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Date: 20180724
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Name: 敏華控股有限公司
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52週範圍: $-
50天平均:
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20180724
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2017年11月20日 : 敏華錄2,900萬匯兌虧損
2017年11月19日 : 敏華看好內地 下半年增開200店
2017年6月18日 : 渾水:做好與敏華僵持的打算
2017年6月17日 : 渾水再出報告狙擊 敏華反升8%
2017年6月16日 : 敏華:視乎情況再回購及增持
2017年6月16日 : 向證監投訴渾水 敏華﹕未獲回覆
2017年6月10日 : 反駁渾水 敏華復牌高開
2017年6月10日 : 上市公司漸懂還擊沽空機構
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正气過清海以前揀嗰隻啦

呢隻我成日形住新加坡野唔是幾好

去新加玻上係低能
除非你係誠哥

咁好多企業都是低能

i mean 如果沒生意來往IN SG
又想更好既集資能力, 一定唔會選SG


咁確實真是好多企業勁低能
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不過好多中港台的都喜那邊上,我覺得是有d問題先至去那邊
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正气過清海以前揀嗰隻啦

呢隻我成日形住新加坡野唔是幾好

去新加玻上係低能
除非你係誠哥

咁好多企業都是低能

i mean 如果沒生意來往IN SG
又想更好既集資能力, 一定唔會選SG

咁確實真是好多企業勁低能


係GA, 我係民企的話, 首選一定係香港, 次選SG
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坡佬識轉彎又鬆


太鬆不好
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唔是點解咁多垃圾公司上到?
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唔是點解咁多垃圾公司上到?


所以我話搞爛左...若是好公司入去係蠢
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咁旺旺當年都過左去上wor
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咁旺旺當年都過左去上wor


但佢過左來香港咪升爆廠
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佢地另計啦

我既意思係, 你係大陸做生意,
第一上市地方, 若選新加玻是很蠢的
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我知你意思。各有原因啦。

但係好多野香港人好似return sugar咁
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原因唔同,正如鉛筆兄講他們是白痴,來寶我覺得有d怪
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佢地另計啦
我既意思係, 你係大陸做生意,
第一上市地方, 若選新加玻是很蠢的


都是對的,但是語言上易些溝通
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佢地另計啦
我既意思係, 你係大陸做生意,
第一上市地方, 若選新加玻是很蠢的

都是對的,但是語言上易些溝通


那要看上市目的, 若上市作為FINAL GOAL
就星加玻吧

但若想財源滾滾, 長CAP 長有, 香港是個唔錯既地方
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我都覺得新加坡目的只是上市賣盤,如果真搞生意來香港水頭好多
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敏華控股(01999.HK)近期公佈了2013財年的中期業績(2012年4月1日-2012年9月30日):收入24.0億港元(沙發出口17.6億,國內沙發零售5.0億,國內床品零售1.0億,香港0.4億),同比增長12.9%(沙發+15.1%,床品-14.9%);歸屬於母公司的淨利潤2.2億港元(淨利率9.0%),同比增長53.6%;攤薄每股收益23.89港仙,同比增長62.5%(期間回購5200萬股,佔總股數5.0%)。

出口業務繼續快速增長,國內零售業務不及預期。上半年,公司沙發出口17.6億港元,同比增長17.9%,其中美國業務增長20.8%(美國休閒沙發市場整體增長~5.0%),歐洲業務增長26.0%。受國內房市低迷的影響,國內沙發零售業務增長放緩,新開店40家(自營店新增2家至176家,加盟店新增38家至369家),收入小幅增長6.8%,單店收入同比下降6.9%;國內床品零售收入下降14.9%(關店所致)。香港業務收入下降15.1%。

淨利潤的大幅提升得益於毛利率的改善、銷售管理費用率的下降和所得稅率的降低。上半年,由於原材料價格的小幅下跌及銷售單價的小幅提升,公司毛利率同比改善1.1個百分點至35.7%;公司銷售管理費用率同比下降1.6個百分點至27.0%,一方面是由於出口運輸費用的下降,另一方面是由於管理層工資及福利支出的減少;上半年,公司生產的沙發更多是由享有稅收優惠的生產基地(如吳江)製造,所得稅稅率較去年同期的16.4%下降至9.1%。

短期來看,上半年對業績產生正面影響的因素(出口增長、單價上調、原材料價格和運輸費用下降、低稅率等)下半年有望繼續,預計全年EPS為48.0港仙,目前股價對應的市盈率為12.5倍,估值合理。公司目前持有現金10.5億,佔總資產的22.8%,淨負債為負,財務安全。相較於行業內主要參考公司(La-Z-Boy,第一季度收入增長8%左右,毛利率30%;HTL,前三季度收入增長17%,毛利率33%),敏華仍具備競爭優勢。

長期來看,公司的核心競爭力(值得信賴的管理層、專注於功能沙發、注重品牌)依然具備,在美國等成熟市場的替代空間還有(敏華在美國的市佔率是La-Z-Boy的一半不到),國內功能沙發市場的成長空間明顯。目前敏華的國內零售業務處於週期底部,今後隨著房地產的復甦,對公司業績的貢獻將逐步顯現。

by Zhou Hongwei
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http://www.topcfo.net/index.php/News/index/id/26127.html
文/袁躍

自2009年因與房地產景氣週期相生伴隨而驟然遭遇寒流以來,家居行業一直處於殘酷搏殺的「戰國時代」。在寒流侵襲之下,不少中小企業面臨減產,甚至倒閉的困境,即使一些諸如席夢思(Simmons)等巨頭也遭遇了資金鏈斷裂的典型財務問題。

另一方面,大企業則是通過渠道下沉和調整產品結構來迴避外部風險。今年6月5日,全球知名家具製造集團Edward Li旗下的皇朝傢俬宣佈,將以6500萬元人民幣購買深圳市博凱邁家具有限公司65%的股權。

成立於1992年的敏華控股也覷準了由此帶來的行業整合機會,計劃在未來3~5年,將專賣店增至1000家以上,進一步擴大作為終端消費者品牌的影響力。敏華控股主營沙發、床墊、板式家具、家具配件等研發、製造、銷售和服務,旗下有芝華仕、愛蒙、名華軒等品牌。於2011年走馬上任的敏華控股財務總監郭華亮,首要任務則是為即將到來的拐點衝刺提供助推動力。

調整策略

經過19年的發展,敏華控股已經成為美國家具第10大供應商。旗下的芝華仕沙發遠銷世界180多個國家和地區,每年為近60萬個家庭提供健康、舒適、超值、時尚的沙發產品,海外市場約佔敏華控股業務的70%。在中國大陸,「芝華仕」和「愛蒙」品牌旗艦店達700多家;在香港集團旗下的家具零售連鎖機構——「名華軒」(「More well」)推出的木質家具品牌「Land」,深受香港消費者的歡迎。

據郭華亮介紹,由於芝華仕主打功能性沙發,無論是質量還是舒適度都無可挑剔,由此價格也相當不菲。為了更深的挖掘市場空間,敏華控股進行了產品線的延伸,由原來的中高端定位的功能皮沙發也開始向布藝沙發進軍,「這種沙發更適合三四級市場。」

同時為了讓中國消費者接受產品,敏華控股推出了新的銷售策略。打破原來在歐美地區多採用的多組統一打包的銷售模式,開始以經濟適用房為主導,配合銷售單人或單個沙發。

據悉,目前敏華控股在國內的銷售模式是以經銷商為主,自營店為輔,兩者之間的比例為6:4。在市場佈局上注重科學,避免每個城市經銷商和自營店之間出現競爭。敏華控股對加盟商提供人員、客戶接待培訓,具體經營則不參與,不收取加盟費;直營店則更注重市場佈局。郭華亮認為,混合銷售讓消費者有更多選擇,而結合本土需求,提升戰略管理水平,開拓國內市場的阻力才會降低。

郭華亮介紹,一般而言開店的成本在50萬元~100萬元之間。對於開店的頻率與速度,郭華亮進行了縝密的核算和分析。他認為,對每年業績銷售額低於50萬元的直營店,要考慮轉給加盟商來經營,業績低於10萬元、20萬元的直營店,則應考慮關停,因為運轉一個店面的基本費用為50萬元,盤點店面的盈虧平衡,可以為企業去除包袱,輕裝上陣,企業規模攤子鋪大表面看來風光無限,但是適度地剝離不良資產,精良運轉,提升企業業績則會起到事半功倍的作用。

此外,高鐵業務成為敏華控股一個新的業務增長點。2010年,與中國高速鐵路列車製造商的唐山軌道、南車青島及長春軌道訂立協議,分批向其高速鐵路列車供應家具(包括沙發床、沙發、桌子及椅子)及提供有關售後服務。

目前敏華控股的收入70%來自於出口。郭華亮認為,隨著中國經濟的發展,人們對於舒適和保健的日益重視,內地的市場潛力很大。如今頭等艙「芝華仕」沙發在影視明星孫紅雷的代言下,影響力快速提升,「最根本的還是產品的核心價值——品質。」



財務精而深

在加入敏華控股之前,郭華亮一直在美的集團工作,從最初的成本會計到2010年已經成為美的日用家電集團的財務副總監。如今郭華亮非常感激美的集團的廣闊平台,「在美的接觸白俄羅斯、阿根廷、巴西等國際業務,讓我知道什麼叫轉移定價,什麼叫稅收籌劃,視野得以拓寬,其精細化管理的模式也讓我知道只有告別混沌管理,發展才能精而深。」郭華亮表示,敏華控股所在的家居行業也是勞動密集型產業,美的集團的很多經驗和管理之道都可以得到很好的應用。

對於沙發的質量,敏華控股絲毫不敢怠慢。敏華控股有四五個專門的測試車間,用來進行海綿耐壓測試、沙發疲勞測試、馬達測試等等,沙發各組成部分的密度多少、硬度多少、回彈多少、壽命多長都有詳細的標準。截至目前,敏華控股自主研發的產品已獲得200多項專利,參與起草並通過多個標準,如《多功能活動伸展機械裝備》、《家具中富馬酸二甲酯含量的測定》等。生產過程中必須執行嚴格的標準,如沙發使用的合金架就按照歐美人的體重經受住了26萬次測試,這意味著即使每天使用10次,其合金架也可以使用約71年。

為了保證沙發的耐用,敏華控股採用從歐洲進口優質奶牛皮,但隨著2012年意大利、巴西、阿根廷等產地皮革成本的增加,由此使得公司毛利率下跌至34%。對於去年全年業績毛利率的下降,敏華控股總裁黃敏利認為,受皮具價格和銷售管理費用雙重攀升,未來皮具的價格仍會上升,但是集團透過加價和增加更多的布藝梳化門店,以減輕皮革價格的升幅壓力,目前真皮佔生產成本的比例由2011年的46.1%,降至今年的35.8%。

另一方面,人力成本的不斷攀升也是一個重要考驗。據郭華亮介紹,目前一個皮革切割工人的工資已達3000元到4000元,為了降低成本黃敏利果斷決定從國外進口先進的電腦掃瞄皮革切割機,由此每年可以節約2%的用工成本。

郭華亮表示,由於黃敏利的重視,敏華控股在財務管理上非常極致。此前在美的集團工作過近10年的郭華亮坦誠,「在一定程度上,敏華控股在某些方面比美的管理得還要細緻。」雖然很重視成本控制,但這卻不意味著產品質量可以降低,為此敏華控股依然堅持從世界500強企業進口優質的沙發內部支架,而且黃敏利親歷親為,親自參加重要的招標項目,牢牢地把握產品質量。

作為亞洲最大的功能沙發生產製造基地,敏華控股擁有多個生產製造中心,以廣東為基地,深圳和惠州兩地為主的工業園總佔地面積超過50萬平方米,在長三角地區投資興建佔地面積超過20萬平方米的吳江敏華生產基地也將投產,為長三角及周邊提供更為豐富的產品。

由於功能性沙發領域的利潤較高,很多競爭對手都在伺機而進。一方面是海外出口毛利的下滑,一方面是國內競爭的加劇。對此郭華亮強調,加強資金、存貨和應收賬款等資產的風險管理更為重要,經營活動現金收入比、存貨周轉速度、應收賬款周轉次數、總資產周轉率和現金週期等主要營運指標的落實更要粗獷與精細適度搭配,「存貨周轉率一定要適合集團的運轉需求,作為CFO,縮短存貨周轉率,用好有限的資金對企業而言,不失為在危機中盤活資金、降本增效的有效途徑。」



預算廣而控

在美的集團經過10年曆練的郭華亮,深知管理一個企業注重細節固然重要,但若缺乏全局觀,則可能讓企業走一些不必要的彎路,而廣納全局的預算管理,則會幫助企業有利地屏蔽風險。「例如在去年,我們就通過預算,針對當下的形勢提前制定了應對策略。」

期間費用,郭華亮認為不可小視。期間費用如果粗放式管理,比如廣告費用只是用的時候來管,而不是回過頭來細緻的進行對比分析,就會使資金造成不必要的浪費,對於影響甚微不必要的廣告支出,則要堅決砍掉。「期間費用應儘可能細化,減少不必要的預算,廣告費、安裝維修費、物流費用等按照權責發生制執行,才有可能取得預期的效果。」郭華亮表示,對於重要營銷策略、銷售收款政策、採購付款政策、期間費用、毛利率等一定要做好動態的同比原因分析,而後在預算執行中,有針對性的診脈,與年度績效獎、利潤分配等利益掛鉤,會使預算的執行更為有利。

經過郭華亮的精心推進,2011年9月預算體制從無到有得以建立。對未來的經營活動和財務數據進行充分、全面的預測和籌劃,通過對執行過程實時監控,幫助管理者更加有效地管理,最大程度地實現戰略目標。郭華亮認為,通過全面預算加以固化與量化,預算的執行與企業戰略目標的實現成為同一過程:以銷售預測為起點,進而對生產、成本及現金收支等進行預測,編制、反映企業在未來期間的財務狀況和經營成果。將目標利潤層層分解制定作業指標以銷售量、生產量、成本、資金籌集額等指標具體量化,通過監控發現未能預知的機遇和挑戰,這些信息通過預算匯報體系反映到決策機構,動態地調整戰略規劃,能有效提升企業戰略管理的應變能力。有助於控制開支,預測企業的現金流量與利潤等指標,及時發現問題,迅速採取應對措施,應對各種危機。

敏華控股經營預算單位包括出口業務、香港業務、高鐵業務、國內批發、國內自營、營銷中心、製造中心、管理中心。對於眾多的業務部門和管理中心,郭華亮強調預算單位要按「分層管理、逐級上報」的原則編報、審核、匯並,集團負責制定年度預算指導目標、審議並最終確定年度預算。敏華惠州、敏華深圳、敏華澳門及美國、國內自營等二級預算單位成立預算管理部門,在集團預算編制方案的指引下,負責制定本單位具體的年度預算編制方案。二級預算單位的預算編制方案應報集團預算管理部備案。二級預算管理部門根據本單位預算編制方案組織、指導、協調本級和下級預算單位的年度預算編制工作,負責審核、調整下級預算草案並報集團審批。各區域公司下屬一級經營單位、費用部門為三級預算單位,各三級預算管理部門負責編制本單位預算草案並報上一級預算管理機構審批。存在內部交易和資金往來的各單位,在編制預算時應做好內部溝通協調,各單位財務部門應嚴格驗證是否平衡,以保證各個單位數據的銜接與平衡。

在推進全面預算的過程中,郭華亮對能否全員參與全面預算的感觸最深。根據集團的經營和財務狀況,只有全員參與預算編制,與公司的發展規劃、預算單位的經營環境和經營情況相結合,緊密圍繞敏華產品質量和服務水平全面展開,才能進一步提升主要產品市場份額和行業地位,同時提高營運水平,控制資產不良率,防範經營風險。

  
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管我財:
今天和敏華的投資者關係科電話溝通了一會兒,本來不打算公開,但是有感自己前面敏華的評論回覆有點錯誤,想想還是決定公開。

1,吳江廠房現在的產能利用率如何?天津購地的主要用途是什麼?
答:吳江廠房七月份才開始投產,生產設備還在調試中,現在還只是小批量試產。吳江廠家是未來五年的一個規劃,短期內產能利用率不會太高。天津廠房建設是為了更好地服務北方市場。

2,去年年報中表示公司會進一步開拓電商與電器連鎖店市場,現在進行的怎麼樣?
答:我們已經開通了天貓網站,現在發展勢頭理想,正在與蘇丹易購和京東商城溝通中,有意進一步拓展線上銷售。公司曾經在蘇寧電器城銷售過芝華仕沙發,人員配置比較多,流程較複雜,效果不太理想,短期內沒有打算再次開展電器連鎖店市場。我們現在還是會繼續以傢俬城為主要銷售渠道。

3,天貓上銷售的沙發毛利率有多少?雙十一的三人沙發錯誤定價事件帶來多少損失?
答:不太瞭解天貓銷售沙發的毛利率,但是應該比實體店低一些。雙十一錯誤定價事件損失不足一百萬元。

4,今年中報稅率大幅下降是什麼原因?
答:中報稅率不可作準。下降主要是不同地區銷售的稅率不一樣。全年的稅率應該會維持在12%左右。

5,公司是否已經放棄使用禮恩派的伸展支架?
答:公司與禮恩派合作已久,禮恩派有幾條生產線就設在敏華廠內的生產車間。公司出口沙發大多數用禮恩派的支架,國內市場多採用自己生產的支架。經過測試,敏華自己的支架穩定性與耐用性更高。

6,公司出口業務中有多少是芝華仕自家品牌,多少是貼牌加工?出口沙發中有多少是功能沙發,多少是普通沙發?
答:公司來香港上市前已經沒有做代工業務了,現在海外銷售的沙發全部都是芝華仕自家品牌,但公司採用代理模式銷售。現在公司已經絕少生產普通沙發了,出口沙發中的99%以上都是功能沙發。

7,相對於美國的競爭對手Lazboy,敏華有什麼優勢?
答:在美國市場,Lazboy定位中端市場,芝華仕定位中低端市場。同類沙發的零售價,芝華仕比對手便宜20%。現在芝華仕在海外市場的佔有率還很低,海外銷售中有超過一半來自便宜的布藝沙發。這類布藝沙發,芝華仕的競爭優勢很明顯。

8,國內銷售價格為什麼比海外高?
答:國內市場公司走中高端路線,選用更多優質材料,皮藝沙發的比例也比較高。

9,公司有沒有打算把國內的芝華仕獨立分拆上市?這樣子可以享有更高的市盈率。
答:公司沒有這個考慮。敏華國內與海外的沙發都是用芝華仕品牌營運銷售。無論銷量還是知名度,芝華仕品牌在美國市場都好於國內市場。

敏華的投資者關係科Joyce態度非常好,也非常專業,聲音還非常甜美,值得一讚。這樣的公司令人放心,但是我的沽售策略不會因此受到影響。
11-23 18:16
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柴迷 回覆 @管我財:
老兄這個詢問不錯啊。我還不知道出口的主要是布藝為主呢,我還以為是皮的多。如果將價格較低的布藝沙發引入國內店面,那是很不錯的事情,能提高門店的坪效,目前這個數字我認為還是低了。
但從產品,品牌和員工素質,老闆理念看,這公司很有可能成為中國中高端沙發甚至家具的第一,目前終端投入實際上對應銷售是不經濟的,所以這部分拉低了出口帶來的利潤,我認為這就是安全邊際,可以持有,雖然可能會有些收購。
11-23 18:39
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jjg低價股獵手 回覆 @管我財:
不錯,LZB原來也是做沙發的
11-23 18:57
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管我財 回覆 @jjg低價股獵手:
是的,還是以功能沙發為主呢!lzb股價走勢很可怕!
11-23 18:59
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jjg低價股獵手 回覆 @管我財:
怪不得FBN比它差了一大截。現在是低端的賺錢難,中高端先復甦
11-23 18:59
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管我財 回覆 @柴迷:
今年國內已經開始銷售布藝功能沙發,天貓一千元的促銷單人椅便是布藝的。沙發是強週期性的,一定要很小心。
11-23 19:02
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管我財 回覆 @jjg低價股獵手:
不,是實木家具受木材價格大跌影響了毛利率!低端沙發也好賣,顧家出口增長率不比敏華低!
11-23 19:06
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jjg低價股獵手 回覆 @管我財:
老兄對家具很有研究啊,以後多指教
11-23 19:07
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管我財 回覆 @jjg低價股獵手:
毛估估而已,FBN還真不知道會不會破產,但是它中國也有銷售的。今年以美國為主,歐洲虧死!歐洲公司還做貼牌加工,神經病!有沒有關注NTZ?
11-23 19:11
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jjg低價股獵手 回覆 @管我財:
指望房地產復甦呢,呵呵。我在FBN上押了很重的倉。看了應付賬款的迅速增加,揪心
11-23 19:14
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管我財 回覆 @jjg低價股獵手:
我還打算趕在它破產前買兩三萬股呢!FBN太高端了,產品不好走。
11-23 19:19
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jjg低價股獵手 回覆 @管我財:
FBN高端嗎?我看它的gross margin沒有LZB高。這種股票,賭對了短期內就可10倍,錯了,就是萬丈深淵。不過也值得一試,我感覺行業要反轉了。
11-23 19:21
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柴迷 回覆 @管我財:
看三點:
1.米國地產,上升週期。
2.中國交樓期。我看了不下10個中國地產公司的報表,預收款都在累計,交樓都在未來6-18個月。所以這個數據有利。
3.習慣改變和品牌遷移。大概6-7年前美國開始轉向lazboy 這些類型休閒沙發,中國大陸目前只是剛開始。會從追求富麗堂皇到舒適。但這類型沙發不適合小戶型,所以對於今年下半年推盤都是剛需盤為主的新業主是否會選擇這類產品要謹慎。香港的朋友說很喜歡它的產品但家裡小沒辦法。所以宜家在香港賣得好,芝華士應該減少香港的營業點,對整體業績幫助不大。
11-23 19:26
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Air丨Sun丨Water:
觀者勿忘評論1.
11-23 19:55
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Air丨Sun丨Water 回覆 @jjg低價股獵手:
功能沙發還有一家新加坡上市的,還有一家香港上市的,名字俱不記得,這個股價波動,俺只能純欣賞一下啦。
11-23 19:56
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Air丨Sun丨Water 回覆 @jjg低價股獵手:
獵手哥,你關注的低價股中,最有意願持有10年的是那幾隻呢?盼復。
11-23 20:16
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jjg低價股獵手 回覆 @Air丨Sun丨Water:
伊利股份
11-23 21:19
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管我財 回覆 @柴迷:
謝謝。中國房地產集中交付時期我一直有關注,美國的房產週期是否上漲還不好判斷。
今天 12:13
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管我財 回覆 @jjg低價股獵手:
FBN當然高端,還是以高端商務與辦公室傢俬為主。誰告訴你高端代表高毛利率?不過現價值了,以銷量計算,好歹也是老二。我也有興趣下手了。風險收益比很高,但是弄不好真的有機會破產。
今天 12:16舉報
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$敏華控股(01999)$ 黑社會大佬風格



柴迷:
但可調節的沙發不錯的。它出口美國量也大。這公司是我最看好的中國家具業品牌。還去惠州工廠外面晃過半小時(順便的,在車裡觀察,呵呵)
01-27 17:31
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湘寧:
仿品也出現在淘寶了,沙發本身還不錯。老人家午睡用。
01-27 17:35
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Boracay的碎片哥 回覆 柴迷:
我和我老婆看後覺得這沙發是典型的大佬抽雪茄坐的位置。不適合正常居家客廳用的沙發。而且風格很詭異。我不喜歡這家公司的風格和產品。
01-27 18:46
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Boracay的碎片哥 回覆 柴迷:
另外這個可調節的沙發分電動和機械。短期看可能產品還不錯。但是長期看5-10年產品質量一定會到來問題。我覺得不靠譜。中國人的東西敢看5-10年?質保的問題如何解決?這估計財務報表上是無法顯示的算隱蔽負債。
01-27 18:47
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柴迷 回覆 Boracay的碎片哥:
不管電動還是機械的,那個鋼架原來他們進口,後來自己做的,很牛的。他們做好了這個以後價格才有美國市場的競爭力的。我朋友買的都7-8年了,沒問題的。我去他家就要坐那個。哈哈。就是孫紅雷做廣告的那款,單人的。現在那個3人或者3+2的反而我覺得不少很吸引。你看的那有黑老大派頭的是可以上下調節的嗎?這個花色我沒見過。我也很久沒逛家具了。
其實最好的就是普通皮的,比如咖啡色,米色。我在廈門也看過他的店,大概是2011年,那時候門可羅雀啊(地產不行),但依然服務員很高素質。我那比我更摳門的廈門同學都說可以買張放辦公室。
他們在員工工資、培訓上付出的比別的公司多,這是對當期財務不利,但對長期業績,這種資產是很有價值和被低估的。我接觸的營業員都對自己公司有發自內心的自豪感。
唯一不好的是老闆是福建人。 更多的你可能可以問@greatsoup 和@管我財 兄了,香港市場他們應該熟悉
01-27 19:13
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管我財 回覆 柴迷:
禮恩派國內的部分生產線就設在敏華工廠內,美國定單都用禮恩派的。中國人不高也不胖,國產支架也能頂很長一段時間。如果你朋友7-8年前的沙發,肯定是禮恩派支架。敏華股票最近剛剛賣光了,所以現在開始我都推薦身邊的朋友們最好還是買法雷爾,呵呵。
01-27 19:23
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柴迷 回覆 管我財:
老哥的功課我真是佩服阿。
01-27 19:27
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柴迷 回覆 Boracay的碎片哥:
我再看了一下你的圖,這款以前是沒有的。從銷售角度講未必差哦,因為很有可能不是他們自己生產的,是OEM 來的。原來有款沙發和玻璃的茶几就是代銷的,不是重點推。只有有品牌和銷售團隊的公司才適合OEM ,敏華的問題是國內的單店收入目前還是過低。我原來測算過,坪效好像比較低,所以財務數字並不好看,零售部分。未來我覺得平效上去,費用率會大幅度下降。這公司唯一的問題是稅過低。幾乎所有香港上市的家具企業稅都似乎過低,並且有點避而不談,我不知道原因。@管我財 兄 知道不?
01-27 19:31
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管我財 回覆 柴迷:
如果你還持有敏華,一定要留意$La-Z-Boy家具(LZB)$的美國銷售情況。敏華是銷售給中間商確實收入的,Lazboy的報表更能反映真實情況。
01-27 19:33
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柴迷 回覆 管我財:
謝謝。我沒有。是以前有朋友讓我看看的。我是對那個沙發感興趣,然後對公司有興趣,但我香港股票的錢很少,所有只是看而已。不過,如果不是銀行那麼便宜,我可能過去了。不過大陸人還是A 股這邊方便些。對企業也瞭解些。
01-27 19:37
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管我財 回覆 柴迷:
所得稅少是因為新建惠州和吳州廠房都有三減三免的稅務優惠,投資者關係科指正常應該是12%左右,半年報不可作準。避而不談我不認同,敏華還是比較正直,投資者關係科也來者不拒有問必答。
01-27 19:38
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柴迷 回覆 管我財:
哦,我說錯了,是皇朝和另外一家順德的公司,我有香港券商朋友去做調研的時候問的,敏華他們沒看過。數字我看敏華是偏低,但原因我沒細看。另外老兄有無考慮過他們有可能先轉到香港澳門,做轉移定價?這在國內做出口是經常做的,但嚴格來說也是違法的哦。其實我看了他們比較長時間的新聞,我感覺還是不錯的,真不像福建人。[哈哈]
01-27 19:43
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管我財 回覆 柴迷:
如果他們有轉移定價,支付給香港政府的所得稅應該很高才對。
01-27 19:50
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柴迷 回覆 管我財:
香港的具體稅務我不懂。如果開一家BVI 公司,在香港能否銀行開戶並做進出口往來?還是適用其免稅的稅務原則嗎?我知道大部分BVI 公司只是做資本運作用的,以前我們公司開過但不是我經手也沒關心。所以具體貿易我不懂
01-27 19:57
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無聲V有聲 回覆 柴迷:
這個福建人讓我想起了今天大學同學聚會說的空殼鋼貿市場融資和我們這的民辦騙子醫院,都是福建人搞的(無地域歧視)
01-27 23:38
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Boracay的碎片哥 回覆 無聲V有聲:
鋼貿是周寧 醫院是莆田
01-27 23:45
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James-高安路子 回覆 Boracay的碎片哥:
我也買了一排放在客廳的,質量不錯的
01-28 09:28
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greatsoup 回覆 柴迷:
是可行的,在香港開BVI戶,把佣金轉到BVI去,香港的過過手,一般是用人頭,或者夫妻名稱。盈利不在香港不用交香港稅。
01-28 11:28
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greatsoup 回覆 柴迷:
可以說是香港公司。
01-28 11:29
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XiaoYue:
皇朝傢俬跟美克家具,相比如何?@Boracay的碎片哥 @greatsoup
01-28 11:32
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柴迷 回覆 greatsoup:
謝謝湯財兄。盈利不在香港不用交香港稅----看來還是美國的稅兇狠啊,搞得張五常教授都有家不能歸?
01-28 12:52
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無聲V有聲 回覆 Boracay的碎片哥:
外貿仿牌也是莆田人做的,他們的腦子怎麼老往這些個方面想啊
01-29 10:54
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greatsoup 回覆 柴迷:
是呢,他怕fbi
02-01 12:29
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http://stock.appledaily.com/News ... 20130125&backpage=4

港股高位震住派貨,唔少早排齋炒概念、未見實質盈利支持的股份都回得好急。近日唔少戰友於facebook留言,表示入貨後坐艇,現在應該沽還是留?個人認為首注應先買三分之一,走勢突破後再加碼,這樣心理壓力會低一啲,止蝕都冇咁肉赤。
近日推介的嘉瑞國際(822)及惠理集團(806)先後發盈喜,有利集團(406)昨日再獲47億元公屋合約,3股後市可睇高一線。市況震盪,揀股難度相當高,齋睇圖並不足夠,要勤力計吓數先得。魏力認為敏華控股(1999)是潛在「盈喜股」之一,值得買定等派彩。


敏華主攻休閒沙發產銷,截至9月底止上半年,純利2.19億元,按年增長54%;毛利率35.7%,增加1.1個百分點。美國市場佔其銷售55%,中國及歐洲分別佔25%及9%。美國新屋動工創4年半新高,外銷佔近七成的敏華自然受惠。集團去年7月起加價2%至5%,下半年毛利率料更高。內地十一黃金周銷售已達1.75億元,按年升23%,長遠是城鎮化受惠股之一。如下半年純利較上半年再升20%,全年將賺4.79億元,按年增長58%,盈喜在望。
現價敏華預測PE僅13倍,以龍頭股計仍吸引,短線目標睇8蚊,仍較2011年高位低43%。

魏力
VA所有言論並不能視作要約、招攬、邀請、誘使、建議或推薦。VA亦無法保證留言內容的真確性及完整性。請運用個人獨立思考能力自行求証分析,閣下之個人投資一切賺蝕得失,概與VA無涉。投資涉及風險,股票價格可升可跌。 ~VA
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敏華毋懼中央壓樓政策   

【本報記者王俊傑東莞報道】內地中央政府強調,會嚴格執行壓抑樓市政策「國五條」,令市場預期內地買新樓人士將會下降,購買新家具的需求自然相對減少。沙發品牌「芝華士」的控股公司敏華(1999)主席黃敏利預期,內地政府壓抑樓市措施的確會對公司在一線城市的銷售會造成壓力,故公司會推出更多彷皮沙發等的中檔產品,以彌補公司高端產品銷售受到的影響。

黃敏利近日在東莞名家具展上表示,今年沙發產品的銷售重心將由單價1萬至1.2萬元(人民幣,下同)的產品,轉移到單價約5,000至8,000元水平的沙發。但他預期,上萬元的沙發銷量仍會錄得增長,只是佔銷售比例會有所下降。

另外,敏華在東莞名家具展展示公司一款以獨家專利布料「科技布」(Leatheraire)製作的功能沙發。該公司首席財務官王貴升指,該種仿皮布料為公司與一家布料生產商獨家合作,其彷真度相當高,而且成本遠低於真皮,目前需求相當大。據現場展示牌顯示,該產品的兩坐位建議零售價為4,010元,三坐位為6,160元。

該公司另引入一款睡眠測試儀器,為客人測試對床墊軟、硬的需求程度。王貴升稱,過往兩年公司在床上用品業務幾乎零增長,希望今年引入這個儀器後,可帶動銷售增加。他表示,每個儀器的成本約在幾萬元,但未有透露確實數字。敏華控股上周五收報7.66港元,跌0.52%。
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