本版告示: 投資涉及風險,包括損失本金。閣下不應僅依賴本論壇資料而作出任何投資決定。投資者應該參閱相關產品的章程以獲得更多細節,包括產品特色和風險因素。投資者考慮是否適合投資任何投資產品時,敬請考慮本身之投資目標及情況。
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熱烈慶祝 痴峰終於坐監喇~
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終於知道點解那些人推股的原因:
http://webb-site.com/dbpub/positions.asp?p=13147&hide=N
    Organisation   Position   From   Until
1   *   Carpenter Tan Holdings Limited   INEDIndependent Non-Executive Director    17-Nov-2009   
2   *   China Nonferrous Metals Company Limited   INEDIndependent Non-Executive Director    12-Jun-2008   
3   *   China Water Affairs Group Limited   INEDIndependent Non-Executive Director    30-Mar-2007   
4   *   Eco-Tek Holdings Limited   INEDIndependent Non-Executive Director    5-Mar-2008   

5   *   Kingway Brewery Holdings Limited   DirDirector       5-Apr-2001
6   *   Zhejiang Shibao Company Limited   INEDIndependent Non-Executive Director    4-Nov-2009   
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3樓提及
唔明smiley

譚木匠、8306、1129同8169找下你就知
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係咪又可以睇小隻  
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又唔係,只是這個人應該同財技人有計傾,業務還是不錯的
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算是創業版中不錯的東西

但我太早賣掉了!
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http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110318852_C.pdf
未來展望  

展望未來,中國汽車工業仍將呈現較好的發展態勢,一方面,中國宏觀經濟仍將快速發展,城鄉居民生活水平穩步提高,城鎮化、工業化進程加快,出口逐步恢復;另一方面,多項促進汽車消費政策已經退出,北京市限購政策的波及效應,用車成本將有所增加等。有利和不利的因素以及可能出現的不確定因素,將對二零一零年中國汽車工業的發展帶來諸多影響。據中國汽車工業協會預測,二零一一年中國汽車產銷增長速度為10-15%。調整結構,鼓勵和發展小排量、節能環保汽車將成為中國汽車工業發展的主基調。

本集團在轉向新產品技術的研發及產業化領域的持續投入已見成效,產品及技術已全面升級,並且形成了支援企業長期發展的系列化產品。本集團的主要客戶中有四家汽車企業排名二零一零年度中國汽車銷量前十位。本集團的主要目標市場自主品牌汽車市場的增長高於行業平均增長,市場份額持續提升。綜上所述,本集團預計未來幾年的銷售額及盈利將可以保持持續快速的增長。

財務上做得幾好的公司。
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轉主版,發A股
好消息接住落
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http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110419855_C.pdf
本 公 司 已 獲 通 知 , 於 二 零 一 一 年 四 月 十 九 日 , 本 公 司 執 行 董 事 、 董 事 長 兼 總 經理 、 控 股 股 東 張 世 權 先 生 已 同 意 收 購 及 杜 春 茂 、 惠 岩 、 王 玉 潔 、 鄭 永 平 、 傅 忠仙、張琴芳、張俊義及吳偉旭各自已同意出售合共10,556,632股內資股(約佔於本公 告 日 期 本 公 司 已 發 行 股 本 的4.02%), 價 格 為 每 股 內 資 股 人 民 幣2.64元 。
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好平穩增長

財務唔錯,但應收款大增..

於回顧期內,本集團管理費用較2010年同期增加人民幣7,756,920.63元。管理費用上升主要是由於員
工成本、辦公費用及其他稅費的增加。管理費用佔截至2011年6月30日止6個月本集團營業收入8.1%,
與2010年同期佔營業收入7.2%相比略有上升,主要是由於新增杭州新世寶、吉林世寶、北京奧特尼
克的管理費用。

...

前瞻 前瞻前瞻前瞻  
中國汽車產銷在經歷了持續高速增長後,由於國家宏觀經濟政策的調整以及購置稅優惠等有關促進
政策的退出等因素的影響,於回顧期內增速減緩為平緩增長。中國汽車工業協會預測中國汽車市場
將由高速增長期進入平穩發展期,並認為該走勢有利於行業長期及理性健康的發展。

於回顧期內,本集團受中國汽車產銷增速減緩的影響較小,整體業務繼續保持增長,其中乘用車轉
向產品的銷售持續大幅攀升。鑒於本集團在一汽、東風、江淮等國內大型汽車廠樹立了技術領先、
品質可靠的口碑,為本集團開拓新市場、獲取新業務奠定了良好的基礎。本集團的乘用車液壓助力
轉向器已成功進入新興市場的整車配套,於本公告日,本集團已完成向伊朗汽車廠的10萬套乘用車
液壓助力轉向器銷售量,後續訂單將繼續增加。預計本集團銷售量在下半年仍然有望保持良好增
長。

2011年是中國第十二個“五年計劃”的開局之年,作為中國汽車零部件轉向行業第十二個“五年計
劃”的起草參與者,本集團計畫在2015年末達成年生產405萬台/套各類轉向產品的綜合能力,其中包
括乘用車轉向器100萬套、乘用車轉向節140萬台、商用車轉向器65萬套及新能源/節能環保型汽車電
動轉向系統100萬套
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截至2011年12月31日止年度業績公告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120318009_C.pdf
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財務狀況越黎越差
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little growth, but the AR... so bad
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本公司2011年前五名客户情况如下表所示:
序号 客户 销售额(万元) 占收入比例
1 一汽集团及下属子公司 26,459.75 42.27%
2 上海鼎泰国际贸易有限公司 8,968.45 14.33%
3 江淮汽车 7,197.62 11.50%
4 芜湖世特瑞 3,675.04 5.87%
5 东风集团及下属子公司 2,897.73 4.63%
合计 49,198.59 78.60%
本公司董事、监事、高级管理人员、主要关联方或持有本公司5%以上股份的
股东在上述前五名客户中均没有任何权益。
经核查,保荐人及发行人律师认为,发行人主要客户与发行人及其股东、董
事、监事和高级管理人员之间不存在关联关系、亲属关系或者其他特殊关系。
3、对一汽集团相关单位销售情况
2009 年、2010 年和2011 年,公司向一汽集团相关单位的销售收入分别为
18,989.37 万元、28,669.58 万元和26,459.75 万元,占营业收入的比例分别为
51.99%、52.51%和42.27%,销售比重较高。报告期内,公司向一汽集团相关单
位销售的具体情况如下:
2009 年公司向一汽集团主要相关单位销售情况
客户 产品 配套车型及型号 金额(万元)
占营业收入
的比例
一汽轿车股份有限公司
液压助力齿轮
齿条转向器、转
向节
乘用车:马自达M6、奔
腾B70、B50
10,673.45 29.22%
一汽解放青岛市汽车有
限公司
液压助力循环
球转向器、转向
加力缸
重卡:新大威
中卡:赛龙I、II、III
、骏威J5K、悍威J5M
轻卡:赛虎3、平头柴
油车
6,513.38 17.83%
一汽解放汽车有限公司
液压助力循环
球转向器、转向
加力缸
重卡:J6、奥威J5P、
拉煤王、悍威J5M
轻卡:3 吨王
1,212.86 3.32%
一汽集团其他相关单位
液压助力循环
球转向器、电动
转向系统(EPS)
及其他配件
乘用车、卡车、客车 589.68 1.62%
合计 18,989.37 51.99%
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http://bbs.esnai.com/thread-4796670-1-1.html
浙江世寶

汽車行業波動導致的風險


公司所處的汽車零部件及配件製造業的景氣度取決於下游汽車行業的發展狀況。而汽車行業受經濟週期和國家政策的影響較大,汽車行業的波動會對本公司的生產經營產生較大影響。如果未來宏觀經濟出現週期性波動或者國家政策發生轉變導致汽車行業經營環境變化,公司將面臨盈利能力受汽車行業波動影響的風險。

              

點評:很顯然,浙江世寶抗週期能力不強,該公司2011年收入和淨利潤儘管同比上年略有增長,但貨款回籠、原材料採購及經營性淨現金流同比上年都略有下降,若不是放寬信用政策,浙江世寶2011年收入和淨利潤應該同比呈下滑趨勢。
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http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dyav.html
低估的浙江世寶(01057)——成長中的汽配企業

汽車行業的特點
整車利潤低於汽配利潤,這是世界普遍現實。一個汽車零部件幾千上萬,一個汽車就是一個龐大的系統。一個汽車企業是否強大,體現在對零部件系統的控制力,也就是說,你對核心配件的技術研發能力-控股權-利潤佔有多少。

理解這個特點,也就能理解為何中國自主汽車業能在整車利潤率不見漲的情況下也在蓬勃拓展,實際背後不斷的掌握零部件的利潤是關鍵。比亞迪是一個典型例子。依靠對諸多電子部件的自主生產,硬生生的以低成本殺開一條路。


汽配套件業的特點
汽配套件業是我自己造的詞,專指汽車某個零部件系統的完整配套,以區別於基礎的汽配散件。它的特點體現在幾個方面:

1 為整車企業提供一攬子解決方案,與車型同步匹配開發;

2技術要求比較高 ,自主核心技術依然十分弱小:
就以EPS電動助力來看,產能已經不小,基本實現本地生產配套,但是自主核心技術卻依然非常弱小。EPS電動助力主要生產商包括以下:
捷太格特廈門(日本)
昭和廣州(日本)
東莞恩斯克(日本)
上海采埃孚(德國)
上海天合集團(TRW)(美國)
蘇州德爾福集團(美國)
株洲易力達(中國.獨立零部件)
浙江福林國潤(中國.吉利)

目前真正能自主且量產的只有株洲易力達和浙江福林國潤兩家。株洲易力達是中國南方航空動力機械下屬分公司,2003年就研製出產品,研發實力比較強大,在國產自主EPS裡面佔據8成以上份額,2012年計劃生產100萬套。浙江福林國潤目前年產也達到15萬套。其餘的,則幾乎由外資主導的合資其餘包攬。

3 捆綁在整車企業上,相對穩定。
整車廠商存在較強的競爭關係,每個大整車廠商等於一個小國,帶領著一批部件廠商,因此理想當中的資源整合,並不是那麼容易實現。就以蕪湖兩家整車企業奇瑞和江淮來看,奇瑞發動機技術產能遠較江淮先進,而江淮的底盤技術較好。但是兩家的優勢零部件並沒能夠相互銷售和整合。其他汽車廠商也都類似。汽配套件一方面由於匹配和安全的原因,一旦被某車型選用,可能會長期使用而使得銷售和收益穩定,但是整車集團的鴻溝,也往往不能輕易越過。所幸目前的汽配相對於整車廠商而言,都還是很小,發展空間很大。


獨立汽配套件生產商的機遇
汽配套件業的特點和汽車行業的特點,使得汽配套件高毛利的特點會比較長的穩定存在,給具備一定技術核心的獨立汽配套件商也提供了機會。當整車廠商主要精力還在擴產的時候就是獨立汽配的黃金發展期。以浙江世寶為例,目前生產的液壓助力看上去是很普通的產品,但毛利依然在35%以上,在50%負債下純利潤率能達到10%以上,遠高於整車廠商的利潤率。隨著EPS逐漸放量,對成本上升也是一個對沖,在未來數年內浙江世寶毛利和純利率維持的可能很大。


浙江世寶基本情況
是一家以專業製造汽車轉向系統產品為主,集研發、製造銷售為一體的現代化企業。集團總部地處素有「天堂」之稱的杭州,並在杭州、長春、四平、蕪湖、義烏等地擁有六家子公司。整個集團已經形成100萬台/套各類汽車轉向系統產品的生產規模。10年銷量是130萬套,按公司願景,未來3年將擴產到300萬套,並成為國內最大的EPS生產研發中心。

浙江世寶的基本面看點
1 站穩了一汽等整車集團的配套地位,業績有基本保障;
2 液壓助力產品借助汽車業的發展還有穩定小幅增長;
3 EPS是新的增長點,11年上半年已有一個方案進入量產。

浙江世寶的股價看點
1 股價低。今年估計每股收益0.45,目前股價相當於5.5倍PE,對於一個成長中的企業估值偏低;
2 明年將發行A股。以公司的素質看,發行價應該不低於20倍PE,對H股是一個拉動

我覺得有些問題
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崗仁波齊2012-04-18 19:03:09 [舉報]

文章說的很有水平啊,字數雖然不多,但很有價值。不過行文很像研究機構的文章。
成長中的汽配企業太多了,年銷售一至十億的多如牛毛。很多龍頭都沒上市,有些汽配行業的香餑餑的又沒啥人關注,例如恆立。EPS是其業績具有高彈性預期的關鍵。老實說國產的液壓助力泵質量真不敢恭維,EPS就好多了。中國的電機技術遠勝於精密齒輪加工技術(也因此中國的變速器一直搞不好)。
那個論壇不錯,相關資訊正好有用,謝謝。

博主回覆:2012-04-18 20:57:50

我對於零部件短期還是看好的,早期投入太大,真正願意進入這個行業的公司並不多,竟爭不會如大家想像的激烈。公司有做大的決心,我願意少量持有。

mikelee02975102012-04-18 19:27:20 [舉報]

1.世寶公司也是做底盤公司,子公司叫四平..關鍵是其高層在一汽關係網,技術方面應該競爭力不高.在國內水平能排在十名之後.
2.競爭水手越來越靠近他們.可以有三年粘性,但是後續毛利只會下降.
3.博主沒有把他們真正對手以及潛在對手列出來.

博主回覆:2012-04-18 20:50:13

公司連模具廠也不放過,典型的競價型公司,義烏模式

陰陽魚2012-04-18 19:27:33 [舉報]
這家公司最不好的地方就是:一個老頭子領著兒子和兒媳還有兄弟,一家人把持這個公司。
EPS電動助力主要生產商包括以下..=這些資料我曾經找了好久沒找到。

博主回覆:2012-04-18 20:47:43

成交和市值太小了,我推薦給朋友,朋友一看成交額:"別浪費我時間!"

朱文2012-04-18 19:52:27 [舉報]
你都已經出清了還在研究它呀?外行人真很難搞清楚門道。汽配件裡我唯一比較確定的也就福耀了,只有玻璃這個東西是可以在停車場裡數的出市場佔有率的。汽車業的估值水平目前是僅略高於銀行的,而看好銀行的實在太多,尤其是基金機構,但看好汽車業的卻不多,這也是機會。

博主回覆:2012-04-18 20:45:11

最近我還在買著呢!

歲寒知松柏2012-04-18 19:52:40 [舉報]

世寶確實還不錯,我有朋友去公司調研過,同一個副總很熟。

博主回覆:2012-04-18 20:44:05

我覺得公司對小股東還算不錯的。公司千方百計轉主板上市,結果股價還是舊模樣。

mikelee02975102012-04-18 19:56:12 [舉報]

1.國內有上市對手亞太股份,萬向前潮,一汽富奧,曙光股份,
萬安科技,都可以成為他的對手
還有國外公司TRW.萬都,博世,一汽東機工 還有...太多了.
關鍵是這個領域還是供求沒有平衡,競爭還是不激烈.大家還是都能賺到錢.因此相安無事.
同時主廠換供應商比較麻煩(要汽車耐久路試,很耗時間和費用).因此有粘性.只有沒有接到新項目的時候,公司才會有麻煩.同時成本控制最關鍵.另外品質要求比較高.比較少品質抱怨才能賺錢

mikelee02975102012-04-18 20:01:33 [舉報]

1.零部件行業大是家庭管理很正常,國內這類公司很多.關鍵是公司是否有核心技術,能否有議價權.
2.零部件不能經常更新,最好能用在多個車型.這樣開模具就少,固定投資也少.資本支出就少.管理也方便.世寶剛好處於這個行業,因此能比大多數公司賺錢.

mikelee02975102012-04-18 20:10:19 [舉報]

在香港上市場確實是便宜了,看國內對手公司,股價都上天了.

博主回覆:2012-04-18 20:41:38

下游公司很難重注,但是公司管理層誠信不錯。

from02012-04-18 21:44:13 [舉報]

曹仁超說配件類的不要碰是有些道理的。 零部件供應商, 除了被整車廠宰割外沒有第二條出路。

shijun562012-04-18 22:29:13 [舉報]
A股上市,利好
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低估的浙江世寶(01057)——成長中的汽配企業


我覺得有些問題
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http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dyav.html
茶壺2012-04-18 22:51:55 [舉報]
現在的成交量,買賣需要非常大的耐心

博主回覆:2012-04-19 00:55:37

絕不重倉。

崗仁波齊2012-04-18 23:31:44 [舉報]

"亞太股份,萬向前潮,一汽富奧,曙光股份,
萬安科技,都可以成為他的對手
還有國外公司TRW.萬都,博世,一汽東機工 還有...太多了"

這些也算是競爭對手的話,我能再列100個 [吃驚]

崗仁波齊2012-04-18 23:32:47 [舉報]
它無可爭議的具有交易性機會,而且概率較大

博主回覆:2012-04-19 08:16:30

我看了幾次年報,關於對待小股東利益這一項,找不到可以挑剔的地方。

wxj20210422012-04-19 06:21:57 [舉報]

招股說明書(預披露)已經在證監會網站上了。我財兄看到了吧。

我看了說明書,覺的公司鑄件項目快到穩定生產的時候了,好幾個開發項目也要進入量產。2011年利潤增長不如銷售收入一部分原因與前期的固定資產和費用還沒有產生效益有關。
2012年下半年開始應該是發揮效益的時候了,如:鑄件一、二期的達產,去年就應該上市的一汽b30、b90、suv等車型終於要上市了。

博主回覆:2012-04-19 08:13:55

你說的招股書我真不知道,什麼時候的事?給個網址連接我行嗎?
說真的我對這個行業毛估估而已,只知道現在世寶實際產能離它125末的目標產量400萬套還有幾倍的空間,我就看中這個。另外張世權為公司業務貸款作擔保,這點很值得加分。我個人都不願意擔保自己的公司。
我買股票不求穩賺,只要風險收益比率足夠高就行了。世寶即使看錯也虧不到那裡去,呵呵

shijun562012-04-19 10:14:54 [舉報]
財兄世寶招股說明書鏈接,發行價可能是7.8 噢http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpu ... 20120406_208275.htm

博主回覆:2012-04-19 20:45:41

謝謝

天高云淡2012-04-19 10:53:10 [舉報]
買一點等著A股上市吧,A股的雷鋒太多了。

博主回覆:2012-04-19 20:45:59

呵呵。

wxj20210422012-04-19 12:34:53 [舉報]

http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/xxpl/yxpl/index_1.htm
張世權的絕大部分身家就是世寶,看的出他是個想把公司搞好,實幹的人。
世寶齒輪齒條轉向器現在產量才30萬套,將來擴產後增量還有6-7倍,空間廣闊。

博主回覆:2012-04-19 20:45:28

是呀!而且能夠獲得國開行貸款的企業為數也不多。

靠天吃飯2012-04-19 13:19:09 [舉報]
所處行業競爭是很激烈的

博主回覆:2012-04-19 20:44:30

感覺客戶還是比較穩定的。

雨潤2012-04-19 15:08:39 [舉報]
行業不好,公司一般,最近有催化劑,短線我看可行。

博主回覆:2012-04-19 20:43:46

我看短期內還是上不了市 [開心大笑]
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輕債,盈利跌16%,至4,700萬
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浙江世寶,這是一家在浙江做汽車轉向器的小公司,2006年在港股創業板上市,一直默默無聞。可是最近兩年,他就有些故事了。2011年1月,他很順利的由創業板轉到主板上市,2012年5月,A股申發審核也順利批准,2012年10月,在我關注到的2012年2月分上市申請被核准的公司還沒有發行的情況下,這個5月份才批准的公司就發行了。浙江世寶(ZJSB)實在不是SB而是NB得很。我想這裡面未必沒有ZF的意思。
近年由H股回歸發行A股的公司並不多。昨天A股上市的洛陽鉬業算有名的,發行價很低(算嗎?比起H股現價來),但是上市當日,暴漲200%,很遺憾,H股反應不大,無升跌,AH的差價是3.39倍!我所知道的東江環保,差價是1倍,而山東墨龍,差價是6倍!可能A股投資人和H股投資人,想法完全不一樣。
既然這樣,那麼,浙江世寶這個A股上市的題材,姑且當做一個花絮吧。A股發行價多多少少,上市後漲多少,跌多少,愛誰誰去! 我們且就公司的業務和質地,還有H股的價格,來做一番評估吧。
浙江世寶是一家非常小型的汽車關鍵零部件公司,去年總業務量才6.2億,毛利率是不錯的,33%以上。因為他的產品是轉向系統,其壽命跟整車一致,所以,他做的幾乎都是配套的市場,維修這塊是不做的。主要客戶是國內的自主品牌汽車,這家公司是一個典型的家族企業,父子(女),兄弟都在這家公司,而且幾乎是所有的事業也在這個公司裡,這是最大的缺點,也是最有優點的方面。其一是股東兼管理層會全力以赴,其二是一旦公司碰到比較大的風險,衰敗會非常快。
汽車零部件公司好嗎?短期來看,是不好的,經過幾年汽車產量大爆發,現在相對有點減速吧,如果整車銷量減速,那麼毫無疑問,作為配套的關鍵零部件,也必然減速,短期是不好的。但是,中國汽車的消費,因為東西部不平衡,因為中國市場的龐大,城市化,城市和農村基建的大量進行,前景還是相當廣闊的。(草根調研:現在全國都在搞村村通公路,既然路可以通了。那麼,花個3-5萬買輛帶蓬的小車開開,是很多人都可以做到的事情.這個行動已經在進行當中了,現在縣城的小資,最流行的就是買車)
這種減速的風險有多大?產能過剩,技術無法領先,同質化競爭,必然會有競爭者被淘汰,即使勝利者,也會遍體鱗傷。但是,受傷者可以療傷後重新站起來,死亡者就永遠死亡了。那麼,在戰爭結束後,其實市場就會相當的好。當然,競爭的結果,也不是某方必然被淘汰,也可能是兼併,也可能是轉行,還可能是技術升級。相對於目前的金融環境,如果A股上市能夠融得無成本資金,提高知名度(因為ZF管理者認可了這家公司的之前業績和地位),這無疑會在行業中大大加分。
浙江世寶的行業地位,我查了好多的有關於國內汽車轉向系統的研究報告,都發現沒有專門一章來說說這個SB的,所以,在行業內,世寶似乎地位不高,不過,既然世寶能夠搶閘上市A股,說明還有一定優勢的。我倒期望世寶能夠好好利用這次上市機會,在下次某個研究公司編髮這類行業資料的時候,能好好地給些版面。畢竟,你的客戶都在這個行業當中啊。如果你始終保持在行業第5,或者第6的地位,那是沒有出路的。當年沃爾瑪也是從第四的位置,一路趕超,10年之後才排名第一的。
再來說財務指標。世寶2011年賺了0.46元每股,今年半年度是0.19元,我相信這是一個盡力表現的業績了,因為畢竟上A股在望嘛。其實我不太看重這個,既然行業增長停滯不可避免,那麼上半年即使虧損也沒有什麼,只要行業發展前景還在,公司本身不崩潰(剛才已經分析過了,陣痛難免,發展依舊。),那今年賺不到的錢,明年還可以再賺。假如世寶發A股能有5個億進來,那麼目前因為應收賬款過高而引起的財務難看可以消除,(這些應收賬款,我們判斷因為是大客戶,不會崩潰,還是能夠收回來的.),這樣,整個嬌小玲瓏的公司就顯得很精緻,很有活力。
自我YY一下,這個公司,能夠穩健分紅,財務健康,大股東和管理層合二為一全心全意,合理的港股可以給到7-8倍PE,2012年財報期預期價格在3.5-3.7元,現在是2.6元。
呵呵,剛睡醒時的作品,夢語頗多,大夥兒湊合著看吧。請大家都要NB,不要SB!
(全文完)
新一輪「汽車下鄉」政策有望近期出台http://finance.eastmoney.com/news/1366,20121010253819288.html呵呵,這個新聞剛好跟我這個國慶長假的研究匹配,可見我還是蠻有先見之明的。
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29樓提及
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