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德國首肯維也納協議希臘危機暫離風暴 人氣: 762 回覆: 0


http://www.sina.com.cn  2011年06月20日01:31  第一財經日報
  嚴婷
  每一次希臘被逼到懸崖邊,總能化險為夷,這次也不例外。
  由於擔心金融市場再來一輪“雷曼式”風暴,德國總理默克爾上週五終於放棄了其政府此前堅持要求希臘國債“重新安排”的立場,支持私人部門出於自願參與希臘救助計劃。這意味著,一場持續六週之久的僵局終於結束。
  儘管希臘再次闖過了“鬼門關”,短期內“買到時間”的歐洲,仍無法解決希臘的償債能力。不定哪天,炸彈導火索將再次被點燃。
  德國鬆口,希臘喘息
  歐元區財長上週二對希臘展開新一輪救助的談判在德國和歐洲央行的分歧中無果而終,市場越發擔憂希臘違約或將給全球金融市場帶來第二輪“雷曼式”風暴。
  德法兩國領導人上週五於柏林會晤後均表示,希望打破僵局,並就希臘新援助計劃快速得出解決方案,並聲稱在希臘問題上處在同一戰線,全力保衛歐元。
  默克爾終於放棄了其政府此前堅持要求希臘國債“重新安排”的立場,願意接受私人部門“自願”續期。
  默克爾當天表示,她支持救助希臘新方案參照2009年救助匈牙利、羅馬尼亞、拉脫維亞等國時的“維也納協議”。在這一模式下,債權銀行以自願的方式選擇繼續持有和買入負債國債券,延長償債日期,但不要求額外的風險溢價。
  “我們都經歷過雷曼危機。”默克爾18日在其領導的基民盟一個會議上說,​​“我不想另一輪這樣的危機從歐洲發端。”
  這意味著,一場持續六週之久的僵局終於結束。德國此前主張,在為希臘提供新救助時,持有希臘國債的私人部門債權人必須參與其中,如接受延期還款等“重新安排”。這就意味著必須進行債務重組。
  法國總統薩科齊也表示,法國和德國在希臘問題上處在同一戰線,將全力保衛歐元。法德希望新的援助方案盡快敲定,並強調希臘的援助協議需要與歐洲央行的立場保持一致。
  分析人士認為,默克爾也需要在其執政聯盟內部贏得足夠的政治支持。危機持續得越久,德國國內要求債務重組的呼聲也越加強烈。
  IMF首次救助私人部門
  值得注意的是,國際貨幣基金組織(IMF)上週五首次公開呼籲私人部門幫助希臘和歐元區其他外圍市場國家融資,並警告,如果希臘等歐洲外圍國家無法在融資方面獲得幫助,則可能會出現主權債務違約,全球經濟也可能會因此而脫離復甦軌道。
  “很明顯,這些國家已經無法依靠自己的力量擺脫困境。”IMF首席經濟學家布蘭查德(Olivier Blanchard)上週五在巴西聖保羅召開新聞發布會時警告稱,歐洲外圍國家需要幫助,需要外部融資,不管是來自官方的還是私營部門。
  不過,有關私營部門將以何種方式參與希臘救助,IMF始終對其立場緘口不言。
  高盛本月公佈的研究報告顯示,在非希臘銀行中,持有希臘國債最多的是法國巴黎銀行,該行持有50億歐元的希臘國債。此外,德克夏銀行持有35億歐元希臘國債,德國商業銀行持有30億歐元,法國 興業銀行( 13.01 , 0.00 , 0.00% ) 持有27億歐元,荷蘭國際集團持有24億歐元,德意志銀行則持有16億歐元。
  德意志銀行首席執行官約瑟夫·阿克曼(Josef Ackermann)上週五表示,德國需要在歐洲解決希臘債務危機的過程中顯示出領導力和責任感。
  他承認,很難說服歐洲民眾為援助希臘提供更多資金,但是這些對維持單一貨幣的存在是完全必要的。他指出:“我們應該自願支持歐元,不管是以什麼樣的代價。”
  目前,希臘救助討論的焦點已轉向19、20日的歐元區財長會議。歐元區領導人將與歐洲央行研究具體細節,盡快拿出對希臘的新一輪救助方案,從而避免歐元區穩定受到威脅。
  歐盟和國際貨幣基金組織去年5月確定希臘1100億歐元救助方案,其中第五筆120億歐元款項原定今年6月底前撥付。但由於希臘未能按期實現救助計劃規定的減赤及經濟改革目標,歐盟和IMF要求希臘必須拿出額外措施以獲得該救助款項。
  歐盟委員會負責經濟和貨幣事務的委員奧利·雷恩16日表示,希臘將收到這筆援助款,而救助希臘新方案的規模可能於7月11日公佈。
  在希臘國內,總理喬治·帕潘德里歐17日改組內閣,以期平息黨內外不滿,推動新一輪財政緊縮,避免主權債務違約。
  “龐氏騙局”越陷越深?
  如果希臘能夠獲得新一輪救助,那麼短期內債務違約的威脅有所消退。
  但對於“維也納協議”而言,歐洲需要集體協調的行動。所有銀行都必須公開支持這一計劃,只要有一家銀行自行其是,就容易導致信心危機,對計劃成功構成負面風險。
  鼓勵銀行繼續將所持的到期希臘債券部分續期,或許能夠在短期內有所幫助。然而,在實際操作上卻非常複雜。
  此外,“維也納協議”能為希臘買來更多時間,而且納稅人不必承擔費用,同時引發評級下調的可能性也更低。但問題是,在解決流動性問題時,並不能解決償債能力問題。
  事實上,由於債務的利息成本遠遠超過名義GDP增速,希臘相當於處於“龐氏騙局”中,即新債只能用來償還舊債的不可持續狀態。同時,新的貸款條件很有可能會進一步遏制希臘的經濟增長,讓“龐氏騙局”越陷越深。
  “一年後的今天,(希臘)每一項指標都變得更糟糕,除了金融援助的巨額數目。” 太平洋(9.16 , 0.26 , 2.92% ) 投資管理公司(PIMCO)首席投資官穆罕默德·艾爾-艾瑞安(Mohamed El-Erian)上週日接受意大利媒體採訪時表示,“在公共債務過度這一問題上幾乎毫無建樹,也沒有建立任何提高經濟增長的條件。”
  在他看來,如果歐元區對希臘繼續採取這樣的救助措施,那麼就將“浪費更多錢來救助私人部門債權人,而且希臘債務無需重組的風險將更大”。
訪客
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