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鹿長余:A股大概率已到達全年的頂部 人氣: 103 回覆: 0


  文/新浪財經意見領袖專欄(微信公眾號kopleader)專欄作家 鹿長余
  2016年以來的結構化行情運行了2年了,從市場運行規律判斷,3587點位於2018年的頂部區域,現階段看好的板塊及板塊從操作策略。
鹿長余:A股大概率已到達全年的頂部
  2016年以來的結構化行情運行了2年了,A股市場這波結構化行情起自2016年的“熔斷”,熔斷前,上證指數處於3600點以上,經過2年的運行,上證指數重返3600附近, 2018年1月29日,上證指數最高3587.03點。 期間,市場呈現嚴重的結構化運行態勢,以上證50為代表的大藍籌股票大漲,以創業板為代表的股票則大幅度下跌。下表是2年時間,各個指數的漲幅統計,時間為2016年1月29日至2018年1月28日。
移除2016年1月29日----2018年1月28日,重要指數的表現
  從市場運行規律判斷,當下的結構化正面臨著重要時刻。
  判斷:上證指數3587.03點屬於中期頂部。也有可能是2018年的頂(2018的高點即使超過它,也可能是幾個月之後的事了)。
  1. 2018年主線還會是結構化,意即,不可能有全面的牛市。
  2. 選股、擇時都非常重要。
  3. 結構性行情的牛股會是另外一批。
  4. 不排除指數大趨勢呈現逐級下降走勢,期間有小反複 。
  回望過去, 2017年重在選股,幾乎不存在選時。選對股,整年都是牛市,選錯股,整年都是熊市,投資策略無二,選對股,跟對人。只要選好股,輕松賺大錢。
  2018年一開年的走勢,就呈現上上下下的劇烈波動。很多股,1月份大漲了一個月,僅僅2周時間就跌回原形,波動率創新高。2018年開市至今,那些長期上漲的大藍籌股,其主力資金呈現流出跡象。對於績優藍籌,原來的參與資金有松動,補充的資金並沒有那麽堅決。
  在2017年大漲的基礎上,當下市場里“好股票”都不太便宜,很多股的籌碼盈利豐厚,從博弈角度講,它們隨時都可能變現。後續的大資金除了公募其他資金輕易不敢接手。
  2018年的大環境:
  1.政策面,經過2年的修複,現在的股市,成功的修複了2015年異常波動的危局局面,在管理層眼里,他們成功的挽救了股市局面。當下的股市,屬於健康的市場,不需要政策特殊照顧。另一方面,當前局面來之不易,希望保持下去,新股照發,上證指數在3000點左右震蕩都是屬於“正常的”。守住不發生系統風險的底線。
  2.資金面,管理層希望的是,金融脫虛向實有一個實質的發展。即,不會鼓勵股市泡泡生成。唯一一個正面因素是今年6月,A股納入MSCI指數正式實施。有可能對市場有一定影響(其影響,到5月份時再論述)。
  3.技術面,上證指數經過2年的上漲,於2018年1月29日創出新高3587.03點,從運行周期判斷,這個點位具有中長期頂點的歷史地位。2016年的熔斷始於3600點,2年後返回到3600點附近。從心里層面來說3600點也是非常重要的點位。而從帶動上證指數達到這個高度的權重股-----上證50指數的運行來看,上證指數的3587點也應該是其2018年的重要點位。
  2018年,總基調應該是謹慎。不用聽信某些大V忽悠的牛市繼續。1月29日創下的3587.03點,大概率是全年的高點,最樂觀估計【即使指數能突破這個高點,創新高的股票也會是另外一批】,2017年的牛股,持有人的首要任務是落袋而不是繼續貪婪。當下繼續漲的2017大漲過的藍籌及供給側改革改出來的周期股牛股,它們註定還是改不了周期的本性,選擇適當機會落袋是明智的,切忌坐過山車。管理層希望的指數結構化牛市如果延續,牛的股也會是另一批。
  縱觀2016-2017年這波價值績優股的結構化行情,幾只的龍頭的股價也行走到了歷史上牛股運行形態的末期階段。
  資本市場沒有新鮮事,歷史經驗值得借鑒。我們來看看歷史上的牛股走勢:
  下圖是 1996-1997年價值投資牛市的龍頭四川長虹的周線圖

  下圖是2016-2018,龍頭股之一的中國平安,走勢周線圖

  那麽,基於以上的判斷,2018年賺錢的投資策略是什麽呢?
  1.選對股票。如果說2018年和2017年一樣屬於結構化行情,必然有很多中長期的牛股,我謂之“換一批的牛股”。如何挖掘到這些牛股?
  2.對於運行在牛股末端震蕩的股票,選時可以繼續在它們身上賺錢,對於這些股,高拋低吸,反複操作,方能從它們身上賺錢;
  3.針對指數選時,根據指數的運行周期,操作那些長期跌跌不休的股,做超跌反彈。
  4.2018年不會有全面牛市,資金配置很重要。抓牛股,抓機會。選股、擇時都重要。
  現階段看好的板塊及板塊從操作策略:傳媒、遊戲、人工智能,其他版塊擇時比選股重要。


  (本文作者介紹:理學博士、教授,上海金融學院國際金融研究院風險研究中心主任,長余量化證券投資系統開發者。)



來源: http://finance.sina.com.cn/zl/st ... yrvspi1305023.shtml
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