本版告示: 投資涉及風險,包括損失本金。閣下不應僅依賴本論壇資料而作出任何投資決定。投資者應該參閱相關產品的章程以獲得更多細節,包括產品特色和風險因素。投資者考慮是否適合投資任何投資產品時,敬請考慮本身之投資目標及情況。
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和黃中國醫藥科技專區 人氣: 110 回覆: 9


https://www.hmplglobal.com/cn/
关于我们
和记黄埔医药(上海)有限公司隶属于和黄中国医药科技有限公司(Chi-Med),专注于研发针对癌症和自身免疫性疾病的靶向药物,致力于成为全球创新药研发领导者。

和黄中国医药科技有限公司(Chi-Med)在英国AIM证券交易所和美国纳斯达克上市,股票代号为HCM。

在研新药
公司自主研发的抗肿瘤及免疫系统的创新药物产品管线丰富,多项临床研究正在北美,欧洲,中国及澳大利亚全面开展。

最新信息
2019年03月29号
和记黄埔医药在中国启动索凡替尼以不可切除或转移性胆道癌为适应症的IIb/III期临床试验
2019年03月28号
和记黄埔医药将于AACR年会上以口头报告形式公布沃利替尼肺癌相关项目进展
2019年02月12号
沃利替尼/Imfinzi®联合疗法以治疗晚期乳头状肾细胞癌为适应症的II临床研究初步数据将于2019年ASCO泌尿生殖系统肿瘤研讨会发表

http://www.hutchison-whampoa.com/tc/businesses/others.php

和黃附屬公司和黃中國醫藥科技是一家從事醫藥與保健業務集團的控股公司,主要以中國內地為基地,在倫敦證券交易所另類投資市場上市(股份代號:HCM)。和黃中國醫藥科技專門從事研究、開發、製造與銷售藥物及以保健為主的消費產品。

https://www.chi-med.com/
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熱烈慶祝 痴峰終於坐監喇~
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和记黄埔医药专注研发治疗癌症和自身免疫性疾病的创新药物。公司拥有多个在研产品,其中数个候选药物有可能成为全球同类疗法中的首创,而其他候选药物与已获批的针对相关激酶靶点的药物相比具有良好的药物特性及差异性,因此有潜力成为全球同类最佳的下一代靶向药物。我们的候选药物正在多种适应症中展开研究。

关于最新的研究进展,请点击公司新闻、学术发布或我们母公司Chi-Med (AIM/NASDAQ: HCM) 的最新公司报道页面查看。

(截至2019年1月07日)

注:概念验证 = Ib/II期临床研究;AML = 急性髓系白血病;CLL/SLL = 慢性淋巴细胞白血病 / 小淋巴细胞淋巴瘤;CSF-1R = 集落刺激因子-1受体;c-MET = 间充质上皮转化因子;DLBCL = 弥漫性大B细胞淋巴瘤;EGFR = 表皮生长因子受体;EGFRm = EGFR突变;EGFR wt = EGFR野生型;FGFR = 成纤维细胞生长因子受体;FL = 滤泡型淋巴瘤;ITP = 特发性血小板减少性紫癫;MCL = 套细胞淋巴瘤;MET+ = MET扩增;MZL = 边缘区淋巴瘤;NHL = 非霍奇金淋巴瘤;PD-1 = 程序性细胞死亡蛋白-1;PD-L1 = 程序性细胞死亡蛋白-1配体;PI3Kδ = 磷酸肌醇3′-激酶亚型δ;Syk = 脾酪氨酸激酶;TKI= 酪氨酸激酶抑制剂;VEGFR = 血管内皮生长因子受体;WM = 华氏巨球蛋白血症;全球 = 超过2个国家。



沃利替尼 (AZD6094/HMPL-504 )
沃利替尼是一种有潜力成为全球首创的间充质上皮转化因子(c-MET)受体酪氨酸激酶抑制剂,c-MET已被证明在多种实体瘤中表现异常。 沃利替尼是一种高选择性的口服抑制剂,通过化学结构的优化来解决肾毒性的问题,而肾毒性是所有其他选择性c-MET抑制剂未能获批的主要原因。 在我们的临床研究中,沃利替尼未显示出肾毒性,并且在c-MET基因扩增的乳头状肾细胞癌,非小细胞肺癌,结直肠癌和胃癌患者中观察到了肿瘤缩小,显示出了较好的疗效。

我们目前正与阿斯利康合作,在多个平行研究中检测沃利替尼作为单一疗法,以及联合其他靶向疗法和化疗时的疗效。

呋喹替尼 (HMPL-013)
呋喹替尼是一种高选择性的血管内皮生长因子受体(VEGFR)口服抑制剂,我们认为它有潜力成为全球同类最佳的能够治疗多种实体瘤的VEGFR抑制剂。根据迄今为止的临床前和临床研究资料,呋喹替尼的激酶选择性被证实能够降低脱靶毒性。该条件下药物暴露量可以完全抑制VEGFR,且有潜能可以在接受早期治疗的更大的患者群体中与其他靶向疗法和化疗联合使用(VEGFR是一种有助于肿瘤周围新生血管生成的受体酪氨酸激酶,从而有助于肿瘤增长)。高效、低毒、适合联合用药是呋喹替尼区别于其他已获批的小分子VEGFR抑制剂的优良特性。

和记黄埔医药目前正与合作伙伴礼来联手在中国开展呋喹替尼治疗结直肠癌,非小细胞肺癌和胃癌的各项研究。此外,我们在苏州设立了工厂,并配备了一整套制剂生产设施,负责生产供应呋喹替尼胶囊。

索凡替尼 (HMPL-012)
索凡替尼是一种可选择性抑制与血管内皮生长因子受体(VEGFR)和成纤维细胞生长因子受体1(FGFR1)相关的酪氨酸激酶活性及集落刺激因子-1受体(CSF-1R)的口服候选药物,成纤维细胞生长因子受体1(FGFR1)是肿瘤增长中起作用的蛋白质的受体, 而集落刺激因子-1受体(CSF-1R)参与阻断肿瘤相关巨噬细胞活化的信号通路,它能庇护癌细胞免受T细胞的杀伤性攻击。

目前,我们正在数个疾病领域(如胰腺和非胰腺神经内分泌肿瘤和胆管癌)开展多项临床试验,并保留索凡替尼在全球的所有权利。 索凡替尼是和记黄埔医药自主完成在中国的概念验证试验,并扩展到美国进行临床研究的第一个肿瘤候选药物。

依吡替尼 (HMPL-813)
相当一部分的非小细胞肺癌患者会进展至脑转移。 脑转移患者的预后不良,中位总生存期少于6个月,而且生活质量低下,治疗方案的选择有限。依吡替尼是一种高效及高选择性的表皮生长因子受体(EGFR)口服抑制剂,已经在临床前和临床研究中证明了脑渗透及其功效。用于治疗EGFR激活突变的非小细胞肺癌的各种EGFR抑制剂开发取得了革命性的进展, 然而,已获批的EGFR抑制剂如吉非替尼和厄洛替尼无法有效地渗透血脑屏障,使得许多脑转移患者陷入缺乏有效靶向治疗的困境。 我们目前保留依吡替尼在全球范围内的所有权利。

西利替尼 (HMPL-309)
像依吡替尼一样,西利替尼是一种新型分子表皮生长因子受体(EGFR)抑制剂,现正用于治疗各种实体瘤的临床研究中。 具有野生型EGFR激活的肿瘤,例如通过基因扩增或蛋白质过表达,因其次佳的反应亲和力,对目前的EGFR酪氨酸激酶抑制剂吉非替尼和厄洛替尼的敏感度较低。西利替尼被设计成对野生型EGFR激酶具有很强的亲和力,在研究中证实有效性比厄洛替尼高五到十倍。 因此,我们认为,西利替尼可以使具有野生型EGFR激活高发生率的食管癌和头颈癌的患者受益。我们目前保留西利替尼在全球范围内的所有权利。

HMPL-523
HMPL-523有潜力成为全球首创的靶向脾酪氨酸激酶(Syk)的口服抑制剂,其靶点Syk是B细胞信号传导通路中的一个关键蛋白。 B细胞信号传导系统的调节被证实可用于某些慢性免疫疾病的治疗,如类风湿性关节炎以及血液肿瘤。截至目前,只有使用患者自身免疫系统治疗疾病的单克隆抗体免疫调节剂已经获批。作为一种口服候选药物, HMPL-523在类风湿性关节炎中具有优于单克隆抗体免疫调节剂的重要优势,因为小分子化合物可以更快地从机体中清除,从而降低由于持续抑制免疫系统而受到的感染风险。

此外,其他医药研发公司也在尝试设计用于治疗慢性免疫疾病的小分子Syk抑制剂,但激酶选择性不佳容易产生脱靶毒性,比如高血压,所以成功地设计出一款针对主流慢性疾病的有效且安全的Syk抑制剂困难重重。 HMPL-523克服了脱靶毒性的问题,是一种强效且高选择性的口服抑制剂。Syk抑制剂一旦开发成功,其市场潜力巨大。我们目前保留HMPL-523在全球范围内的所有权利。

HMPL-689
HMPL-689是一种靶向磷酸肌醇3′-激酶亚型δ(PI3Kδ)的新型高选择性小分子抑制剂,PI3Kδ是B细胞受体信号通路中的一个关键组成部分。HMPL-689具有专门针对PI3Kδ靶点优异的选择性,特别是不抑制同族另一亚型PI3Kɣ(γ)的活性,可以最大限度地减少由免疫抑制引起严重感染的风险。 HMPL-689具有很强的药效,特别是在全血水平下活性仍然很高,方便低剂量使用,从而避免产生与化合物相关的毒性,如在已获批的第一代PI3Kδ抑制剂中观察到的高水平的肝毒性。临床前药代动力学研究证实HMPL-689具有良好的口服吸收率,中等的组织分布和低清除率。临床前研究还预测HMPL-689的药物蓄积以及药物与药物相互作用的风险较低。因此,我们认为HMPL-689有潜力成为全球同类最佳的PI3Kδ药物。我们目前保留HMPL-689在全球范围内的所有权利。

HMPL-453
HMPL-453是靶向成纤维细胞生长因子受体(FGFR)1/2/3(受体酪氨酸激酶亚族)的新型高选择性小分子候选药物。 经研究发现异常的FGFR信号传导是肿瘤增长(通过组织生长和修复),促进肿瘤血管生成和对肿瘤治疗产生抗性的驱动因子。 目前,还没有专门针对FGFR信号通路的获批疗法。 在临床前研究中,与同类其它候选药物相比,HMPL-453显示出了良好的激酶选择性、安全性和抗肿瘤药效。我们目前保留全球HMPL-453在全球范围内的所有权利。
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和記中國醫療科技
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和黃中國醫療科技有限公司,簡稱和黃中國醫療科技(英語:HUTCHISON CHINA MEDITECH LIMITED,LSE:HCM、NASDAQ:HCM),於2000年由和記黃埔有限公司分拆成立。

主席為杜志強,首席執行官為Christian Hogg,而主要業務於中國內地經營生產及銷售各種中成藥產品[1],總部位於香港金鐘夏慤道10號和記大廈22樓。

而在2006年4月初,也就是復活節時期,和記黃埔把旗下本公司分拆至倫敦證券交易所另類投資市場上市[2],則在2006年5月19日上市,當時招股價為2.75英鎊,集資額為4000萬英鎊[3]。

2015年10月16日,該公司正計劃向美國證交會申請第1表格於納斯達克(以美國存託憑證)上市[4]。
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https://inews.hket.com/article/2 ... %82%A160-?mtc=20023
和黃中國醫藥科技申請主板上市 長和持股60%
金融經濟 14:21 2019/04/15
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長和(00001)持股60.2%的創新生物製藥公司「和黃中國醫藥科技」,周一提交主板上市申請。申請文件顯示,公司去年收入為2.14億元(美元,下同),按年跌11%;應佔虧損為7,481萬元,按年擴大近5,000萬美元。

和黃中國醫藥科技主席杜志強表示,很高興宣布集團在港申請上市的消息,特別是港交所去年放寬生物科技公司上市的上市規則,認為現時在港尋求上市可帶來莫大脾益。若可以成功上市,預期可以加強集團的藥物研發能力,繼續發展成國際性的生物製藥公司。

和黃中國醫藥科技主席杜志強(網頁截圖)

▲ 和黃中國醫藥科技主席杜志強(網頁截圖)

雖然所發行的新股尚未定案,但和黃中國醫藥預期,集資淨額將主要用作,臨床開發和推進其他臨床階段藥物。

上市申請文件又提及, 公司是一家位於中國,處於商業化階段的創新型生物製藥公司,研發創新平台由超過420名科學家及員工的團隊所組成,專注於全球創新及中國癌症市場。

和黃中國醫藥科技在2000年由和記黃埔成立,致力於開發治療癌症汞自身免疫疾病的新藥,過往曾與默克、阿斯利康及廣東白雲山等大型藥企合作。其中,公司有一款用於治療轉移性大腸癌的藥物,去年獲批在中國上市及銷售。
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 長和(00001)持股60.2%的和黃中國醫藥科技,向港交所(00388)遞交主板上市申請。根據初步招股文件,和黃中國醫藥科技去年股東應佔虧損進一步擴大至7480.5萬美元(約5.8億港元),而長和有意在上市後將持股降至50%以下,其業績不再於長和財務報表合併入帳。外電引述消息指,該公司計劃集資5億美元(約39億港元),目標在第三季完成。若成功分拆上市,將是2015年長實與和黃「世紀大重組」後,最大一宗商業決定。\大公報記者 林靜文

  成立於2000年的和黃中國醫藥科技,是一家處於商業化階段的創新型生物製藥公司,擁有商業及研發創新兩大業務,前者專注於全球創新及中國癌症市場。目前有八種正在進行臨床試驗的自主研發候選藥品,當中五種已或將要開始全球臨床開發。後者主要銷售處方藥及消費保健品。

   去年虧損5.8億

  和黃中國醫藥科技於2006年在倫敦證券交易所的AIM(另類投資市場)上市,2016年其美國存託股份在納斯達克上市。港交所去年修改上市條例,未盈利的生物科技股亦可來港上市。

  和黃中國醫藥科技主席杜志強表示,中國生物科技生態系統發展迅速,而近期的政策改革亦加快了創新藥物的審批時間,加上港交所放寬生物科技企業來港上市,有助相關企業獲取資金。他預計,在港上市可為現時在納斯達克及倫敦AIM上市帶來補充,同時增長流動性及強化資金渠道,加強藥品研發能力,助力集團成為國際性的生物製藥企業。

  文件顯示,和黃中國醫藥科技2018財年收入同比減少11.2%,主要是由於處方藥業務因內地實施「兩票制」,令收入減少所致,預計2019財年有關業務將進一步受到影響。在2016財年至2018財年期間,和黃中國醫藥科技僅2016年錄得純利1169.8萬美元,其後兩年分別虧損2673.7萬美元和7480.5萬美元。

  和黃中國醫藥科技表示,未來的盈利能力主要取決於候選藥物商業化是否能夠成功。迄今,去年11月推出的呋喹替尼,是集團唯一獲得批准銷售的候選藥物,主要用於治療三線轉移性結直腸癌患者。至於其他候選藥物仍在開發階段,若過程遇到嚴重延誤,對業務會帶來重大損害。

  和黃中國醫藥科技行政總裁Christian Hogg表示,視乎臨床結果,目標未來兩年沃利替尼和索凡替尼可獲批准,鞏固集團作為中國腫瘤學領先者的地位。

  霍建寧:維持重大投資

  對於長和有意將持股降至50%以下,有指其看淡業務前景,及因研發投入大而帶來風險。惟有消息稱,長和是次減持是為配合招股所需。長和董事總經理霍建寧在新聞稿中也指出,為更大限度地提升患者利益和股東價值,需要為和黃中國醫藥科技提供充分的靈活性,以加快其對自身戰略目標的投資。他強調,和黃中國醫藥科技具強勁的增長潛力,並計劃繼續維持在其的重大持股作為長期投資。

  據介紹,是次集資所得,集團將用於通過註冊試驗及可能提交新藥申請推進沃利替尼、呋喹替尼及索凡替尼的最後階段臨床項目;推進臨床項目進入全球及中國的註冊研究;支持進一步的概念驗證研究;支持呋喹替尼及索凡替尼與檢查點抑制劑的聯合療法研究等。是次在港上市的聯席保薦人為美銀美林及高盛。
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和黃中國醫藥在倫敦大漲,因癌症新葯研製取得積極進展
中國生物科技行業投資規模高達數十億美元,但鮮有世界級的藥物誕生

“我們如今的成就證明,公司作為創新生物製藥公司已經在中國立穩腳跟”

億萬富豪李嘉誠支援的和黃中國醫藥科技有限公司表示,在結直腸癌藥物的後期研製階段取得積極進展,公司向擁有針對此類疾病的自主研製藥物目標又跨出了一步。

3月3日,總部在香港的和黃中國醫藥科技釋出聲明稱,目前正準備向中國國家食品藥品監督管理總局遞交呋喹替尼(Fruquintinib)的新葯申請。當地時間10:26,公司股價在倫敦大幅上漲9.6%,報22.875英鎊。

和黃中國醫藥的發展顯示,中國生物科技企業正在推進創新藥物的開發,而此類藥物的售價往往高於通用名仿製藥。雖然過去十年,中國生物科技行業投資規模高達數十億美元,但鮮有世界級的藥物誕生。和黃中國醫藥目前取得的進展暗示,其有望在中國和全球市場實現該藥物的商業化,同時也讓投資者獲得更加明確的回報前景。

公司執行長賀雋表示,“我們如今的成就證明,公司作為創新生物製藥公司已經在中國立穩腳跟。我們花了17年的時間走到今天:對公司而言,是一個重要的里程碑。”

和黃中國醫藥成立於2000年,主要股東是長和。賀雋是其第一個僱員,2000年到2005年期間,李嘉誠旗下集團向其注資超過7500萬美元。

和黃中國醫藥在聲明中表示,其呋喹替尼療法實現了提高病患總體存活率的主要目標。公司也在納斯達克上市,訊息公佈時,該市場尚未開始交易。撰文/Natasha Khan 編輯/劉馨蔚

總之 總部在香港的和黃中國醫藥科技釋出聲明稱,在結直腸癌藥物的後期研製階段取得積極進展。
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載入PDF: http://www.hkexnews.hk/app/SEHK/2019/2019041501/Documents/SEHK201904150006_c.pdf 在新視窗開啟
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2006-5-4  NM

            
                                  

            
                         

            

      

      


      

      

和黃(13)旗下的和黃中國醫藥科技(簡稱和黃醫藥),將於本月十七日在英國另類投資市場分拆上市


      

消息一出,即令長江生命科技(簡稱長科)的小股東大為氣憤。長科上市四年,股價仍未望鄉,最近又宣布供股;現在同系有醫藥公司上市,長科股東卻沒份分享成果。


      

李嘉誠甘冒千夫所指之風險,仍把和黃醫藥上市,皆因和黃在在需財。事實上,和黃最近公布,將兩成的環球港口業務,售予其死敵新加坡港務局(PSA),使今年上半年有近二百四十四億元特殊盈利,好向小股東交功課。


      

扭盡六壬,皆因去年蝕逾三百六十億元的3G,的確是個無底深潭。


      

「又係研究治癌藥,又係搞咩健康食品,咁和黃醫藥同長科有咩分別?點解唔一早夾埋嚟做呢?」長科小股東何先生質疑道:「李嘉誠成日叫我哋忍耐,話遲早有收成,但依家佢將幾乎一樣嘅生意擺去英國上市,咁咩意思先?」


      

經已退休的何先生,自言買股票向來審慎,多數只買藍籌股。但○二年長科招股時,他聽見長實主席李嘉誠拍心口說生物科技生意大有可為,遂以兩元招股價買入逾十萬股。誰知持股四年,長科股價竟縮水六成四。


      

「我依家都唔知間嘢係做咩嘅,唔見有好多藥出,無啦啦又走去整肥料。」蝕足近十萬元的何先生說來便一肚氣:「上市咁耐,跌足咁耐,不單只唔派息,仲話要供股!」


      

長科兩個月前宣布二供一,由於不甘股權被沖淡,何先生已決定注資死跟,但眼見和黃忽然分拆醫藥業務,他與另外八位股東終按不住怒火,寫信到英國另類投資市場(Alternative Investment Market,簡稱AIM)的上市委員會投訴。雖然明知自己人微言輕,他們仍想「提醒」當局此股可能是長科翻版,損害股民利益。


      

中藥無監管難獲信任


      

將於本月中掛牌的和黃醫藥,上市前吹風的賣點,是其於倫敦開設的五間中藥零售店「森」(Sen)。


      

本刊記者上週往倫敦追查,發現「森」只有三間是地鋪,其餘兩間乃百貨公司內的櫃位。


      

週三中午,記者前往遊人如鯽的牛津街觀察,發現不少人經過「森」店時,都會被其新潮亮麗的門面吸引,多瞧幾眼。該店職員坦言:「很多客人都看見門面漂亮才進來看看,但半數人一看見是中藥,便走了。」


      

任職持牌健康顧問的途人Stout,道出自己的憂慮:「過往有人服用中藥後,產生不良副作用。所以(服用中藥)我會擔心自己吃了些什麼、擔心吃了會對身體有什麼不良影響。」


      

英國中醫藥學會會長吳繼東亦承認,西方社會對中醫的態度仍舊非常審慎,西醫對之評價更是負面居多。「現時英國法例還未承認中醫,故未有任何管制。就算進口中草藥,都毋須申領牌照,故很多人都認為無甚保障。」


      

鬼佬涼茶貴到無譜


      

記者在門外觀察兩個小時,進入該店的顧客人數,一隻手都數得完。曾幫襯該店治理背痛的Manhandra說:「這裡的價錢真的很貴,所以我只會在覺得痛時才來針灸。」


      

「森」 一小時針灸收費近九百九十元;比起其競爭對手、全國有四十二間分店的Herbals Inn,貴足一倍;吳繼東表示,專治初起感冒的銀翹散(香港約售三十元),一般牌子在英國每瓶的批發價約十四元,零售價則七、八十元;但「森」批貨給中藥 店竟開價一百二十七元,零售價更高達一百八十四元;尋常一杯涼茶,亦賣五十五元。


      

吳繼東估計,全英國有逾三千間中醫藥店,可謂僧多粥少、競爭激烈。身為中醫的他亦被「森」的貴價嚇退,拒絕向其入貨,更遑論一般病人。而據英國Companies House(類似香港的公司註冊處)的資料,「森」於○四年底已是間資不抵債、年蝕近六百六十萬元的公司


      

新藥面世未有期


      

至於和黃醫藥其他的業務,目前來說,盈利能力仍然有待觀察。


      

公司研製的新藥,至今尚未有成果。極其量只有配合放射治療、針對頭頸癌的HMPL-002及治療炎症性腸病的HMPL-004,正進行美國食品及藥物管理局(FDA)測試的第一、二期階段。


      

「一隻新藥若果喺FDA測試頭兩個階段,可以講係未有耐推出市場。」香港藥學會會長鄺耀深解釋:「第一階段主要研究毒性、動物測試;第二階段係睇吓人類進食後有咩反應;第三階段就搵相關病人臨床測試療效,全部通過先可以正式註冊,過程平均都要十年。」


      

鄺氏續說:「開發一隻新藥,投放資源相當龐大,普遍都要一億美金,中途仲有可能發現隻藥冇效,要重新研究。」


      

○○年成立的和黃醫藥,是李嘉誠當年響應董建華中藥港構想之舉。惟六年以來,和黃醫藥仍連年虧損,去年和前年便分別虧損五千萬元及五千七百多萬元。


      

如斯業績,主板上市自然無望。當年在創業板上市的長科,憑李嘉誠招牌,集資多達二十六億元,但其成績令不少股民怨聲載道;今趟和黃醫藥連香港創業板也不去,轉戰英倫AIM,集資額大大縮水,只有五億六千萬元。


      

AIM類似本港的創業板,專門吸納石油及黃金開採公司、賭場、藥業及資訊科技等高風險的中、小型企業,現有逾一千四百間公司掛牌,每日平均成交額只約三十五億元,是全球交投最活躍的第二板市場。


      

AIM審批三不管


      

曾投資該板股份的倫敦散戶Richard表示:「AIM只適合非常了解市場動向的高級投資者,而且投資時要非常小心,因為細公司的情況很難預料。」


      

倫敦交易所對AIM上市公司,監管相當鬆手。申請於該板上市,基本上三不管:毋須有盈利紀錄、不規定公眾持股量、不要求最低市值。任何公司只須聘請指定的上市顧問審閱有關文件、繳付申請費約六萬一千元(以後每年年費亦為此金額),再委託指定的證券行打庄,確保股份的流通量就可以掛牌。就算招股乏人問津,一樣可照上市。過去十年,每一百間在AIM上市公司當中,便有三間倒閉收場。


      

近年英、美等地興起藥業股熱潮,今年首三個月,就有十一間醫藥及生物科技公司於AIM掛牌。和黃抓緊時機,分拆醫藥業務上市汲水,股東可以每股四十五點七九元,優先認購股份。不過,持有和黃四成九股權的長實,已表明不會認購。


      

3G纏身大小通吃


      

為了區區五億多元,和黃甘受千夫所指重演「長科事件」,有證券分析員歸咎於3G。


      

Sanford C. Bernstein的高級分析員Andrew O'Neill說:「3英國高層Gareth Jones去年辭職,表面上以退休為由,但我認為更大的原因是他沒有信心把3英國轉虧為盈,這是一個非常明顯的訊號,表示3英國現在身陷困境。」


      

他又表示,英國3G的電訊供應商達五、六家, 3英國的賤價促銷策略已開始失效:「3英國逐漸失去價格上的優勢,公司本身已經無錢賺,不能一直不停地減價。」


      

藥房賣電話奇招促銷


      

為了改善銷情,3英國已奇招盡出,例如在類似屈臣氏的Superdrug開設專櫃推銷電話,在Superdrug購物滿指定金額,可以特惠價出3手機。


      

屈臣氏集團董事總經理韋以安(Ian Wade)表示:「根據我們做的市場研究,往手機店或電訊商購買手機的客戶,八成是男性,故我們想到為女性提供多一個銷售渠道,兼有優惠。我們期望將來3英國的四分一生意額,來自Superdrug。」


      

記者觀察過五間Superdrug分店,每間都有兼賣3G手機。但記者於每間店駐足半小時,卻從未見過有客人留意或幫襯,顧客Helen更直言:「我根本不曾想過、亦不會留意它,一點都不吸引!」


      

過去兩年,和黃大班霍建寧都以會計藝術手法,兼出售資產或分拆業務上市,填補3G的虧損。自今年初3意大利上市泡湯、連帶3英國上市亦急剎車時,不少證券界人士已私底下競猜和黃「今年賣啲咩」。一名外資分析員說:「大家估佢一係賣Husky Oil(赫斯基能源),一係賣碼頭,呢兩瓣最值錢。但油價喺高位,好難搵人接貨。」


      

賣碼頭救中期業績


      

上 月中,和黃終決定將持有環球碼頭業務的和記港口(Hutchison Port Holdings ,簡稱HPH)和HPI(Hutchison Ports Investments)的兩成權益,以三百四十億元售予死敵新加坡港務局PSA;扣除股東貸款,此作價為去年純利的三十三倍。雖然和黃因此交易而錄得二 百四十三億元特殊盈利,趕及於中期業績入賬,但此舉被視為殺雞取卵。


      

船務顧問公司Drewry的倫敦分部董事Neil Davidson指出,港口原是整個和黃集團經營得最好的業務,收入一向可觀,今次和黃決定把兩成權益出售予PSA,無異於一次過預先提取未來的收入。以後,和黃將每年少收二十億元的經常性收益。


      

更何況,去年中和黃為收取七十二億元特殊盈利,經已將兩成香港國際貨櫃碼頭(HIT)和一成中遠國際貨櫃碼頭的股權同樣售予PSA,即變相協助對手坐大。


      

舊臣擅擴張過檔敵方


      

市場傳聞,今次賣碼頭,是和黃主動向PSA提出的。人人都說PSA出價太高,但須知道PSA的行政總裁Eddie Teh,曾於HIT及和記港口工作十三年,於○二年才被挖角至PSA,他肯定比任何人都更清楚和黃碼頭的底蘊。


      

生於馬來西亞的Eddie Teh,早於八九年便加入HIT,任職業務發展經理,後平步青雲升任和記港口總經理,以擅長打江山、擴充版圖見稱。和黃於九一年收購英國最大、最繁忙的港口菲力斯杜港,投資上海集裝箱碼頭及鹽田國際集裝箱碼頭,都是其得意之作。


      

在Eddie Teh的管治下,PSA去年合共處理四千一百多萬個標準貨櫃,增長兩成四;相較和黃的百分之八增長強得多。去年底和黃仍是碼頭一哥,但完成交易、此消彼長下,PSA不難迎頭趕上,取代和黃的龍頭地位。


      

PSA一擲千金,即可進入其久攻不下的大陸市場。再者,成為HPH及HPI的小股東後,以後就更知己知彼,甚至可左右和黃再出售或分拆碼頭的決定。


      

東征西討銀


      

3G何時歸本,現恍如和黃管理層與投資界會面時的忌諱。如三月尾和黃大班霍建寧與基金經理會面時,已將視線轉向去年購入的法國香水連鎖店Marionnaud,說指望其成為盈利火車頭。


      

不過,斥資五十二億元現金收購的Marionnaud,業績其實麻麻,○四年更因涉及錯誤計算供應商回贈及存貨價值等醜聞,須撤換財務總監及撇賬九億五千萬元,使○四年中期業績錄得八億一千萬元虧損。當時就有分析員批評,屈臣氏出價「極度慷慨」。


      

經常購買香水的法國女士Laure,對Marionnaud印 象欠佳。她說內裡陳設混亂,恍如菜市場,「我要時常留意自己會不會不小心踢到什麼東西。」她寧幫襯其對手、陳設整齊的Sephora。


      

賬目出錯的Marionnaud,至今仍未公布○四年全年業績,但和黃仍留任部分原來的管理層。該公司最近又被指控,在九七至○○年間,涉嫌與國際著名香水公司聯合操縱香水價格,結果被法國競爭委員會罰款超過一億二千萬元。該委員會公關部發言人對記者說:「今次是想讓公眾知道這樣做是違法的,我們還繼續進行調查,若發現香水公司再犯,將加重刑罰,可能數以倍計。」


      

屋漏偏逢連夜雨,屈臣氏集團董事總經理韋以安只淡然回應:「這類控訴歐洲經常發生,屈臣氏一定會上訴。」


      

不過,法國專上學院ESLSCA奢侈品業管理系講師Gamon則認為,事件既令Marionnaud形象受損,亦增添日後做生意的難度。


      

期望Marionnaud成為系內新的火車頭,看來仍是一廂情願。最初公布出售碼頭後,和黃股價曾一度升穿七十九元,但不出一星期即回落至七十六元左右。換言之,和黃一日不能扭轉3G年蝕逾三百六十億元的局面,任憑它如何賣家當套現,或者谷其他業務上市汲水,要解市場憂慮,並不容易。


      

AIM上市公司咩都有


      

九五年面世的AIM,如今總市值逾一萬億元。在其掛牌公司包羅萬有,例如專門打撈沉船廢鐵及海底寶藏的Subsea Resources;在剛結束內戰的蘇丹南部探油的White Nile;及於四川雪山採金的Central China Goldfields等公司,雖然業績全部見紅,但一樣有投資者敢於押注。


      

部分本港掛牌的內地企業,如超大農業(682)早於去年中,便分拆旗下種橙的亞洲果業(Asian Citrus)於AIM上市,比和黃更先汲水。


      

長科買負資產


      

長科於兩個月前宣布二供一供股計劃,集資近二十一億元,為的就是籌措彈藥,以十二億元收購美國藥業公司Vitaquest的八成股權和一億七千萬元高級優先權益。但原大股東在出售股權前,早已將公司搾乾搾淨。


      

Vitaquest由藥劑師Edward Frankel創辦,總部設於美國特拉華州,主力研製和生產營養食品,銷售至全球三十五個國家。收購前,該公司的股權主要由Edward Frankel的兒子Keith Frankel,投資控股公司MidOcean Partners,以及兩名獨立股東Steven Kotler和Steven Gilbert持有。


      

Steven Gilbert在美國投資界享譽盛名,曾於炒家索羅斯麾下長達十年之久,協助創辦Soros Capital,為其左右手。九八年自立門戶,成立投資公司Gilbert Global,管理客戶逾一百五十億元資產。


      

Vitaquest業務本來中規中矩,○三和○四年均賺逾億元。但去年公司向銀行借十億八千萬元,再向股東派發八億六千萬元現金作股息,另撇除早前借落的二億四千萬元的股東欠款。一連串動作,令Vitaquest變成負資產十一億元的公司,長科購入如此五癆七傷的公司,令人費解。


      

超人投資非百發百中


      

李嘉誠麾下的和黃,以低買高賣見稱,但其實超人投資都有跌眼鏡的時候。


      

譬如和黃曾於八六年,與法國石油公司道達爾合資經營煤炭貿易;翌年又斥資近二百七十萬英鎊收購於南非津巴布韋採金的公司Cluff Resources。最初幾年,和黃都在年報中向股東交代煤炭的銷售量及黃金的開採量。


      

不過,隨着國際煤價及金價在九十年代初下滑,九二年以後,和黃便再無提及這些業務;至九五年,有關公司更無聲無息的在和黃的附屬及聯營公司名單中消失。


      



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