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jj1984 (亂UP24)
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膠登認真討論?"價值投資之路" 人氣: 1109 回覆: 2


優質公司之選取,本人偷學震南兄之總結:
1.股息折現公式(8年)
2.Roe5年平均高於15%
3.派息率3年高於40%
4.盈再率即盈利再投資率不高於80
5.利用預期Roe和預期息率和最終pe12倍(不同行業改變)計算出8年便宜和貴價即irr15%和0%
6.是否有好學生特質(市佔,品牌優勢等)
7.大股東持股多於30%
8.便宜價勇敢買入
9.每隻股票不超10至20%
10.如股價達合理而忍不住可分注買入

由量化到質化,長期持有,不怕夢魔
例子:386,345,653,1044,178(本人經過全部挑選,符合的公司大約只有幾十間)

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Roe係公司價值增長最重要的1環,roe持續高和穩定,股價自然向上,其他條件只是確保公司內部穩定,如配息和盈再可以確定該公司是否有合理利用每年賺ge錢因為qq唔中我要求,我都無列入我的checklist,但現價肯定貴很多
巴菲特都冇買微軟 直到微軟由3xpe 跌到20倍都冇買 是否失敗?
Apple巴老亦冇買 但又動用大手筆買bni鐵路
(每股100元買入 irr7%)

價值投資講求本金安全 只買懂的行業 你既投資風格取決於你了解行業能力 700的確不中我們要求 雖然他股價很高 股價多少不構成投資成敗

最近手遊當炒 沒理由因為igg升到200元就認為我們選股有問題
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大衛‧波倫綜合班傑明.葛拉漢(Benjamin Graham)的投資哲學及華倫.巴菲特(Warren E. Buffett)的投資風格,自行研發一種稱為『系統評價法則(Systematic Valuation Discipline:SVD)』的選股策略,以由下而上(bottom up)的選股方式為主,強調安全邊際(Margin of Safety)的重要性,只投資高品質的少數公司,通常持股種類只有15~20檔股票,他認為最好的投資是永遠不用考慮賣出,平均一家公司的持股期間超過6年,因此他所管理的資產週轉率非常低

1979年創立波倫資本管理公司(Polen Capital Management),為法人機構、退休計劃、民間基金會及個人管理資產,自1989年至2000年止,波倫資本管理公司的累積投資報酬率達883.81%,超越同期S&P500指數的表現達347.38%,在12年之中,有11年的投資報酬率皆為正值

David 用既svd選股方法 同我們選股有點像 最終亦用irr去評估股價對roe平均值 但核心理論都係專注好公司由下而上選股 並不是睇資金流向板塊而炒或短線操作

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震南於上星期五(2月14) 買入金界控股 買入價 7.94元 IRR預期回報為7% , 金界震南早於2010年買入,當時約為1.65,及後不斷買入直到12年債務危機,由差不多4元直落到2.72,震南勇於買入,最終去年獲利2.5倍...

直到上星期四金界控股宣佈業績,去年盈利增長24%,震南重新再審視,原本IRR接近1%(當時賣出價為5.96),重計後約為7%,不算平也沒買貴,但金界業務吸引,有獨家經營,低稅率,柬埔寨首都金邊二百公里之內都不可有其他賭場,而集團未來更會在俄羅斯開賭場,有意向外發展賭業,2016年第二期酒店落城

步行街商場等等配套加上泰國邊境大橋落城,未來應該會進一步加強吸引旅遊人次...

這次買入參考巴菲特買BNI鐵路時 IRR亦是7% 同老巴主張長期企業利率6.7%相約(參考瑪麗.巴菲特一書),而巴菲特對買入BNI時曾說過一段話

「Buffett tells Rose that with "more people" in the U.S. moving "more goods" over the coming decades, energy-efficient railroads will "prosper" along with the American economy. They're also protected from overseas competition. "It was an opportunity to buy a business that is going to be around for 100 or 200 years." 」

可以了解出巴菲特對產業地位不變的公司情有獨鐘 金界控股情況亦跟BNI一樣,起碼柬埔寨GDP每年增長,而旅遊更是當地政府首要發展,如果巴菲特說對買入BNI是對美國經濟下的賭注,哪我就是向柬埔寨未來下了賭注囉

雖然巴菲特話以合理價買入好公司,並在基本面未變壞時長期持有,但震南始終認為你的買入價決定你回報率,所以震南只好將資金分開買入,IRR7%一注,另一注則在10%上下買入,若有幸見到15%或以上回報率.要我街頭賣武都要搵錢入(前提是金界基本面沒變)

註:內在價值並非一成不變,獲利好壞將影響每年發展,

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止蝕是多餘的 我們的守則 單一持股不多於10~20% 其實已等同止蝕 試想想 你分析過是好的公司 而股價下趺時 它的基本面是沒問題 下趺原因只是系統性風險, 此時看好的股票越趺越要賣 邏輯不通

適度集中持股同ALL IN不同 投資人ALL-IN一隻股票,容錯率低,全副身家孤注一擲,受不起下趺風險,上升亦受不住賺錢誘惑而止賺,投資時間觀很長,內在價值反映往往可能需要幾年以上
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jj1984 (亂UP24)
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熱烈慶祝 痴峰終於坐監喇~
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震南兄有上呢邊rf嗎?
奇怪個post竟然冇INTEL233發言,真係BAM左?
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jj19842樓提及
震南兄有上呢邊rf嗎?
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