連交易-概覽-(B)須遵守申報、年度審閱、
公告、通函及獨立股東批准規定之持續關連交易」。
除與客戶A的交易外,我們於往績記錄期間概無與何先生及其聯繫人訂立任何交
易。
35. 本集團業務的可持續性
於往績記錄期間,來自客戶A的收益分別佔總收益約43.8%、9.8%、3.8%及
53.9%。董事認為,客戶集中的情況於澳門建造業並不罕見,而儘管出現客戶集中的情
況,本集團的業務模式屬可持續發展,原因如下:
(i) 五大客戶於截至2014年、2015年及2016年12月31日止三個財政年度各年及
截至2017年8月31日止八個月的排名及組成大相徑庭。董事認為,我們於往
績記錄期間並無過度依賴某一客戶產生收益;
(ii) 於往績記錄期間,我們主要透過競標流程取得項目(包括客戶A的建築項
目),倘我們符合相關投標文件的評估標準,將會獲授合約;
(iii) 作為一家綜合型建築工程承建商及變電站建造商,我們提供定制及針對性
建設服務及承辦大型建設項目及高壓變電站項目,連同設施管理、改造及
維修工程及服務,令我們從競爭者中脫穎而出,於市場建築項目進行投標
時更具競爭力;
(iv) 澳門大型建築或變電站項目一般集中於數個財力雄厚、預期及要求均高的
主要實體手中(如客戶A)。因此,倘我們決定從客戶A承接涉及龐大合約
金額的項目,則客戶A或可輕易成為我們的主要客戶之一(按收益計);
(v) 於往績記錄期間,由於本集團為客戶A承接的建築項目規模及合約金額龐
大,故我們大部分收益乃來自我們於三個月至兩年內按照里程進度收取工
程進度款的建築項目;
(vi) 鑒於客戶A已與我們建立超過10年的長期業務關係,為維持良好業務關係
及發展常規業務,倘我們於取得該等投標過程獲授合約,我們一般盡可能
在資源允許的情況下接納彼等對我們服務或工程的需求,令客戶A成為我
們的最大客戶之一;及
(vii) 誠如本節「我們的業務策略」所載,我們計劃(其中包括)鞏固於澳門建造
業的領先市場地位,同時計劃加強財務實力及把握商機。鑒於澳門建築業
市場日益發展,我們有信心能夠持續取得新項目。
36. 機械及設備
本集團依賴使用機械及設備,讓我們能夠進行建築工程及提供配套服務。因此,
我們維持各式各樣的機械及設備,當中主要包括起重機、重型塔式起重機、起重車、
卡車、挖土機、叉車、載人吊重機、剪力釘槍及油壓破碎機。為控制成本,我們一般
僅為符合日常最低要求所需而購買機械及設備,或會不時租用承接大型項目所需的額
外機械。我們相信,此舉將提高機械及設備的使用率。
下表載列於所示日期我們所擁有主要機械及設備的台數明細:
於12月31日 於8月31日
2014年 2015年 2016年 2017年
台數 台數 台數 台數
起重機 2 2 3 3
重型塔式起重機 – – – 2
起重車 – 1 1 1
卡車 3 3 3 3
挖土機 3 4 4 4
叉車 1 1 1 1
載人吊重機 – – 1 1
剪力釘槍 4 5 5 5
油壓破碎機 1 1 1 1
總計 14 17 19 21
37. 下表載列於2017年8月31日按不同機齡組別劃分的主要機械及設備價值明細︰
機械及
設備台數
機械及設備
的賬面值
機械及設備
的原始成本
台數 千澳門元 千澳門元
少於一年 3 10,257 11,866
超過一年及少於三年 12 5,076 10,395
超過三年及少於五年 4 190 1,438
五年或以上 2 – 321
總計 21 15,523 24,020
38. 下表載列於2017年8月31日主要機械及設備的預計可使用年期、平均剩餘可使用
年期及平均機齡︰
預計
可使用年期
平均剩餘
可使用年期 平均機齡
年 年 年
起重機 5.0 2.8 2.2
重型塔式起重機 5.0 4.4 0.6
起重車 5.0 2.7 2.3
卡車 5.0 0.2 4.8
挖土機 5.0 1.1 3.9
叉車 5.0 2.2 2.8
載人吊重機 5.0 4.1 0.9
剪力釘槍 5.0 2.4 2.6
油壓破碎機 5.0 1.3 3.7
董事相信,我們的機械及設備機隊可提高我們於澳門競爭和進行大型及更複雜建
築工程及配套服務合約的能力,尤其是可能需要若干特定機械及設備種類的項目。我
們的場地運作及維修團隊負責機械及設備的維護和維修。於獲准進入建築工地前,當
中每件機械及設備均經由政府機構認可註冊工程師進行有關操作安全的測試及檢驗。
我們定期對機械及設備進行檢查、維修及審查。我們亦會於僱員獲准操作有關機械及
設備前向彼等提供現場培訓。
在我們投放資源對機械及設備作出任何重大投資前,董事將評估有關投資及替代
方案(包括從外界租賃機械及設備)的成本及好處。於決定是否租賃或購買若干機械或
設備時,我們通常會考慮以下因素,包括(i)採購成本;(ii)租賃開支;(iii)使用率;(iv)
估計可使用年期;(v)維護和維修需要;(vi)項目的特別或持續要求;及(vii)機械於市場
上的供應量。就此而言,董事確認,倘可按優惠的價格租賃該等機械及設備;或該等
機械及設備乃供個別項目或特定用途使用及╱或於我們購置該等機械及設備作長期使
用前的功能測試,則本集團可能因經濟角度考慮而不時租賃有關機械及設備。
我們亦為建築項目租賃若干機械及設備。於往績記錄期間,本集團租賃的主要機
械及設備種類為起重機、高空工作平台、曲臂式升降台及剪叉式電動自動升降台。就
租賃的機械及設備而言,租賃公司會在租賃期間負責維護和維修。
於往績記錄期間,本集團分別購入金額約為7.9百萬澳門元、2.4百萬澳門元、1.1
百萬澳門元及11.4百萬澳門元的機械及設備,以及分別產生機械及設備的租賃開支約
5.0百萬澳門元、14.3百萬澳門元、8.1百萬澳門元及3.4百萬澳門元
39. 據董事所知,於往績記錄期間及直至最後實際可行日期:
(a) 除澳門現代環保科技有限公司外,所有五大供應商均為獨立第三方。澳門
現代環保科技有限公司由郭先生及蘇先生(均為我們的執行董事兼控股股
東)各自持有50%股權。因此,澳門現代環保科技有限公司(即郭先生及蘇
先生各自的聯繫人)將於上市後成為本公司於上市規則項下之關連人士;
(b) 概無五大供應商亦為我們的客戶;
40. 據董事所知:
(a) 於往績記錄期間:
a. 除澳門佳順工程有限公司(附註1)、利萌工程有限公司(附註2)、Kingtec E&M
Engineering(附註3)、Kappa Electrical and Mechanical Engineering Company
Limited(附註4)、安格設施管理有限公司(附註5)及鴻力工程材料有限公司(附註6)
外,我們所有五大分包商均為獨立第三方;
b. 除郭先生及蘇先生(均為我們的執行董事兼控股股東)以及控股股東
林先生外,概無董事、彼等各自的緊密聯繫人及任何持有我們或任何
附屬公司已發行股本5%以上的股東或任何彼等各自的聯繫人於任何
五大分包商中擁有任何權益(直接或間接);及
c. 概無五大分包商亦為我們的客戶。
附註1: 澳門佳順工程有限公司由高級管理層成員兼控股股東林先生持有50%股權。林先生
於2017年6月將其所持澳門佳順工程有限公司股權減至5%。
附註2: 利萌工程有限公司由本集團一位高級管理人員及郭衛珩先生(執行董事兼控股股東
郭先生的兒子)各自持有50%股權。於2017年7月,郭衛珩先生將其於利萌工程有
限公司的股權出售予一名獨立第三方。
附註3: Kingtec E&M Engineering為執行董事兼控股股東蘇先生的姻兄弟所擁有的獨資公
司。
附註4: Kappa Electrical and Mechanical Engineering Company Limited由執行董事兼控
股股東蘇先生持有40%股權。於2017年7月,蘇先生將其於Kappa Electrical and
Mechanical Engineering Company Limited的股權出售予一名獨立第三方,原因是
彼有意承諾並致力從事本集團的業務。就蘇先生所知、所悉及所信,於往績記錄
期間及直至蘇先生出售其於Kappa Electrical and Mechanical Engineering Company
Limited的權益當日,有關股權出售事項並無涉及任何重大不合規事件。
附註5: 安格設施管理有限公司由執行董事兼控股股東蘇先生持有40%股權。於2017年7
月,蘇先生將其於安格設施管理有限公司的股權出售予一名獨立第三方,原因是
彼有意承諾並致力從事本集團的業務。就蘇先生所知、所悉及所信,於往績記錄
期間及直至蘇先生出售其於安格設施管理有限公司的權益當日,有關股權出售事
項並無涉及任何重大不合規事件。
附註6: 鴻力工程材料有限公司由高級管理層成員兼控股股東林先生及本集團一位高級管理
人員分別持有60%及40%權益。於2017年7月,林先生分別出售彼於鴻力工程材料
有限公司55%及5%的權益予本集團該名高級管理人員及其配偶。
40. 僱員
於最後實際可行日期,我們共有497名僱員(包括118名澳門居民及379名非澳門
居民),彼等大部分均駐留澳門。下表載列於最後實際可行日期按職能劃分的僱員人數
明細:
職能 僱員人數
高級管理層 5
工程總監 4
行政 15
採購 3
財務 4
項目管理及執行 115
勞工 351
總計 497
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41. 緊隨資本化發行及全球發售完成後,並無計及根據超額配股權獲行使而可能發行
之股份或因根據購股權計劃可能授出的購股權獲行使而可能發行之股份,郭先生、蘇
先生、林先生及劉先生將透過MECOM Holding擁有已發行股份數目約50.08%的權益。
由於郭先生、蘇先生、林先生及劉先生已以書面確認,彼等為一致行動人士,於本集
團旗下公司擁有權益,且自彼等成為本集團旗下各公司股東時起不時透過彼等各自於
該等公司之權益集體行使彼等對該等公司的控制權,MECOM Holding將繼續控制已發
行股份數目的30%以上,彼等各自於上市後均將被視為屬上市規則所定義之控股股東
集團之一部分。MECOM Holding是一家投資控股公司。有關郭先生、蘇先生、林先生
及劉先生的背景資料的進一步詳情,請參閱本招股章程「董事及高級管理層」。
除了有關於澳門就若干樓宇、物業及其組成部分(尤其是酒店及度假村)、高壓
變電站及系統以及緊急維修項目提供(a)鋼結構工程、土木工程建設與裝修及翻新工
程;(b)高壓變電站建設及其系統安裝工程;及(c)設施管理、改造及維修工程及服務
的業務外,控股股東及彼等的緊密聯繫人現時透過彼等控制的多家公司經營其他業務
(「除外業務」),如(a)提供建築材料及電力管控系統(「材料供應業務」);及(b)提供及安
裝通風及空調、弱電、低壓電、管道及排水工程及消防系統(「輔助建造業務」),且該
等公司於上市後將不會成為本集團的一部分。
下表載列於最後實際可行日期,我們的控股股東及彼等的緊密聯繫人於其中擁有
權益的本集團以外的經營除外業務的各公司(「除外集團」)的詳情:
名稱
註冊
成立地點 股東 董事 主要業務
進力工程有限公司 澳門 1. 蘇先生(50%)
2. 蘇先生配偶
(50%)
獨立第三方 輔助建造業務
利捷達(澳門)機電
工程有限公司
澳門 1. 蘇先生(50%)
2. 郭先生(50%)
郭先生及一名
獨立第三方
材料供應業務
華藝工程有限公司 澳門 1. 林先生(95%) 獨立第三方 輔助建造業務
2. 獨立第三方
(5%)
利鴻工程有限公司 澳門 1. 郭先生(60%) 郭先生 輔助建造業務
2. 郭先生配偶
(40%)
澳門現代環保科技
有限公司附註
澳門 1. 蘇先生(50%)
2. 郭先生(50%)
郭先生及一名
獨立第三方
材料供應業務
42. 本集團主要於澳門從事提供(a)鋼結構工程、土木工程建設與裝修及翻新工程;
(b)高壓變電站建設及其系統安裝工程;及(c)設施管理、改造及維修工程及服務,而除
外集團主要從事除外業務,主要包括於澳門從事材料供應業務及輔助建造業務。董事
預期除外集團業務於上市後與本集團業務不會有任何重疊或競爭,理由如下:
材料供應業務
除外集團從事材料供應業務。相反,我們並不從事亦無意從事銷售建築材料,並
將繼續透過我們的內部招標程序從供應商採購材料。由於董事認為材料供應業務既不
構成我們的核心業務,亦不符合我們維持及進一步鞏固於澳門建造業的市場地位的整
體策略,故材料供應業務並未作為重組的一部分注入本集團。
除外集團從事銷售建築材料及電力管控系統,處於我們的上游行業。相反,本集
團並不銷售該等材料,並僅會於建築項目中使用該等材料。
此外,材料供應業務的業務模式亦有別於我們的業務模式。材料供應業務的業務
模式將專注於銷售建築材料及電力管控系統,並從屬及隸屬於我們的樓宇建造業務。
輔助建造業務
除外集團亦從事提供及安裝通風及空調、弱電、低壓電、管道及排水工程及消防
系統。董事認為,我們的業務可與輔助建造業務清楚區分開來,將不會存在競爭,理
由如下:
• 業務模式不同 -輔助建造業務的業務模式有別於本集團的業務模式。輔助
建造業務指特定工程任務(即提供及安裝通風及空調、弱電、低壓電、管
道及排水工程及消防系統(「輔助建造服務」)),其(a)目的為支持主要建築
工程,而並不涉及樓宇建造及╱或改建,(b)可獨立完成及(c)通常由主承建
商(包括我們)分派,因此從屬及隸屬於我們的建築工程。據董事所知,輔
助建造業務由除外集團獨立及按逐個項目基準提供。\
然而,我們的業務模式專注於提供綜合及全面的一站式解決方案,包括建
築工程的整體管理及監督等。我們的服務涵蓋全面服務範圍,而我們的全
部收益源自我們的三個業務分支,即(i)鋼結構工程、土木工程建設與裝修
及翻新工程;(ii)高壓變電站建設及其系統安裝工程;及(iii)設施管理、改
造及維修工程及服務。鑒於提供輔助建造服務涉及不同的行業知識、專業
技術及╱或牌照,故我們並不從事任何有關輔助建造服務的工程,亦無訂
立具體工程合約以獨立向客戶提供任何輔助建造服務。相反,我們將有關
輔助建造服務的所有工程外包予具有從事有關輔助建造服務工程的相關專
長、經驗及牌照的分包商,我們的項目管理團隊則監督及管理該等建設項
目的分包商。因此,董事認為本集團角色與提供輔助建造服務的分包商有
清晰劃分,前者監督及管理建設項目,而後者負責輔助建造工程執行。我
們從我們認可的合資格分包商名冊中選取分包商承包不同工程類型。於最
後實際可行日期,我們有203家合資格分包商在冊,包括除外集團。於往績
記錄期間,本集團就輔助建造服務支付予除外集團的總服務費分別約為1.9
百萬澳門元、0.8百萬澳門元、2.0百萬澳門元及0.2百萬澳門元,分別佔我
們總分包費用約0.9%、0.4%、1.3%及0.1%。綜上所述,董事認為提供輔助
建造服務既非我們核心業務的組成部分,亦不符合我們維持及鞏固我們作
為綜合型建築工程承建商及變電站建造商於澳門的市場地位的整體策略。
• 目標客戶不同 -輔助建造業務的目標客戶完全不同於我們的目標客戶。
輔助建造業務定位於私營和中小企業分包商,而我們的目標客戶主要為政
府、物業開發商、酒店擁有人及╱或大型項目擁有人。
鑒於上述情況及本集團與除外集團業務性質有所不同,董事認為除外集團業務與
我們的業務不會有競爭。根據不競爭契據(詳情載於本節「不競爭承諾」),各控股股東
均承諾不從事與我們的核心業務存在競爭的活動。
董事認為除外業務被視作從屬及隸屬於我們的核心業務,並不構成我們核心業務
的一部分,故其對我們的核心業務而言並不重要。我們的大部分建築耗材可於公開市
場獲取廣泛和及時供應,我們亦可將輔助建造服務外包給眾多分包商。於往績記錄期
間,我們向不同供應商採購建築材料,以及委聘不同分包商承接輔助建造服務,其中
大部分為獨立第三方。於最後實際可行日期,我們擁有199名在冊的合資格供應商可供
我們採購建築材料及203名在冊的合資格分包商可供我們外包工程,包括除外集團。因
此,除外集團僅為眾多我們可向其採購的供應商或委聘的分包商。我們亦已制定供應
商及分包商篩選程序,詳情披露於本招股章程「業務-供應商」及「業務-分包商」。
因此,將除外集團排除在本集團之外將不會對我們的業務、財務狀況、經營業績及增
長前景產生重大不利影響。
根據除外集團截至2014年、2015年及2016年12月31日止年度之未經審核管理賬目
及╱或報稅表,除外集團於截至2016年12月31日止三個年度各年整體錄得純利總額。
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投資者:
47. 建益資產為一間於1991年在香港註冊成立的有限公司,由鄭景超先生全資擁有
的投資公司之一。因具有中長期投資期限,鄭景超先生投資於收益驅動型資產,主要
包括透過其投資公司(包括建益資產)投資於香港上市股票、固定收益證券(如企業債
券)以及位於香港的商業及零售物業。
48.鄧建軍先生(「鄧先生」)
鄧先生為個人基石投資者。鄧先生為一名商人,並為供應商F的股東(持有其50%
已發行股份)及供應商L的股東(持有其40%已發行股份)。於往績記錄期間,供應商F
及供應商L均為向我們提供鋼結構的供應商。進一步詳情請參閱本招股章程「業務-供
應商-主要供應商」。
往績記錄期間與供應商F及供應商L各自的交易金額如下:
截至12月31日止年度
截至8月31日
止八個月
2014年 2015年 2016年 2017年
採購
總服務
成本
百分比 採購
總服務
成本
百分比 採購
總服務
成本
百分比 採購
總服務
成本
百分比
千澳門元 % 千澳門元 % 千澳門元 % 千澳門元 %
供應商F – – 15,936 3.9 22,253 6.1 – –
供應商L – – – – 4,502 1.2 17,981 5.7
總計 – – 15,936 3.9 26,755 7.3 17,981 5.7
49. David Kwan先生(「Kwan先生」)
Kwan先生為個人基石投資者。Kwan先生為德國環保科技控股有限公司的行政總
裁及唯一股東,該公司為一家於香港註冊成立的公司及主要從事環保及可再生能源業
務。Kwan先生亦全資擁有一家於香港註冊成立的有限公司Vision Commerce Limited,
其主要從事銷售節能產品及提供有關技術支持業務。
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50. 德勤
51. 2016年降30%,至6,800萬,2017年首8月增15%,至5,300萬,500萬現金
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盈利增35%,至9,100萬,輕債
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