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[明報]【羅仕揚blog】投行的波經 人氣: 182 回覆: 0


四大聯賽剛煞科,不過球迷的心,已急不及待地轉移至六月中揭幕的世界盃上。四年一次的盛事,不單止是男人的浪漫,更是資本市場的焦點。此話何解?歷史告訴我們,每逢世界盃舉行期間,股市成交定必縮減,市況轉趨淡靜,指數波幅收窄。大市「無得賭」,坐在Trading Floor「R」手指的同事們,慣常地每天都會為當晚賽事開盤對賭。賭性甚強的交易員們,對世界盃賭局的落盤,甚至會比平常坐期指盤、Day Trade炒Delta更緊張、更投入。

大行客戶也一樣,兩個心未為多,心繫股票,也一樣可以心繫球場。近日投行瑞銀就向客戶們發表了一份別開生面的報告,這報告的研究目標既非股票,亦非其他投資產品;沒有評級,亦沒有目標價,只因報告所研究的,是本屆世界盃的列強奪冠機會。球迷聽到連投行也兼職當「講波佬」,第一時間可能會問,究竟投行以甚麼準則來估冠軍?瑞銀的答案是,根據對賽紀錄、球員數據等資料,再利用平時揀股的計量分析工具,以推斷出能夠高舉大力神盃的最後贏家。

根據報告,瑞銀估計今屆世界盃,將會落入去屆冠軍德國手中,奪冠機會達24%。心水清的朋友,或許會發現推測結果與馬會盤口略有不同,馬會的奪冠大熱是巴西。德國上屆以7比1血洗五屆冠軍巴西,不少球迷仍猶有餘悸,德國雖然沒有如C朗、美斯、尼馬等具號召力、具感染力的球王級球星,但前中後三線球員實力平均,而且那種執行力極高、紀律性極強、如同軍訓般的佈陣,在球場上發揮著實而不華的作用。被瑞銀預期有機會「冧莊」,實屬情理之中。

緊隨其後的是馬會大熱巴西,以及前屆得主西班牙,瑞銀預測的奪冠機會,分別是19.8%及16.1%。數字是死,人是生的,拘泥這個百分比後的小數位是如何得出並沒有意義,反而更應看看兩隊的人腳。巴西鋒線不再如上屆般由尼馬獨挑大旗,加入了漸趨成熟的古天奴、法明奴、加比爾捷西斯等攻擊好手,令人期待的森巴式進攻有望重現,也難怪被瑞銀視為次熱。西班牙人才輩出,中場球員出極都有,23人大軍選剩的球員,不少都效力於豪門兼且是主力。雖然近年在國際賽有走下坡的跡象,但沉睡的老虎依然是老虎,難保某天會突然甦醒。至於由美斯領軍的阿根廷,以及由C朗領軍的葡萄牙,瑞銀預期奪冠機會只有3%至5%左右。C朗上屆歐國盃「符碌」奪冠,也算填補了國家隊獎杯櫃的空缺,但美斯要帶著遺憾在國家隊掛靴,機會看來十分大。

瑞銀預測中最令人吃驚的,應該是英格蘭竟然可以排第四,推算奪冠機會是8.5%。英格蘭!一支在上屆歐國盃連冰島也打不過的英格蘭,竟然也可排第四?能夠得出這樣的結果,也難怪瑞銀當年可以推出一份目標價為101元的看好神華(1088)報告,分析水準確實值得商榷。明顯地,作為外圍賽之王的英格蘭,以10賽8勝2和的不敗成績晉級世界盃,刷數據騙到揀股系統,是計量分析的死穴。

因為殖民地歷史,也因為碧咸靚仔,香港球迷對英格蘭足球,總有

份莫名其妙的情意結。看看周末的英國皇室大婚,各大本港新聞台竟然有大婚直播,而鏡頭隔不了多少時間,總會聚焦在碧咸上,退役多年而魅力不減,環顧世界足壇也只有他一人。再加上英超直播多,無論你是曼迷車迷還是阿迷,陣中總有英格蘭球星,愛屋及烏下,也總想英格蘭有好成績。

自詡為足球強國,英格蘭足球的國際賽成績從來不甚理想,唯一一次的世盃冠軍已是50多年前的1966年奪得,之後別說奪冠,歷屆世界盃、歐國盃連決賽也沒有入過;但偏偏不知哪來的自信,英國傳媒、球迷總愛自吹自擂。那些年,擁有舒利亞、舒寧咸、奧雲時,就稱自己為「X0年最強鋒線」;到擁有林柏特、謝拉特、碧咸坐陣,就說自己是「X0年最黃金中場」;跟著泰利、李奧費迪南、艾殊利高爾大熟大勇,又會嘉許自己是「X0年最堅固防線」,但那些最強鋒線、最黃金中場、最堅固防線,吹得越大,失望也越大,恥笑聲也越大。

反璞歸真,連冰島也打不過,英格蘭終於夢醒,終於明白到自己是弱隊。也難得地在英國國內,居然會出現放棄今屆世界盃,盡選20出頭的新秀入伍,汲取經驗放眼下屆的聲音。領隊修夫基也從善如流,23人大軍之中,年過30歲的只有3人,25歲以下的佔一半以上。事實上,要修夫基去揀,也實在揀無可揀,3名門將均來自中下游球隊,後防令人膽顫,中場或許是「X0年最弱」,前鋒把握力也有待改進。從陣容推算出的戰術也只有一個,就是防守反擊、兩翼快放、中鋒轟炸;但正因如此,我反而覺得今屆英格蘭會有驚喜,雖然要如瑞銀般說是第四熱門,未免太過樂觀,但晉級十六強、甚至八強,也絕非絕望。

當一隊弱隊要和強隊作賽,通常怎樣做?集中精神防守,盡力泊大巴,減少犯錯。正因為英格蘭已當自己是弱隊,不會主動強攻,反而專注防守,戰戰競競出戰,心態決定境界,說不定能夠守死強隊。若一個半個反擊機會成功,說不定能爆冷擊敗強敵。就算守和到射十二碼,「一係入、一係唔入」,大家機會均等,那時的運氣成份遠比技術要求高。當然,英格蘭有否能力死守到最後,才是這個戰術能否成功的關鍵。

投行出「波經」,「整色整水」也只望博客戶一笑,算是提供投資以外的增值服務。股票講求基本因素的長遠發展,但足球「一場過」,所以才有爆冷的機會。以分析股票的方法來分析足球是否合適?這是個沒有答案的問題。但我另外想到的是,股票分析若不準,客戶大可向RM投訴;但足球推測不準而客戶已跟手下注呢?RM又需否承擔額外的問責?

羅仕揚
                    

來源: http://www.mpfinance.com/fin/col ... 1127&issue=20180524
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