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加息預期升溫 內房發債成本增 人氣: 288 回覆: 0


【明報專訊】內房股在年初經歷至少兩次大調整後,行業「抽水潮」似由配股集資轉向境外發債,單計2月至3月初已有10隻內房發行美元債,集資近27.4億美元(約213.72億港元)。當中雅居樂(3383)在2月底公布發行美元優先永續資本證券 ,市傳原發行規模為5億美元,後縮至3億美元及額外發行1億美元,而且息率仍達6.875厘優先永續資本證券。

由年初至今,內房行業已先後有多宗巨額集資。包括1月碧桂園(2007)以先舊後新方式配股集資,另再發行總額156億元可換股債券﹔恒大(3333)由原擬發行永久可換股債,年息3至4厘,溢價率達五成至六成,集資達230億元,後因反應不佳,改發行5年期可換股債,將年息提高至3.7至4.25厘,兼縮溢價至40%至45%﹔以及金茂(0817)折讓配股籌33億元等,內房股發債頻密嚇壞市場。

分析:投資者對回報預期提高

是次雅居樂縮減發債, 聯昌證券中國房地產研究主管鄭懷武認為是時機所致,因近期聯儲局新主席鮑威爾「放鷹」,暗示美國可能加息由3次變4次,令投資者對加息預期升溫,對債券利息回報預期亦提高。

內房美元債利息升至6至9厘

此外,由去年起內地發債渠道不暢通,今年1月碧桂園曾公布,因應當時市場波動,撤回在境內發行18億元3年期人民幣債券計劃。而且內地債市在2015年鬆綁後,內房大舉於內地發債,經歷數年後此批債券陸續在2018至2020年到期,導致內房境外發債需求增加。在供應增加下,投資者對回報要求更高,多隻內房發行美元債的利息成本已較去年僅約4至6厘高,升至6至9厘。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4204&issue=20180312
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