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對沖國度:做港股淡友甚艱難 人氣: 182 回覆: 0


http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20180109/00210_002.html
升勢稍稍放緩,又不用太過緊張,以為大調整迫在眉睫,暫時依然只是板塊輪動,大家微調持倉組合,資金繼續戀棧市場。雖然回吐風險的確稍高,只是應該適量減持,套現部分利潤,大方向還是繼續博向上。和以往相比,減少了做淡攻擊個別股票作對沖,主要是簡單直接減持套現便算,尤其是在港股市場。

在港股做淡其實蝕章,uptick rule固然不方便開倉,氣氛又往往自成一格,有時真的沽中出事公司,停牌過程可能無了期,何況港股明顯還是牛氣旺盛。

假如手痕,應該已經在內房股上中了伏,連續兩年幾以驚人速度賣樓,要再上一層樓談何容易,去年升得又多,理論上即使睇好中國,轉投其他板塊也吸引得多,所以內房是自己今年睇得較差的板塊,偏偏升浪捲土重來,完全是意料之外。

戒手痕 主力做單邊

從內房的例子,可以體會在港股做淡友的苦況,不久之前出現過一次深度調整,以為確認見頂蟹貨囤積,開始易跌難升,一記回馬槍形勢重新向好,於是乎高位沽固然危險,跌得深之後才追沽亦不見得安全。淡友不可能是無限能源,惟有淪落到睇淡唔做淡,永恒靠邊站。

明知做淡太難,自己雖然是管理對沖基金,也乖乖主力做單邊,寧願不時走出走入,以搶胡打底降低風險,也不像以往般雙管齊下,好淡並行,簡單得來壓力亦細得多。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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