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[馮其十] 兩萬億養老金 邁出入市第一步 2012年3月25日 人氣: 1192 回覆: 0


http://www.mpfinance.com/htm/Fin ... mnist/hx04_hx04.htm

【明報專訊】中國社保基金會20日宣布,國務院已批准其受託投資營運廣東省1000億元基本養老保險金。雖然這筆資金並無進入股市安排,但「只能購買國債和存入銀行」這一硬性要求的打破,意味覑2萬億元養老金已邁出入市第一步。

「源頭活水」 備受期待

2011年底,郭樹清履新中證監。在其推出的一系列新政中,鼓勵長期資金入市的計劃賺足各方眼球。郭樹清建議將全國近2萬億元養老保險金和2萬億元住房公積金委託給一個機構,學習社保基金進行投資。

... 但相關方面含糊其辭的態度,讓投資者明白,實現這一目標沒那麼容易。

... 但社保基金很快澄清說,「委託入市」不等於「進入股市」,此次受託養老金,將投資於國債、銀行存款、企業債、金融債等固定收益產品。

不過,與過往相比,養老金投資管道已明顯拓寬...

保命錢托市 引發懷疑

... 隨覑A股市場化改革日趨推進,股民對於以「救市」之名施行政手段干預市場的做法愈來愈不買帳,拿「保命錢」來托市就更不用說。

...

中證監和社保理事會亦強調,養老金入市,意在解決其投資透明度不足和效率低下的頑疾,絕非托市。但換個角度看,仍能提振市場信心,客觀上有托市之功。養老金入市的突破口術已打開,但其保值增值難題未改。目前,各方對養老金入市的信心源於社保基金「股神」般的表現,但社保基金投資收益,有很大的比例來自低成本投資、稅收等政策優勢,其「經驗」恐難複製。

如果指望靠專業水準,則更加危險。目前,中國股市投機色彩濃厚,債務信用評級,用郭樹清的話說叫「有也是假的」。在保障市場公平的基本制度完善之前,養老金貿然殺入股市,很可能變成利益集團收割的「羊毛」。除市場制度建設,養老金入市的諸多細節也有待考量。比如說,美國「401K」中「稅收優惠」和「養老金繳納者自主選擇是否入市」等經驗,都有值得借鑑之地。

馮其十
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