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希臘終將倒下各國需預作佈局 人氣: 839 回覆: 0


http://www.sina.com.cn  2011年06月20日02:17  證券時報網
  今天的希臘與2008年9月倒閉前的雷曼有驚人的相似。一方面,德國人的強硬令人想起那時的美國財長亨利·保爾森;另一方面,儘管危機持續發燒,絕大數投資者仍然相信最壞的情況不會發生。人人皆知,雷曼破產,結果是災​​難性的,不救助是不應該的、不明智的、非理性的。所以,人們相信美國政府一定不會讓雷曼倒下。但是,雷曼最後還是倒下了。
  希臘最終也將倒下!其實,從一開始希臘主權債務的違約就只是個時間問題。要如數償還債務,在未來的30年內,希臘實際國民生產總值(GDP)的年均增長必須達到12%。誰能相信希臘人能夠創造這樣的經濟奇蹟?隨著對希臘政治、社會和經濟生態的了解愈益深入,投資者和各方利益相關者的信心和耐心正在快速喪失。
  現在,隨著違約的緊迫性與日俱增,是投資者和各國政府思考希臘違約的後果,預作佈局的時候了!
  希臘主權債務違約對全球資本市場、銀行系統和經濟的衝擊應會不亞於雷曼的破產。儘管未來很難預測,以下這些事情極有可能隨之發生:
  1、巨額損失將使希臘銀行的資本金嚴重不足,銀行擠兌將出現,最終政府將不得不接手那些損失最重的銀行;
  2、希臘將離開歐元區,重回自己的貨幣德拉克瑪。德拉克瑪將在短期內快速大幅貶值(30%至70%,最有可能50%左右),幾年以後我們可能會說這其實是希臘經濟重回健康增長的起點;
  3、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙,因其新發債券難以找到買主,將相繼考慮違約,愛爾蘭、葡萄牙和西班牙人將會問,如果希臘人可以不全額償還債務,為什麼他們不可以?
  4、歐洲其他銀行將蒙受巨額損失,其中某些將不得不被合併或國有化,歐洲和美國的一些保險公司也會有大麻煩,因為它們持有大量的歐洲國債而不被要求提撥相應的儲備資本(按監管要求,國債,甚至希臘國債,可以被看作是無風險的);
  5、某些美國的貨幣市場基金,因為持有大量的歐洲銀行商業票據,本金將蒙受損失,保本基金再次證明並不保本,引發一般投資者恐慌性贖回,加之銀行間的猜疑,新一輪全球信貸危機恐難避免;
  6、信貸危機、企業和消費者對前景的極度擔憂將使全球經濟走向新一輪衰退;
  7、大宗商品價格暴跌、投資和消費需求的急劇下降將使各國央行一夜之間由擔心通脹轉而擔心通縮;
  8、美元短期內飆升,歐元將大幅貶值,英鎊、澳元與加拿大元將被拋售;
  9、美國股市狂瀉,失業率快速攀升至10%以上,美聯儲經短時期觀望以後正式宣告實施第三輪量化寬鬆;
  10、面對出口的快速下滑和經濟硬著陸的風險,中國政府將結束貨幣緊縮,出台新一輪經濟刺激政策,不過規模會較上輪小得多,也試圖更具有針對性。(作者係上海證券研究總監兼研究所總經理)
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