本版告示: 投資涉及風險,包括損失本金。閣下不應僅依賴本論壇資料而作出任何投資決定。投資者應該參閱相關產品的章程以獲得更多細節,包括產品特色和風險因素。投資者考慮是否適合投資任何投資產品時,敬請考慮本身之投資目標及情況。
Date: 20180724
Stock_code: 1999
Issued_shares: 3833271200
Price: 5.870
Cap: 22501
Name: 敏華控股有限公司
$5.870
今日最高: $ / 最低: $
賬面價值: $ / 市值: $
成交量:
52週範圍: $-
50天平均:
市盈率: / 息率:
20180724
trend chart

2017年11月20日 : 敏華錄2,900萬匯兌虧損
2017年11月19日 : 敏華看好內地 下半年增開200店
2017年6月18日 : 渾水:做好與敏華僵持的打算
2017年6月17日 : 渾水再出報告狙擊 敏華反升8%
2017年6月16日 : 敏華:視乎情況再回購及增持
2017年6月16日 : 向證監投訴渾水 敏華﹕未獲回覆
2017年6月10日 : 反駁渾水 敏華復牌高開
2017年6月10日 : 上市公司漸懂還擊沽空機構
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他唔是好多錢
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他唔是好多錢

10億成金渣手 負債又低
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他唔是好多錢

10億成金渣手 負債又低


又真是,可能擴張周轉呢
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正面盈利預告




 《經濟通通訊社22日專訊》敏華(01999)公布預期截至今年3月底止全年盈利按年
增加75%至95%。該年度業績將於5月底或之前公布。(ec)
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"The only thing that can defeat power, is more power." ~Clark0713
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130423/18237183
敏華發盈喜急彈17%
【本報訊】敏華(1999)發佈盈喜,料截至今年3月底止業績的盈利將按年增長75至95%,消息令股價急彈17%至7元,為昨日第二大升幅股份。

收入增令毛利率升
公司首席財務官王貴升解釋,盈利急升主因是來自中國及歐美市場收入增加,以及營運費用佔收入比重下降,從而令到毛利率上升所致。
敏華股價近一周如坐過山車,繼上周由高位急跌17.2%後,昨日又反彈了17.5%。華敏上周發行8.5億元可換股債券,其主要認購人鼎暉投資董事總經理謝方相信,公司股價大幅波動是由於敏華公佈盈喜,以及逐步向市場溝通澄清公司的誤解。
對於上周股價急跌,謝方認為是因為市場對敏華有多項誤解所致,包括敏華突然發行可換股債,市場以為敏華缺錢,但其實公司只是想引入策略投資者協助業務發展。有市場意見認為換股債條款不合理,例如年息5厘,敏華可以更低價向銀行借款,但他強調這是商業談判結果。
至於債券一旦換股將帶來10.36%的攤薄效應,他強調換股之時,公司盈利增長應遠高於攤薄效應。
"I know nothing except the fact of my ignorance." --- Socrates

"Games are won by players who focus on the playing field-not by those whose eyes are glued to the scoreboard" --- Warren Buffett

"不要想著贏,要想不能輸" --- 《KANO》
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190樓提及
公司自己回購炒高個股價
炒股定做生意??


兩樣一齊
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191樓提及
可換股債券個強制換股機制有什麼目的?


限左他們唔可以又食又拎吧....
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but they really will pay the price to buy the share?????because , now and the price is not same and different.
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194樓提及
but they really will pay the price to buy the share?????because , now and the price is not same and different.


換股價都8個幾
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so, you thing they will pay?????
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196樓提及
so, you thing they will pay?????


人地都認左CB,又有強制轉換機制
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clcheung said...

  Monday, March 25, 2013 4:02 PM

  Man Wah: Group lunch key takeaways (1999 HK, M/C US$854mn, Not Rated)

  [Sales Bonnie Arai] We hosted lunch with Man Wah [1999 HK]’s CFO and came back with interesting findings.



  Latest business updates

  France’s biggest furniture retailer is looking to sell Man Wah’s products. The negotiation process took over a year and management is happy that they succeed. It will start to contribute to revenue in the new fiscal year (FY14 as they are March yr end). How much it accounts for revenue depends on how fast the roll out of their products.

  They have also launched a new material for sofa in China and it is well received. It is called “leath aire” which is a synthetic product that resembles leather. This material is exclusively owned by Man Wah, hence the margin is 5% higher than their other products as there is no competition for this product.



  Interesting to note that when asked whether they are strongly benefitting from the US housing recovering, they were quite conservative. Mgmt said their growth rate in 2H is similar to 1H, steady growth but not explosive. They said their growth is not too strongly correlated to the recovery as they were able to gain market shares from other players on US’s downturn. Also the impact will not be immediate and takes about half a year to reflect in new orders.

  For recent business updates, they see increase in orders H-H from both US & Europe and guided rev growth is similar to 1H. For China, growth is slightly better than 1H with more opening of franchise stores. But SSS growth is still –ve in China but will be better than 1H. Mgmt mentioned the low-mid end products are selling well in China



  Management maintains payout ratio of 40%, when asked whether will do further share buy backs, mgmt replied that only when they think stock is oversold and installing confidence is necessary.



  Going forward they will focus more on fabric sofas over leather as it is easier to control the costs, currently more than 50% of sales is from fabric sofas. They are also establishing a new factory in Tianjin as their existing factories will reach full capacity this year in Dabe.



  Debt gearing ratio is similar to the 1H13 level of 12.3% and the inventory days remains the same as well at around slightly over 2 months.

  Valuation isn’t cheap at 13x FY13 PER and the share price will probably grind higher on the back of US recovery and European market share gain.

  April 22, 2013 at 10:39 AM
clcheung said...

  I think you have overlooked quite some issues in your recent operations.
  April 22, 2013 at 10:41 AM
PARTIPRAL 派得好 said...

  Hi clcheung,

  謝謝資訊及意見. 敏華上市前後兩年毛利率超過4成, 上年由於皮革成本急升, 毛利率跌至34%, 連帶純利亦下跌超過5成.

  原材料乃敏華主要營運成本, 相關原料如真皮, 鐵架及化學品價格升跌對成本影響甚大. 今年上半年已見原材料升勢開始放緩, 收入增長開始可以重新趕上, 毛利率似有見底回升跡象. 若然往後收入保持升勢, 純利應有能力逐步攀升. 當初自己$7.6買入預期今年15倍P/E左右, 不算特別便宜; 但覺得俾多少溢價搏公司受惠美國復甦概念, 可以接受.

  純粹睇公司報表, 管理層指出自去年7月吳江市新廠投產後, 目前年產能已升至111萬套沙發. 去年全年芝華士沙發總銷售不足60萬套, 所以我都唔太明白點解今年3底會變成"產能已經用盡", 要再建新廠? 另外我都係唔太了解今次大舉發CB集資目的, clcheung兄有冇見解?
  April 22, 2013 at 12:42 PM
PARTIPRAL 派得好 said...

  SELL 1,200 [email protected]$6.70
  April 22, 2013 at 1:17 PM
PARTIPRAL 派得好 said...

  BUY 2,000 [email protected]$4.72
  April 22, 2013 at 4:05 PM
clcheung said...

  ...in general I would classify 1999 to be a hard-to-play stock, due to historical track records/reputations and low barrier sector. For this kind of stocks, I would either not trade it, or very event driven base trading, or anti-TA trading. Also, facing uncertainty, buy less and sit long may be more practical under current market situation.

  April 23, 2013 at 8:45 AM
PARTIPRAL 派得好 said...

  Will keep that in mind, thanks!
  April 23, 2013 at 11:59 PM
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"when asked whether will do further share buy backs, mgmt replied that only when they think stock is oversold and installing confidence is necessary."

大股東發完CB要炒股,因其中包含與股價掛勾之強制轉換機制,雖不預期基金會咁快要求贖回,但大股東持股68%極大誘因趁業績反彈兼引入基金,利用好消息配合炒高減持當年低成本增持之股票,現講明唔容許有人搞喎佢大計,依近日回購行動分析,$7係佢容忍股價之底線,此股下行風險已明顯鎖定。
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不過我覺得隻股都怪怪地
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盈利增80%,至4.4億,4億現金
載入PDF: http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2013/0530/LTN20130530150_C.pdf 在新視窗開啟
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《經濟通通訊社30日專訊》敏華控股(01999)主席黃敏利於全年業績記者會表示,
集團上財年毛利率擴大2﹒3個百分點至36﹒3%,下半年較上半年有明顯改善,料有關勢頭
可在本財年持續。
  另外,4月份訂單較平穩符合預期,集團有意於本財年在內地開設200間品牌專賣店主力
拓展三、四線城市。
  對於上財年沙發產能利用率僅55%,為何仍然擴展產能,黃氏解釋,位於大亞灣廠房雖然
在2011年完成第三期擴產,並將產能提升至80萬套,但現今已經不敷應用,而天津廠房設
立為縮短運輸及供貨予北京、天津及江蘇等城市。
  集團計劃在天津興建新廠房,主要為應付北京、天津及東北地區的要求,希望能降低供貨時
間及運輸成本,預期該廠房在明年完成,屆時沙發年產能將達131﹒6萬套。
  大亞灣廠房的80萬套產能今年將用盡故需要增加產能作未來之用。
  另外,集團早前發8﹒5億元可換股債券,所得資金的4﹒5億元,將用作興建天津廠房。
過去一個財年集團進行多次回購,他表示不排除批股增加流通量,但相信短期內沒有這需要。
(dl)
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老闆真係好有決心要炒自己隻股,$8.2X 都仲回購,今日又新高。

Bloomberg estimates 2013/14 年度EPS $0.79, 現價$8.9預期PE 11X。
載入PDF: http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0603/LTN201306031901_C.pdf 在新視窗開啟
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呢個老闆只前低價用私人名義買左好多 而家用公司錢回購 因為公司大把水
我唔信賣家俬咁好賺 睇多2年肯定打回原形 今年大炒出貨
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204樓提及
呢個老闆只前低價用私人名義買左好多 而家用公司錢回購 因為公司大把水
我唔信賣家俬咁好賺 睇多2年肯定打回原形 今年大炒出貨


有大智慧
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205樓提及
204樓提及
呢個老闆只前低價用私人名義買左好多 而家用公司錢回購 因為公司大把水
我唔信賣家俬咁好賺 睇多2年肯定打回原形 今年大炒出貨


有大智慧


做呢d生意我都唔明點解咁好賺
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委任非執行董事

誠如該公佈所披露,根據認購協議,只要一家鼎暉實體仍然為不低於100,000,000港元可換股債券之登記持有人,則鼎暉可提名委任一名人士作為董事會的非執行董事。因此,董事會欣然宣佈,謝方先生(「謝先生」)已獲委任為非執行董事及本公司審核委員會(「審核委員會」)成員,由二零一三年五月二十日起生效。
謝方先生,38歲,自二零零六年起一直擔任鼎暉投資的董事總經理,主要負責私募股權投資。謝先生目前還擔任三達(䄻門)環境工程有限公司、浙江金盾壓力容器有限公司、中經匯通有限責任公司及梅花生物科技集團有限公司(於上海證券交易所上市,股份代號:600873)的董事。自二零零零年至二零零二年,彼曾擔任中銀國際控股有限公司投資銀行部高級經理。自二零零二年至二零零四年,彼為量宇投資顧問(北京)有限公司的副總裁。自二零零四年至二零零六年,彼曾任上海永宣創業投資管理有限公司(前稱上海聯創投資管理有限公司)的投資經理。謝先生持有由上海交通大學所頒授的自動化工程系學士學位及管理科學與工程系碩士學位。

拉埋CDH 做下炒股生意, 好快就會見到咩Wellington Management Company, LLP, FIL Limited, T. Rowe Price Associates, Inc. and its affiliates, FMR LLC, The Capital Group Companies, Inc., Capital Research and Management Company, Value Partners Group Limited 呢D 出現0係股東名單上~ 哈哈~

派晒俾基金就好似前幾年, 又爆破一次, 哈哈~
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未來數月我認為1999股價會走699創科的路,炒上PE 15x (vs 預期EPS增長25%至$0.79) 已是$12,而$14.45是CDH CB的強制轉換機制下之最高觸發價。
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追求智慧的旅程:
@管我财 @八戒炒股 @柴迷@港股美股投资
我说今天咋这么抗跌,原来公司回购就占了成交量的20%。

一面以转股价8.25元发行8亿可转债,一面又在8.85元上方回购股份,敏华这是唱的哪一出呀?
06-06 23:10
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八戒炒股 回复 追求智慧的旅程:
公司刻意控制股价
06-07 10:27
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追求智慧的旅程 回复 八戒炒股:
简直离谱

刚发行了可转债,马上又以高出转股价8%的价格回购股份,这不明摆着给转债认购方送钱吗?请问二师兄过去是否见过此类愚蠢行为?
06-07 11:52
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追求智慧的旅程:
@greatsoup ,汤财兄见多识广,请帮忙看看敏华这是在发什么神经。刚发行了7亿可转债,马上又以高出转股价8%的价格回购股份,这不明摆着给转债认购方送钱吗?请问港股历史上都有哪些公司干过这种蠢事?
06-07 11:56
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greatsoup 回复 追求智慧的旅程:
這些公司不少,國美也是一例,炒上後回購老闆的股份,有一隻8086也是這樣搞...另外第一太平和信星也是定期回購股份,再發購股權
06-07 14:21
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管我财 回复 追求智慧的旅程:
公司把高价回购的成本算进发债成本了[大笑]
06-07 15:05
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八戒炒股 回复 追求智慧的旅程:
我对可转债还没搞透,不好评论,我前年投资人和商业的时候,10倍PE 10%的股息收益,50%的净利率,该公司回购到最大份额,还派20亿的现金,高管就减持(才几千万),还发行了13%利息的企业债(8亿美金),最大股东(个人)占60%+,可现在的人和已经站到千股队里了(曾经是地产指数),我不是说敏华也一定是这样,但小心为好,曾2.5到3的时候回购,我觉得是确实便宜(高管也大量增持),现在回购没合理的理由,回购是对股东的回报,如果真想给股东回报,高价时应该派现金才对啊!反正我觉得有控制股价的嫌疑,目的为何就不太懂了,就像你说的这简直是傻子才会干的事,但真有这么傻的吗?个人持股过50%+的公司,我现在尽量避开…虽然在3元左右时没买决的可惜,但还没到后悔的程度,呵呵。
06-07 15:44
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greatsoup:
敏華原在新加坡上市,在2010年上市前的2009年,業績是奇跡的好啊....。這公司可能是希望把股價炒高,讓它的可轉債的可以換成股票,這樣不就是低價回購,高價發行嗎,只是過程反過來吧?!
06-07 16:20
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面包超人 回复 greatsoup:
请教汤财,中国油气控股的管理层有没老千嫌疑?
06-07 17:12
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追求智慧的旅程 回复 八戒炒股:
当年人和可谓人见人爱,挪威央行、资本集团。国寿、西京等大牌机构云集,沦落至此实在让人无语。

兄台提醒的是,对于个人持股过50%+的公司需高度警惕。
06-07 23:16
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追求智慧的旅程 回复 greatsoup:
那是否意味敏华还会往上炒?据敏华和鼎晖、华夏签订的可转债认购协议,如股价连续60个交易日平均值高于10.35元,18%债券自动转换为股份;如高于12.45元,转换64%;如高于14.45元,悉数转换余下债券。
06-07 23:24
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追求智慧的旅程 回复 管我财:
手法很是怪异[想一下]发可转债的理由是缺钱,可转身又以更高价回购股份,这在逻辑上是无论如何也说不通的。
06-07 23:27
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kankan123 回复 greatsoup:
您深谙其道啊。是华尔街工作过?
06-07 23:32
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八戒炒股 回复 追求智慧的旅程:
其实30%+就要注意了,50%+就要适当避让了,权力过于集中,好结果远远少于坏结果,今天的中国就已经证明了!我没有买敏华有几个原因,一个是资金问题(在人和商业上亏完了,也让我对投资有了更深层次的理解,你有空可以去看看@定位理论做投资 的一篇关于人和的总结),一个就是个人持股过高,让我有所顾虑,也就没那么想买了!当然也就错过这次机会了,现在的soho中国就有点去年敏华的味道了!
今天 00:39
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管我财 回复 追求智慧的旅程:
我觉得有些问题,但想想也容易理解,股价太低可转债就发不出去,现在发了债,是时候为别人出货开路了[大笑]实际上我对于估值偏高的股票一直回购很拒抗。
今天 00:43
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八戒炒股 回复 追求智慧的旅程:
其实30%+就要注意了,50%+就要适当避让了,权力过于集中,好结果远远少于坏结果,今天的中国就已经证明了!我没有买敏华有几个原因,一个是资金问题(在人和商业上亏完了,也让我对投资有了更深层次的理解,你有空可以去看看@定位理论做投资 的一篇关于人和的总结),一个就是个人持股过高,让我有所顾虑,也就没那么想买了!当然也就错过这次机会了,现在的soho中国就有点去年敏华的味道了!
今天 00:43
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greatsoup 回复 面包超人:
你知道1194嗎,雪球這邊有人質疑過,他們的股東也是這邊的股東。這家公司很多年前也是福建股,之後賣了殼...炒過一陣,最後個項目沒有了,公司股價也下來了,沒一年賺錢的。
5分钟前
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greatsoup 回复 追求智慧的旅程:
主觀願望是這樣,未必一定可達成,總要看市況能否配合,內部的東西可以做的不錯,外部的很難控制。
4分钟前
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greatsoup 回复 八戒炒股:
SOHO 現在是發債換股票,它現在也正在做。個人認為,50%是好事,20%-30%絕對要小心。
2分钟前
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greatsoup 回复 追求智慧的旅程:
他是印股票的高手,把握股市脈動的時機非常好。2009年低價私有化,還是現金值...
22秒前
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2013-06-04 HJ
...
歐美經濟差反有利出口

敏華營業額持續上升,2013 年度已是近年高峰,毛利率雖升至36.3% , 仍低於2010 年度的42.8%及2011 年度的42.5%,因而盈利仍低於2011 年度的6.22 億元。敏華對股價十分關注,除股東增持外,亦由公司回購8000 萬股以上,股數減少,對敏華每股盈利有助,亦使股息有較大增幅。

真皮價格仍在輕微上升,對敏華成本有影響,2012 年度毛利率為此下降8.5%,致盈利急跌,目前出口沙發約50%為非真皮,內銷沙發亦有20%非真皮,即整體沙發以非真皮生產的約45%左右,成本易於控制,非真皮沙發售價較低,受市場歡迎,美國銷售增加14.2%,歐洲銷售增加24.5%,兩地佔總銷售額62.8%,美國經濟復蘇但不明顯,歐洲經濟困難,反而有利於較低價的非真皮沙發的銷售,真皮價高對敏華毛利的打擊已紓緩。2013 年度上半年毛利率為35.7%,下半年再上調至36.9%,仍在進步中。

據報,集團近期於家具展上取得可觀訂單,相信是指出口,內銷的2013 年度同店增長為負1.9%,下半年是增長5.8%,已加速於二三線城市開設新店,而拓展網上銷售亦有強勁增長。

發債曾引發沽盤

敏華錄得淨現金9.1 億元,仍在發展新生產線,4 月公布發行五年期5%可換股債券,換股價8.25 元,曾惹來一陣沽售,隨後公司回購,股價再升。可換股債券已發行7 億元, 將於6 月再發行1.5 億元。換股價較定價時股價7.2 元,溢價14.58% , 近日股價曾升至8.44 元。債券發行予私募基金,理論上已可預備換股而獲利,但基金應有一定的策略,不會計較於蠅頭小利,估計股價升至更高水平,才能吸引基金獲利。

集團現價8.28 元, 市盈率13.1倍,息率3.38%,估值合理。

雖無預測,但從業績內容看,現年應有增長,走勢則稍有閃縮,而6月待發債券1.5 億元仍未發行,股價已曾高於換股價,則惹人憧憬,但較為審慎者應以低吸為主,並留意相關消息。過去股價由回購推動,未來可能由基金接手。

戴兆
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