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摸魚手札:沒有騰訊,哪有改變 人氣: 49 回覆: 0


個人的第三季投資組合應該跑輸大市平均值,因為大價股一路走上,指數也有近四、五成升幅,由於我整個持倉都是一些惶恐被監管打壓、業務垃圾到不堪的細價股,既不跟升,甚至微跌。升市我固然無份享受,跌市也無份承受,算是這個浪潮中的花生友。財經討論區一片哀嚎,大家都為高位上了賊船而悲鳴。好像騰訊(700)這類股票實在是升得太急,不少基金都有持貨。一般基金都有自己的mandate和限制,例如個別股份的loading不能超過若干百份比。科技股和騰訊等是今年升市寵兒,如果年頭買落呢類股票去坐,今年這類股票持倉的loading會大增,尤其是好像瑞聲、舜宇、騰訊,甚至保險金融股的平保、匯豐等都有幾成至數倍的升幅。有時不是基金經理、分析員不看好這類股份,只是因為loading升幅太大,已超過若干比例,違反了基金組合管理的mandate,所以一有乜嘢風吹草動,一定是先找這類股份減磅。窩輪市場今年大豐收,因為大價股有勢,想刀仔鋸大樹的人太多,衍生工具市場今年條數是超了目標。好像騰訊、平保等斜角上升的股票,身邊不少朋友會以買遠價牛仔方式當正價去坐,但市況急回時,就算多遠價的牛仔,防守力總有限。買正股會傷,但坐得起,買牛仔真係有點難翻身。所以星期一、四那幾個股票「全燈師」(包括我),真係要好好檢討策略。不過檢討策略之前,還是要先打堂齋,幫已經死去的牛仔破地獄、默個哀。監管機構的出手日漸頻繁,而且空前絕後地出招。之前David Webb的文章已暗示他跟監管機構有來往,當時他用的字眼是「filed documents with」,呢個phrase有點曖昧,我英文不算好,各位讀者可以自行解讀。現在呢,連證監的代表也公開承認他們跟David Webb有緊密互動,這是不是代表David Webb跟監管機構的合作已經升了級呢?那就真的不知道了。很多人怕殼股會被進一步打擊,難炒了無疑是真的,不過大家細心留意的話,會發現近年多數出事的細價股都是香港幫主力的,內地幫的則很少出事,新加坡、馬來西亞等則更少會有大麻煩。技術上,炒內地幫的細價股,出事機會率是低一點,所以不是無得炒,只是炒法要改一改,我們要放棄香港的優勢,改投同胞的懷抱,連做投資者炒家,都要「愛國」一點。政治上這可以有很多陰謀論,到底係咪偏幫中國,還是別的,可以有排去亂估。只是,香港證監、港交所素來對內地環境不熟,就算有事故,都有跨境執法困難。何況企業管治越來越怪,光是「黨委」這個凌駕董事局,又不用申報的組織架構,已令證監的鬼佬成頭「黑人問號」了。渾水專業投資者、上市公司執行董事、90後
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