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內地鋪路CDR概念 港交所受壓 人氣: 436 回覆: 0


【明報專訊】內地在早前提讓海外上市的「獨角獸」以CDR(中國預託證券)的形式回A股上市,帶動香港及美國上市相關概念股在上周跑贏大市。唯獨是港交所(0388)斯人獨憔悴,上周股價逆市下跌。分析指出,港交所近期推動的上市制度改革,潛在目標是同一批企業,如今內地提出CDR概念,港交所不能再做獨市生意。

港交所近期提出的改革,例如容許同股不同權企業上市,都旨在吸引新經濟股來港上市,尤以中資企業為主,而提出放寬第二上市的要求,反映港交所不但把目光放在IPO(首次公開發行)的企業,更希望吸引一眾已赴美上市的中概股。

相關概念股上周升 港交所逆市跌

不過,內地提出的CDR,潛在目標同樣是這批中概股。據內地媒體報道,監管當局針對的是生物科技、雲計算、人工智能及高端製造四大行業,而第一批CDR的名單包括BAT(即百度、阿里巴巴及騰訊(0700))、京東、㩦程、微博、網易及舜宇光學(2382)。上述8家企業的股價,在過去一周均跑贏市場,累計升幅介乎2%至11%。相反,港交所股價全周逆市下跌0.56%(見表)。

南方東英ETF分析師李雪恒表示,在美上市的中概股若回歸A股,讓熟悉其業務的中國投資者更容易買賣,將有助提升估值。以BAT為例,現時估值最高的是在港上市的騰訊,預測市盈率達40倍(見圖)。

分析:CDR落實或削港股通成交

瑞士寶盛私人銀行高級證券分析師周雯玲稱,港交所一旦與內地交易所構成競爭關係,或將處於下風,因為內地始終是這批中概股的主要業務所在地,相信它們會以回歸A股作首要考慮。不過她認為,港交所仍有兩大優勢。一來CDR仍處初期構思階段,而港交所的上市改革快將推行,有望吃「頭啖湯」,二來不少內地企業都希望在海外上市作為品牌宣傳,所以未來仍能爭取企業以「CDR+港股」的組合雙重上市,潛在目標心包括小米及一眾生物科技企業等。

光大新鴻基金融財富管理策略師溫傑認為,要留意一旦騰訊及舜宇光學等港股回歸A股,內地投資者未必再透過港股通買賣這些股份,而是選擇較直接地買入CDR,屆時有機會削弱港股通的成交。

[周一投資專題]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3159&issue=20180312
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