本版告示: 投資涉及風險,包括損失本金。閣下不應僅依賴本論壇資料而作出任何投資決定。投資者應該參閱相關產品的章程以獲得更多細節,包括產品特色和風險因素。投資者考慮是否適合投資任何投資產品時,敬請考慮本身之投資目標及情況。
Date: 20180724
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20180724
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1月16日 : 泰和小貸 (08252) 公告及通告 - [股東特別大會通告 / 暫停辦理過戶登記手續或更改暫停辦理過戶日期 / 由GEM轉往主板上市 / 修訂憲章文件]股東特別大會通告 (157KB, PDF) [16/01/201916:35]
1月16日 : 泰和小貸 (08252) 公告及通告 - [股東特別大會通告 / 暫停辦理過戶登記手續或更改暫停辦理過戶日期 / 由GEM轉往主板上市 / 修訂憲章文件]內資股股東類別大會通告 (156KB, PDF) [16/01/201916:38]
1月16日 : 泰和小貸 (08252) 委任代表表格將於二零一九年三月六日(星期三)上午九時三十分假座中國江蘇省揚州市邗江區蔣王街道紅旗大街1號2樓舉行之H股股東類別大會或其任何續會之代理委託書 (394KB, PDF) [16/01/201916:40]
1月16日 : 泰和小貸 (08252) 通函 - [其他]出席將於二零一九年三月六日(星期三)上午九時正假座中國江蘇省揚州市邗江區蔣王街道紅旗大街1號2樓舉行之股東特別大會或其任何續會之回條 (383KB, PDF) [16/01/201916:42]
1月16日 : 泰和小貸 (08252) 通函 - [其他]出席將於二零一九年三月六日(星期三)上午九時三十分假座中國江蘇省揚州市邗江區蔣王街道紅旗大街1號2樓舉行之H股股東類別大會或其任何續會之回條 (383KB, PDF) [16/01/201916:43]
1月16日 : 泰和小貸 (08252) 通函 - [修訂憲章文件 / 其他](1) 建議由香港聯合交易所有限公司GEM轉往主板上市;(2) 建議修訂章程及(3) 股東特別大會及類別大會通告 (889KB, PDF) [16/01/201916:33]
1月16日 : 泰和小貸 (08252) 公告及通告 - [股東特別大會通告 / 暫停辦理過戶登記手續或更改暫停辦理過戶日期 / 由GEM轉往主板上市 / 修訂憲章文件]H股股東類別大會通告 (157KB, PDF) [16/01/201916:37]
1月16日 : 泰和小貸 (08252) 委任代表表格將於二零一九年三月六日(星期三)上午九時正假座中國江蘇省揚州市邗江區蔣王街道紅旗大街1號2樓舉行之股東特別大會或其任何續會之代理委託書 (396KB, PDF) [16/01/201916:39]
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揚州市廣陵區泰和農村小額貸款股份有限公司(8252)專區 人氣: 1316 回覆: 20


http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160829/19752727


到底上市公司個名可以有幾長?最近有間「揚州市廣陵區泰和農村小額貸款股份有限公司」申請喺創業板上市,佢認第二,睇怕無人敢認第一;佢呢個名仲充滿地理知識㖭喎。
為咗簡單起見,先將呢間公司簡稱為「泰和小貸」。點解佢咁在意「揚州市廣陵區」呢個地方?睇番資料,泰和小貸原先喺另一個區成立,做小額貸款業務,之後政府重新分區,公司總部變成廣陵區,可能係咁,泰和小貸就用呢個名,名長又唔易跟其他公司撞名。
不過,舊年3月公司已經獲批喺揚州全市開展做小額貸款,如果將來可以做到全國都可以放貸,唔知泰和小貸個名前面,會唔會再加埋「中國江蘇省」,以凸顯自己嘅發源地呢?
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熱烈慶祝 痴峰終於坐監喇~
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根据扬州市小额贷款公司行业协会的资料,我们是江苏省金融办公室批准的扬州市第一家农村小额贷款公司。我们致力於通过提供灵活、便利和高效的小额贷款服务而服务扬州市中小企业、小微企业及个体工商户,旨在尽量迎合客户的短期业务融资需求。

  我们完善的属地据点、透明的商业惯例以及本地声誉使我们获得众多认可。根据小额贷款公司监管评级计划,我们自二零一叁年十月二十四日起获江苏省金融办公室评为「A」级及其後自二零一五年二月五日起评为「AA」级,以认可我们的优质小贷业务。我们亦於二零一二年至二零一五年连续四年被扬州市金融办公室评为扬州市「十佳明星小贷公司」。我们的主席兼创办人柏万林先生曾为扬州市小额贷款公司行业协会的创办会长,自扬州市小额贷款公司行业协会於二零一二年成立以来一直担任其会长。我们相信该等评定及认可让我们能够被客户、当地商界、市场监管机构及当地小额贷款行业认可为扬州市的高品质小额贷款公司。
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孫粗洪竟然落咗飛去抽呢。。。 人頭?
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估計也是
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1. 根據揚州市小額貸款公司行業協會的資料,我們是江蘇省金融辦公室批准的揚州市第
一家農村小額貸款公司,於揚州市進行小額貸款業務。根據Ipsos報告,按註冊資本計,於
二零一五年,我們亦是揚州市第二大持牌小額貸款公司。根據Ipsos報告,按收益及未收回
貸款結餘計,我們於二零一五年為揚州市最大小額貸款公司,市場份額分別約11.12%及
6.23%。就此,於二零一五年揚州市授出的小額貸款金額合共約人民幣96億元,約佔同年江
蘇省授出的小額貸款總額約人民幣1,061億元之9.0%。
我們致力於通過提供靈活、便利和高效的小額貸款服務而服務揚州市中小企業、小微企
業及個體工商戶,旨在盡量迎合客戶的短期業務融資需求。根據小額貸款公司監管評級計
劃,我們自二零一三年十月二十四日起獲江蘇省金融辦公室評為「A」級及其後自二零一五年
二月五日起評為「AA」級,以認可我們的優質小額貸款業務。小額貸款公司監管評級計劃項
下的主要評估標準(即更著重得分點)包括規管合規、關連交易程度、內部監控及風險監控
以及公司監管。有關評級標準及就我們的評級得分的進一步詳情,請參閱本招股章程「監管
概覽-小額貸款行業法規-江蘇省當地的監管政策-農村小額貸款公司經營業務的規定」一
節。我們亦於二零一二年至二零一六年連續五年被揚州市金融辦公室評為揚州市「十佳明星
小貸公司」。
2. 於往績記錄期內,我們主要按兩種形式向客戶提供貸款,即(i)定期貸款與(ii)授信貸
款。視乎(其中包括)借款人的貸款額度及風險概況,我們提供的貸款可能為信用貸款或以
保證及╱或抵押物擔保。
3. 業務策略
我們的目標是成為領先的區域性小額貸款公司,專注於滿足中小企業、小微企業及個
體工商戶的短期業務融資需求。我們擬採納以下策略以達成我們的目標:
‧ 通過在短期內進一步滲透揚州市現有市場(包括我們於二零一五年三月後才逐步進
入的江都區、儀徵市(縣級市)、高郵市(縣級市)及寶應市(縣級市)),以及在長期
進一步擴充地域覆蓋至江蘇省其他主要城市(視乎(其中包括)能否取得所須監管批
准);及‧ 擴充及加強我們後台營運支援,方式為(i)招聘適當有經驗僱員支援多項營運職
能;及(ii)在有需要時繼續升級OA系統。
4. 我們的利息收入由截至二零一四年十二月三十一日止年度約人民幣98.1百萬元減少約
2.2%至截至二零一五年十二月三十一日止年度約人民幣95.9百萬元,主要是由於我們就貸
款予客戶收取的實際利率受中國人民銀行基準利率下跌影響而下跌所致。我們的利息收入
亦由截至二零一五年十二月三十一日止年度約人民幣95.9百萬元減少約22.4%至截至二零一
六年十二月三十一日止年度約人民幣74.5百萬元,主要是由於(i)我們就貸款予客戶收取的實
際利率由於中國人民銀行基準利率下跌而下跌;(ii)我們向特選客戶提供更具競爭力及有利
定價以回應揚州市政府最近為減輕中小企業面對的沉重融資成本並進一步便利中小企業取
得融資的政策方針以及應對我們行業的競爭環境;及(iii)自二零一六年五月一日起對利息收
入由營業稅改徵增值稅,而我們自二零一六年五月一日起期間的利息收入乃經扣除適用增
值稅後確認。
我們的純利由截至二零一四年十二月三十一日止年度約人民幣67.5百萬元減少約9.0%至
截至二零一五年十二月三十一日止年度約人民幣61.4百萬元,主要由於所得稅開支於二零一
五年增加,因為我們自二零一五年一月一日起不再享受所得稅稅率減半而開始按25%的法定
所得稅稅率納稅。我們的純利亦由截至二零一五年十二月三十一日止年度約人民幣61.4百萬
元減少約34.1%至截至二零一六年十二月三十一日止年度約人民幣40.5百萬元,主要由於因
上段所載理由而減少利息收入。
5. 小額貸款業務屬於資本密集性質,涉及大量向客戶發放貸款形式的經營現金流出,按
照適用會計原則,歸類為經營活動所用現金。因此,董事認為,小額貸款公司除會出現以
入賬為融資活動現金流入的外界融資(債項或權益)支持未收回應收貸款(經營活動的現金流
出)的任何大幅增加,情況可能造成特定年終時的負經營現金流量外,一般也會經歷各年不
同的經營現金流量淨額波動,視乎特定年終時延續給客戶的未償還貸款金額相對於客戶償
還貸款金額而定。更明確來說,倘若延續給客戶的貸款總金額大於客戶償還貸款總金額連
同所收獲利息收入,小額貸款公司普遍於特定年終時錄得負經營現金流量。
6. 於往績記錄期內,我們分別授出有展期條款貸款金額合共人民幣124.8百萬元、人民幣
15.8百萬元及人民幣3.0百萬元,分別佔各年度所授予新貸款約16.1%、1.7%及0.4%。所有
上述貸款乃於到期或之前展期。截至二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三十一
日止年度各年的展期貸款分別為人民幣70.0百萬元、人民幣35.4百萬元及人民幣6.7百萬
元,分別佔各年末應收未收回貸款總額約13.2%、5.7%及1.1%。我們處理貸款展期要求的
進一步詳情,包括考慮的準則,載於本招股章程「風險管理-信貸風險管理-貸款展期」一
節。二零一五年以前,我們一般採取商業上較寬鬆的方法來接受和考慮客戶的貸款展期請
求。自二零一五年起,我們整體上已採取更保守取態的風險管理,據此,我們開始勸阻客
戶申請貸款展期,並採取較嚴格的審查以考慮授出任何貸款展期,以改善我們貸款組合的
一般質素,進一步降低我們的信貸風險敞口。因此,自二零一五年以來,我們的展期貸款
比率大幅下降。
於二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三十一日,我們的逾期貸款比率分別
約為2.7%、7.6%及1.7%。於二零一五年十二月三十一日相對高的逾期貸款比率主要由於提
供予三名各自相互關聯的借款人的若干抵押貸款逾期並正在執行還款計劃,涉及安排出售
若干房地產以償還逾期貸款。該三名借款人所欠的逾期貸款本金(連同應計利息)於二零一
六年十二月三十一日已悉數償還。
7. 客戶
我們擁有相對廣泛的客戶群,主要由揚州市或於當地落戶的中小企業、小微企業及個
體工商戶組成。我們的客戶所從事的行業眾多,但絕大部分同屬於中國人民銀行的三農分
類。我們認為客戶所從事行業及業務的多樣性加上我們較小的單筆貸款規模有助於降低風
險集中度,使我們更好地應對不同行業的週期性業務及經濟週期。
截至二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三十一日止年度,我們分別向350
名、499名及381名客戶授出貸款。截至二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三十
一日止年度,我們的五大客戶(我們從該等客戶獲得應收貸款利息收入)分別佔我們應收貸
款利息收入約13.1%、9.1%及7.6%,而同期我們的最大客戶分別佔我們應收貸款利息收入
約3.2%、2.0%及1.8%。
8. 現時,我們符合在聯交所主板上市的最低溢利要求,而往績記錄期為截至二零一四
年、二零一五年及二零一六年十二月三十一日止三個年度。我們有關在創業板上市的申請
在二零一六年八月初步呈交,往績記錄期為截至二零一四年及二零一五年十二月三十一日
止兩個年度以及截至二零一六年三月三十一日止三個月。於有關時間,若我們申請在聯交
所主板上市,我們將須載入二零一三年、二零一四年及二零一五年三個完整財政年度作為
我們的往績記錄期。然而,我們並未遵守江蘇省金融辦公室於截至二零一四年十二月三十
一日止年度頒佈的若干指引所訂明的指導利率上限,而倘將我們截至二零一四年十二月三
十一日止兩個年度的不合規貸款產生的所有利息收入撇除,我們將不能符合於初步呈交上
市申請時有關主板上市規則的最低溢利要求。僅作展示用途,倘撇除我們過往不合規貸款
產生的所有利息收入,根據各自年度結束時的未經審核管理賬目,則我們(a)截至二零一四
年十二月三十一日止年度將會有虧損淨額約人民幣30.0百萬元,以及截至二零一五年及二零
一六年十二月三十一日止年度將分別會有純利約人民幣61.4百萬元及人民幣40.5百萬元;及
(b)截至二零一四年十二月三十一日止年度將會有營運資金變動及支付稅項前負經營現金流
量約人民幣34.2百萬元,以及截至二零一五年及二零一六年十二月三十一日止年度將分別會
有營運資金變動及支付稅項前正經營現金流量約人民幣79.1百萬元及人民幣52.6百萬元。有
關上述不合規事件的進一步詳情,請參閱本招股章程第146頁「業務-審批、合規及法律程
序-過去未遵守小額貸款公司特有的有關指引」一節。
8.資金來源
於往績記錄期內,我們主要通過下列資金來源為我們的業務提供資金:
‧ 註冊資本-於往績記錄期及直至最後實際可行日期,我們的繳足註冊資本為人民
幣450百萬元。
‧ 內部產生資金-主要為所批出貸款利息。截至二零一四年、二零一五年及二零一
六年十二月三十一日止年度,我們分別產生利息收入約人民幣98.1百萬元、人民幣
95.9百萬元及人民幣74.5百萬元。
‧ 銀行借款-所有未償還銀行借款已於二零一四年償還,且於往績記錄期及直至最
後實際可行日期並無取得新造銀行借款。
‧ 其他機構的短期借款:
金農公司運作的「資金池」-截至二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三
十一日止年度,我們分別取得中期資金本金總額約人民幣45.0百萬元、人民幣40.0
百萬元及人民幣20.0百萬元;及
其他小額貸款公司-截至二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三十一日
止年度,我們分別取得短期貸款本金總額約人民幣10.0百萬元、人民幣20.0百萬元
及人民幣13.0百萬元。
此外,於二零一四年,我們取得來自我們控股股東柏泰集團的本金總額為人民幣7.5百
萬元的股東貸款,截至二零一四年十二月三十一日該等貸款已悉數償還。
9. 近期發展及業務前景
於二零一七年一月一日直至最後實際可行日期期間,我們授出90項新貸款,本金總額
約為人民幣153.8百萬元,其貸款組合載列如下:
(a) 按貸款方式劃分的貸款組合
於二零一七年一月一日至
最後實際可行日期
授出新貸款 授出新貸款
數目 總額
人民幣百萬元
定期貸款 67 113.1
授信貸款 23 40.7
總計 90 153.8
(b) 按擔保方式劃分的貸款組合
於二零一七年一月一日至
最後實際可行日期
授出新貸款 授出新貸款
數目 總額
人民幣百萬元
保證貸款 77 136.5
抵押貸款 13 17.3
包括:保證及抵押貸款 13 17.3
總計 90 153.8
我們於二零一七年二月二十八日並無任何計息借款。於二零一七年三月一日直至最後
實際可行日期期間,我們並無取得任何新造計息借款。
我們的利息收入於往績記錄期呈下跌趨勢,主要由於我們就貸款收取的實際利率受期
內中國人民銀行基準利率下跌所主要影響而下跌所致,其次是為回應揚州市政府減輕中小
企業融資成本負擔的近期的政策方向,我們向特選客戶提供較具競爭力及優惠的利息費
用。根據現時生效的適用規則及法規,江蘇省的小額貸款公司可收取高達中國人民銀行基
準利率四倍的利率。因此,中國人民銀行基準利率的變動對小額貸款公司可以收取的最高
利率有直接的影響。於往績記錄期,中國人民銀行基準利率一直呈下降趨勢。短期貸款的
中國人民銀行基準利率由二零一四年初的6.00%下跌至二零一五年十月二十四日的4.35%,
其後維持不變。倘中國人民銀行基準利率日後繼續下跌,我們或進一步減少我們就貸款收
取的利率以反映中國人民銀行的任何減幅,從而對我們的經營業績造成負面影響。
儘管上文所述,董事認為,短期內相對不太可能出現中國人民銀行基準利率的另一波
持續下調走勢,除非宏觀經濟及外匯環境有重大變動,或中國的資本流量走向有顯著及/
或持續的逆轉,則作別論。無論如何,根據我們目前就貸款收取的息率水平,我們在進一
步調低收取息率方面具備合理的緩衝,以應對中國人民銀行基準利率於可見短期內的進一
步下調。有關進一步詳情,請參閱本招股章程「財務資料-影響我們經營業績的因素-利率
環境」一節。
此外,我們主動向特選客戶提供較優惠價格,以回應揚州市政府減輕中小企業融資成
本負擔的政策方向以及應對我們行業的競爭環境,雖然此舉是造成我們截至二零一六年十
二月三十一日止年度利息收入下跌的部分原因,但我們已基於業務溢利、企業形象、競爭
力、對地方經濟與地方政府方針的支持,妥善衡量該業務決策。持平而論,我們認為,我
們於截至二零一六年十二月三十一日止年度調低利率,足以展示對於地方政府方針的支
持,並充分回應所從事行業的競爭情況,而我們無意於短期再大幅調低利率。我們認為,
從平衡利益的角度來看,中國政府不大可能對中小企業實行將明顯有損小額貸款行業健康
發展的不利政策。
另一方面,我們的應收貸款利息收入亦受我們應收貸款平均每日結餘所影響,而應收
貸款則取決於本公司的資金及其來源。於往績記錄期,我們主要透過本身的註冊資本及內
部產生資金為我們的業務提供資金,並不時以短期外部借款輔助。由於我們於二零一六年
二月向股東派付股息人民幣45.0百萬元並於二零一六年五月三十一日前悉數償還我們所有借
款,我們的自由現金整體水平有所減少,而其在一定程度上影響我們應收貸款的平均每日
結餘以及其產生的利息收入。
展望未來,我們致力於審慎實行業務策略。我們相信,憑藉我們於揚州市悠久及穩健
的經營歷史,加上我們的業務擴充計劃及上市後財務實力增強,我們具備可繼續與競爭對
手有效競爭的實力和作好準備應對外部市場的週期性衝擊。
10. 發售統計數字
按發售價 按發售價
每股H股 每股H股
1.20港元計算 1.34港元計算
本公司市值(1) 720,000,000港元 804,000,000港元
每股未經審核備考經調整 人民幣1.16元 人民幣1.19元
 有形資產淨值(2) (1.31港元) (1.34港元)
11. 截至二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三十一日止年度,我們分別宣派及
派付股息約人民幣105.2百萬元、零及人民幣45.0百萬元。前期所派付的股息未必會表明日
後派付股息的情況。我們無法保證日後是否會及何時以何種形式派付股息。
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1. 根據揚州市小額貸款公司行業協會的資料,我們是江蘇省金融辦公室批准的揚州市第
一家農村小額貸款公司,於揚州市進行小額貸款業務。根據Ipsos報告,按註冊資本計,於
二零一五年,我們亦是揚州市第二大持牌小額貸款公司。根據Ipsos報告,按收益及未收回
貸款結餘計,我們於二零一五年為揚州市最大小額貸款公司,市場份額分別約11.12%及
6.23%。就此,於二零一五年揚州市授出的小額貸款金額合共約人民幣96億元,約佔同年江
蘇省授出的小額貸款總額約人民幣1,061億元之9.0%。
我們致力於通過提供靈活、便利和高效的小額貸款服務而服務揚州市中小企業、小微企
業及個體工商戶,旨在盡量迎合客戶的短期業務融資需求。根據小額貸款公司監管評級計
劃,我們自二零一三年十月二十四日起獲江蘇省金融辦公室評為「A」級及其後自二零一五年
二月五日起評為「AA」級,以認可我們的優質小額貸款業務。小額貸款公司監管評級計劃項
下的主要評估標準(即更著重得分點)包括規管合規、關連交易程度、內部監控及風險監控
以及公司監管。有關評級標準及就我們的評級得分的進一步詳情,請參閱本招股章程「監管
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節。我們亦於二零一二年至二零一六年連續五年被揚州市金融辦公室評為揚州市「十佳明星
小貸公司」。
2. 於往績記錄期內,我們主要按兩種形式向客戶提供貸款,即(i)定期貸款與(ii)授信貸
款。視乎(其中包括)借款人的貸款額度及風險概況,我們提供的貸款可能為信用貸款或以
保證及╱或抵押物擔保。
3. 業務策略
我們的目標是成為領先的區域性小額貸款公司,專注於滿足中小企業、小微企業及個
體工商戶的短期業務融資需求。我們擬採納以下策略以達成我們的目標:
‧ 通過在短期內進一步滲透揚州市現有市場(包括我們於二零一五年三月後才逐步進
入的江都區、儀徵市(縣級市)、高郵市(縣級市)及寶應市(縣級市)),以及在長期
進一步擴充地域覆蓋至江蘇省其他主要城市(視乎(其中包括)能否取得所須監管批
准);及‧ 擴充及加強我們後台營運支援,方式為(i)招聘適當有經驗僱員支援多項營運職
能;及(ii)在有需要時繼續升級OA系統。
4. 我們的利息收入由截至二零一四年十二月三十一日止年度約人民幣98.1百萬元減少約
2.2%至截至二零一五年十二月三十一日止年度約人民幣95.9百萬元,主要是由於我們就貸
款予客戶收取的實際利率受中國人民銀行基準利率下跌影響而下跌所致。我們的利息收入
亦由截至二零一五年十二月三十一日止年度約人民幣95.9百萬元減少約22.4%至截至二零一
六年十二月三十一日止年度約人民幣74.5百萬元,主要是由於(i)我們就貸款予客戶收取的實
際利率由於中國人民銀行基準利率下跌而下跌;(ii)我們向特選客戶提供更具競爭力及有利
定價以回應揚州市政府最近為減輕中小企業面對的沉重融資成本並進一步便利中小企業取
得融資的政策方針以及應對我們行業的競爭環境;及(iii)自二零一六年五月一日起對利息收
入由營業稅改徵增值稅,而我們自二零一六年五月一日起期間的利息收入乃經扣除適用增
值稅後確認。
我們的純利由截至二零一四年十二月三十一日止年度約人民幣67.5百萬元減少約9.0%至
截至二零一五年十二月三十一日止年度約人民幣61.4百萬元,主要由於所得稅開支於二零一
五年增加,因為我們自二零一五年一月一日起不再享受所得稅稅率減半而開始按25%的法定
所得稅稅率納稅。我們的純利亦由截至二零一五年十二月三十一日止年度約人民幣61.4百萬
元減少約34.1%至截至二零一六年十二月三十一日止年度約人民幣40.5百萬元,主要由於因
上段所載理由而減少利息收入。
5. 小額貸款業務屬於資本密集性質,涉及大量向客戶發放貸款形式的經營現金流出,按
照適用會計原則,歸類為經營活動所用現金。因此,董事認為,小額貸款公司除會出現以
入賬為融資活動現金流入的外界融資(債項或權益)支持未收回應收貸款(經營活動的現金流
出)的任何大幅增加,情況可能造成特定年終時的負經營現金流量外,一般也會經歷各年不
同的經營現金流量淨額波動,視乎特定年終時延續給客戶的未償還貸款金額相對於客戶償
還貸款金額而定。更明確來說,倘若延續給客戶的貸款總金額大於客戶償還貸款總金額連
同所收獲利息收入,小額貸款公司普遍於特定年終時錄得負經營現金流量。
6. 於往績記錄期內,我們分別授出有展期條款貸款金額合共人民幣124.8百萬元、人民幣
15.8百萬元及人民幣3.0百萬元,分別佔各年度所授予新貸款約16.1%、1.7%及0.4%。所有
上述貸款乃於到期或之前展期。截至二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三十一
日止年度各年的展期貸款分別為人民幣70.0百萬元、人民幣35.4百萬元及人民幣6.7百萬
元,分別佔各年末應收未收回貸款總額約13.2%、5.7%及1.1%。我們處理貸款展期要求的
進一步詳情,包括考慮的準則,載於本招股章程「風險管理-信貸風險管理-貸款展期」一
節。二零一五年以前,我們一般採取商業上較寬鬆的方法來接受和考慮客戶的貸款展期請
求。自二零一五年起,我們整體上已採取更保守取態的風險管理,據此,我們開始勸阻客
戶申請貸款展期,並採取較嚴格的審查以考慮授出任何貸款展期,以改善我們貸款組合的
一般質素,進一步降低我們的信貸風險敞口。因此,自二零一五年以來,我們的展期貸款
比率大幅下降。
於二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三十一日,我們的逾期貸款比率分別
約為2.7%、7.6%及1.7%。於二零一五年十二月三十一日相對高的逾期貸款比率主要由於提
供予三名各自相互關聯的借款人的若干抵押貸款逾期並正在執行還款計劃,涉及安排出售
若干房地產以償還逾期貸款。該三名借款人所欠的逾期貸款本金(連同應計利息)於二零一
六年十二月三十一日已悉數償還。
7. 客戶
我們擁有相對廣泛的客戶群,主要由揚州市或於當地落戶的中小企業、小微企業及個
體工商戶組成。我們的客戶所從事的行業眾多,但絕大部分同屬於中國人民銀行的三農分
類。我們認為客戶所從事行業及業務的多樣性加上我們較小的單筆貸款規模有助於降低風
險集中度,使我們更好地應對不同行業的週期性業務及經濟週期。
截至二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三十一日止年度,我們分別向350
名、499名及381名客戶授出貸款。截至二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三十
一日止年度,我們的五大客戶(我們從該等客戶獲得應收貸款利息收入)分別佔我們應收貸
款利息收入約13.1%、9.1%及7.6%,而同期我們的最大客戶分別佔我們應收貸款利息收入
約3.2%、2.0%及1.8%。
8. 現時,我們符合在聯交所主板上市的最低溢利要求,而往績記錄期為截至二零一四
年、二零一五年及二零一六年十二月三十一日止三個年度。我們有關在創業板上市的申請
在二零一六年八月初步呈交,往績記錄期為截至二零一四年及二零一五年十二月三十一日
止兩個年度以及截至二零一六年三月三十一日止三個月。於有關時間,若我們申請在聯交
所主板上市,我們將須載入二零一三年、二零一四年及二零一五年三個完整財政年度作為
我們的往績記錄期。然而,我們並未遵守江蘇省金融辦公室於截至二零一四年十二月三十
一日止年度頒佈的若干指引所訂明的指導利率上限,而倘將我們截至二零一四年十二月三
十一日止兩個年度的不合規貸款產生的所有利息收入撇除,我們將不能符合於初步呈交上
市申請時有關主板上市規則的最低溢利要求。僅作展示用途,倘撇除我們過往不合規貸款
產生的所有利息收入,根據各自年度結束時的未經審核管理賬目,則我們(a)截至二零一四
年十二月三十一日止年度將會有虧損淨額約人民幣30.0百萬元,以及截至二零一五年及二零
一六年十二月三十一日止年度將分別會有純利約人民幣61.4百萬元及人民幣40.5百萬元;及
(b)截至二零一四年十二月三十一日止年度將會有營運資金變動及支付稅項前負經營現金流
量約人民幣34.2百萬元,以及截至二零一五年及二零一六年十二月三十一日止年度將分別會
有營運資金變動及支付稅項前正經營現金流量約人民幣79.1百萬元及人民幣52.6百萬元。有
關上述不合規事件的進一步詳情,請參閱本招股章程第146頁「業務-審批、合規及法律程
序-過去未遵守小額貸款公司特有的有關指引」一節。
8.資金來源
於往績記錄期內,我們主要通過下列資金來源為我們的業務提供資金:
‧ 註冊資本-於往績記錄期及直至最後實際可行日期,我們的繳足註冊資本為人民
幣450百萬元。
‧ 內部產生資金-主要為所批出貸款利息。截至二零一四年、二零一五年及二零一
六年十二月三十一日止年度,我們分別產生利息收入約人民幣98.1百萬元、人民幣
95.9百萬元及人民幣74.5百萬元。
‧ 銀行借款-所有未償還銀行借款已於二零一四年償還,且於往績記錄期及直至最
後實際可行日期並無取得新造銀行借款。
‧ 其他機構的短期借款:
金農公司運作的「資金池」-截至二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三
十一日止年度,我們分別取得中期資金本金總額約人民幣45.0百萬元、人民幣40.0
百萬元及人民幣20.0百萬元;及
其他小額貸款公司-截至二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三十一日
止年度,我們分別取得短期貸款本金總額約人民幣10.0百萬元、人民幣20.0百萬元
及人民幣13.0百萬元。
此外,於二零一四年,我們取得來自我們控股股東柏泰集團的本金總額為人民幣7.5百
萬元的股東貸款,截至二零一四年十二月三十一日該等貸款已悉數償還。
9. 近期發展及業務前景
於二零一七年一月一日直至最後實際可行日期期間,我們授出90項新貸款,本金總額
約為人民幣153.8百萬元,其貸款組合載列如下:
(a) 按貸款方式劃分的貸款組合
於二零一七年一月一日至
最後實際可行日期
授出新貸款 授出新貸款
數目 總額
人民幣百萬元
定期貸款 67 113.1
授信貸款 23 40.7
總計 90 153.8
(b) 按擔保方式劃分的貸款組合
於二零一七年一月一日至
最後實際可行日期
授出新貸款 授出新貸款
數目 總額
人民幣百萬元
保證貸款 77 136.5
抵押貸款 13 17.3
包括:保證及抵押貸款 13 17.3
總計 90 153.8
我們於二零一七年二月二十八日並無任何計息借款。於二零一七年三月一日直至最後
實際可行日期期間,我們並無取得任何新造計息借款。
我們的利息收入於往績記錄期呈下跌趨勢,主要由於我們就貸款收取的實際利率受期
內中國人民銀行基準利率下跌所主要影響而下跌所致,其次是為回應揚州市政府減輕中小
企業融資成本負擔的近期的政策方向,我們向特選客戶提供較具競爭力及優惠的利息費
用。根據現時生效的適用規則及法規,江蘇省的小額貸款公司可收取高達中國人民銀行基
準利率四倍的利率。因此,中國人民銀行基準利率的變動對小額貸款公司可以收取的最高
利率有直接的影響。於往績記錄期,中國人民銀行基準利率一直呈下降趨勢。短期貸款的
中國人民銀行基準利率由二零一四年初的6.00%下跌至二零一五年十月二十四日的4.35%,
其後維持不變。倘中國人民銀行基準利率日後繼續下跌,我們或進一步減少我們就貸款收
取的利率以反映中國人民銀行的任何減幅,從而對我們的經營業績造成負面影響。
儘管上文所述,董事認為,短期內相對不太可能出現中國人民銀行基準利率的另一波
持續下調走勢,除非宏觀經濟及外匯環境有重大變動,或中國的資本流量走向有顯著及/
或持續的逆轉,則作別論。無論如何,根據我們目前就貸款收取的息率水平,我們在進一
步調低收取息率方面具備合理的緩衝,以應對中國人民銀行基準利率於可見短期內的進一
步下調。有關進一步詳情,請參閱本招股章程「財務資料-影響我們經營業績的因素-利率
環境」一節。
此外,我們主動向特選客戶提供較優惠價格,以回應揚州市政府減輕中小企業融資成
本負擔的政策方向以及應對我們行業的競爭環境,雖然此舉是造成我們截至二零一六年十
二月三十一日止年度利息收入下跌的部分原因,但我們已基於業務溢利、企業形象、競爭
力、對地方經濟與地方政府方針的支持,妥善衡量該業務決策。持平而論,我們認為,我
們於截至二零一六年十二月三十一日止年度調低利率,足以展示對於地方政府方針的支
持,並充分回應所從事行業的競爭情況,而我們無意於短期再大幅調低利率。我們認為,
從平衡利益的角度來看,中國政府不大可能對中小企業實行將明顯有損小額貸款行業健康
發展的不利政策。
另一方面,我們的應收貸款利息收入亦受我們應收貸款平均每日結餘所影響,而應收
貸款則取決於本公司的資金及其來源。於往績記錄期,我們主要透過本身的註冊資本及內
部產生資金為我們的業務提供資金,並不時以短期外部借款輔助。由於我們於二零一六年
二月向股東派付股息人民幣45.0百萬元並於二零一六年五月三十一日前悉數償還我們所有借
款,我們的自由現金整體水平有所減少,而其在一定程度上影響我們應收貸款的平均每日
結餘以及其產生的利息收入。
展望未來,我們致力於審慎實行業務策略。我們相信,憑藉我們於揚州市悠久及穩健
的經營歷史,加上我們的業務擴充計劃及上市後財務實力增強,我們具備可繼續與競爭對
手有效競爭的實力和作好準備應對外部市場的週期性衝擊。
10. 發售統計數字
按發售價 按發售價
每股H股 每股H股
1.20港元計算 1.34港元計算
本公司市值(1) 720,000,000港元 804,000,000港元
每股未經審核備考經調整 人民幣1.16元 人民幣1.19元
 有形資產淨值(2) (1.31港元) (1.34港元)
11. 截至二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三十一日止年度,我們分別宣派及
派付股息約人民幣105.2百萬元、零及人民幣45.0百萬元。前期所派付的股息未必會表明日
後派付股息的情況。我們無法保證日後是否會及何時以何種形式派付股息。
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greatsoup38
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LV: 402
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12. 風險: 牌照、客戶信用、風險管理、集中揚州及建築、無抵押貸款多、銀行、還款期、資金來源、減值撥備、擴張、競爭、利率、系統、保險、黑錢
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13. 2008年開始搞,2011年改變區域,不斷增資,及轉名,重組至一個家族底下
14. 新股引入孫先生做股東
15. 於往績記錄期內,向客戶提供並由其接受的貸款一般介乎人民幣12,000元至人民幣3,000,000元,以企業及/或個人提供保證及/或以抵押物作擔保,期限一般在12個月內。我們貸款的還款架構一般為每月付息,到期還款。最近,我們有時亦接納部分本金加上利息的按月分期還款,讓客戶更加靈活管理本身的現身流量以及削減資金成本。
16. (a) 按貸款方式劃分的貸款組合
我們的貸款可按以下兩種方式的一種授出,即(i)定期貸款,及(ii)授信貸款。下表載列
所示日期按貸款方式劃分的未償還貸款:
於十二月三十一日
二零一四年 二零一五年 二零一六年
人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 %
定期貸款 261,719 49.5 446,112 72.0 465,628 77.7
授信貸款 266,832 50.5 173,389 28.0 133,753 22.3
總計 528,551 100 619,501 100 599,381 100
17. 於往績記錄期內,我們大部分貸款為保證貸款,並無以抵押物作為擔保。下表載列所
示日期我們按保證人類別劃分的未償還保證貸款詳情:
於十二月三十一日
二零一四年 二零一五年 二零一六年
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
按保證人性質
個人保證人 172,917 412,781 430,103
企業保證人 121,685 14,551 31,396
個人及企業保證人 66,331 67,899 57,351
總計 360,933 495,231 518,850
按保證人與本公司關係
關連人士保證人(1) ---
獨立第三方保證人 360,933 495,231 518,850
總計 360,933 495,231 518,850
按借款人與保證人之間的關係
借款人之間相互保證 129,571 5,028 3,016
非相互保證 231,362 490,203 515,834
總計 360,933 495,231 518,850
按由單一保證人所保證的貸款筆數
共同保證人(2) 176,584 88,272 99,863
-為不同借款人提供保證的共同保證人 144,529 42,389 65,937
-為單一借款人提供保證的共同保證人 32,055 45,883 33,926
非共同保證人 184,349 406,959 418,987
總計 360,933 495,231 518,850
18. 當考慮是否接納保證人時,我們會評估保證人的財務狀況及還款能力,並一般為保證
人分配一個內部的整體信貸限度,當中進一步獨立分為兩項不可互換部分:(i)保證敞口的
最高限度,及(ii)貸款敞口的最高限度(僅與交叉保證情況相關(如有))。在審查保證貸款申
請時,我們調查保證人是否是現有客戶及/或已經為現有客戶的保證人。倘貸款申請涉及
交叉保證(保證人為我們的現有客戶)及/或共同保證人(保證人已經為我們現有客戶的保證
人),我們會參考上述內部信貸限度以釐定是否接受該保證人提供保證,及該保證人可承擔
的保證金額。倘貸款申請提供的保證人允許的保證敞口總額不足以覆蓋申請貸款金額,或
我們認為需要額外信貸風險保障,我們可能拒絕保證人或要求額外保證人及/或於貸款申
請中提供抵押物。
於二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三十一日,我們分別有約人民幣129.6
百萬元、人民幣5.0百萬元及人民幣3.0百萬元的互保貸款,分別約佔我們未償還保證貸款金
額的35.9%、1.0%及0.6%。於二零一四年十二月三十一日,我們逾30%的保證貸款為互保貸
款,即彼此熟悉的借款人相互為對方在我們授出的貸款承擔保證責任。該等借款人主要為
從事同一行業業務價值鏈上的業務夥伴或經營場所相互毗鄰的業務夥伴。為更好地控制我
們的信貸風險,我們批准擁有交叉保證的貸款申請筆數自二零一五年起已大幅減少。
此外,於二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三十一日,我們由共同保證人
提供保證的未償還貸款分別約為人民幣176.6百萬元、人民幣88.3百萬元及人民幣99.9百萬
元,分別約佔我們未償還保證貸款金額的48.9%、17.8%及19.2%。該等共同保證人一般是
(i)有一定社會地位及信貸歷史良好的富裕人士,或(ii)擁有穩健財務背景及優良信貸歷史但
已與借款人建立個人及/或業務關係的當地企業。誠如我們的中國法律顧問告知,就上述
共同保證人安排而言,我們並無違反有關中國法律、規則及法規。
19. 於二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三十一日,獲五大保證人提供保證的
貸款總額分別約為人民幣139.0百萬元、人民幣35.7百萬元及人民幣60.6百萬元。五大保證
人概非關連人士。下表載列於所示日期按獲保證貸款額劃分的五大保證人各自保證的貸款
總額詳情:
於十二月三十一日
二零一四年 二零一五年 二零一六年
人民幣千元 佔未償還 人民幣千元 佔未償還 人民幣千元 佔未償還
貸款總額 貸款總額 貸款總額
百分比 百分比 百分比
按五大保證人保證的貸款額
第一大保證人 51,482 9.7 9,039 1.5 15,039 2.5
第二大保證人 33,383 6.3 7,038 1.1 15,039 2.5
第三大保證人 30,969 5.9 6,536 1.1 11,429 1.9
第四大保證人 12,066 2.3 6,536 1.1 10,026 1.7
第五大保證人 11,061 2.1 6,536 1.1 9,056 1.5
總計 138,961 26.3 35,685 5.9 60,589 10.1
20. 抵押貸款
除保證貸款外,作為擔保安排的一部分,我們亦授出附有或不附有隨附保證的抵押貸
款。我們要求在提取抵押貸款前向有關政府機構登記所有可登記的抵押物。於往績記錄期
內,與抵押貸款有關的大部分抵押物為土地使用權及樓宇所有權,並且彼等已在提取貸款
前在有關政府機構正式登記。於二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三十一日,
我們的各別未償還抵押貸款中,約76.4%、81.4%及96.2%亦由保證人擔保。
21. 下表載列於所示日期及年度我們分別按抵押物類型及擔保權利的優先次序劃分的未償
還抵押貸款及抵押貸款(包括保證及抵押貸款)數目詳情:
於十二月三十一日
二零一四年 二零一五年 二零一六年
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
按抵押物性質
 土地使用權 27,550 19,076 30,644
 房屋所有權 129,806 97,149 46,871
 其他附註 10,262 8,045 3,016
總計 167,618 124,270 80,531
附註: 其他包括機械、設備及汽車。
於十二月三十一日
二零一四年 二零一五年 二零一六年
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
按抵押物的擔保權利的優先次序
 第一優先 66,941 54,294 25,435
 第二優先 91,628 65,654 50,069
 第三及以下優先 9,049 4,322 5,027
總計 167,618 124,270 80,531
截至十二月三十一日止年度
二零一四年 二零一五年 二零一六年
按抵押物性質
 土地使用權 8 13 17
 房屋所有權 133 79 48
 其他附註 633
總計 147 95 68
附註: 其他包括機械、設備及汽車。
22. 下表載列往績記錄期內我們抵押貸款(1)的實際貸款與估值比率範圍:
截至十二月三十一日止年度
二零一四年 二零一五年 二零一六年
%%%
抵押貸款(無保證)
 土地使用權 - - -
 樓宇擁有權 10.6-69.5 20.6-69.0 56.0
 其他(2) ---
抵押貸款(有保證)
 土地使用權 16.4至23.2 16.2至29.6 14.9至23.4
 樓宇擁有權 9.7至100.0(3) 10.6至78.9 10.6至74.3
 其他(2) 35.6至48.8 35.6至46.0 35.1至46.0
23. (c) 按規模劃分的貸款組合
下表載列我們於所示日期按規模劃分的未償還貸款:
於十二月三十一日
二零一四年 二零一五年 二零一六年
人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 %
少於或相等於
 人民幣0.5百萬元
 -保證貸款 14,866 2.7 12,623 2.0 10,275 1.8
 -抵押貸款 14,946 2.8 13,255 2.2 8,470 1.4
29,812 5.5 25,878 4.2 18,745 3.2
高於人民幣0.5百萬元
 但少於或相等於
 人民幣1百萬元
 -保證貸款 36,971 7.0 23,832 3.9 34,935 5.8
 -抵押貸款 18,634 3.5 13,126 2.1 5,549 0.9
55,605 10.5 36,958 6.0 40,484 6.7
高於人民幣1百萬元
 但少於或相等於
 人民幣2百萬元
 -保證貸款 108,500 20.5 295,243 47.6 368,303 61.4
 -抵押貸款 39,949 7.6 31,439 5.1 17,288 2.9
148,449 28.1 326,682 52.7 385,591 64.3
高於人民幣2百萬元
 但少於或相等於
 人民幣3百萬元
 -保證貸款 200,596 38.1 163,533 26.4 105,337 17.6
 -抵押貸款 94,089 17.8 66,450 10.7 49,224 8.2
294,685 55.9 229,983 37.1 154,561 25.8
總計 528,551 100 619,501 100 599,381 100
24. (d) 按期限劃分的貸款組合
我們專注於提供短期小額貸款,以盡量降低我們的風險,有關貸款的到期情況通常在
一年以內。限期超過一年的貸款主要為我們於其原定到期日前應客戶要求同意展期的貸
款。我們為期一年以上的貸款於往績記錄期內呈下降趨勢,這符合我們展期貸款的下降趨
勢,主要由於我們整體上採取更保守取態的風險管理。下表載列我們於所示日期按期限劃
分的未償還貸款:
於十二月三十一日
二零一四年 二零一五年 二零一六年
人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 %
為期三個月或以下的貸款
 -保證貸款 2,009 0.4 ----
 -抵押貸款 ------
2,009 0.4 ----
為期三個月以上但
 六個月或以下的貸款
 -保證貸款 1,514 0.3 5,537 0.9 12,806 2.2
 -抵押貸款 4,159 0.8 3,645 0.6 6,111 1.0
5,673 1.1 9,182 1.5 18,917 3.2
為期六個月以上但
一年或以下的貸款
 -保證貸款 338,505 64.0 487,459 78.7 505,459 84.3
 -抵押貸款 120,816 22.9 89,769 14.5 68,519 11.4
459,321 86.9 577,228 93.2 573,978 95.7
為期一年以上的貸款
 -保證貸款 18,905 3.6 2,235 0.4 585 0.1
 -抵押貸款 42,643 8.0 30,856 4.9 5,901 1.0
61,548 11.6 33,091 5.3 6,486 1.1
總計 528,551 100 619,501 100 599,381 100
25. 我們的客戶
我們擁有相對廣泛的客戶群,主要由揚州市或於當地落戶的中小企業、小微企業及個
體工商戶組成。我們的客戶所從事的行業眾多,但絕大部分同屬於中國人民銀行的三農分
類。我們認為客戶所從事行業及業務的多樣性加上我們較小的單筆貸款規模有助於降低風
險集中度,使我們更好地應對不同行業的週期性業務及經濟週期。截至二零一四年、二零
一五年及二零一六年十二月三十一日止年度,我們分別曾經為350名、499名及381名客戶發
放貸款。下表載列所示年度我們曾發放貸款的客戶數目:
截至十二月三十一日止年度
二零一四年 二零一五年 二零一六年
客戶數目 % 客戶數目 % 客戶數目 %
客戶類別
中小企業及小微企業 36 10.3 43 8.6 26 6.8
個體工商戶 314 89.7 456 91.4 355 93.2
總計 350 100 499 100 381 100
下表載列於所示日期我們按行業劃分的未償還貸款:
於十二月三十一日
二零一四年 二零一五年 二零一六年
人民幣 % 人民幣 % 人民幣 %
千元 千元 千元
企業貸款
製造業 23,305 4.4 22,048 3.6 16,925 2.8
建築業 21,355 4.0 18,494 3.0 14,425 2.4
批發及零售 35,740 6.8 30,270 4.8 15,877 2.6
運輸、倉儲及郵政 23,408 4.4 13,886 2.2 15,542 2.6
其他 15,681 3.0 14,714 2.4 12,583 2.1
授予企業的未償還
 貸款小計 119,489 22.6 99,412 16.0 75,352 12.5
26. 於十二月三十一日
二零一四年 二零一五年 二零一六年
人民幣 % 人民幣 % 人民幣 %
千元 千元 千元
個人貸款
製造業 117,498 22.2 56,816 9.2 54,267 9.1
建築業 155,779 29.4 347,405 56.0 344,140 57.5
批發及零售 77,451 14.7 57,931 9.4 61,226 10.2
運輸、倉儲及郵政 24,064 4.6 6,074 1.0 5,069 0.8
其他 34,270 6.5 51,863 8.4 59,327 9.9
授予個人的未償還
 貸款小計 409,062 77.4 520,089 84.0 524,029 87.5
授予客戶的未償
 還貸款總額 528,551 100 619,501 100 599,381 100
截至二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三十一日止年度,我們的五大客戶
(我們從該等客戶獲得應收貸款利息收入)分別佔我們應收貸款利息收入約13.1%、9.1%及
7.6%,而同期我們的最大客戶分別佔我們應收貸款利息收入約3.2%、2.0%及1.8%。於往績
記錄期內,我們的所有五大客戶均為獨立第三方。於往績記錄期內,概無董事、監事或其各
自的緊密聯繫人或據董事所知擁有本公司已發行股本5%以上的任何股東於任何五大客戶中
擁有任何權益。
27. 於往績記錄期內及直至最後實際可行日期,我們的繳足註冊股本為人民幣450百萬元。
於往績記錄期內,我們主要透過自有註冊資本、內部資金、銀行借款及不時透過其他機構
(包括金農公司及其他小額貸款公司)的短期借款提供資金。於二零一四年,我們於往績記
錄期前付清了我們所取得的所有未償還銀行借款,且於往績記錄期直至最後實際可行日期
並無取得任何銀行借款。此外,於二零一四年,我們曾經自控股股東柏泰集團取得本金總
額為人民幣7.5百萬元的股東借款,截至二零一四年十二月三十一日已悉數償還。
有見自二零一四年以來銀行更改對小額貸款公司的放貸政策,我們於往績記錄期直至
最後實際可行日期,在我們於二零一四年償還在二零一三年取得的所有銀行借款未償還的
餘額後未有獲得任何新銀行借款。於往績記錄期,作為另一個融資方法,我們不時向金農
公司及其他小額貸款公司取得短期借款。一般而言,金農公司的融資成本相對較其他小額
貸款公司的融資成本為低,但向其他小額貸款公司取得借款較諸金農公司便利快捷。視乎
我們的資金需要以及就著我們現金流規劃的相應時度,當認為適當時,我們可以選擇從金
農公司或其他小額貸款公司取得借款。未來,視乎銀行及其他金融機構當時實行的借貸政
策,當我們認為對我們的業務擴展及/或提高股本回報及資產回報適當的時候,我們或考
慮接洽銀行及其他機構以取得融資。此外,上市以後,我們將得享更高靈活性及有途徑接
觸不同集資方式,包括(但不限於)債務及/或資本市場的股本融資,在有需要時為我們進
一步的業務擴展及長期發展提供資金。
28. 金農公司及其他小額貸款公司的借款
江蘇金農股份有限公司於二零一零年成立,從事向江蘇省的小額貸款公司提供支援服
務。其獲江蘇省金融辦公室委託開發一套計算機系統,該系統須由江蘇省的所有小額貸款
公司用作財務報告及貸款組合管理用途,並用作江蘇省金融辦公室監管小額貸款公司的業
務營運的報告平台。有關詳情,請參閱本節「信息技術」一段。金農公司亦向小額貸款公司
提供定期培訓及研討會。此外,金農公司受江蘇省金融辦公室委託經營及管理資金池,江
蘇省小額貸款公司可從資金池取得短期貸款以滿足其短期資金需求,而在另一方面則可自
願將日常的未動用資金放置在資金池以獲取利息收入。
截至二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三十一日止年度,我們自資金池獲
取年期介乎一至三個月的中期資金本金總額分別約人民幣45.0百萬元、人民幣40.0百萬元及
人民幣20.0百萬元,以便於我們的流動資金管理。截至二零一四年、二零一五年及二零一六
年十二月三十一日止年度,我們已向金農公司分別支付約人民幣0.3百萬元、人民幣0.7百萬
元及人民幣0.1百萬元,作為我們自資金池取得資金的成本。此外,我們不時在資金池放置
未動用資金。截至二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三十一日止年度,我們就
放置在資金池的資金分別收取款項約人民幣0.6百萬元、人民幣0.2百萬元及人民幣0.1百萬
元。
此外,截至二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三十一日止年度,我們自其
他小額貸款公司取得年期介乎一至六個月本金總額分別約人民幣10.0百萬元、人民幣20.0百
萬元及人民幣13.0百萬元的短期貸款。截至二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三
十一日止年度,我們向其他小額貸款公司支付的利息款項分別約為人民幣0.1百萬元、人民
幣0.7百萬元及人民幣0.6百萬元。
按江蘇省金融辦公室確認,上述有關資金池的安排並無違反法規。我們獲中國法律顧
問告知,上述有關使用金農公司管理資金池的安排並無違反任何適用中國法律及法規,及
我們向其他小額貸款公司借款並無違反任何適用相關中國法律及法規。
基於我們的業務性質,我們於往績記錄期內並無任何供應商。
29. 下表載列於所示日期我們按「五級分類原則」類別劃分的未償還貸款:
於十二月三十一日
二零一四年 二零一五年 二零一六年
人民幣 人民幣 人民幣
千元 % 千元 % 千元 %
正常 442,365 83.7 570,454 92.1 588,991 98.2
關注 68,302 12.9 35,749 5.8 409 0.1
次級 14,156 2.7 9,322 1.5 5,092 0.9
可疑 3,728 0.7 3,197 0.5 1,790 0.3
損失 - - 779 0.1 3,099 0.5
總計 528,551 100 619,501 100 599,381 100
30. 下表載列於所示日期我們的貸款質量分析:
於十二月三十一日
二零一四年 二零一五年 二零一六年
減值貸款比率(1) 3.4% 2.1% 1.7%
減值貸款餘額(人民幣千元) 17,884 13,298 9,981
應收貸款總額(人民幣千元) 528,551 619,501 599,381
撥備覆蓋率(2) 135.9% 168.5% 188.7%
減值虧損撥備(人民幣千元)(3) 24,296 22,409 18,837
減值貸款餘額(人民幣千元) 17,884 13,298 9,981
減值虧損撥備率(4) 4.6% 3.6% 3.1%
逾期貸款餘額(人民幣千元) 14,258 46,785 10,069
應收貸款總額(人民幣千元) 528,551 619,501 599,381
逾期貸款比率(5) 2.7% 7.6% 1.7%
31. 31 個員工
32. 於二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三十一日,我們的逾期貸款分別約為
人民幣14.3百萬元、人民幣46.8百萬元及人民幣10.1百萬元,分別佔我們應收貸款總額約
2.7%、7.6%及1.7%。於二零一五年十二月三十一日逾期貸款結餘有所增加,主要由於向與
彼此有關聯的三名借款人作出的若干逾期抵押貸款所致,該等貸款處在還款計劃之中,正
在安排出售若干房地產以償付逾期貸款。該三名借款人所欠逾期貸款本金(連同應計利息收
入)於二零一六年十二月三十一日已悉數償還。
33. 儘管我們致力收回逾期貸款,惟基於我們的業務性質,我們或未能收回逾期貸款(不
論為全部或部分)。如有貸款已產生減值虧損的客觀證據,則我們根據「五級分類原則」將有
關貸款記錄為減值及確認相關減值虧損金額。倘有客觀證據顯示貸款的估計未來現金流受
一項或多項因素影響而有關影響能可靠估計,則應收貸款被識別為已減值貸款。於往績記
錄期,我們已識別的減值貸款包括呈現減值客觀證據的逾期貸款。另一方面,關於客戶被
視作為有良好信貸記錄或擁有足夠抵押品的逾期貸款則不列作已減值類別。於二零一四
年、二零一五年及二零一六年十二月三十一日,我們的已逾期但未減值的應收貸款分別約
為人民幣3.5百萬元、人民幣33.5百萬元及人民幣87,570元。有關詳情,請參閱本招股章程
「業務-撥備政策及資產質量」一節。於二零一七年二月二十八日,在二零一四年、二零一
五年及二零一六年十二月三十一日的未收回逾期貸款中,我們僅完全收回逾期貸款本金額
分別約人民幣9.8百萬元、人民幣30.9百萬元及人民幣24,600元,當中需約少於一個月至約
3.5年以完全收回該等逾期保證貸款的本金,以及約少於三個月至約三年以完全收回該等逾
期抵押貸款的本金。在該等逾期抵押貸款中,我們已收回逾期貸款本金約人民幣4.2百萬
元,當中由房地產抵押物作抵押,通過止贖程序,整個收回程序需約八個月至約三年。一
般而言,收回逾期貸款所需時間視各情況而有所不同,視乎就償還計劃達成協議所需時
間、償還時間表,以及(如適用)止贖程序所涉及時間等因素而定。
34. 二零一五年以前,我們一般採取商業上較寬鬆的方法來接受和考慮客戶的貸款展期請
求。自二零一五年起,我們整體上則已採取更保守取態的風險管理,據此,我們開始勸阻
客戶申請貸款展期,並採取較嚴格的審查以考慮授出任何貸款展期,以改善我們貸款組合
的一般質素,進一步降低我們的信貸風險敞口。因此,於截至二零一四年、二零一五年及
二零一六年十二月三十一日止年度各年,我們的展期貸款比率由13.2%大幅降至5.7%,再降
至1.1%。截至二零一四年、二零一五年及二零一六年十二月三十一日止年度,我們分別在
客戶提出的111項、25項及11項貸款展期要求中,拒絕了其中13項、16項及10項。
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35. 家族集團
36. 陳素權:8237、1673
37. 許磊:1280
38. 黃日東:1260、1265、720、2016、1543、1579、1635、6122
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39. 控股股東投資的其他業務
於最後實際可行日期,柏泰集團及聯泰廣場均作為被動投資者於民泰銀行持有10%權
益,而柏泰集團以作為被動投資者的身份於中成銀行持有8%權益。
有關民泰銀行及中成銀行的一般資料
於最後實際可行日期,民泰銀行主要在揚州邗江區從事銀行業務(定義見本招股章程下
文「控股股東投資的其他業務-民泰銀行及中成銀行與本公司在主要業務方面的競爭有限且
並不激烈」一段)。民泰銀行的其餘股權則由浙江民泰商業銀行股份有限公司、無錫協新毛
紡織有限公司、常州君豪紡織品有限公司及揚州沃源紡織服裝廠分別擁有約51%、約10%、
約10%及約9%,彼等均為獨立第三方。
於最後實際可行日期,中成銀行主要在揚州市廣陵區從事銀行業務。中成銀行的其餘
股權由成都農村商業銀行股份有限公司、揚州金企鵝毛紡有限公司、揚州江陽 製品有限
公司、江蘇中顯集團有限公司及江蘇帝一集團有限公司分別擁有約60%、約8%、約8%、約
8%及約8%,彼等均為獨立第三方。
於最後實際可行日期,民泰銀行及中成銀行的註冊股本分別為人民幣115,000,000元及
人民幣200,000,000元。
民泰銀行及中成銀行與本公司在主要業務方面的競爭有限且並不激烈
於上市後,柏泰集團及聯泰廣場於民泰銀行及中成銀行(均主要從事銀行業務)所持有
的股權將繼續由柏泰集團及聯泰廣場保留。董事認為於民泰銀行及中成銀行的有關投資不
應列入本公司,而民泰銀行與中成銀行在主要業務方面的競爭有限且並不激烈,原因如
下:
‧ 柏泰集團及聯泰廣場為被動投資者,於民泰銀行及中成銀行僅持有少數股權。
‧ 於最後實際可行日期,並無民泰銀行及中成銀行的董事會、監事會及高級管理層
任何成員於我們董事會、監事會或高級管理層擔任任何職位,反之亦然;董事確
認,於最後實際可行日期,由於控股股東僅為民泰銀行及中成銀行的少數股東,
其並無參與民泰銀行及中成銀行的管理。
‧ 民泰銀行及中成銀行主要從事吸收公眾存款;提供短期、中期及長期貸款;辦理
國內結算;辦理票據承兌與貼現;從事同業拆借;從事銀行借記卡業務;代理發
行、代理兌付、承銷政府債券;代理收付款項;以及中國銀行業監督管理委員會
批准的其他業務(統稱為「銀行業務」)。而我們主要集中於向中小企業、小微企業
及個體工商戶提供短期貸款,銀行業務的性質及範圍明顯較本集團的業務廣泛且
有區別。此外,我們作為小額貸款公司,被禁止吸收一般公眾存款作資金來源。
因此,我們的業務資金歷來主要以本身註冊資本、內部產生資金、銀行借款以及
不時來自其他機構(包括金農公司及其他小額貸款公司)的短期借款提供支持。
‧ 我們獲授權在揚州從事農村小微貸款業務,主要專注於為中小企業、小微企業及
個體工商戶提供服務。於往績記錄期,我們所提供的貸款一般屬短期性質,期限
為12個月內,而民泰銀行及中成銀行亦可提供中期及長期貸款,從而滿足借款人
的不同需要。
‧ 於往績記錄期,我們向客戶授出的貸款本金額小於人民幣3,000,000元。中成銀行
及民泰銀行可提供本金額為人民幣10,000,000元以內的貸款。
‧ 誠如我們中國法律顧問所告知,本公司的日常經營主要由揚州市金融辦公室監
督,而民泰銀行及中成銀行的日常經營主要由中國銀監會揚州監管分局監督。
‧ 民泰銀行及中成銀行為村鎮銀行而本公司為小額貸款公司,據Ipsos所告知,村鎮
銀行考慮及發放貸款的基準一般較本公司為高。村鎮銀行一般僅接受第一押記而
本公司一般接納第一押記或第二押記。就有關貸款擔保人而言,村鎮銀行一般要
求中型或大型企業擔任擔保人而本公司一般考慮個人或小企業為合資格擔保人。
村鎮銀行一般須較本公司長的時間審批貸款,但提供更優惠利率。
‧ 據Ipsos所告知,客戶會綜合考慮自身貸款能力及條件以及需求資金緊急程度,決
定在村鎮銀行或在小額貸款公司貸款。如客戶符合村鎮銀行的貸款條件,且資金
需求不緊急,則通常會選擇在村鎮銀行借貸而不會考慮在小額貸款公司貸款。如
客戶不符合村鎮銀行授出貸款條件或資金需求較為緊急,則通常會選擇在小額貸
款公司貸款而不會考慮在村鎮銀行借貸。村鎮銀行與小額貸款公司在發放貸款時
有著不同的限制與考量,因此在實踐中彼等服務相對不同的客戶群。
與民泰銀行及中成銀行比較,本公司所聚焦的是不同的客戶群及客戶需要,我們的貸
款在多個方面一般有別於民泰銀行及中成銀行,即(i)相比我們的業務,民泰銀行及中成銀
行的銀行業務範圍顯著較為廣闊且有差別;(ii)民泰銀行及中成銀行提供的貸款較我們提供
予客戶作為小微貸款者,為時較長,數額較大;(iii)村鎮銀行如民泰銀行及中成銀行所考慮
授出貸款的基準一般高於本公司,其中可能包括,村鎮銀行基本只接受第一押記作為抵
押,而我們接受第一及第二押記作為抵押,以及村鎮銀行一般要求中型或大型企業作為擔
保人,而我們則接受小型企業或個人擔任合資格擔保人;及(iv)批核貸款的時間亦有分別,
我們的貸款業務安排,一般是要滿足客戶的臨時及緊急資金需要,所以普遍的貸款批核時
間較村鎮銀行例如民泰銀行及中成銀行的為短。基於上文所述,我們的董事認為,我們服
務的客戶基礎不同於民泰銀行及中成銀行,而民泰銀行及中成銀行與本公司在主要業務上
的競爭有限且並不激烈。因此,控股股東或其各自的聯繫人於民泰銀行及中成銀行所擁有
的股權不太可能在重大方面與我們的主營業務有直接或間接的競爭。
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自 願 性 公 告
本 公 司 與 滬 深 金 控 簽 訂 戰 略 合 作 協 議
本公告由揚州市廣陵區泰和農村小額貸款股份有限公司(「本公司」)自願刊發。
戰略合作協議
本公司董事(「董事」)會(「董事會」)欣然宣佈,於二零一八年一月二十三日,本公司
與滬深金控資產管理有限公司(「滬深金控」)簽訂了一份戰略合作協議(「戰略合作協
議」),有效期為三年。根據戰略合作協議,雙方將在供應鏈金融、中小企業融資、
互聯網金融等多個領域展開深入合作,助力普惠金融發展。
訂立戰略合作協議之理由及裨益
本公司認為,借助自身為中小企業提供貸款的服務經驗和滬深金控的貸款業務平台
及普惠金融實踐經驗,雙方將攜手探討為中華人民共和國(「中國」)中小企業提供更
加靈活、便利和高效的金融服務方案,支持中國中小企業的快速成長。本公司將以
此為契機,優化貸款服務、加快市場拓展,提升競爭力。
有關滬深金控之資料
滬深金控是滬深控股有限公司的全資子公司。滬深金控目前擁有國盛眾宏(杭州)資
產管理有限公司、深圳前海雲軒互聯網金融服務有限公司兩家子公司。滬深金控的
業務範圍主要為供應鏈金融、為中小企業提供融資服務、互聯網金融等。滬深控股
有限公司,是一家依據中國法律於2016年3月1日成立的有限責任公司,註冊資本
為10億元人民幣,是商業網點建設開發中心全資發起設立的綜合性控股公司。商業
網點建設開發中心,是1993年10月11日經中央機構編製委員會辦公室批准成立的
司局級國家事業單位,隸屬於國務院國有資產監督管理委員會,致力於中國城市商
業網點規劃、開發建設、資產管理等事業。
就董事所知及經所有合理查詢,滬深金控及其最終實益擁有人均為獨立於本公司及
其關連人士(定義見香港聯合交易所有限公司創業板證券上市規則)之第三方。
董事認為,戰略合作協議之條款屬公平合理,並符合本公司及股東之整體利益。若
本公司與滬深金控進一步簽訂戰略合作協議涉及的具體金融業務協議,本公司將適
時公告。
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盈利降1成,至1,330萬,5,300萬現金
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本公司董事(「董事」)會(「董事會」)謹此知會本公司股東(「股東」)及潛在投資者,
根據本公司截至二零一八年六月三十日止六個月之未經審計管理帳目及目前可取得
資料初步評估,本公司預期截至二零一八年六月三十日止六個月的股東應佔溢利與
去年同期(已在本公司二零一七年中期報告中公佈)相比較,將錄得不少於 70%的增
長。董事會認為有關溢利的增長主要由於本公司首次公開發行股票募集的資金已動
用於其業務導致利息收入增長,及本公司無上市費用使費用減少所致。
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盈利增80%,至3,700萬,重債
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盈利增6成,至5,500萬,輕債
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8252 1739

http://video.sina.cn/news/2017-1 ... fuzmy0615914.d.html
视频:采访臻卓资产CEO周芊汝

https://hk.news.appledaily.com/l ... e/20190204/20606012
新年前夕,投資者早已「收爐」,然而金魚缸內的恩怨依然沸騰。連日來,香港多處出現街招、紅油。先是跑馬地豪宅上林,凌晨時分,停車場內一輛私家車被淋油,車身滿佈紅色油漆。灣仔美國萬通大廈更六日內兩度遭人淋紅油,外牆上同時貼出幾張追債街招。雖然時間、地點不同,出手者咄咄進逼,矛頭皆衝着同一名女子周芊汝而來。

這名40多歲的周芊汝,可說是股壇新晉小辣椒。本來在大行工作的她,持有證監1、4、9號牌,前途一片亮麗,是金融界炙手可熱的基金經理。她選擇從大企跳出來自己「搵食」,開始涉足細價股,其中一隻就是老牌珠寶製造的保發集團(3326)。然而新股上市後,保發股價「妖」氣沖天,有份玩這隻股票的玩家亦告失手,據知牽涉其中的,包括舖壇老手。

撰文、攝影:財經組
周芊汝出席保發集團掛牌上市,與保發主席簡健光合照。
周芊汝出席保發集團掛牌上市,與保發主席簡健光合照。
遭淋紅油的地點,位於上林停車場,翻查周芊汝創辦的資產管理公司臻卓集團,負責人正是報住上林;另一被貼街招的美國萬通大廈,則是臻卓的辦公室所在地。事後,周芊汝透過律師樓發聲明,澄清自己沒有財政問題,及已就事件報警。

外表有點像TVB女藝人張曦雯的周芊汝,在金融界打滾多年,履歷甚有睇頭,先在香港中文大學修讀工商管理學士畢業,亦持有美國康奈爾大學的碩士學位。畢業後,曾於美國GE Capital及花旗銀行工作,後來回流返港,先後加入摩根大通及瑞銀等大行,前後工作近十年。翻查證監會,她同時持有「1號牌」(證券交易)、「4號牌」(提供證券意見)及「9號牌」(資產管理)的負責人員(Responsible Officer)。現時RO在行內十分吃香,單是持有「9號牌」月入起碼過10萬。2003年,只有廿多歲的她,以208萬元買入北角威景台一個單位連車位,2013年以1,050萬元賣出,大賺八球。

投行不易做,周芊汝亦不甘平凡。在大行打滾多年的她,2015年自立門戶,創立資產管理公司臻卓集團,為大型家族提供財富管理服務,其網站指公司管理資產超過50億美元,臻卓同時在深圳前海設立股權投資公司,可謂「食正」內地富豪湧港大搞金融的趨勢。正所謂人靠衣裝,尤其在金融圈中,銜頭越多越好,在金融圈打滾多年的周芊汝深諳此道,學一眾富二代,加入不同社團提升自己社會地位等,包括香港金銀首飾工商總會榮譽主席,及香港仁愛堂總理和董事局成員,亦是廣西賀州市工商總會秘書長等。
貨源歸邊 輕易炒上
自走出大行後,她首隻以個人名義涉足超過5%的股票是2016年上市的保發集團。周芊汝為香港金銀首飾工商總會榮譽主席,保發亦是本港珠寶製造商及批發商,當日招股價為0.93元,公開發售超購12倍,是2016年首隻上市的新股,上市首日曾大升一倍。掛牌當日,周芊汝穿露膊短裙出席敲鐘儀式,一副戰鬥格,與主席在傳媒前握手合照。

保發上市不足一個月已發出「盈警」,但股價仍然勢如破竹,一度較招股價0.93元炒上逾六倍。如此輕易炒上,因為「貨源歸邊」。原來證監會早在4月時就指保發股權高度集中,其中有16名股東合共持有已發行股本之26.59%。保發三名主要股東及一名執行董事則持有股份71.25%,兩者合共97.84%,俗稱「街貨」只有2.16%。5月份,保發股價見頂後一直回落,「派貨」味濃。

根據資料,周芊汝首次披露持股量是2017年6月,個人共持股8.47%,其平均買入價約為1.6元,同年8月,保發建議股份拆細,為再次炒上作準備。保發股價在周芊汝增持後開始上升,拆細後更加升不停,由1.1元水平起步,至2017年9月開始火箭式上升,疑似有大戶入手。記者翻查保發在中央結算系統持股紀錄的股份,發現該大戶將貨存放於富匯證券,首次買入價為2.85元,接近保發最高位時再度掃貨,最高平均每股買入價為7.13元,共持有保發0.48%股份,買貨成本近4,000萬。
大戶失手 周芊汝獨贏
翻查資料,富匯證券揸fit人為張貽輝,是仁濟總理,富匯證券報住的曼克頓山地址,正是由投資舖市老手,以物流起家的「物流張」張順宜及其太太持有。張順宜為民生物流老闆,卻以投資舖市所為人熟悉,但「物流張」近年也曾向傳媒表示有投資股票。富匯證券的大戶增持後,股價以「火箭式」向上衝,11月保發升至7.5元後,由至12月開始急跌,去年一度低見0.4元水平。大戶見勢色不對,開始出現「人踩人式」沽貨,一個月內,套現近3,000萬,惟當時保發跌勢已成,以當日收市價3.05元計,餘下0.4%市值只有約164萬元,就算全數沽清仍大蝕千萬。不過大戶沒有選擇全數「斬纜」,三個月內再次買入「溝貨」,再次投入約1,600萬,增持至0.48%。

保發並沒有保大戶發財,股價更失守1元,變身仙股。大戶此時面對現實,開始減持,套現約1,000萬元,持股0.27%,市值只餘250萬元,賬面大蝕1,500萬元。相反,周芊汝則絲毫沒有損手,她前後六次減持保發合共1.55%,其中五次減持價位由3元至7元水平,都較其買入價1.6元為高。保發市值由高位50億縮水至9億。在如此波幅的股價之下,眾人皆輸她獨贏。記者曾致電周芊汝,惟其手提電話一直未能接通。

近年,「妖股」充斥市場,有細價股玩家透露部份玩法:「是夾埋一齊踢高咗隻股票,不過唔可以話走就走,買賣要有秩序,如果有人唔保持隊形,一個拎錢去買,另一方面就有人高位沽貨,算點呢?」

「物流張」十分低調,過去只接受記者電話訪問,外貌從未曝光,他的發迹之路主要是炒舖「摸貨」,早年曾以850萬買入廟街及永星里交界的舖位,買入舖位後不足一個月,已升值逾一成,故隨即沽貨獲利。該舖位賣家為糖百府老闆李文斌,他完成交易死線前轉售予張順宜,即李文斌已經是摸第一手,張順宜更是「摸上摸」,不足一個月速賺80萬。
中環中心劈價沽貨
不過近日舖市、商廈難炒,「摸貨王」亦要面對現實。他兩年前涉足中環中心,最後更劈價沽貨收場。誠哥摸頂出貨,長實(1113)2017年出售中環中心75%股權及一批車位,當時以天價402億元(每方呎約3.3萬元)賣予中港合資的財團,「殼后」朱李月華及世茂(813)主席許榮茂成為股東之外,「物流張」也是其中之一。然而,他們在籌錢上並不順利,摩根士丹利透過發行高息分層票據,籌組逾六成資金予買家,惟有傳票據年息高達9至15厘,年期介乎18至24個月。現時中美貿易戰令市況不穩,樓市轉勢或對未來估值帶來負面影響。面對高息票據利息壓力,有傳這班財團更要過大海撲水。

張順宜是財團七個買家當中,第一個劈價沽貨離場,他原以11.18億元賣出49樓,較曾傳出的洽購價低約逾一成四。他另持有的43樓,最後亦以比意向呎價低百分之七出售。炒燶股票兼被磚頭砸住,都咪話唔傷,祝願豬年諸君烏氣盡消。

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