本版告示: 投資涉及風險,包括損失本金。閣下不應僅依賴本論壇資料而作出任何投資決定。投資者應該參閱相關產品的章程以獲得更多細節,包括產品特色和風險因素。投資者考慮是否適合投資任何投資產品時,敬請考慮本身之投資目標及情況。
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咪出聲呀,我唔想死


減持喎, 利淡應有平貨繼續賣


我仲要入多幾萬股咁
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咪出聲呀,我唔想死


減持喎, 利淡應有平貨繼續賣


我仲要入多幾萬股咁


擺2.6 我都要, 直入

技術上都無得點低了 , 再低就唔靚仔
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greatsoup
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呢個價2.6我會再入,點計都7厘幾息
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咪出聲呀,我唔想死


減持喎, 利淡應有平貨繼續賣


Loyal Peace 基本上係之前俾人地既compensation,上市果時已經賣咗D. 哩四年會一步步沽清, 股價呢.....你明白的...
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Loyal Peace 仲有成10.95%貨喎, 咪有排smiley
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咪出聲呀,我唔想死


減持喎, 利淡應有平貨繼續賣


Loyal Peace 基本上係之前俾人地既compensation,上市果時已經賣咗D. 哩四年會一步步沽清, 股價呢.....你明白的...


湯兄等得 smiley
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greatsoup
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唔怕當收息囉
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Oh, RF 咒
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其實503好似無冇消息,但創年高,不知是否追落後還是炒除息呢?
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其實503好似無冇消息,但創年高,不知是否追落後還是炒除息呢?


其實真是超落後,他是咁多隻醫藥最高息
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tokiman
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真係慢到爆,我都上了車,希望明天除息後唔好散晒,不過而家幅公仔圖又唔似會太差咁smiley
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131樓提及
真係慢到爆,我都上了車,希望明天除息後唔好散晒,不過而家幅公仔圖又唔似會太差咁smiley


我不會等派息,因為我預料派息後會大跌。所以一早放了貨賺少少。

現在等到低吸機會,我現在先入貨,2.3。預測息率有8里。反正這隻最大好處一年派兩次,錯過一次後入個價仲平,等八月尾開車。
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greatsoup
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132樓提及
131樓提及
真係慢到爆,我都上了車,希望明天除息後唔好散晒,不過而家幅公仔圖又唔似會太差咁smiley


我不會等派息,因為我預料派息後會大跌。所以一早放了貨賺少少。

現在等到低吸機會,我現在先入貨,2.3。預測息率有8里。反正這隻最大好處一年派兩次,錯過一次後入個價仲平,等八月尾開車。


我等左又加...
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【個股信息】朗生醫藥(0503-HK)修改股東限售協議
2013/06/25 17:55
財華社香港新聞中心

朗生醫藥公佈,今年2月5日修改限售協議,自上市日2010年5月7日起3年止的禁售期,屆滿日從今年6月30日提前至2月28日,股東Loyal Peace於限售期第一年內可出售的股份由10%增至15%,第二年由30%增至35%,第三年由50%增至55%,第四年由70%增至75%,於限售期結束後可出售100%。(I)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/556861.html
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好呀快D 賣晒佢
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134樓提及
【個股信息】朗生醫藥(0503-HK)修改股東限售協議
2013/06/25 17:55
財華社香港新聞中心

朗生醫藥公佈,今年2月5日修改限售協議,自上市日2010年5月7日起3年止的禁售期,屆滿日從今年6月30日提前至2月28日,股東Loyal Peace於限售期第一年內可出售的股份由10%增至15%,第二年由30%增至35%,第三年由50%增至55%,第四年由70%增至75%,於限售期結束後可出售100%。(I)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/556861.html


有無搞錯,現在倒簽份野都得
載入PDF: http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0625/LTN20130625462_C.pdf 在新視窗開啟
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135樓提及
好呀快D 賣晒佢


大亂就得大治
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http://www.blogger.com/comment.g ... 974122&isPopup=true

Hi Guanzi,503大股東的持股只是解禁了很少部份,並不能將控制權出售,此情況下難以用溢價沽出持股。而在目前市況,要將股價大幅炒上難度甚高,故如果大股東急於套現的話,難以賣到好價。

至於503業績,最大隱憂是毛利率仍未止跌,但管理層似乎對聯營公司的業績寄予厚望,唯望這部份會成為來年業績的亮點。
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http://xueqiu.com/4133659208/24371800
公司背景:

2001年,華潤三九的一批人創立,帶頭人是劉軍(已經離職)。2005年,因為資金緊張,由香港的一家投資公司「Cathay International」入股。Cathay現在持有朗生50.5%的股權,是其控股股東。Cathay最大的資產是深圳的皇冠假日酒店,最賺錢的資產就是朗生醫藥。朗生醫藥每年派息70%,派息率很高。這跟中國生物製藥1177旗下的正大天晴一樣(正大天晴派息率75%給上市公司)。文化上,朗生也是完善的職業經理人模式,這跟中國生物製藥1177類似。

產品:
風濕免疫類藥。這個領域不大,外企基本上沒有太關注,朗生做的最大。
領域的前景:中國的風濕免疫科似乎潛力還很大,很多醫院沒有這個科。中國美國的風濕免疫專科醫生比例是1:10 醫生配備不足,知識也有限。
主要產品1) 帕夫林是獨家產品,銷售佔比36%。由白芍提取,但是「西藥」批文。(這個是SFDA特色批出的,之後不會再有新批文,不會有競爭)。醫保。口服。每天藥價RMB6-9元,便宜。
類風濕病人需要長期用藥,不能停藥。
   2)妥抒:代理品種。銷售佔公司比例為18%,非獨家。市場份額第二(~35%),僅次於愛若華(~60%,首仿,價格高30%)。醫保,口服,長期服用,每天藥價RMB15-20.
     妥抒是一線用藥,帕夫林與妥抒聯合用藥。
   其它專科用藥佔11%
   普藥:10%
   植物提取物(丹參、銀杏葉等):收入佔比25%

利潤率: 帕夫林其專科用藥毛利率~75%,主要原材料收到白芍價格的波動。Operating margin ~20%.
   普藥:代理商模式,Opearting margin ~5%
   植物提取物:gross margin ~25%,opearting margin~20%。

營銷模式:
直銷,230名銷售人員,覆蓋3000家醫院。

未來發展:
代理更多的產品——康哲模式。
特別看點: 新的CEO劉幫民是原雅培免疫風濕組的銷售總監。朗生可能會有很大機會獲得新產品。

配股可能:
否。大股東不想攤薄。

總結: 在朗生身上,看到了康哲(代理模式)和正大天晴(職業經理人)的影子。
公司管理不錯。財務真實性非常高,估值很低。市值小,但應該不是「老千」。建議長期關注。

btw 關於正大的職業經理人文化,我之前的報告中曾經提及,歡迎翻看。

Fat_Johnson [國泰君安(香港)醫藥分析師孫鳳強] 回覆 王鎧嘉:
謝謝閱讀:)[大笑] 以後我的報告中要經常性出一些這種不影響閱讀的錯誤,至少能收到一些反饋,啊哈哈
07-09 15:10
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P民生活_Q牛爸:
不知道朗生能否保持比較良好的派息率,對於新的董事長怎麼看? 因為換了領導,對於公司應該有一定影響.
07-09 15:14
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Fat_Johnson [國泰君安(香港)醫藥分析師孫鳳強] 回覆 P民生活_Q牛爸:
據瞭解,,木有。徐軍似乎想做馬云。下面的管理層都很穩定
07-09 15:15
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P民生活_Q牛爸 回覆 Fat_Johnson [國泰君安(香港)醫藥分析師孫鳳強] :
穩定就好,就怕管理層出現問題,導致公司經營不穩定.謝謝你的回答.
07-09 15:16
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白雲悠悠:
朗生的應收款佔比高,現金流弱,會有風險嗎?多位董事離職,似乎缺少激勵,12年增長低於預期,未來成長可能加快嗎?
07-09 15:59
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王鎧嘉 回覆 Fat_Johnson [國泰君安(香港)醫藥分析師孫鳳強] :
感謝分享![鼓鼓掌]公司所處細分行業不錯,公司表現可就是偏偏一般,上市幾年一直如此,大股東獨大應該是個問題。等的花都謝了。
07-09 16:26
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硬幣有兩面70:
因為植萃增長,今年有淨利應有超過10%增長,另外司太立的iPO應會對公司估值提升很大,公司現金流不錯,按13年業績PE7.5倍,醫藥行業裡便宜,關鍵看能否拿到幾個產品,使公司成為免疫風濕領域的超級企業
07-09 16:29
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ProfessorWenger:
這個公司市場關注度太低,跟投資者的溝通不夠,最主要的是投資者給管理層的壓力不夠。過去3年沒有引進新的代理產品,簡直就是失職。期待新管理層盡快補上歷史欠債。
07-10 09:15
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方舟88 [雪球財經旗下i美股分析師方永聖] :
期待新的代理產品
07-10 09:24
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時間的灰:
康哲有老千的影子,之前有朋友去面試,見過董秘。竟然向其吹噓公司的外部審計師表示從公司身上學到了很多,包括經營、財務等方方面面,令審計師大開眼界云云。。聽完,一股寒流從龍尾骨直衝頭頂,再回到龍尾骨。。
07-10 09:27
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immortelle 回覆 ProfessorWenger:
嗯,過去幾年確實是進取不夠,不然不至於落後康哲這麼多,期望新品種趕緊出來吧!
07-10 09:30
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KrisFish 回覆 時間的灰:
「外部審計師表示從公司身上學到了很多,包括經營、財務等方方面面,令審計師大開眼界云云」?!
07-10 09:31
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ThinkingReed 回覆 時間的灰:
見董秘面試董事會的工作麼?
07-10 09:50
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92路車:
不能自身培養管理層的公司總覺得不夠完美,另外能否談一下對收購司太立的看法?
07-10 12:53
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傻大黑粗 回覆 王鎧嘉:
503,要慎重
07-10 13:45
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P民生活_Q牛爸 回覆 傻大黑粗:
求原因,是因為管理層還是大股東?
07-10 15:58
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狄云:
有些擔心它的毛利率會繼續下跌
07-10 16:18
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一劍客:
【企業研究——朗生醫藥(港股)】有1000底倉,也跟蹤研究了好長時間了,但總感覺朗生研發太弱,總靠代理又能有多少好品種給你拿呢?又能走多遠呢?

另希望多提供一些調研活動原汁原味的內容,更有研究參考價值。
07-10 17:22
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$朗生醫藥(00503)$
朗生醫藥,養在深閨人未知?

註:本人持有少量朗生多頭倉位,文中觀點難免有失偏頗,僅供大家討論,相互進步。

最先聽到朗生這家公司來自去年跟朋友不經意間的一次談話。後來隨著網上資料的不斷整理,和朋友實地調研歸來後的反饋,我初步斷定這應該不是一家騙子公司,相反,它可能是一家有抱負,戰略極其清晰的好公司。
瞭解這家公司的歷史對於判斷公司價值非常關鍵。所幸的是,公司的官方新浪博客「新立華的博客http://blog.sina.com.cn/u/2129153324 」為我們透露了很多的公司內部信息。
推薦裡面的幾篇帖子:首先是「如歌的行板——帕夫林第五次革命浪潮徐總採訪手記」(分兩篇)http://blog.sina.com.cn/s/blog_7ee84d2c0100x46r.html
http://blog.sina.com.cn/s/blog_7ee84d2c0100yfjo.html
裡面比較詳細的介紹了公司的歷史沿革、目前狀況和未來的戰略。裡面謝總的一段話令我印象深刻:
「最近我也一直在同一些跨國公司在交流這個產品。從我的感覺,帕夫林的研究發展到某個階段的時候,這個孩子是要送養給別人的。也就是一定要和一些技術研發手段更雄厚、財務資源更強大的機構甚至是大的跨國公司合作開始一些新的研究。我們現在要把基礎打好。我感覺帕夫林要想再實現一個大的深入研究和跨越,那個時候所需要的技術手段以及資源投入的數量級遠不是我們朗生這樣的中小市值的公司所能承受的。這個我是有思想準備的,我也認為這是一個非常正常的事情。前提是她的發展前景要越來越好。」
這段話裡,我看到了公司的抱負和潛力,但目前限制公司的,就是帕夫林這個產品的藥用機理仍沒有徹底研究清楚(雖然有進展,見帕夫林(白芍總苷膠囊)的藥理作用及臨床研究http://www.lansen.com.cn/Ch/ProInfoView.asp?ID=9),臨床和循證醫學上的數據支撐不夠。
關於公司主打產品帕夫林的銷售歷史,裡面有一篇資深銷售員工寫的帖子值得一看,「十年相伴——帕夫林銷售之我想」 http://blog.sina.com.cn/s/blog_7ee84d2c01010ze3.html
看完上述資料,估計你的感想和我是一樣的,對公司的創業者們起碼會有所敬佩。
有很多人對公司投資司太立藥業有想法(包括我),認為這是不專注的表現。我瞭解到的情況是,公司的這筆投資源於大股東的意思,屬純粹的財務投資,司太立上市股票解禁後公司應該會快速退出的。如果到時公司能用這筆錢來搞研發或者引進國外新藥,就善莫大焉了,若是繼續投資別的公司,則真的有點不務正業了。
公司的優勢是國內風濕免疫領域的先行者,是伴隨國內風濕這個科室一起成長的,很多風濕科醫生都經受過朗生的培訓。風濕科在國內的發展歷史不長,目前競爭尚不激烈。帕夫林屬慢作用藥,這塊佔比比較小,大頭還是抗炎鎮痛、生物製劑、激素類等,而且大多數治療方案是聯合用藥,所以公司選擇了很多別的企業的藥品做代理。過去這些年公司在代理方面的動作我覺得還是慢了,目前的產品線還是略顯單薄。國外新藥要進入中國要重新註冊審批之類的,一般要4-7年才能開始正式推廣銷售。公司過去幾年沒能多儲備幾個大的品種,等恆瑞等國內企業類風濕關節炎產品線開始完善的時候,公司到時的競爭壓力就大了。所幸的是,公司表示引進新品代理是未來公司的重中之重,希望能儘早看到更多的類似「朗生獲愛的發製藥獨家經銷許可」之類的新聞出來。其實,能做成風濕免疫領域的「康哲藥業」,公司的空間就足夠大了。
另外聽說朗生的公司文化比較獨特,不中不外,有自己的特色,員工自己很享受這種文化。公司每年都招聘大批新員工,不知幾年後離職率如何。公司員工也都多才多藝,大家對公司年會的喜愛程度遠超春晚,剛開完的12年度年會的主題是「改變」,據說主要是指銷售層面的改變,不知道哪位大俠知道內情,分享下。
一位記者2012年11月下旬時預測公司12年預計銷售5.9億,實現稅收8500萬元(鏈接http://news.cnnb.com.cn/system/2012/11/22/007537687.shtml);
13年1月7日,立華製藥喜獲「鄞州區社會貢獻突出獎」、「鄞州區成長之星獎」(鏈接http://blog.sina.com.cn/s/blog_7ee84d2c0101ddom.html);
節後第一天區委書記走訪立華公司,對公司取得的成績給予了充分肯定(鏈接http://blog.sina.com.cn/s/blog_7ee84d2c0101dte1.html);
綜合以上信息,想必,朗生12年的業績也不會差吧。中性預期12年每股收益在0.26港幣-0.3港幣之間,12年pe只有7.2-8.3倍,13年朗生和司太立業績保持正增長應該也是大概率事件,估值明顯偏低。

總體觀點,對於這種公司,下點小注也無妨,向上空間遠大於向下空間,你覺得呢?
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可能係下個牛市的倍升股
等個市跌定先
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又團購,正
Long Term Investment... ~ant2012
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之前已經被人團購咗啦
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是咁隊上去
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szmayun:
感謝Fat_Johnson的分享!我也曾研究過$朗生醫藥(00503)$,它在風濕類慢性中藥領域的業務基礎是穩固的,在股息率、善待員工、公司文化、員工士氣等方面是很不錯的。不過,雖然說萬事皆有可能,但是朗生成為下一個$康哲藥業(00867)$的可能性無限趨向於零。康哲的優秀是全方位的,你可以複製康哲某個方面的優秀(實際上也不容易),而它的「活動系統」的優秀則難以複製。
今天 14:59
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心遠居主人:
一家大股東是財務投資者的企業還真是不好說
今天 18:23
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朗生劉幫民將朗生定位從風濕免疫更改為免疫風濕,公司將在免疫性疾病加大力度
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5. 名稱:lifengjjj 時間: 2013-07-28 16:55:15 刪除
湯哥,我無法在你個論壇發帖,不好意思,今日我在珠海的各個藥房轉了圈,調查如下,朗生的白芍風濕藥,珠海幾大藥店中只有最大的健民藥店(現在改名嘉寶華了)裡面有賣,賣48元,跟店員聊了下,白芍的銷售一般,但是這個藥已經在健民賣好久了,除了健民,珠海的三甲醫院珠海市醫藥也有開這個藥,我是風濕的,看了2次醫生都開了朗生的白芍。至於其他醫院,由於沒去看,所以不知道。這就是今天我的調研,雖說用處不大,但長期受湯哥幫助,我也要為論壇出分力。

greatsoup : 多謝你,這隻股我真是投入了不少 (0秒之前) (用戶認證)
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匿名 說...

  偉哥,

  503的應收帳上升不少,
  2012年報亦提及部份已經過期
  債亦趨重,亦無解釋其用途,
  從財務上看是否轉差?

  你預期本次業績財務上會怎樣?

  謝謝


偉哥 說...

  Hi 匿名者,503應收帳及存貨上升其實可以理解,因為營業額上升了26%,故存貨及應收帳相應上升是合理的。

  至於應收帳過期問題,其實很多公司每年都會就應收帳作出部份撥備,503也如是,2011及2012年各有約190萬美元的應收帳撥備。生意做得大,有少量的壞帳是正常的。

  債重有幾個原因:1.新質檢大樓落成,故非流動資產中的物業、廠房及設備等增加了約700萬美元;用了200多萬美元增持聯營公司權益;營業額增加,令應收帳及存貨相應增加。

  503之前公佈全年業績前,我其實持貨很多;公佈全年業績後,我趁股價炒高沽清套利,其中一個主要原因是我擔心負債過高,公司有機會配股集資。

  前排股價回落我才再買回,但這次持股量只及之前高峰期持股的40%左右。
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我總覺得反襲斷令醫藥版塊資金流出,不看好股價表現。但看好業績。
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現價8倍市盈率,每年10%以上的增長,又有8%股息是超值
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