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本地碌卡股神,抄股神本尊抄到爆倉的教訓,宜加記存 人氣: 917 回覆: 0


(原載於東周刊  21/8 )
港股無定向風,日益嚴重,連龍頭大股中移動(0941),也可以一日上落半成,極難捉路。其他盈警、績差,大爆炸的股份,為數更多。偏偏大洋彼岸,美國經濟停滯,失業高企,年尾「財政跳崖」,三歲小兒亦朗朗上口。可是美股卻睬你都傻,愈升愈有。矮仔上樓梯,拾級而升,原來美股又已逼近多年高位。



股神巴菲特以長線投資聞名,不少投資者複製旗下巴郡的投資組合。

外國月光未必特別圓,但當外國股票看似易升,不少投資者便用腳投票,進軍花旗。但隔山買牛,風險絕不低於以往盲炒中資股。HP(HPQ)股東過去一年,已順利蝕逾三成半。自己慣常的操作手法,是精選具品牌價值和議價能力的公司來買。如果沒時間心力鑽研個股,又不甘齋買ETF,快速而較穩陣的起手式,當然是抄功課。從各路名家之選入手,等於過了一重隔渣器,不致在一個遠大於香港的市場中,亂打亂撞。
要香港人走精面,難度不高,但從概念到執行,還是有點注意事項。鬼佬世界有度好,只要肯睇,多數有人寫過。竟然找到一本名為Tradestream Your Way to Profits的「黐飛大全」,其中一章專教抄飛。首先,要搞清楚自己的資產配置和槓桿水平。抄飛不外跳過選擇一步,但一樣有風險,跟平時投資無異,所以要自行決定投入某一市場、資產類別的金額。接下來是決定抄誰。任誰也知,抄功課當然是抄個叻的,而且還是長期持續叻。但這只是先決條件,所抄對象的工具和操作時框,更加重要。例如景仰橡樹Howard Marks的投資哲學及長期績效,但其工具公司債、受壓證券,與散戶無緣,可以作罷。
參考對象的操作時框越長、轉手率越低,越為有利。原因簡單:名家倉位,雖為公開資訊,但也是一季公布一次。如果不停轉動,其實跟無可跟。相反,書中引用研究,指跟從巴郡(BRK.A)季度申報買入,複制股神持股表現,由於其以長期持有聞名,效果不俗。當然,由於巴郡持有大量私人企業,組合表現與巴郡歷來增長,還是有分別,但已經跑贏標普九條街。

確定對象及比重後,便是照單執藥。注意最好以平均注碼,或按比例建立所抄偶像的組合。千萬別憑自己喜好一注獨贏,本地碌卡股神,抄股神本尊抄到爆倉的教訓,宜加記存。同期跟足倉紙,買十數美股,平均可賺7-8%,只有GM(GM)跌1.5%。書中數據亦指,一隻基金最大的持股,未必帶來最高百份比、最高實際金額的回報。最大持股尚且未必是最好,何況是隨心揀來跟?由此可見以組合執行的重要性。
有一項書中沒講,但要留意的,是要跟便應聚焦於官方公布的報表,參考「偶像」真金白銀落注的投資,而非隨機跟從他們於媒體上的隻言片語。因為記者問的問題,可能並非他們優勢所在。交低大路答案,大家開心,但卻不會付諸實行,所以還是應以其實際投入的資產為準。
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