普通會員
ancient
rbenabled
avatar
221.124.100.233
金錢: 61102.95
帖數: 98763
GP: 0
LV: 315
交易所:
2017年8月29日

徐家健 經濟3.0
香港幾時大停電 ?
「中電(00002)發表聲明,指出深圳泥頭傾瀉事故中,中石油(00857)旗下西氣東輸二線向香港供應天然氣的一條管道損毀,導致供港天然氣中斷 …… 中電表示,周日接獲通知,長達9000公里的西氣東輸二線運送天然氣到港的其中一條喉管,在深圳塌泥事故中受損,導致西氣東輸二線天然氣供港暫時中斷。」

新聞報道指出,「中電的天然氣分別來自西氣東輸二線及南海崖城氣田,隨着崖城氣田接近枯竭,西氣東輸二線於2013年開始向中電供氣,為中電目前的天然氣主要供應來源 …… 根據西氣東輸單位資料,目前事故現場已被全面封鎖。新華社報道,中石油在深圳現場的工作組表示,受塌泥影響,中石油的西氣東輸廣深支幹線管道發生洩漏,此條管道負責向香港供氣。」

深圳塌泥,香港斷氣!

斷氣未攞命 多得有煤可燒

以上是2015年12月22日《信報》一則新聞報道。結果差不多三星期後,2016年1月8日才再有相關報道表示搶修已完成,可恢復向香港正常供氣。斷氣近20日,是天災還是人禍?大半年後,國務院調查組認定塌泥非自然地質災害,而是生產安全事故。

是福不是禍,躲不過的人禍,面對時我們惟有設法減少造成的破壞。有斷氣,冇停電,善忘的香港人一般不會記得這宗「深圳滑坡事故」。2015年,天然氣只佔整體燃料組合約25%,斷氣對香港電力市場的影響彷彿是斷了一腿。當年為應付斷氣事故,中電即時採取的應變措施,包括使用青山發電廠燃煤機組和調動廣州蓄能水電廠發電容量。

忽視燃料來源多元

由於煤仍是本地發電的主要燃料,煤存量和機組容量都足夠應付較低的冬季電力需求。更值得留意的是增加燒煤的應變措施,源於大亞灣核電廠和廣州蓄能水電廠可以再增加的發電容量十分有限,而作為發電燃料,煤的優勢是隨時可以在國際煤市場大手採購。於是斷了一腿,增加燒煤就像一支備用的拐杖。

燒煤當然不及天然氣環保,有見及此,政府規定增加天然氣佔發電燃料組合比例至約50%,2020年起生效。核電比例不變,減少比重的自然是燃煤。可惜,政府只知道為環保強制兩電增加天然氣比例而引入西氣東輸,卻忽視了燃料來源多元化對香港供電穩定的重要。2020年後,全港近半發電燃料依靠西氣東輸(港島區目前則依賴廣東大鵬液化天然氣接收站的管道)。管道一旦出現事故,斷氣足以導致超過一半港人大叫救命,因為以後斷氣不但即時令電力市場斷了兩條腿,原本的拐杖到時亦會因為現有燃煤機組退役而威力大減。此消彼長,巧婦難為無「氣用」之下,大規模停電是難以避免的。

趕建天然氣接收站

繼815全台大停電,最近澳門亦因珠海斷輸出而引發更嚴重的停電事故。據稱,前者是人禍,後者是天災。假如2020年後香港不幸出現大停電,不管是另一次「深圳滑坡事故」或任何天災導致天然氣管道損毀,大停電的發生歸根究柢都是人禍所致。

原因是這樣的:為避免發電燃料過於單一影響供電穩定,電力公司早於去年便提出在香港設立海上液化天然氣接收站,確保我們有條件從環球市場採購液化天然氣。然而,落實建議所須的環境影響評估展開了超過一年,環評報告卻一直只聞樓梯響,以目前進度環境許可證在下年發出的機會不大,首個本地液化天然氣接收站趕得及在大幅度改用天然氣發電前開始運作,並不樂觀。

政府經常強調香港要投資基建,我們亦不時慶幸基建比鄰近地區完備。2020年後,由有形之手一手炮製的能源政策,把香港近半電力供應大手押注在西氣東輸的輸氣管道:是危,因為天災人禍會損毀管道,大廈林立的香港一旦停電,情況只會比台灣或澳門更狼狽;是機,只要我們在大幅採用天然氣發電前,趕快興建本地天然氣接收站,降低大停電風險之餘,亦提高我們以後向內地買氣的議價能力。

香港亞太研究所經濟研究中心成員、美國克林信大學經濟系副教授及資訊經濟計劃附屬學者

http://www.facebook.com/economics3.0

普通會員
ancient
rbenabled
avatar
221.124.100.233
金錢: 61102.95
帖數: 98763
GP: 0
LV: 315
交易所:
2017年8月29日

張總 毋枉管
東西方文化衝突
法國朋友總是不相信中國會「和平崛起」,因中國自古以來都是「神秘」的,難以理解。筆者總是糾正他們,中國是「和平復興」,中國崛起是二千年前的事,只是近二百年「衰落」了,西方卻恰巧「崛起」了。

「崛起」在西方必須一戰,而「復興」卻無此需要。筆者勸這些「半中國通」重新讀中國書,不必研究全部「九流十家」,讀五家就好了。儒家當然必讀,但不要只讀「仁義禮智信」,要了解「和為貴」、「陰陽調和」、「團結一致」、「相忍為國」,中國人很多時也做不到,但是最高理想,西方政黨政治最宜了解這幾點,世界才能和平。「手段文化」和「工具文化」是「一切在物不在心」,達到目的可以不擇手段,這點已轉到中華文化圈的抵抗力較低的地方如日本、台灣。

第二是道家,道法自然,尊敬Mother Nature,亦是西方人喊的口號。雖然美國對「氣候變化」置若罔聞,但西方大部分人都已知道敬畏自然是必須的。「美國優先」無法長久,只能隨特朗普而逝。

佛家講究隨緣寡慾

第三是墨家,勤儉兼愛,Fraternity是法國人三大信仰之一,雖然勤儉比較難,如何改變「福利第一」、努力工作是西方要醒悟的,那要靠佛家的頓悟了。佛家講究「隨緣寡慾」,西方人傾愛「勉強」,追求名利這些「社會堆積物」之心不死。

還有第五的法家,西方人最不明白,西方法治和東方法治相違,認為中國只講人治,其間刑名法術權術,當然和西方法律有所不同,但中國律法亦有二千年歷史,不可完全忽略,只是「不學」而已!
普通會員
ancient
rbenabled
avatar
221.124.100.233
金錢: 61102.95
帖數: 98763
GP: 0
LV: 315
交易所:
2017年8月29日

THE LEX COLUMN
柴油車迎末日 車廠最後掙扎
德國工程師狄塞爾(Rudolf Diesel)在1913年逝世,大約100年後的今天,在環保意識愈來愈強烈的情況下,他發明的柴油引擎也迎向生命的尾聲,即使最近推出的換車計劃,也無法阻止其末日到來。

在汽車廢氣排放爭議下,德國三大車廠——福士(Volkswagen,又稱大眾)、戴姆勒(Daimler)和寶馬(BMW)——本月初同意升級 500多萬輛柴油車,以降低它們的廢氣排放量,同時成立一個促進城市交通可持續發展的基金,並推出鼓勵置換舊版柴油車的措施。其他車廠爭相仿效,美國車廠福特(Ford)上周也在英國推出類似計劃。

報銷舊車做法合理

歐美兩地在金融危機後曾推出政府資助的舊車報銷計劃(scrappage scheme)。在德國,車主需要報銷舊款柴油車,換成廢氣排放量較低的新車。這次不同的是,計劃是由車廠自己發起,期限到今年底,而且針對個別車款。

車廠這樣做並非因為需求疲弱或者想提高盈利,而是因為福士在2015年爆出的廢氣排放造假醜聞牽連甚廣,令各大車廠在減排方面倍受壓力。

從商業角度來說,報銷舊款柴油車是合理的做法,車廠擔心買家會放棄柴油。在歐洲,柴油使用量已經開始下跌,而且有證據顯示,柴油車的剩餘價值(residual values)與汽油車相比愈來愈低。這個情況持續下去,對德國車廠來說相當不妙,因為它們需要柴油車來滿足歐盟廢氣排放的新規定。

補貼計劃緩兵之計

研究公司Evercore ISI估計,大約180萬輛福士舊柴油車符合新計劃規定,如果其中十分之一報銷,在補貼開支減去新車銷售利潤後,福士大概會損失4億歐羅(約37.4億港元);如果30%報銷,損失將增至12億歐羅,與2017年營運盈利預測的16億歐羅相去不遠。寶馬和戴姆勒的柴油車數量和提供的補貼都較少,因此新計劃反而可能令盈利輕微增加。

在廢氣排放爭議下,報銷補貼是個不錯的公關手法,而且可以讓本來不打算買新車的車主也主動換車,而且計劃為期不長,意味利潤所受的打擊也有限,不過始終改變不了柴油引擎慢慢消亡的命運。

譯自:THE LEX COLUMN

版權所有:FINANCIAL TIMES
普通會員
ancient
rbenabled
avatar
221.124.100.233
金錢: 61102.95
帖數: 98763
GP: 0
LV: 315
交易所:
2017年8月29日

THE LEX COLUMN
賭性難移 軟銀加注WeWork
日本軟銀(Softbank)牽頭的「願景基金」(Vision Fund)需要開始使用其9300億美元資金,然而,這個超級科技基金規模實在太大,很難找到合適的投資,上周向美國共享辦公室租賃商WeWork投入44億美元的決定就是個好例子。

WeWork準備在亞洲地區建立多家聯營公司,軟銀創辦人孫正義希望他們能夠「改革人們的工作方式」。不過,到目前為止,WeWork做到的只是讓企業和個人能夠更加容易作出更具彈性的辦公室安排,而這種事任何類似的公司都可以做到。

WeWork比較不同的地方,是它有一層科技業的光環,在後金融危機的資金泛濫世界裏,成為一個顯眼的投資目標。另一方面,隨着時代變化,企業對全資擁有中心地段商用物業的意欲下降,WeWork的辦公室租賃服務正好配合他們的需要,業主也對旗下物業將有更多人流和租金回報感到雀躍。

WeWork並沒有上市,不過根據之前外洩的文件,該公司去年有盈利,比Snap、Twitter等在龐大憧憬下上市的科技公司表現更好。不過,和它們一樣,WeWork的價值面對被嚴重高估的風險。

WeWork的年均營業額預期有10億美元,意味其企業價值與銷售比率(EV/sales)比Facebook還要高,也超越英國上市對手Regus,主要原因可能是投資者憧憬亞洲業務發展前景。該公司在最近兩個月已經至少向亞洲地區投入了10億美元。

WeWork真正的建樹在於把「分租」這種由來已久的地產經營方式變得新鮮刺激,但其實在九十年代後期的科網熱潮,已經有新進公司做過類似的生意。孫正義現在只能期望這一次WeWork真的能夠開闢新天地,吸引到一些追求創意的人才租用它們的辦公室,只是這些人才可能會用他們的創意尋找更便宜的工作場所。

譯自:THE LEX COLUMN

版權所有:FINANCIAL TIMES
普通會員
ancient
rbenabled
avatar
221.124.100.233
金錢: 61102.95
帖數: 98763
GP: 0
LV: 315
交易所:
2017年8月29日

THE LEX COLUMN
SeaDrill債務壓頂
對於海洋石油船舶服務供應商來說,最重要的是確保船隻不會下沉。油服船(OSV)和離岸鑽油台興建費用不菲,需要依靠外部融資,也就是債務。過往有不少石油服務供應商被過多的債務壓沉,現在挪威的SeaDrill也面對這個威脅。

SeaDrill是全球最大的鑽油台服務供應商之一,旗下有68個鑽油台和油服船,客戶包括法國石油巨頭Total、巴西國家石油公司Petrobras和美國大油企埃克森美孚(Exxon Mobil)。然而,鑽油台市場持續低迷,SeaDrill長時間在困境中掙扎,最終也支持不住,預期下月申請破產保護,但不要以為其債務問題可以很快得到解決。

SeaDrill上周四公布第二季業績,並提醒投資者該公司將於9月12日前申請破產保護。這其實並不太令人感到意外,因為一批總值8.95億美元的公司債券將於9月15日到期。儘管相對於90多億美元的整體債務來說,這批債券只屬一小部分,但SeaDrill仍然沒有足夠的能力作出償付。

Hercules、Paragon等其他鑽油台營運商進出破產保護程序的速度都頗快,其中Hercules甚至已經有兩次經驗,SeaDrill也應該可以吧?未必。其他公司會與債權人進行談判,後者通常被迫接受「削髮」或者以債換股等安排,但SeaDrill的債權人大都是北歐銀行,願意承擔虧損的可能性很低。

事實上,SeaDrill在業績報告內明確指出,任何債務重組計劃都會意味債券到期日會延長5年。債券持有人可以得到的補償將很少,而股票持有人就更慘,價值可能被完全抹消。

儘管油價已經見底,鑽由台使用率似乎也開始反彈,但SeaDrill的鑽油台仍有一半停運。該公司強調業務運作不會受債務重組影響,但大部分石油公司都希望與財務穩健的服務供應商合作。

譯自:THE LEX COLUMN

版權所有:FINANCIAL TIMES
訪客
Guest (IP: 3.215.182.36) avatar
(提示:如要觀看隱藏內容, 按此回到第一頁)
此版不容許訪客發貼, 請先登入。

Home RealBlog Stock Endless Choice Fancy Buzz Gloomy Sunday ZKIZ Wiki RealWidgets

geo stats
Powered by RealForum
Paged in 20.7ms (Q=5 + R=5) @ 2019-12-9 08:50 AM Asia/Hong_Kong
Archiver | 廣告聯繫: abbychau (at) gmail.com