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央票利率意外升 重燃加息預期 新增外滙佔款續降 加存準率機會減 人氣: 2166 回覆: 0


2011年8月17日
                            
央票利率意外升 重燃加息預期
新增外滙佔款續降 加存準率機會減

人行公開市場昨天招標發行的一年期央票收益率意外上升,打破此前連續六周持平走勢。央票收益率意外上升,觸動市場加息敏感神經。分析人士認為,人行此舉意在消除央票一二級利差倒掛,增加央票需求以助回籠市場流動性,在降低再上調存款準備金率的同時,重燃加息預期。

人行昨天招標發行的50億元一年期央票,收益率較上周上升8.58個基點,報3.5840厘。同時進行290億元28天期的正回購操作,但中標利率並未上升,持平於2.8厘。

SHIBOR保持穩定

結果公布後,銀行間債市現券收益率應聲上漲,大部分現券收益率上升3至5個基點,長期品種升幅尤甚,但隨後升幅有所收窄。而上海同業拆息變動不大,因為預期人行短期內再上調存款準備金率的可能性減弱。

央票收益率上升,被市場視為人行加息先行指標,但在目前國際局勢動盪的環境下,人行的行動會深思熟慮。招商銀行金融市場分析師劉俊郁認為,是次央票發行收益率上調肯定會增加升息的預期,但上調後人行不一定要加息。

他解釋,從回籠流動性來看,目前央票一二級市場利差倒掛已經明顯回落,公開市場資金對沖功能得到一定恢復。而食品價格呈回落迹象,通脹有望放緩或下降,故短期內人行加息的必要性並不強。

融資未見大幅緊縮

建銀國際研究部聯席董事林樵基指出,收益率提升意在提升央票的吸引力,想消除一二級市場利差倒掛情況。目前環球市場波動,而內地通脹接近見頂,且過去的緊縮措施的成效逐步浮現,內地加息的機會很微,目前人行在貨幣政策上處於一個觀察期。

國際貨幣基金組織駐華首席代表李一衡昨天表示,內地採取貨幣緊縮政策,利率和存款準備金率已連續上升,但由於存在信託公司、債券、銀行票據等方式,整體社會融資並未大幅緊縮,維持現有的貨幣調控節奏是十分重要,應繼續提升實際利率及人民幣升值。

內地新增外滙佔款持續下降,令人行再上調存準率的機會減低。人行公布,7月金融機構新增外滙佔款按月下降約21%,至2196億元人民幣。

人行上周五發布二季度貨幣政策執行報告,明顯將利率、滙率工具放在更突出位置,而存準率在表述優先次序下降,可預計未來貨幣政策將由上半年傾向加存準率,轉向利率、滙率為主的價格型調控。

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