本版告示: 投資涉及風險,包括損失本金。閣下不應僅依賴本論壇資料而作出任何投資決定。投資者應該參閱相關產品的章程以獲得更多細節,包括產品特色和風險因素。投資者考慮是否適合投資任何投資產品時,敬請考慮本身之投資目標及情況。
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德林國際(1126)專區 人氣: 41604 回覆: 207


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http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110308304_C.pdf
無解釋過的盈喜


根據本公司之未經審核綜合管理賬目,本公司董事會(「董事會」)謹此知會本公司股東(「股東」)及潛在投資者,根據本集團對截至二零一零年十二月三十一日止財政年度之管理帳目之初步審閱,預期所錄得的純利將較截至二零零九年十二月三十一日止財政年度的純利有顯著增幅。

董事會認為,二零一零年全年純利增幅之主要是因為(i)於二零零九年十一月十六日,本公司公告提及的一份來自巴西新客戶的大額訂單已於二零一零年上半年完全入帳及(ii)來自於新客戶及現有客戶的銷售訂單錄得強勁增長。

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20091116248_C.pdf
德林國際有限公司(「本公司」)董事會(「董事會」)欣然宣佈,本公司已經從一位來自巴西的新客戶獲得一份大額訂單。於二零零九年十一月十六日,本公司簽署了一份價值一千八百萬美元的毛絨玩具銷售合同,本公司預期二零零九年底前會完成其中約二百二十萬美元的銷售,其餘將於二零一零年五月底前付運。
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真是好強勁,現在每股真是最多值1.9元

有炒下野..
附註:
(i) 股票掛漖證券指存放於韓國一間投資銀行包含保本及浮動利率的18個月存款,其利率與韓國綜合股價指數200掛漖,於二零一二年五月二十五日到期。
(ii) 股票掛漖存款指存放於韓國一間銀行包含保本及浮動利率的12個月存款,其利率與韓國綜合股價指數200掛漖,於二零一一年二月十日到期。
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http://hkstockinvestment.blogspot.com/2011/04/448.html
hi blueblood,東京迪士尼應該是1126的客戶,但其訂單我相信不會很多;故日本訂單究竟會減少多少,相信無人預計得到,但很多投資者己預先作了悲觀的預期,所以股價一沉不起。有耐性的話,持有至下次業績期,可能有滿意的回報。

請參考京華山一2月中的一份研究報告:

京華山一

  德林國際(德林)為一間韓國毛絨玩具生產商。公司從一家巴西飲品公司獲得的大額訂單即將于2011年付運。但在缺乏一次性訂單的情況下,公司收入或將在2012年出現下挫。盡管如此,公司正與這家巴西飲料公司洽談為2014年世界杯與2016年奧運會供應毛絨玩具。

  經驗豐富的毛絨玩具生產商。德林創立于1984年,主要從事毛絨玩具和金屬及塑膠玩具的生產。2004至08年間,公司將廠房從中國沿海遷往內陸以及越南,從而重新規劃和建造了生產設施。在此期間,公司一直處于凈虧損,但2008年下半年成功扭虧為盈。

  全球最大的毛絨玩具生產商。德林是全球最大的毛絨玩具生產商,客戶包括迪士尼、環球影城和沃爾瑪,以美國、歐洲和日本的中高端市場為主要目標。

  2011年接獲3,000萬美元的訂單。德林于去年中接獲一巴西客戶的一次性大額訂單。此筆訂單總價值3,000萬美元(相等于09年度總收入 24%),將于2011年付運。因此,如果得不到大額訂單,公司收入或將在2012年出現下挫。不過,該客戶為2014年巴西世界杯和2016年巴西奧運會的讚助商。管理層正與其洽談為這兩大賽事供應毛絨玩具的相關事宜。

  行業低谷中的幸存者。金融風暴期間,中國半數的玩具制造商被迫倒閉,玩具產能削減30%。由于競爭減弱,德林得以將部份的上漲成本轉嫁予客戶。

  產能瓶頸問題。公司產能已達滿負荷,但目前並無任何擴產計劃,以免今後得不到大額訂單的情況下利用率不足。

  原材料和勞工成本攀升。原材料成本和直接勞工成本佔10年度中期銷售成本67%。原材料(聚酯纖維和晴綸等)及勞工成本攀升,或令其盈利能力減弱。
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德林國際 (1126.HK) 簡介 (已跟進)
2011/3/3 下午 12:05:37  


大家好, 小弟第一次寫blog. 想談一談德林國際 (1126.HK). 這不算是股票推介, 旨在和咁多位喜歡投資的高手交流一下, 請多多指教!


公司背景
- 德林國際為全球最大毛公仔生產商, 管理層為Korean

- 主要客戶為Disney, Universal Studio

- 可算是海嘯下的survivor & beneficiary. 經營環境艱難引發市場整合,不少玩具製造商在過去幾年因而遭受市場淘汰,以致毛絨玩具行業的整體產能不斷下降。因此,如德林國際般大型玩具製造商便能坐享市場上不斷湧現的訂單




營運
- 2009年從一位巴西新客戶獲得一份大額訂單,於11月16日簽署價值1800萬美元的毛絨玩具銷售合同,預期09年底前會完成其中約220萬美元的銷售,其餘將於明年5月底前付運。
http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/01126/NOW.365686.html

- 2010年從一位來自巴西的客戶,獲得另一份大額訂單。於2010零年10月7日,公司接受了一份價值3015萬美元的毛絨玩具採購訂單,公司預期整批貨品將於2011年1月到7月期間付運。
http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/01126/NOW.410131.html

- "於二零一零年六月三十日,集團共經營八間廠房,其中五間位於中國,三間位於越南,生產設備的平均使用率超過80%。為坐享更高的生產效率及較低成本的優勢,務求大幅削減直接勞工成本及行政費用,集團於期內進一步擴展在越南的生產規模。"

- 管理層benefits from being the market player 的同時亦著眼於成本控制,2個因素令1H2010年毛利率由27.3% 上升到32% yoy, 而operating margin 由11.1%升到13.5% yoy.

- According to a Company Visit Note issued by Yamaichi, the brazilian customer is also the sponsor of Brazil 2014 World Cup and 2016 Olmypic. The order is still under discussion, don't take it for grant.

- 集團的毛絨玩具及金屬和塑膠玩具分部於下半年的銷售額一般較高,原因是其產品於假日的需求上升。因此,上半年此等分部所呈報的收入及分部業績較下半年的為低。



Valuation
- Assume 2H10 Profit >= 1H10 Profit and given 1H10 EPS= HKD0.113, 最最最保守估計下半年一樣, 即 expected FY2010 EPS = 0.226, 現價HKD1.4 represents PE <=6.19X

- 另一方面, 或者用Bloomberg Estimate FY2010 EPS HKD0.24 計, expected PE = 5.92X

- 2010中期dvd 0.03, 保守估計用返2009Final dvd 0.02, expect 全年dvd yield 為 3.52%, 如業績好2010 final dvd 應該不比interim dvd 低. 即用HKD0.06的話dvd yield 為4.2%

- 巴西客的細order 由2H09 開始 recognize 到1H10, 大order 則由2H10 recognize 到1H11. 假設其他舊客的order unchanged, 估計2010年Revenue >2011>2009



Comment
- 用Average 5-6X PE去買一間guarantee 左來年某部分訂單既行業龍頭並不算貴

- 個人認為該公司值8-10X PE, 即約~60% upside, 但我不知道幾時會升, 或是否真的會升, 因為市場唔到我控制

- 我沒有留意Walt Disney的訂單情況, 但它的股價不斷創year high, 可推算它的生意應該不差, 估計不會無端端cut 訂單吧? 如果有時間再跟進Disney 的sales data

- 德林國際著重quality control, 期待巴西客的訂單繼續renew


Update:
- 7Mar2011 小弟用email 問左IR 關於訂單情況, 以下是部分reply:
"Our major customers include Disney, Walmart and Ides from Japan. Our major customers are also the major ones in market and we have long history of co-operation with them. We believe this relationship can be maintained in the future as we are the world’s largest manufacturer in plush stuffed toys and we have strong R&D capabilities." 雖然比較含糊, 但sense 到係 positive

- 8Mar2011 德林國際released Positive Profit Alert:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110308304_C.pdf
對short term stock price movement 有幫助 (當然亦有possibility 下跌啦), 但Profit Alert 內容無講明有幾多% increase in revenue/profit, 對valuation 仍有uncertainty, 請謹謓為上.

- 09Mar2011 發盈喜後曾上過1.6樓上, 之後大部分時間在1.5-1.55徘徊

- 11Mar2011 下午日本地震及引發海嘯, 股市急挫. 民居, 工廠, 農田, 道路等嚴重破壞, 死傷失蹤不計其數. 核電廠被破壞而洩漏幅射. 東京disneyland 停開十日.

- 14Mar2011 In 1H2010 ~36% of Dream International's revenue is generated from Japanese Clients. I personally think that the impact of the earthquake and tsunami to Dream Intl is both Short term and Long term. For short term, though the sales order is pre-determined and not going to be affected in very short term, it should increases the risk of collecting receivables from those Japanese clients who suffer. For long term, Tourism is like to be severely hit in foreseeable future until the infrastructure is remedied and the nuclear leakage problem is eased, so it is quite likely that the Japanese clients will not place as much order as before. All in all, it will affect Dream Intl's revenue expectation. THE FUNDEMENTAL HAS CHANGED! I recommend people to focus on the change in the future rather than too focus in the past. Current price at 1.35-1.4 provides very sufficient opporunities to sell.

- 17Mar2011 Prices dropped to 1.24 (down 11% from originally 1.4 when i first mentioned it), it seems more people recognize the real impact caused to the company by the earthquake+tsunami+nuclear radiation. But the buying power, nonetheless, is not as minimal as i expected, 1 reason i guess there are still some people feel optimistic by the profit alert and want to take a speculative move before the result is actually annouced. This is sensible in a perspective that [1.25 with a profit alert] is indeed a better bargain than [1.4 right before the profit alert], when not considering the japanese impact mentioned above. I expect that the buying power will shrink significantly after the result is annouced on 25Mar11, esp when the management discuss the negative impact from the Japan clients, people will continue to sell. When I feel that all people have sold their shares on hand and the share prices completely (or overly) reflect the Japanese impact, I would consider to buy it again, hopefully at <0.9 (a non-sophisticated valuation excluding the income from Japanese clients).




Risk
- Surging cost of raw material and wage 是主要threat, OEM亦前後受敵

- Customers 比較集中

- If the Brazilian customer does not renew the order, 2012 revenue will decline sharply

- 有機會2H09 出現一些未被發現的問題 (FX loss, a significant rise in expense, etc)導致全年收入和預期有大出入, 成個valuation 錯晒

- Korea 局勢近期不穩, 可能會增加politic risk

- 成交比較thin, 會subject to liquidity risk (Updated 09Mar2011: The situation improves after the profit alert)

- Natural Hazard!!! (Newly-added!!!!)




P.S. 如果有任何不正確或被忽略之處, 煩請多多指點



Disclaimer:
本人並不guarantee 所有內容都是error free, 請自行verify. 這文章只是知識交流, 絕不是任何買賣建議. 如果有錯煩請多多指點.

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德林國際 (1126.HK) 再跟進 (連 FY2010 業績)
2011/3/26 上午 02:35:12  


Further to my first blog, 德林國際 (1126.HK) 簡介 (已跟進), written on 3 Mar 2011, it is time to follow up with the FY2010 which is just released:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110325832_C.pdf

- Revenue rises 55% to HKD1.5 Billion, the highest year since it went public in 2002, thanks to 1) the increase in order from Japanese clients and 2) the two big orders from a new Brazillian client.

- Gross profit margin increases from 25% in 2009 to 30% in 2010 despite the pressure of high raw material and labour cost. It can be explained by the strategy of moving towards to high-end toys, given that people are more wealthy and are willing to spend more for better quality toys. With the strengthened market leader position, Deam Intl wholly benefits from this opportunities. (As mentioned in previous blog, 30% of its competitors were washed away in the finanical tsunami in 2008-2009)

- EPS up 167% to HKD0.2983 (32% higher than my base-line estimate), Current price $1.36 represents PE 4.6X
- Final DVD is HKD0.04 (2009: HKD0.03), with the 2010 interim DVD of HKD0.02. That means FY DVD is HKD0.06 (my base-line estimate is HKD0.05) = 4.4% dvd yield.

- "本集團亦於下半年成功自同一[巴西]客戶取得另一大額訂單,預期第二批產品將於二零一一年年底前付運"

- So afterall, 用4.6倍PE 去買一間有4.4% yield + 強勁增長 + 毛利率正提升 + guarantee 左來年部分訂單既龍頭公司, 仲想點?

- Wait, there usually comes with bad news when all the good news are reflected. So what are the bad news? Please notice that Dream Intl is getting more relied on Japanese clients. in 2009, Japanese clients contributed 36% of the company's revenue; In 2010 the portion surged to 41%!!! It is absolutely not a problem before the earthquake/ tsunami/ nuclear leakage problem happened in Japan, but it is a serious problem after that. I would consider the problem as both short term and long term. In ST, I doubt about the receivables, yet I do not know how serious each of the Japanese clients is affected. For LT, the demand for toys is likely to decline along with Tourism. For safety reasons less people will consider Japan as a place to travel, the biggest client - Disneyland will have too much stocks accumulated so they will probably decrease the order from Dream Intl. Also, the Japanese people who suffer would spend their money on foods and clothes rather than toys, I hope it sounds sensible.

- So there are good points (for the past) and bad points (for future), the market price will reflect which side people weight more on. And it is like a "music-chair" game, when the music is still playing people can still enjoy the game, but when it stops, there is no more fun but fear. The point is none of us knows when the music will stop, so I would choose not to participate in the game. (Personally I think we should weight more on the future outlook than the past, but the market always do not behave what I think it should behave :P)

- I feel very sad that this company with such good fundementals but it encounters natural hazards. I think that is fate. God bless the good Japanese citizens.

- I did not study the things thoroughly enough and cannot guarantee all the info are error-free. I just aim to share what I know. If I have missed/misunderstood any points, please don't mind to correct me, thanks.



Update: 28Mar11
1126.HK up 12% when the market opens and gradually going downward through the day. At last closed at 1.44, rise 5%.

Update: 29Mar11
1126.HK had a downward trend through out the day. Opened at $1.43 and gradually dropped and closed $1.35, dropped 6.25%

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終之做工業無前途,何況都炒了10多倍啦
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484 昔日看佢話起PLATFORM, 誰不知, 管理層不濟, 股價走下玻,

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今日唔買真係對唔住自己,計過條數,就算日本d單無晒,德林2011年都盈利都應該只係跌30%左右,1.2係合理價,而家跌到一倍nav,真係買得過.
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最怕呢D 無神神大跌...

俾個藉口我, 我信就唔去, 唔信就去馬都好啦...
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12樓提及
http://greathkstocks.blogspot.com/


睇到佢買D股就知佢唔識股票,但都被佢中到鋪大的
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今日唔買真係對唔住自己,計過條數,就算日本d單無晒,德林2011年都盈利都應該只係跌30%左右,1.2係合理價,而家跌到一倍nav,真係買得過.


自己認為,隻股都升了十倍以上,甚麼都玩過,升都是短癮的,賺到錢就即走啦
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hi sara,1126近半個多月股價升了差不多3成,業績期臨近,自己覺得甚大機會是春江鴨發功所致。

你send 電郵查詢都肯覆,都算重視小股東,好過3818,send了幾封電郵都不覆。不過我打算send 封thank you letter給他們,多謝他們的傲慢、無禮,以致我之前一直沒有再增持3818。
...
hi S.L.,之前3月年結公佈業績的工業股,十居其九業績都不理想,所以要有心理準備1126的中期業績也會倒退,但未致於之前股價跌至0.8時,人們所擔心的那種大倒退。我今日打和先減持一注,打算等股價有機會重上1.2左右再減持一注,令自己處於不敗之地。
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20110716東莞素藝玩具有限公司上周四突然倒閉,老闆及管理階層失蹤,二百多名工人昨天在市政府門口聚集抗議,要求政府部門出面,幫助他們討回工資。

2008-10-16經營環境差 東莞樟木頭最大玩具廠 合俊玩具廠 倒閉


睇返兩次事件發生前後,1126股價都下跌,
2008年當時,股價到0.09,其後半年股價已經到 0.28 ,足有兩倍升幅!

但當時真的人人自危...
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歐盟啟動最嚴玩具安全指令
2011-07-18
星島環球網消息:7月20日,歐盟將啟動“史上最嚴苛”的《玩具安全指令》,所有進入歐盟市場的玩具必須貼附CE標識,且製造商在取得該標識前必須開展“安全和符合性評估”。業內人士指出,歐盟壁壘苛刻的檢測標準和高昂的檢測費用將大幅提高玩具生產企業的出口成本,中國玩具出口企業也將面臨生死考驗。

  《國際商報》報道,7月20日起,歐盟將啟動實施《玩具安全指令》(2009/48/EC指令)。這份被稱為歐盟“史上最嚴苛”的新指令對玩具生產材料性能提出了更為嚴格的要求,對特定重金屬的限制從8種增加到19種,首次禁用或限用66種致敏性芳香劑等,並對生產玩具廣泛使用的15種鄰苯二甲酸鹽高度關注。

  該指令2009年6月30日就已公布,其規定所有進入歐盟市場的玩具必須貼附CE標識,且製造商在取得該標識前,必須開展“安全和符合性評估”。

  相關專家認為,歐盟壁壘苛刻的檢測標準和高昂的檢測費用將大幅提高玩具生產企業的出口成本,這勢必削減我國對歐盟玩具的出口數量,將對中國玩具出口企業造成重創。

輸歐玩具臨寒冬

  歐盟玩具進口的貿易壁壘次第升級,令國內企業苦不堪言。自2003年實施RoHS指令以來,玩具企業就如履薄冰,在嚴苛的環境中小心翼翼求生存。2007年1月16日,歐盟出台新法規限制兒童玩具使用包括鄰苯二甲酸鹽在內的6種成分,要求其含量不得超過1%。2007年6月1日後,歐盟全面實施的REACH法規對玩具製造材料也有嚴格的限制。可見,玩具輸歐門檻在逐級升高。

  中投顧問輕工業研究員朱慶驊指出,我國是世界最大的玩具出口國,約佔全球玩具貿易額的70%。去年1月~10月,我國狹義玩具出口額為84.03億美元,較2009年同期上漲28.89%。我國也是對歐盟出口玩具的大國,2010年對歐盟出口玩具21.98億美元,佔玩具出口總額的比例超過25%。“歐盟玩具安全指令生效後,在我國輸往歐洲的玩具中,佔比較大的電動玩具將首當其衝,受到產品生產和檢測等相關成本上漲的嚴重影響。”朱慶驊表示。

  面對歐盟層出不窮的玩具指令,國內企業防不勝防,只有被動應對。寧波科爾登玩具有限公司對歐盟主要出口電動和毛絨玩具,這些正是本次玩具新指令的重點規範對象。

  該公司外貿業務負責人向女士表示,“現在出口歐盟不僅要經過繁瑣的檢測程序,還要提供產品生產流程的清單和詳細資料。”向女士還說,由於前景黯淡、利潤壓縮,包括科爾登公司在內的許多玩具企業均選擇了知難而退,並可能轉行。

  北京凱藝玩具有限責任公司副總經理廖文娟對本報記者說:“為了達到歐盟的標準,上游產品包括布料、輔料等的要求也均更上一層樓,相關材料及測試費用上漲達30%~40%,生產成本不可避免地增加,與之相對應的是訂單的大幅減少。”

  江蘇開元輕工業品進出口有限公司相關負責人劉自芹表示,歐盟新指令帶來重重指示,對批號、生產日期和產品標簽都有更嚴格的要求。

  提及中國玩具企業出口的前景,朱慶驊表示,“我國出口玩具處在產業鏈低端,以OEM代工形式為主,為美泰、孩之寶、迪士尼等國際品牌廠商生產產品,缺乏品牌優勢。受原材料和人力成本上升、人民幣升值以及進口國技術標準提高等因素影響,我國出口玩具利潤不斷蒸發。另外,部份地區玩具企業因銀行斷貸而資金鏈趨緊,行業前景不容樂觀。”


企業如何突圍

  多位接受採訪的專家及業內人士認為,我國玩具產品在國際市場上競爭力不強,因此只能受制于歐盟指令的“緊箍咒”。

  朱慶驊說:“以出口毛絨玩具為例,我國形成了產業規模,成本優勢仍在。但劣勢也很突出,產品品質水準不高、附加值有限、利潤微薄、產品形式過於單一且缺乏品牌意識,與國際玩具巨頭相比還存在較大差距。”

  他還補充指出,除了玩具設計水準不高、成本上漲壓縮企業利潤等因素外,我國玩具企業還面臨著越南、印度等國出口玩具的低價競爭。

  向女士告訴記者,雖然歐盟新指令巨細無遺,但出于兒童使用安全性的考慮確實有其必要性,而且也符合環保的訴求,因此,中東、日本、印度、巴西等地區也紛紛向歐盟看齊,玩具進口安全標準不斷升級。

  對此形勢,劉自芹坦言:“玩具行業的進出口標準只會越來越嚴格,廠家只能按照標準以求通過檢測。”

  朱家驊則建議企業從如下幾個方面來應對新指令:首先,要提高原材料的採購品質;其次,要逐步進行技術創新,建立自主品牌,提高產品附加值,增強核心競爭力;再次,企業在玩具安全要求、生產標識、合格檢測程序等多個方面應當重新修改自己的標準;最後,建立健全玩具品質管理安全體系,嚴格按照國際安全環保標準及我國的新標準組織生產。

  相關專家還補充認為,企業應當在鞏固歐美傳統市場的基礎上,加強開拓新興市場,降低市場過度集中帶來的風險。

  上海玩具協會常務副會長徐全寧指出,中國玩具企業協會正在考慮通過加大進口業務來渡過難關。從歐洲、日本採購高科技玩具,如樂高玩具等來滿足國內市場日益增長的需求。與此同時,人民幣升值產生的購買力優勢為進口提供了利好。“國內高科技玩具市場的空間相對較大,因此進口是有利可圖的。”徐全寧說。
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盈警
本公司董事會(「董事會」)謹此知會本公司股東及潛在投資者,與截至二零一零年六月三十日
止六個月溢利相比,本集團預期截至二零一一年六月三十日止六個月的溢利將錄得大幅減少,
主要乃由於本集團之銷售貨量減少所致。
董事會認為,於二零一一年中期銷量下降乃主要源於(i)三月爆發地震之後日本的市場需求十
分疲弱,及(ii)來自一名巴西新客戶之金額達18,000,000美元的銷售訂單已於截至二零一零年
六月三十日止六個月悉數入賬。根據日期為二零一零年十月七日之公告,本公司接獲來自該
同一客戶的另一份金額達30,150,000美元之銷售訂單,預期該訂單於二零一一年一月至二零一
一年七月交付。然而,該客戶通知本公司推遲出貨直至該客戶發出進一步通知時為止,故於
截至二零一一年六月三十日止六個月本公司並未向該客戶作出任何銷售。待接獲該客戶發出
經修訂之出貨日程後,本公司將另行刊發公告。
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一直关心该股,差点买入啊.
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為這股蝕了不少,止蝕時還心心不憤,現在回想起來,猶有餘悸,可謂上了一課。
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果然價跌必有因,呢個世界無咁多平野執o既.
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24樓提及
果然價跌必有因,呢個世界無咁多平野執o既.


1126吹人極多,特別忌六叔
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看完1126盈警,只可以嘆句人算不如天算!

之前自己已有心理準備1126中期盈利會因日本大地震而出現倒退,但以為會有巴西大客的訂單入帳,故倒退應在2成以內,估不到該訂單現在要推遲出貨。

不過該訂單既然預期由11年1月-7月付運,即是說推遲出貨應該是1月或最遲3月底公佈上年全年業績時已知道,為何公司不作任何披露?甚至4月底開股東大會時應該也已確認此事,為何提都不提,直至7月已過、8月公佈業績前才作出披露?而股價已由3月底時高見1.6開始陰跌,跌足幾個月,是否春江鴨在沽貨?

對公司的管治非常失望!

匿名 提到...
唉,對德林真的無言了......

以現在情況,相信北美洲及歐洲營業額也有一定的減少.....

"該客戶通知本公司推遲出貨直至該客戶發出進一步通知時為止"......即係無期.....

自己亂計:

假設北美洲及歐洲少30%, 日本少80%,全年盈利自己估少60%

不計現金,以6PE計只有約$0.67.......
計埋現金,以6PE計只有約$1.0........

自己也有重貨,好失望.......

YM
2011年8月9日下午9:41
匿名 提到...
鬼唔知pe係往績市盈率咩,盈利大減不過重有盈利,所以我講可以守吓。6pe唔係平亦未致於好貴
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预定2011年1-7月付运,现在公告不算错,现在仅是8月初嘛。
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27樓提及
预定2011年1-7月付运,现在公告不算错,现在仅是8月初嘛。

但是同個客傾就應該早幾個月,船期都要啦
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很感謝匿名者提供的資訊。從電郵中引伸出的討論很多,自己或者總結並加上一些看法:

1. 訂單的產品是否已全部/部份生產好,等候通知付運?如果是的話,中期業績應顯示存貨大增。

2. 大額訂單在簽訂時,是否應收取一定比例 (例如2-3成)的按金?等中期業績時看看資產負債表有沒有較大額的按金存在。

3. 該電郵揭露了大額訂單是可以取消的!只是不知道有沒有按金可以沒收或任何賠償機制。此外,萬一部份產品已生產好等付運,如果訂單取消的話,公司會否蒙受損受或者需要作出撇帳?
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http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110826799_C.pdf
業績大倒退...跌70%...

5仙現金加上....半年3仙盈利...41仙吧

展望
歐美的經濟環境為市場增添不穩定因素,削弱了當地的消費意欲,自然災害也導致日本需求
疲弱,而上述地區均為主要的玩具市場。另一方面,中國的原材料和勞工成本持續上漲,加
上人民幣逐步升值,也為國內絕大部分玩具製造商帶來重重挑戰。儘管如此,本集團在短期
內仍看到有利業務發展的條件。
經營環境困難引發了玩具行業的整合,不少玩具製造商在過去數年遭受市場淘汰,導致產量
下降的速度遠快於主要玩具市場訂單量減少的速度。此外,日本市場預期將在年內逐步復甦,
這將為大型玩具製造商如德林國際有限公司帶來商機。為應對瞬息萬變的市場環境,同時提
高盈利能力,本集團將繼續實施雙管齊下的生產策略,一方面在中國及越南自有的生產廠房
處理大部分訂單,而另一方面靈活地將部分生產工序外判予分包商。

為達致可持續業務增長,本集團開設了新產品線 — 塑膠手板模型,進一步多元化發展產品
組合,並為本集團未來數年的收入增長提供新動力。迄今,本集團已開始進行產品測試,同
時亦已在越南的河內選定地點興建生產基地。興建生產設備預期將於今年年底前完工,初步
預計年產值達20,000,000美元,投資金額約6,000,000美元。
憑借積極進取的增長策略、穩健的財務狀況及在業內強大的競爭優勢,本集團對下半年維持
審慎樂觀。管理層將密切監察市場動向,把握每個發展機會,為股東締造最大的回報。
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