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投資坐標 20150522-:曾廣標 人氣: 578 回覆: 0


憧憬派高息

撰文:曾廣標
欄名:投資坐標



港股表現續相對疲弱,內地上證指數又升上四千五百點高位,但恒指和國企指數均告下跌,反映出市場氣氛欠佳,套利屬主流。黃昏後,歐美股市續在近日高位整固,美國上周新申領失業救濟人數增加一萬人,對市場無大影響。

新寵舊愛榮辱互見,早前累積升得較多的有獲利回吐,一些則有補升,總的來說,有盈利和股息保證的股票,總體表現仍屬令人滿意。

公司業績方面,聯想(00992)中午發表年度業績,整體盈利僅微升,主要還是整合中的摩托羅拉手機及前IBM低端伺服器等業務仍有虧損,但情況已較預期為佳。業績宣布後,聯想買盤增加,全日股價上升收市。對於聯想的前景,我一向比較看好,但卻只會在市場看得太淡時才推介。

由於近期大市雖說稍為疲軟,但整體來說仍是旺市,好公司的股價已累積升了不少,因此,現時要在三月底年結公司裏揀出好股票(即上升潛力較大的股票),難度已比較大。

對於揀選內房股,我本來已失去信心,不過,泰昇(00687)近日的股價又展升勢,吸引我進一步研究。我在三月初曾介紹泰昇,當時是發覺其建造業務和地產業務均有良佳發展,但可能當時遇上內房股整固,我之後沒有再跟進。

近日翻查上半年度業績較佳的三月結股票,發現泰昇的走勢持續轉強,因此再深入研究其財務報告,感到此股下半年度的業績較上半年應續有增長。上半年度,泰昇的盈利增長了一倍至每股21仙,並且罕見地派發中期股息每股5仙。業績宣布後,股價有所提振,不過,在內房股不振的時候,泰昇的升勢也放緩,成交淡薄,直至近日才見稍為轉旺,股價也升上三元水平。

若從帳面資產淨值而言,泰昇應已到價,因為帳面資產淨值頂多只是三元,而大部分內房股,其股價較資產淨值普遍有折讓。不過,泰昇的本地建造業是輕資產環節,主要是看行業景氣,而泰昇手上的地產項目,主要是位於上海和天津等一二綫大城市,就算去年四月至九月底屬於內房淡季,在上海和天津的兩大高檔商住屋苑銷售仍然理想,帶來可觀盈利。

泰昇的建造業在本港,它是地基工程公司,主要從事毛利較高的打樁業,上半年度這方面的盈利達到九千萬元,在集團的整體收益扮演重要角色,管理層對於手上的合同感到樂觀,料可維持穩定收益。

由去年十月至今年三月底,上海和天津的售樓收益應更可觀,同時,在上海裝修後的高級出租公寓,在下半年陸續租出及恢復提供收益,令到下半年度內房的盈利可較上半年度更佳。我估計泰昇全年每股盈利可達45仙,每股派息約15仙,即全年派息20仙。

這個估計並非過分樂觀,泰昇現時的大股東是著名的大型投資基金Blackstone,擁有七成半股權,當公司進入收成期,派高息應是大股東賺取回報的主要渠道,這與一般由家族控股的公司不同。同時,無論公司是否發盈喜,對沒有留意此股的股民而言,都會是一個驚喜。因此,我相當看好此股。

另外,一隻已差不多有兩年不再研究的股票近日接連發布好消息,引起我重新注意。以產銷橙汁為主的中國天溢(00756)宣布自製的一百巴仙非濃縮橙汁Summi品牌正式進入香港市場,之後大股東接連在高位增持股票,令到股價持續上升。昨日聽聞有非公開試飲活動,於是我也去參加,口感第一流,絕對超越現時在超市出售的外國貨,售價方面,則較外國貨更高。主持人謂,一份錢一份貨,好飲至大聲,是否如此,不妨留意稍後在超市的反應。

(完稿於五月二十二日凌晨一時)
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