普通會員
greatsoup38
rbenabled
avatar
123.203.74.96
金錢: 153956.70
帖數: 159555
GP: 3287
LV: 400
交易所:

富蘭克林鄧普頓George Russell:現時可長線買美股 人氣: 696 回覆: 3


http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150810/news/eb_ebi1.htm

【明報專訊】安聯陳致強在上文提到,聯儲局加息預期推升美元匯價,是觸發環球資金由亞洲新興市場走資流入美股的導火線。美股作為全球最大市值的股市,除了本身有投資價值外,亦帶動不少環球投資主題。《Money Monday》專訪有「最佳美股基金經理」之稱的富蘭克林鄧普頓美國股票團隊基金經理George Russell,他分析美國經濟、息口及股市前景,並親述旗下基金最新部署。

長駐美國的George Russell近日到訪印尼、菲律賓、台灣及香港,推介其團隊管理的富蘭克林美國機會基金,在忙碌的行程中,他邊用膳邊接受《Money Monday》訪問,並由目前環球市場最關注的美國加息時間表開始談起。

Russell表示,「過去多年美國利率是異常偏低,但聯儲局料已決定將利率逐步正常化,相信將開始加息。我們預測聯儲局將於今年加息一次,但到底是在9月、10月或12月加息呢?我們沒有就此預測。」

美復蘇緩慢 料溫和加息

他又說,「目前市場參與者關注美國是次加息的力度及速度,所以美股及環球股市短期均比較波動。我們認為,美國經濟是次復蘇周期的動力較過往弱,故與過去加息周期比較,是次聯儲局加息力度料較溫和,速度亦較緩慢。我們應該歡迎這種息口變化。因為若聯儲局只溫和加息,宏觀環境不會出現重大變化,我們可繼續聚焦上市公司的基本面,尋找好股票投資。」

Russell在2013年1月18日曾指當時是買入美股長線投資的好時機,結果過去兩年半美股大漲小回,在美國即將開展加息周期之時,目前仍是長線投資的好時機嗎?

估計明年美股盈利佳

「短期市往往難以預測,但若你是長線投資者,目前仍可買入美股。標準普爾500指數成分股未來12個月預測市盈率為16.5倍,僅略高於過去10年的平均數15倍。由於國際油價過去一年顯著下跌,影響了石油股的盈利,而強美元亦令美國企業的海外盈利以美元計算時減少,這兩個因素均影響2015年標普500成分股盈利,但當我們進入2016年後,盈利展望會更佳。」

在選股方面,截至6月底,富蘭克林美國機會基金十大持股中,最重倉是Allergan及Celgene兩隻生物醫藥股,基金另持有Google、Apple、Amazon及Facebook等科技股(見表)。

明報記者 葉創成
普通會員
greatsoup38
rbenabled
avatar
123.203.74.96
金錢: 153956.70
帖數: 159555
GP: 3287
LV: 400
交易所:
我愛abbychau
此廣告由abbychau所買。想在這裡下廣告嗎? 請按我
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150810/news/eb_ebi2.htm
不適合美股 棄用CAPE測市
  2015年8月10日

【明報專訊】George Russell預測,標準普爾500指數未來12個月預測市盈率為16.5倍,僅略高於平均數(15倍),在利好宏觀經濟環境下,估值可望進一步上調。不過,2013年諾貝爾經濟學獎得獎者席勒(Robert Shiller)認為,未來12個月預測市盈率僅能反映短期通脹及盈利表現,他以經通脹調整後的10年平均盈利,計算出經周期調整市盈率(CAPE)預測股市。而根據CAPE,目前美股市盈率逾27倍,遠較16倍的平均數高,故他認為應減持美股。

Russell回應說,席勒的CAPE只是一項學術研究,而其他研究亦顯示,CAPE與美股未來12個月表現的關連性不大,因此雖然他曾留意CAPE,但最後亦沒有採用有關估值方法。

「美國股市到底值哪一水平的市盈率,要看宏觀經濟環境。在目前低通脹及低利率的情下,是利好股市的投資環境。」

「此外,我們除了參考市場整體估值外,亦會採用由下而上(Bottom up approach)的方法選股。當我們決定是否投資一間公司,會以財務模型預測其未來五年的營業額、盈利及現金流,再計算為合理值;目前在科網股及生物醫藥股中,我們根據上述方法找到不少長期投資機會,相信這些股份的股價可跑贏大市。」
普通會員
greatsoup38
rbenabled
avatar
123.203.74.96
金錢: 153956.70
帖數: 159555
GP: 3287
LV: 400
交易所:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150810/news/eb_ebj1.htm
收購「Youtube」「Google」收入茘
  2015年8月10日

【明報專訊】George Russell分析,Google以搜索平台起家後,近年收購的視頻平台Youtube更成為增長的亮點。截至6月底,Google在富蘭克林美國機會基金十大持股中排第四,佔比達3.2%,是該基金最重倉的科技股。Google公布勝市場預測的業績後,7月17日股價升逾16%,市值單日激增近654億美元(約5100億元),該基金料進帳可觀,可見Russell的選股功力。

「你應該留意到,互聯網視頻廣告市場增長非常快。若廣告商有新預算,它們會更多投放於網上廣告而非傳統媒體;當中,互聯網視頻廣告更是優先選擇,而Youtube是該市場的領導者。」

Google Flights搶機票訂購市場

Google第二季業績報告顯示,集團期內廣告收入達160.23億美元,佔整體收入177.27億美元的90.4%(見圖),但未有詳細交代Youtube對廣告收入的貢獻。

Russell亦強調,「Google除了擁有Youtube外,亦是綜合互聯網平台,很多商機等待發掘。」他舉例說,近日Google推出Google Flights服務,用戶若想買機票往返兩大城市,只需在其網站輸入有關城市名稱及相關日期,該網站便會由最平的機票開始,展示各大航空公司的機票選擇,對購票者來說非常便利。用戶亦可在Google Flights的全球地圖上,追蹤當日有關航班的即時航行圖線。

Google Flights上述服務,料可吸引其他機票訂購網站的用戶蟬過別枝。Russell指Google暫時未對有關服務收費,但該業務發展成熟後則大有收費空間,可成為盈利增長點。

拓O2O業務 前景理想

「Google作為全球瀏覽量其中一個最多的網站,日後很多服務都可以收錢,亦可以滲透至更多線上到線下(O2O)的業務,盈利前景理想。」

Google公布理想業績後股價爆升,而Apple則由於業績遜預期,近日股價反覆尋底。Russell指出,目前全球科技業的熱點,是Google的大數據業務及Amazon的雲計算業務,都屬最新的科技;相對之下,以產銷智能電話為主的Apple則面對較大同業競爭,雖然富蘭克林美國機會基金持有該股,但持股比例於基準指數。
普通會員
greatsoup38
rbenabled
avatar
123.203.74.96
金錢: 153956.70
帖數: 159555
GP: 3287
LV: 400
交易所:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150810/news/eb_ebk1.htm
George Russell點評其他板塊﹕油價料見底 增持石油股
  2015年8月10日

【明報專訊】美國強大的科技及創新能力主牢全球投資市場,例如該國近年成功開發頁岩氣,減少進口石油,令國際油價大幅下跌,結果石油股盈利大幅下跌,航空股及工業股則成為市場寵兒。

油公司減產 油價料回升

George Russell透露,富蘭克林美國機會基金早於去年已減持石油股,將過去一年油價大幅下跌的不利影響減低。惟他認為,油價在低位已持續一段時間,石油公司正因應需求轉弱減產,料中、長期來說,油價將因供應減少而回升,因此,其基金近日已增持石油股,該板塊目前佔基金資產淨值約4%,相對基準指數有關比例為1%,屬「超額配置」。

目前美國石油開採企業債務達5000億美元,當中頁岩氣開採企業的債務便達2350億美元。

由於近年美國出現頁岩氣開發熱潮,相關企業主要靠債務而非自有資金投資,隨覑過去一年油價下跌,其收入大幅減少,因此石油開採企業出現不少違約個案,例如Quicksilver Resources 在今年3月因無力償還23.5億美元債務,而申請破產保護。

若油價如Russell所料將見底回升,其他石油有關債務料不會出現大規模違約事件,亦不會影響美國經濟溫和復蘇的步伐。
訪客
Guest (IP: 35.172.216.163) avatar
(提示:如要觀看隱藏內容, 按此回到第一頁)
此版不容許訪客發貼, 請先登入。

Home RealBlog Stock Endless Choice Fancy Buzz Gloomy Sunday ZKIZ Wiki RealWidgets

geo stats
Powered by RealForum
Paged in 23.6ms (Q=14 + R=4) @ 2020-5-25 05:10 PM Asia/Hong_Kong
Archiver | 廣告聯繫: abbychau (at) gmail.com