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金融雲端:多事平安 人氣: 688 回覆: 0


http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130524/18269953

內地企業有三頭「馬」,都是星光熠熠之輩,除了科網界的馬雲及馬化騰,在金融界的,便數到平保(2318)的馬明哲。未知是否因為滙控(005)盡沽股權,以及盛傳關係密切的溫總卸任,平保近期事端不斷,有點頭頭碰着黑的味道。
最矚目的當然是旗下平安證券,月中被中國證監會裁定,在為一隻新股萬福生科上市時,未能「勤勉盡責」,因而暫停保薦資格三個月,沒收所收取的保薦費用連兩倍罰款,並要出資設立一個3億元的賠償基金,向投資了該新股的股東作出補償,創了中國資本市場的先河,處理手法比香港證監會早前處置洪良新股造假案更苛刻。
在洪良案中,保薦人兆豐資本至少不用向小股東賠償。

平安證券死做爛做出事

                  平安證券出事,在內地投資銀行界是大事,因為該行早幾年勇猛進取,以流水作業的方式密食當三番,在2010及2011年進佔內地新股承銷業務的一哥。
可是,死做爛做的後遺症,亦開始浮現,像今次萬福生科被發現上市時造假賬,虛構收入及利潤,並非個別事件,有資深市場人士甚至調侃平安證券,已由最大膽的投行,淪落至資本市場的三鹿奶粉。
投行生意被叫停之外,其另一業務平安信託亦出現爭拗,恍如本港上市公司雷士照明(2222)的翻版。
話說平安信託前年底以51億元(人民幣.下同)從上海國資委手上,購入上海家化27.8%股權,成為第一大股東。上海家化以六神、美加淨、佰草集等品牌在內地銷售日用品。
入股的蜜月期一過,兩者關係即見齟齬。上海家化的靈魂人物董事長葛文耀,與平安信託就多項收購及出售資產的處理鬧意見,葛文耀自去年底開始,不時在微博上炮轟平安,直至本月中,平安信託以管理層涉嫌違法設立及私分小金庫問題為由,免去葛文耀的職務,雙方矛盾升級,令上海家化市值在一周內縮水40多億元。上周一,葛文耀更在微博上發炮:「平安進來後,家化集團便名存實亡,只有賣資產。」

平安信託高增長恐不再

                                    上海家化的爭拗,能否以和為貴,仍是未知之數,但平安信託整體業務的風險,已引起證券界關注。作為內地第九大信託公司的平安信託,管理逾2,100億元資產,過去五年資產年均增長35%,目前為平保帶來8%盈利。
由於管理資產高達淨資產的14倍,瑞信最近發表報告,關注平安信託的業務風險。內地理財產品的還款風險,早已成市場緊盯的對象,尤其是平保聚焦的地產項目信託產品。雖然平安信託很多時只是扮演銷售中介的角色,但凡過去這類產品出事,均很可能要負責銷售的金融機構上身。就算最後能夠甩身,也可能會被監管機構抽秤,及對商譽構成傷害,高增長的日子亦可能一去不返。
猶幸平保的保險業務,仍有較同業為佳的增長,故證券及信託業務的阻滯,仍未算傷及根本,反而事件折射出管理層對業務風險管理的能力,卻更值得留心。

丘亦生
訪客
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