普通會員
wincycheng53
avatar
202.69.75.230
金錢: 57.40
帖數: 67
GP: -10
LV: 9
交易所:

分析指內房股將成2014年屌絲股 受兩大利空夾擊 人氣: 599 回覆: 0


新浪財經訊 2月10日消息,據信報溫天納分析文章,內房產能過剩,土地政策不利內房,如果兩會後調控政策真的出台,內外夾攻,說不定內房將成為馬年的新一批屌絲股。

近年, 屌絲一詞在內地興起,成為年輕人網路文化中的諷刺潮語,用作稱呼由農村進入城市的體制外年輕男女;不過,概括而言,更常指向出身卑微的男青年,為矮窮醜的代語詞,剛巧是高富帥的相反。但這字的由來相當不雅,筆者本身甚少使用此詞組。說起網絡潮語,內地每年都大量湧現, 不少時興一陣就無聲無息。不過,近期筆者留意到屌絲一詞開始殺入內地投資市場, 矮窮醜行業和股份在市場中不斷湧現,究竟什麼是屌絲行業或屌絲股?以筆者觀察, 屌絲股有以下的特征:首先,在過去的幾年里,股份的基本面長期沒法改善,更甚者的是在持續惡化;第二點,股份價格相對持續性低迷,整個板塊甚至是個別股份的估值水平不斷下跌;第三點,機構投資者對相關股份或板塊的興趣不斷下跌,減倉情況明顯。

諷刺的是內地金融市場中的屌絲股多半是周期性的大型權重股,金融海嘯後,內地股市在2009 年再次現高位,絕大部分與經濟掛鉤的周期性行業下跌幅度均大於市場,而估值更處於多年來的低位,在低無可低的情況下,屌絲行業或屌絲股在馬年也有可能絕地逢生。

內房產能最為過剩

筆者有一些消極的投資理據,第一、投資市場對相關行業前景已無預期,相關估值或許已經無法再被下調;第二、內地不少重點行業正進行整合,國企改革也在進行中,不少行業的邊際營運或能改善,若產能整合能順利進行,過剩的產能最終將可被消化。同步在改革的進程中,管理上的激勵制度若能革新,也將有助企業經營效率;第三、內地環保節能壓力不斷加大,若干周期性行業必須加快淘汰不合格的產能,速度或許高過預期,情況將在鋼鐵、建材、機械行業中的下游中出現。

另外,一些基本面持續低迷、產能嚴重過剩的行業也將面臨整合與重組。參考國務院早前針對化解過剩產能的意見,顯示出中央政府具有決心去化解過剩產能的問題,這也是有助行業基本面的改善。今年,並購貸款及優先股的推出將為今年內地金融創新的重頭戲之一,對推動產能整合進程有極大的作用,讀者也可以多留意行業中的龍頭企業, 屌絲股能否成功更名?筆者認為這就需要看改革力度和速度了。

2013年的屌絲股有望在馬年翻身,那麼,誰將成為2014年新的屌絲股? 會否是2013年表現尚算不錯的內房股?過去的幾年,中國一直希望以刺激內部消費拉動經濟增長,當中最為突出的行業肯定是房地產。不過問題卻同步出現,內地各行各業均面對產能過剩的情況,為何只有房地產成為逆市奇葩?以筆者的觀感,內房股倒是產能最為過剩的行業之一,房價與收入比例已經瘋狂地超越國際合理水平,高處不勝寒,下一步將如何?

人大政協兩會將在3月召開,政策對內房是松是緊?屆時方向將更為明朗。以目前的形勢判斷,筆者認為應先參考去年十八屆三中全會《決定》中土地制度改革方面的內容。土地制度改革涉及房地產市場,也涉及農業。改革的深化將對內地農村和農業的發展也將產生深遠的影響,農村建設用地流轉將為農業發展帶來土地變革機遇。但政策的影響將會是較長遠的,得益的板塊在短期內也難以明顯改善。

不過,土地改革始終有利提升土地使用效率,保障國家糧食安全。對於農產品[1.64% 資金 研報]下游產業鏈來說,將面對更為穩定的市場環境。土地流轉有利改善經營的規模,產生規模效應,將較為利好農作物種植類企業的表現。參考內地數據,內地農村每戶只經營約0.45公頃農地,大幅小於美洲、澳洲、歐洲的經營規模,甚至不如日本、韓國,以及台灣地區。農地多余分散經營,不但影響土地資源的運用,也限制了農業機械化的發展。

農業機械板塊理論上也是土改的受益者,目前由於下游農民需求極為分散,實在限制了中國農機行業進一步的發展。近年,隨著內地農機合作社和農機大戶在農業機械消費市場中占比的提升,農業機械行業已經顯現出高端化、大型化的趨勢。

土地政策不利內房

最後,養殖企業也將受益於農村土地流轉和居民加速的轉移。畜牧養殖企業十分依賴土地,行業對土地需求極大。養殖用地在內地農業用地分類中被劃歸為其他農用地,主要位於農村集體土地中,農村集體土地流轉加快,有利養殖企業較易獲得發展用地,畜牧養殖業有望受益。

農村綜改意見中的最大突破在於建設用地市場的發展,在實質層面確立了未來建設用地市場依托國有,發展集體的方式。此外,在提及土地交易市場的規則建設和平台完善上,提出建設用地指標、耕地占補平衡指標的轉讓、出租、入股、抵押等逐步納入城鄉統一的土地交易市場,為新增建設用地指標與增減掛鉤指標同權流通留下空間,有望啟動建設用地指標的全流通。建設用地指標供應在未來將趨於多元化,土地供應有望較為穩定。

農村綜改意見主要在今明兩年實施,將影響未來地產市場和城市的布局。對內房而言,理論上有望增加土地供應,有助於市場化的發展。對城市發展布局而言,相關政策有利於土地的集約化利用,城市人口將進一步聚集,而房地產市場也將進一步集中。不過,由於目前內地房地產行業需求看似開始減弱,調控政策似有若無,國家整體土地政策暗示了在未來數年土地供應有能大量增加,對內房行業偏向負面。

兩會後,若調控政策真的出台,內外夾攻,說不定,內房將成為馬年的新一批屌絲股。
訪客
Guest (IP: 34.226.244.70) avatar
(提示:如要觀看隱藏內容, 按此回到第一頁)
此版不容許訪客發貼, 請先登入。

Home RealBlog Stock Endless Choice Fancy Buzz Gloomy Sunday ZKIZ Wiki RealWidgets

geo stats
Powered by RealForum
Paged in 19.5ms (Q=5 + R=5) @ 2020-2-19 04:36 AM Asia/Hong_Kong
Archiver | 廣告聯繫: abbychau (at) gmail.com