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息魔殺埋身:聯儲救市逾30年 美股未輸過 人氣: 267 回覆: 1


on.cc東網專訊】            聯儲局或即將從2006年以來首次上調利率,對市場而言確實是件大事。不過,相比上世紀80年代利率曾飆升至20厘,現時利率就算上調其實也是處於極低水平。

回顧在上世紀80年代執掌聯儲局帥印的沃爾克,為了控制惡性通脹,在1981年把利率大幅上調至20厘,隨着美國政府成功控制通脹,利率亦由20厘降至1999年約5厘,金價則由1980年1月每安士850美元回落至1999年的252美元,這段日子道指出現長達18年的大牛市。

1983年11月香港實施聯繫匯率制度,令香港經濟追隨美國進入「三低一高」期,即低利率、低通脹、GDP增長及資產價格大幅上升。恒指由1982年底676點升至2000年接近20,000點,樓價由1984年的每呎數百元升至1997年12,000元。

在1999年後,金價再度重現牛市,加上2001年「911事件」後為對抗衰退,聯儲局又開始瘋狂減息,令道指自2002年底開始回升,從而使過去10多年出現金股齊升局面,直至2007年10月道指回落,足見加息周期會令股市上揚;聯儲局由2007年9月開始減息,並在2009年把利率降至零,期間股市一直下跌,當年3月推出量化寬鬆(QE)政策才令道指止跌回升。

2000年至今由於聯儲局採用低息政策及增加貨幣供應,令金股價格出現你追我趕局面,到2011年第4季金價開始回落,道指則升至今年5月高峰。

直至今天,投資者面對的是一個困境股市(sticky wicket),意思是今天的「是」分分鐘成為明天的「非」,因聯儲局不斷透過加息、減息增加貨幣供應或增加信貸,不斷令股市、樓價、黃金上升或回落。

自2009年至今長期零息是史上未曾有過,正如前主席格林斯潘所言,周五凌晨加息與否的後果亦是無人能預測。不過,回顧歷史,聯儲局出手救股市至今未輸過,都見到成效。

─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─http://hk.on.cc/hk/bkn/cnt/finan ... 0917_00842_001.html

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