【港股直擊】東北城商行龍頭:盛京銀行
2014-12-16 18:25
盛京銀行(02066)昨日招股,周四(18日)截止認購,計劃全球發行13.75億股H股,其中本港發售佔5%。招股價介乎每股7.43元至7.81元,每手500股,計及手續費,入場費3944.36元。若發售價以中間價7.62元計算,集資淨額92.18億元,將用於補充該行的資本金,及協助業務持續增長。盛京將於本月19日定價,29日掛牌。另外,盛京亦引入5名基礎投資者,包括中渝置地(01224)主席張松橋及中策集團(00235)等,合共認購約7億美元股份(約54.6億港元)。
盛京總部設於遼寧省瀋陽市,按總資產和淨利潤計算,是中國東北地區規模最大的城市商業銀行。截至去年底,盛京的總資產為人民幣3554.32億元人民幣(下同),佔同期遼寧省城市商業銀行總資產的31 .7%;淨利潤為48.89億元,佔同期遼寧省城市商業銀行淨利潤的37 .2%。盛京擁有廣闊的營銷網絡,差不多覆蓋遼寧省全部地市和縣市。
優勢
盛京於2008年起,連續多年獲中國銀監會評為中國銀行業監管評級二級,是中國城市商業銀行至今獲得的最高等級。過去三年(2011年底至2013年底),盛京的不良貸款率保持行業偏低水平,分別為0.63%、0.54%和0.46%。即使截至今年6月底,其不良貸款率亦僅為0.44%,遠低於全國商業銀行平均水平的1.08%。
弱勢
盛京積極拓展中小微企業貸款的政策,或會令貸款組合的質量下降,原因是此類貸款的不良貸款率,可能較大型企業貸款的不良貸款率高,故盛京的不良貸款率或未能維持在目前的低水平。盛京過往曾得到政府幫助處置,以及核銷不良貸款,而有關的不良貸款處置及核銷,並非於公司的日常業務過程中進行,意味盛京以前的不良貸款率,並不能完全反映資產質素的實際變化。
機會
市場預期人民銀行於明年將繼續減息,對銀行淨息差收入帶來打擊。盛京財務總監包宏早前稱,該行客戶基礎良好、忠誠度高,加上潛在客戶多,減息不會影響收入和利潤。然而,減息對銀行股畢竟屬負面因素,為降低息差對公司業績的影響,盛京計劃拓展投行、債券承銷、資金託管、代收代付等其他業務,對未來發展是利好因素。
威脅
近期有報道稱,盛京銀行董事長張玉坤涉貪被限制出境,惟張玉坤上周在港現身投資者路演,其後更在記者會上直指謠言將不攻自破,涉貪是虛假傳聞,沒有根據。投資者宜留意相關報道的真確性和事態發展。另外,過去三年盛京向房地產業發放的公司類貸款,佔公司貸款比率約為兩成,而個人房屋按揭貸款,更佔該行個人貸款比率逾七成半。若內地房地產價格繼續下調,將令壞賬比率上升。
除盛京外,同期招股的新股尚有廣東第二大垃圾發電廠粵豐環保電力(01381),以及從事地基和下層結構建築工程的震昇工程(02277),惟此兩股的集資額遠較盛京為低,故盛京或會成為今年最後一隻大型新股,投資者可以留意。
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