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陸龜 -人民幣轉型與地緣局勢緊張 (人民幣國際化) 人氣: 326 回覆: 0


http://www.vjmedia.com.hk/articles/2014/03/26/67490

之前兩集曾經說過北京如果意欲維持現有人民幣系統之下的各個選項,包括放棄經濟增長、放棄人民幣匯率、反貪,以及製造外匯儲備。大陸既然有維持現有人民幣系統以外匯為基礎的選項,就當然有改變人民幣系統以國債為基礎的選項。

對貨幣系統不夠了解的朋友可以先回顧《剖析由信貸主導經濟的無錨貨幣制度》。當中所提的無錨貨幣制度其實就是以國債為基礎的貨幣系統。說無錨,其實對於以國債為基礎的貨幣系統不盡準確。雖然貨幣以國債為基礎,國家理論可以任意開動印鈔機,但只要過度發債,市面上流通的鈔票就會迅速上升,以致通漲趨於失控。通漲失控這件事其實並不遙遠,民國的金圓劵、津巴布韋幣、以致伊朗雷亞爾就是上述事情的一再重演,而每次重演,都是以國民放棄本國貨幣,本國貨幣系統崩潰作結。因此,以國債為基礎的貨幣系統,其基礎就是國家信用,而低通漲就是國家信用的象徵,所以美國聯儲局以及歐洲中央銀行的任務,就包括維持物價穩定,長期平均通漲維持2%。

說到這處,就會明白大陸政府不是傻的,眼看現行的人民幣系統到期日漸近,而以外匯為基礎的可持續性很低。大陸怎會沒有考慮轉變人民幣系統以國債為基礎﹖



只不過,如果人民幣要轉變成為以國債為基礎,前提是最低限度人民幣需要成為區域儲備貨幣,甚至是全球儲備貨幣。否則,以人民幣八十年代嘗試以國債為基礎的貨幣實驗(最終以通漲幾乎失控以及六四事件作結),以及過去十年大陸的高通漲歷史,國家信用很快就會失控。而縱觀歷史,就不難發現,對上五個全球意義的儲備貨幣國家:美、英、法、西、葡,都是先有軍事擴張,後有經濟圈擴張從而推動國際化。

有此理解,就明白人民幣高喊國際化十年,為什麼仍然是原地踏步,甚至乎全東亞最小經濟體的澳門幣仍然以港幣為錨,亦自然是理所當然。

放在這個框架之下,梁粉高唱香港外匯改掛人民幣的說法以及台灣的服貿就自然有為人民幣國際化打鑼打鼓的功效,但即使港澳台全線轉以人民幣為儲備貨幣,三地加起來的M2貨幣發行亦不過是二十萬億港元的規模(magnitude)。以人民幣現時M2一百十一萬億人民幣,過去幾年年增長超過百份之十的速度而言,即是一年左右又用盡系統空間。

這樣說來,如果人民幣要轉型為國債系統,而同時保持人民幣的可持續性,最低限度都需要一個東盟又或者是日本加入人民幣系統,人民幣系統的可持續性才會有一定的保障。在這些前提下,大陸近兩年突然加強對東海及南海主權的宣稱、與泰國高鐵換大米、提出南海是大陸領海,其他國家無權自由進出、東海航海識別區等舉措就帶有對東盟以及日本的文攻武嚇,以求擴展大陸勢力範圍以及人民幣圈。

嗯,左膠很理直氣壯地批評IMF美帝資本主義的邪惡之時,他們身後卻有着更邪惡的大陸叢林資本主義、新殖民主義身影,這點毫不過份。
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