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mr_dlm
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行運當秘笈,曾蔭權化身危機專家 人氣: 2163 回覆: 10


特首曾蔭權日前出席瑞士達沃斯世界經濟論壇時,突然化身危機專家,大講自己 1998年成功擊退大鱷之餘,又教歐洲政要如何處理歐債危機,更指如果危機要爆,最好在他任內出現,讓他有時間處理,而不用留待下屆政府,說時口沫橫飛,慷慨激昂,不知情者還以為這個小小特區的首長,想向大國硬銷「香港共識」。

《爽報》「沙膽虹手記」昨日狂轟曾蔭權,指其自大兼戇居。我不敢完全抹煞曾特首對本港金融穩定的貢獻,始終以公務員少做少錯的心態,當年膽敢入市與大鱷「砌過」,冒有閃失要下台的風險,怎看也算是壯舉。即使在金融海嘯期間,香港雖然有恐慌之時,但回過頭看,銀行體系沒有出什麼大亂子,特區政府也有把關之功。

煲呔愛以擊退大鱷炫耀

我想指出的是,歷史有其必然性及偶然性,很多事在事後看來,是因緣際會,成功固非僥倖,但好彩有時確實是一個重要因素。
就拿特首最喜歡引用的打大鱷往績,即於 1998年 8月 13日,動用千億入市殺敗投機者,這場勝仗現在看當然風光得很,港府既止住了港股的跌勢,挽回了市場的信心,也順帶止息了對港元脫鈎的投機。事情真的如此順利嗎?按照揭露對冲基金內幕的《 More Money Than God: Hedge Funds and the Making of a New Elite》的說法,在港府入市後 4日,俄羅斯政府失驚無神宣佈其外幣債務違約,導致大型對冲基金長期資本管理( LTCM)破產,再加上日圓報復性反彈,相信才是令對冲基金大舉鳴金收兵、放棄再興風作浪的原因。1998年 8月,恰恰成為當時對冲基金史上最重創的月份,近八成對冲基金均見紅,其中長期資本於 8月 21日一日內,已輸掉 5億美元,令其要不斷撲水自救,其他對冲基金面對風高浪急,亦急急減低風險,盡量把倉位平掉。

炒家敗走 非單因港府救市
其後的幾個月,對冲基金繼續屍橫遍野,因為日圓兌美元急升,令對冲基金的借日圓套息交易不再行得通,也減輕了亞洲其他國家的貶值壓力,狂沽空日圓的老虎基金 9月便輸掉 10%資產, 10月再蒸發 17%, 10月 8日日圓單日升值 12%,老虎基金賬面一度狂蝕 20億美元。經此一役,老虎基金創辦人 Julian Robertson向投資者承諾,不敢再重鎚狙擊外滙。若非對冲基金後欄失火,在俄羅斯債券及日圓市場重創,港府是否能夠輕易擊退炒家?按照倫敦經濟學院教授 Charles Goodhart在 2003年所作的估計,港府入市對投機者做成的損失,合共 13億港元,相比老虎基金在日圓或長期資本在債市的損失,仿如九牛一毛,單單老虎基金在日圓的空倉便達到 180億美元(約 1404億港元)!若非他們在外面損手爛腳,會否重整旗鼓捲土重來,實未可料。曾特首沒有提的另一項利好救市因素,是中國。 1998年一役,大鱷狙擊港元的其中一個理由,是賭人民幣會貶值,這將引發新一輪貶值潮,令港元脫鈎的壓力更大,但內地寧犧牲出口競爭力,也頂住人民幣,這對當時港元的支持很大。 2008年金融海嘯一役,中央 4萬億救市的威力,更不用多說。

阿爺撐人仔 港元免脫鈎
事實上,當年入市雖然穩住了金融市場,不過,曾蔭權對穩定香港經濟,卻未見有同樣的能耐, 1998年香港的 GDP下跌了 5.5%,雖然較不少風暴國家略好,但同年新加坡只跌 1.4%,台灣更增長了 4.5%。再者,香港樓市以及通縮的調整期也特別長,樓市幾乎要到 6年之後,即沙士疫症後才徹底結束了跌勢。曾特首先天下之憂而憂,固然博得掌聲,但高估港府的危機處理能力,甚至有種放馬過來的亢奮心態,卻未免幸災樂禍,也容易錯判形勢。尤其是不少人認為,歐債爆煲的禍害,可能在雷曼破產之上,這還未考慮到時內地經濟有沒有硬着陸之虞。好運,不是必然的。
丘亦生
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2樓提及
坦白講我都唔知點解佢仲可以咁神氣認屎認屁.


係lor,謙虛少少勤勤快快做埋黎呢一年就過主啦
唔使咁碧血丹心精忠報港想歐債係佢任內爆ge
訪客
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