本版告示: 投資涉及風險,包括損失本金。閣下不應僅依賴本論壇資料而作出任何投資決定。投資者應該參閱相關產品的章程以獲得更多細節,包括產品特色和風險因素。投資者考慮是否適合投資任何投資產品時,敬請考慮本身之投資目標及情況。
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熱烈慶祝 痴峰終於坐監喇~
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港陸國際(715)故事。

港陸國際在1991年上市,至2000前集資了幾次,配售價約90仙-1.03元不等。

2000年和和黃及一個當年美國科技巨頭ICG、和黃及李嘉誠入股,每股30仙,認購約37億股,斥資約11億元,並授予認沽權,賣出玩具業務予大股東。

之後科網爆破,在2001年,和黃及原大股東購回ICG的股權,價格25仙。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20000310053_C.HTM

4年情況沒變,因公司沒大動作,現金亦多,故4年間大派了約8.9仙息後,他們的成本約16.1仙-21.1仙不等,2005年末形勢有點變化。

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20051005027_C.pdf
10月,和黃及長實注入世紀商貿廣場,作價3億美元,以現金支付。

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20050812016_C.pdf
從業績可見,公司現金及證券約17億元,收購這項資產約23億,還需約6億元,加上營運的需要,所以亦需一定的資金補充才能收購,故和黃認購可換股債券1.282億美元,換股價89仙,年息2%,5年期,補充公司資金,作為收購的需要。

這有客觀的原因考慮,當年和黃搞3G在在需財,虧損甚大,報表不好看。故需要出售非核心資產,這就是他們策略一部分,理由如下:

(1) 可以錄得特殊利潤,據公告稱:
曉中(持有物業的公司)在Newscott以及蒙托亞在Great Winwick的投資原值分別為683,000,000港元及201,000,000港元。
和黃佔50%股權,最少可以造出5億的利潤,雖然不太多,但都算是不錯。

另外,可換股債券可帶來的約2,000萬利息收入。正如之前所稱,CB是防守性工具,換股價是無甚意義的,為加強對公司控制埋下伏筆,但在等候的時間穩守本金,成則拿錢,不成則取殼,有以戰養戰功用。

(2)正式抽走公司現金,使為己用。這是一般上市公司的手法,注入自己現金多的上市公司內,物業控制權無變,但實際上可使公司流動資金轉在自己手上呢。

(3) 增加對公司的控制,由股東變成了債主了。

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20060123070_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20080215183_C.pdf
在2006-2007年間,原來的大股東陸地先生退出和記港陸,至4月出售了股權,2008年退出。自此開始,縮減玩具投資,只注重在轉型後的電話零件製造業務。

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20061229249_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20071224339_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20080929962_C.pdf

2007年9月,和黃將認購公司價值10.1億元股份,認股價45仙,並以該等現金自己的可換股債券,為自己的股票解套之餘,另外成功控制該公司,經取得4.4仙股息後,成本約40.6仙。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20070913511_C.PDF

在2008年5月,公司成功出售在2005年購入的世紀商貿廣場,作價49.37億,為現時持有大量現金的原因。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20080516338_C.pdf

公司賣掉物業後這麼多現金,母公司和黃負債很多(2009年6月約2,200億),當然引起他的垂涎,故表面上為提高資金回報,實際抽取公司現金,故公司認購母公司高息債券。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090609576_C.pdf

總括來說,大股東和黃因搞3G需財甚多,故此把對手上的現金多公司的現金加之處理,2332也是,715也是,現在其手上的現金甚多,故公司應繼續成為公司的提款機。

講番公司財務:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090812300_C.pdf
公司有約9億地產、58.9億的可變現資產、銀行債項只有5,000萬,淨可變現資產68.4億,折每股76仙,非常健康。

公司這樣多的現金,大股東又這麼缺水,可以用來幹甚麼,一就是派息,二就是注入資產,順勢炒一把,把手上資產資本化,賺特殊利潤。兩樣都會令股價上升,但後者當然炒作時間當然可以長一些,也多一些。因為派息沒甚可以分析,故就此打住,後面講講他們可以有甚麼東西注入及可行性。

(1) 港口業務- 為公司現金牛,加上並非持有全部股權(前已出售新加坡政府),故需獲得股東同意,時間甚久,未必符合要求。

(2)3G電訊業務-仍在投入時間,應該注入其他上市公司資本化之,錄得特殊利潤,但問題是,他們在電訊業估計有四家上市公司,為何不注入這四家?

(3)零售業務-在中國的擴張計劃進行中,投入資本亦有一定,獲利也較少,也適合注入,但是和公司本業不相符,也屬於帶來現金的業務之一,未必會肯注入。

(4) 能源業務-已有上市公司,故資本化機會不大。

(5) 地產業務-投入大、項目多、資金需求大,加上之前都有注入地產業務紀錄,故機會最大。

總的來說,地產業務的投入會是最高,故注入其中機會最大,次之為零售及電訊業務,這就是公司概念所在。

==================

至於公司有一位股東,持股也不少,名叫郭修圃及郭駿偉,估計為父子,來頭也不少。

他們的成本價在58.2-86仙不等,亦有作一定波段減持,成本應該較這數低。
個人資認:
http://paper.wenweipo.com/2005/04/08/AY0504080006.htm
http://www.sach.gov.cn/tabid/294/InfoID/6073/Default.aspx
http://www.hktdc.com/sourcing/hk ... 025MY8&locale=zh_TW
其公司:
http://www.getgtt.com/ch_profile.htm
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http://hkstockinvestment.blogspot.com/2010/11/01038.html
尤記得自己在今年四月曾推介新創建(00659)為穩健之選,其後新創建在10月公佈全年業績後,股價升越自己目標價,因而沽出。當時曾提及自己希望換馬買入長江基建,但一直苦候低位買入機會不果,終於星期一於32.4元買入心儀的長江基建。

為何等了那麼久都不買,要到星期一才以32.4元高追?主要原因是長江基建於星期一早上公佈完成收購英國電網資產的交易。完成該交易後,長江基建及其持股約39%的香港電燈(00006)將分別持有英國電網資產40%的股權。

那這交易究竟對長江基建的盈利有何影響?大家可以參考英國電網的09年稅後盈利高達61.5億港元,如果2011年英國電網的盈利仍能維持此數目,則長江基建持有的4成股權可以攤佔約24.6億元的盈利;而通過持過約39%股權的香港電燈,長江基建可額外再攤佔約9.6億元的盈利,即是說收購英國電網的交易,可能足以令長江基建於2011年的盈利增加34.2億元。根據大行預測,長江基建2011年的全年盈利是53.4億元(預測平均值),如再加上英國電網貢獻的34.2億元盈利,則長江基建於2011年的全年盈利可達87.6億元,相當於每股盈利3.9元左右。

以保守的10倍市盈率計算,1038明年目標價可達39元,比自己星期一買入價32.4元有2成的上升空間;如以現價33.3元計算,也有17%的上升空間,尚未計算明年預期每股不低於2元的股息。

  長建:英電網收益 本月起入帳
  【本報訊】長江基建(01038)及香港電燈(00006)昨宣布,向EDF Energy plc收購涉資約700億元英國電網資產的交易,已順利獲批及完成,估計項目收益可在11月起入帳。
  仍持50億現金 續覓收購
  長建現持有該英國電網項目4成股權,收益將可在明年起全面在公司帳目中反映。董事總經理甘慶林介紹項目的估值時表示,以該英國電網資產在2009年錄得5億英鎊溢利的基礎計算,「4成股權相等於可在當年攤佔約24億港元的溢利。」
  相對於長建在2009年,來自英國業務的溢利只約逾6億元,甘慶林相信明年起獲併入項目收益後,可帶動長建英國業務分部,以致公司整體溢利顯著提升。
  甘慶林續指,長建在交易完成後,仍持有50億元現金,有充裕資源於未來進行更多資本密集的投資,「並正在環球物色10多個不同業務範疇的收購機會。」
  同樣持有項目4成權益的港燈,董事總經理曹棨森表示,海外業務現佔等於三分之一的溢利,成功收購項目後,相信海外業務佔溢利的比例,將可於未來1至2年,提升至超過50%。
  港燈將改名 反映業務全球化
  曹棨森指,考慮到「港燈未來的發展重點,將集中於擴展香港以外的市場」,因此公司名稱也有需要作出相應修改,以反映海外發展策略重點,並將於落實後對外公布。
  長建、港燈及另持該英國電網資產20%股權的李嘉誠(海外)基金會,已共同成立新公司UK Power Networks,以持有和管理是次收購的英電網資產。該電網資產客戶數目現時約有780萬,提供英國四分之一的電力供應,為英國最大的配電商。

  2010年11月02日 星期二
  ,經濟日報
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瑞信分析員梁啟棠在報告中指出,和記港陸繼出售採購業務後,上月底又委任和黃地產副董事總經理徐建東,出任董事總經理一職,估計和黃或將地產業務分拆注入。他指出,和黃地產目前佔和黃資產淨值21%,與赫斯基能源以及長江基建(1038)的規模相若,和黃地產在中環持有約300萬平方呎的甲級寫字樓,另持有約700萬平方呎零售商舖以及700萬平方呎廠廈。
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1. 應該他早有這計劃,但是估值未夠靚,或者重組未完成
2. 這個是肯定啦,用高價分拆美化盈利
3. 就是這樣吧
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角度好宏觀,但是他分拆只是港粵業務,不是全部港口
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http://webb-site.com/articles/hutchport.asp
Webb評黃港口買賣,連帶提及輸送華潤總公司的問題
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信報早已變成打手報,近排一睇,唉。

今次個商業信託顯然是把賺盡的方法造到極致,然後就香港對這種卑污的行為不歡迎講出一些缺乏競爭力的屁話,我對李嘉誠的印象現在更差了。

新加坡人的政府幫晒D人,反而沒有人認為別人在騙人,有些轉過來的上市公司的財務情況違反我對這類公司一般的商業認識,唉
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27樓提及


終於揭開李先生,上年至今不斷增持長和系股票之謎.........正常大股東增持,像數碼通般,理應是預計業績理想,股價升得有理,而且大股東增持有公布,明買明賣,公平不過,事實數碼通最近公布業績確實非常秀麗。相反,李先生的增持,我理解為逆向操作,股價根本無利好消息,純粹靠增持消息本身不斷推高股價,結果開估原來是來一個大額套現,純粹利用小散戶瘋狂買入,讓自己趁高套現,果然發揮賺盡本色




1. 佢增持左8年啦, 又唔係上年先開始增持
2. 宜家長和股價一早已經超過佢增持既價位, 仲唔叫"大股東增持利好"? 點解你會認為係逆向操作?
3. 大額套現係香港貨櫃碼頭,唔係套現長和股票, 兩者你好似搞唔清楚喎


1. 我認同,但我認為是戰略上的增持
2. 他會唔會早知有這項動作呢,相信好消楚。
3. 認同你的看法....
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